ความผิดพลาดของ Wall Street ในปี 1929

จากวิกิพีเดีย สารานุกรมเสรี
ข้ามไปที่การนำทาง ข้ามไปที่การค้นหา

ความผิดพลาดของ Wall Street ในปี 1929
ฝูงชนนอก nyse.jpg
ฝูงชนมารวมตัวกันที่วอลล์สตรีทหลังเหตุเครื่องบินชนกันในปี 1929
วันที่4 กันยายน – 13 พฤศจิกายน พ.ศ. 2472
พิมพ์ตลาดหุ้นพัง
สาเหตุกลัวว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเก็งกำไรมากเกินไป

The Wall Street Crash of 1929หรือที่เรียกว่าGreat Crash เป็นความผิดพลาดครั้งใหญ่ของตลาดหุ้นอเมริกันที่เกิดขึ้นในฤดูใบไม้ร่วงปี 1929 โดยเริ่มต้นในเดือนกันยายนและสิ้นสุดในปลายเดือนตุลาคม เมื่อราคาหุ้นในตลาดหุ้นนิวยอร์กทรุดตัวลง

เป็นความผิดพลาดของตลาดหุ้นที่ร้ายแรงที่สุดในประวัติศาสตร์ของสหรัฐอเมริกาเมื่อพิจารณาถึงขอบเขตและระยะเวลาของผลกระทบที่ตามมาทั้งหมด [1] The Great Crash ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับวันที่ 24 ตุลาคม พ.ศ. 2472 เรียกว่าBlack Thursdayซึ่งเป็นวันแห่งการขายหุ้นที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของสหรัฐฯ[2] [3]และ 29 ตุลาคม พ.ศ. 2472 เรียกว่าBlack Tuesdayเมื่อ นักลงทุนซื้อขายหุ้น 16 ล้านหุ้นในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กในวันเดียว [4]ความผิดพลาดซึ่งตามตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนผิดพลาด 's ของเดือนกันยายนเป็นสัญญาณเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ

ความเป็นมา

" Roaring Twenties " ทศวรรษหลังสงครามโลกครั้งที่ 1ที่นำไปสู่การล่มสลาย[5]เป็นช่วงเวลาแห่งความมั่งคั่งและส่วนเกิน จากการมองโลกในแง่ดีหลังสงคราม ชาวอเมริกันในชนบทอพยพไปยังเมืองต่างๆ เป็นจำนวนมากตลอดทศวรรษด้วยความหวังว่าจะได้พบกับชีวิตที่เจริญรุ่งเรืองมากขึ้นในภาคอุตสาหกรรมของอเมริกาที่ขยายตัวเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ [6]

แม้จะมีความเสี่ยงโดยธรรมชาติของการเก็งกำไรแต่ก็เชื่อกันอย่างกว้างขวางว่าตลาดหุ้นจะยังคงเพิ่มขึ้นตลอดกาล: เมื่อวันที่ 25 มีนาคม พ.ศ. 2472 หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐเตือนเรื่องการเก็งกำไรที่มากเกินไป ก็เกิดความผิดพลาดเล็กน้อยเนื่องจากนักลงทุนเริ่มขายหุ้นอย่างรวดเร็ว เผยให้เห็นรากฐานที่สั่นคลอนของตลาด[7]สองวันหลังจากธนาคารชาร์ลส์อีมิทเชลล์ประกาศว่า บริษัท ของเขาที่ธนาคารซิตี้แบงก์ชาติจะให้ $ 25 ล้านในเครดิตที่จะหยุดการสไลด์ของตลาด[7]การเคลื่อนไหวของมิตเชลล์ทำให้วิกฤตการณ์ทางการเงินหยุดชะงักชั่วคราว และค่าโทรลดลงจาก 20 เป็น 8 เปอร์เซ็นต์[7]อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจของอเมริกามีสัญญาณของปัญหาที่เลวร้าย: [7]การผลิตเหล็กลดลง การก่อสร้างซบเซา ยอดขายรถยนต์ลดลง และผู้บริโภคสร้างหนี้จำนวนมากเพราะสินเชื่อง่าย[7]

แม้จะมีสัญญาณเตือนทางเศรษฐกิจทั้งหมดและการหยุดชะงักของตลาดในเดือนมีนาคมและพฤษภาคม 2472 หุ้นก็กลับมาขึ้นต่อในเดือนมิถุนายนและการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเกือบจะไม่ลดลงจนถึงต้นเดือนกันยายน 2472 (ค่าเฉลี่ยดาวโจนส์เพิ่มขึ้นมากกว่า 20% ระหว่างเดือนมิถุนายนถึงกันยายน) ตลาดดำเนินมาเป็นเวลา 9 ปี โดยเห็นว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์เพิ่มขึ้นเป็นสิบเท่า โดยสูงสุดที่ 381.17 เมื่อวันที่ 3 กันยายน พ.ศ. 2472 [7]ไม่นานก่อนเกิดความผิดพลาด นักเศรษฐศาสตร์เออร์วิง ฟิชเชอร์ประกาศอย่างมีชื่อเสียงว่า ดูเหมือนที่ราบสูงอย่างถาวร" [8]การมองโลกในแง่ดีและผลกำไรทางการเงินของตลาดกระทิงที่ยิ่งใหญ่สั่นสะเทือนหลังจากการทำนายต้นเดือนกันยายนที่เผยแพร่อย่างดีจากผู้เชี่ยวชาญทางการเงินRoger Babsonว่า "การชนกำลังจะมาและอาจยอดเยี่ยม" [9] [10]การลดลงครั้งแรกในเดือนกันยายนจึงถูกเรียกว่า "Babson Break" ในสื่อ นั่นคือจุดเริ่มต้นของ Great Crash แต่จนถึงช่วงที่รุนแรงของการชนในเดือนตุลาคม นักลงทุนจำนวนมากมองว่า "Babson Break" ในเดือนกันยายนเป็น "การแก้ไขที่ดี" และโอกาสในการซื้อ

เมื่อวันที่ 20 กันยายน พ.ศ. 2472 ตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนได้ล่มสลายเมื่อนักลงทุนชั้นนำของอังกฤษคลาเรนซ์ ฮาทรีและผู้ร่วมงานของเขาหลายคนถูกจำคุกในข้อหาฉ้อโกงและปลอมแปลง [11]ความผิดพลาดในลอนดอนทำให้การมองโลกในแง่ดีของการลงทุนในตลาดต่างประเทศของสหรัฐอ่อนแอลงอย่างมาก: [11]ในวันที่นำไปสู่การตก ตลาดมีความไม่แน่นอนอย่างรุนแรง ช่วงเวลาการขายและปริมาณการขายสูงสลับกับช่วงเวลาสั้นๆ ของราคาที่เพิ่มขึ้นและการฟื้นตัว

แครช

ดัชนีราคาโดยรวม[ จำเป็นต้องชี้แจง ]ใน Wall Street ก่อนเกิดความผิดพลาดในปี 1929 ถึง 1932 เมื่อราคาผ่านจุดต่ำสุด

การขายเข้มข้นขึ้นในช่วงกลางเดือนตุลาคม เมื่อวันที่ 24 ตุลาคม"Black Thursday"ตลาดสูญเสียมูลค่า 11% ที่ระฆังเปิดจากการซื้อขายที่หนักมาก[12]ปริมาณมหาศาลหมายความว่ารายงานราคาบนทิกเกอร์เทปในสำนักงานนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ทั่วประเทศนั้นล่าช้าหลายชั่วโมง ดังนั้นนักลงทุนจึงไม่รู้ว่าหุ้นส่วนใหญ่ซื้อขายเพื่ออะไร[13]นายธนาคารชั้นนำหลายแห่งในวอลล์สตรีท ได้พบปะกันเพื่อหาทางแก้ไขความตื่นตระหนกและความโกลาหลบนพื้นการซื้อขาย[14]การประชุมรวมThomas W. Lamontรักษาการหัวหน้าMorgan Bank ; อัลเบิร์ต วิกกินหัวหน้าChase National Bank ; และชาร์ลส์อีมิทเชลล์ประธานของธนาคารซิตี้แบงก์ชาติของนิวยอร์ก [15]พวกเขาเลือกริชาร์ด วิทนีย์รองประธานบริษัทแลกเปลี่ยน เพื่อทำหน้าที่แทนพวกเขา[ ต้องการการอ้างอิง ]

ด้วยทรัพยากรทางการเงินของนายธนาคารที่อยู่ข้างหลังเขา วิทนีย์ได้เสนอราคาเพื่อซื้อหุ้น 25,000 หุ้นของUS Steelในราคา 205 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งเป็นราคาที่สูงกว่าตลาดปัจจุบัน [16]ขณะที่เทรดเดอร์เฝ้าดู วิทนีย์ได้เสนอราคาที่คล้ายกันในหุ้น " บลูชิพ " อื่นๆ กลวิธีนั้นคล้ายกับกลยุทธ์ที่ยุติความตื่นตระหนกในปี 1907และหยุดสไลด์ได้สำเร็จ ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ฟื้นตัว ปิดโดยลดลงเพียง 6.38 จุดสำหรับวันนี้ [ ต้องการการอ้างอิง ]

พื้นที่การค้าของอาคารตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กในปี 2473 หกเดือนหลังจากการพังทลายในปี 2472

เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม"วันจันทร์สีดำ" , [17]นักลงทุนมากขึ้นหันหน้าไปทางสายขอบตัดสินใจที่จะได้รับจากการตลาดและภาพนิ่งอย่างต่อเนื่องกับการสูญเสียในการบันทึกดาวโจนส์สำหรับวันของ 38.33 จุดหรือ 12.82% (12)

เมื่อวันที่ 29 ตุลาคม พ.ศ. 2472 "Black Tuesday"ตี Wall Street เนื่องจากนักลงทุนซื้อขายหุ้นในตลาดหุ้นนิวยอร์กประมาณ 16 ล้านหุ้นในวันเดียว สูญเสียเงินหลายพันล้านดอลลาร์ กวาดล้างนักลงทุนหลายพันคน วันรุ่งขึ้น การขายแบบตื่นตระหนกมาถึงจุดสูงสุดด้วยหุ้นบางตัวที่ไม่มีผู้ซื้อในราคาใดๆ [18]ดาวโจนส์เสียเพิ่มอีก 30.57 จุด หรือ 11.73% ลดลงทั้งหมด 23% ในสองวัน [19] [20] [21] [22]

เมื่อวันที่ 29 ตุลาคมWilliam C. Durantได้ร่วมกับสมาชิกของครอบครัว Rockefellerและยักษ์ใหญ่ทางการเงินอื่นๆ เพื่อซื้อหุ้นจำนวนมากเพื่อแสดงให้สาธารณชนเห็นถึงความเชื่อมั่นในตลาด แต่ความพยายามของพวกเขาล้มเหลวในการหยุดยั้งการลดราคาครั้งใหญ่ของราคา ปริมาณการซื้อขายหุ้นจำนวนมากในวันนั้นทำให้ทิกเกอร์ทำงานต่อไปจนถึงเวลาประมาณ 19:45 น. [ ต้องการการอ้างอิง ]

Dow Jones Industrial Average ใน Black Monday และ Black Tuesday [23]
วันที่ เปลี่ยน % เปลี่ยน ปิด I
28 ตุลาคม 2472 −38.33 -12.82 260.64
29 ตุลาคม 2472 −30.57 −11.73 230.07

หลังจากการฟื้นตัวหนึ่งวันในวันที่ 30 ตุลาคม เมื่อดาวโจนส์ฟื้น 28.40 จุดหรือ 12.34% ปิดที่ 258.47 ตลาดยังคงตกต่ำโดยแตะจุดต่ำสุดชั่วคราวในวันที่ 13 พฤศจิกายน พ.ศ. 2472 โดยดาวโจนส์ปิดที่ 198.60 จากนั้นตลาดฟื้นตัวเป็นเวลาหลายเดือน โดยเริ่มตั้งแต่วันที่ 14 พฤศจิกายน โดยดัชนีดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 18.59 จุด ปิดที่ 217.28 และแตะระดับสูงสุดรองลงมา (ขาขึ้นของตลาด ) ที่ 294.07 เมื่อวันที่ 17 เมษายน พ.ศ. 2473 ดัชนีดาวโจนส์เริ่มดำเนินการอีกครั้ง ลดลงอย่างต่อเนื่องยาวนานกว่ามากตั้งแต่เดือนเมษายน พ.ศ. 2473 ถึง 8 กรกฎาคม พ.ศ. 2475 เมื่อปิดที่ 41.22 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดของศตวรรษที่ 20 โดยสรุปการขาดทุน 89.2% สำหรับดัชนีในเวลาน้อยกว่าสามปี[24]

เริ่มตั้งแต่วันที่ 15 มีนาคม พ.ศ. 2476 และดำเนินต่อไปตลอดช่วงทศวรรษที่ 1930 ที่เหลือ ดาวโจนส์เริ่มฟื้นคืนสภาพอย่างช้าๆ ที่สูญเสียไป เปอร์เซ็นต์การเพิ่มขึ้นที่ใหญ่ที่สุดของ Dow Jones เกิดขึ้นในช่วงต้นและกลางปี ​​1930 ในช่วงปลายปี 2480 ตลาดหุ้นร่วงลงอย่างรวดเร็ว แต่ราคายังคงยืนเหนือระดับต่ำสุดในปี 2475 ได้ดี ดาวโจนส์ไม่กลับมาสู่จุดสูงสุดในวันที่ 3 กันยายน พ.ศ. 2472 จนถึงวันที่ 23 พฤศจิกายน พ.ศ. 2497 [25] [26] [27]

ผลที่ตามมา

ในปี ค.ศ. 1932 คณะกรรมาธิการ Pecoraได้รับการจัดตั้งขึ้นโดยวุฒิสภาสหรัฐอเมริกาเพื่อศึกษาสาเหตุของเครื่องบินตก[28]ในปีต่อไปสภาคองเกรสของสหรัฐผ่านพระราชบัญญัติแก้ว Steagallอิงแยกระหว่างธนาคารพาณิชย์ซึ่งใช้เงินฝากและขยายเงินให้สินเชื่อและธนาคารเพื่อการลงทุนซึ่งรับประกันปัญหาและจัดจำหน่ายหุ้น , พันธบัตรและอื่น ๆ ที่หลักทรัพย์ [29]

หลังจากนั้น ตลาดหุ้นทั่วโลกได้กำหนดมาตรการระงับการซื้อขายในกรณีที่มีการลดลงอย่างรวดเร็ว โดยอ้างว่ามาตรการดังกล่าวจะป้องกันไม่ให้เกิดการขายที่ตื่นตระหนกดังกล่าว อย่างไรก็ตาม ความผิดพลาดในหนึ่งวันของBlack Monday ที่ 19 ตุลาคม 1987 เมื่อค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ร่วงลง 22.6% เช่นเดียวกับBlack Monday ของวันที่ 16 มีนาคม 2020 (-12.9%) นั้นแย่กว่าในแง่เปอร์เซ็นต์ วันของความผิดพลาดในปี 1929 (แม้ว่าการลดลงรวมกัน 25% ของวันที่ 28-29 ตุลาคม, 1929 นั้นมากกว่าวันที่ 19 ตุลาคม 1987 และยังคงเป็นการลดลงในช่วงสองวันที่แย่ที่สุด ณ วันที่ 25 มีนาคม 2021 ) [30]

สงครามโลกครั้งที่สอง

การระดมพลของอเมริกาในสงครามโลกครั้งที่สองเมื่อสิ้นสุดปี 1941 ได้ย้ายผู้คนประมาณสิบล้านคนออกจากกำลังแรงงานพลเรือนและเข้าสู่สงคราม [31]สงครามโลกครั้งที่สองมีผลกระทบอย่างมากต่อหลายส่วนของเศรษฐกิจและอาจเร่งจุดสิ้นสุดของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในสหรัฐอเมริกา [32]การใช้จ่ายเงินทุนของรัฐบาลคิดเป็นเพียง 5% ของการลงทุนประจำปีของสหรัฐในทุนอุตสาหกรรมในปี 2483; ภายในปี 1943 รัฐบาลคิดเป็น 67% ของเงินลงทุนในสหรัฐฯ (32)

บทวิเคราะห์

ความผิดพลาดดังกล่าวเกิดขึ้นจากการเก็งกำไรในช่วงปลายทศวรรษที่ 1920 ในช่วงครึ่งหลังของทศวรรษ 1920 การผลิตเหล็ก การก่อสร้างอาคาร การขายปลีก รถยนต์ที่จดทะเบียน และแม้แต่รายรับรถไฟก็เพิ่มสูงขึ้นจากบันทึกหนึ่งไปอีกบันทึกหนึ่ง กำไรสุทธิรวมของบริษัทผู้ผลิตและการค้า 536 แห่งเพิ่มขึ้นในช่วงหกเดือนแรกของปี 2472 ที่ 36.6% จากปี 2471 ซึ่งเป็นสถิติครึ่งปีแรก เหล็กและเหล็กกล้าเป็นแนวทางด้วยการเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า[33]ตัวเลขดังกล่าวก่อให้เกิดการเก็งกำไรในตลาดหลักทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งทำให้ชาวอเมริกันหลายแสนคนลงทุนอย่างหนักในตลาดหุ้น จำนวนมากกำลังยืมเงินเพื่อซื้อหุ้นเพิ่ม ภายในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2472 โบรกเกอร์มักจะให้กู้ยืมแก่นักลงทุนรายย่อยมากกว่าสองในสามของมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นที่พวกเขาซื้อเป็นประจำ เงินกู้ยืมมากกว่า 8.5 พันล้านดอลลาร์[34]มากกว่าจำนวนสกุลเงินทั้งหมดที่หมุนเวียนในสหรัฐอเมริกาในขณะนั้น[35] [36]

ราคาหุ้นที่สูงขึ้นกระตุ้นให้ผู้คนลงทุนมากขึ้น โดยหวังว่าราคาหุ้นจะสูงขึ้นอีก การเก็งกำไรจึงเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นต่อไปและสร้างเศรษฐกิจฟองสบู่เนื่องจากการซื้อมาร์จิ้น นักลงทุนต้องสูญเสียเงินจำนวนมากหากตลาดตกต่ำ หรือแม้กระทั่งไม่สามารถก้าวหน้าได้เร็วพอ อัตราส่วนราคาเฉลี่ยต่อกำไรของหุ้นS&P Compositeอยู่ที่ 32.6 ในเดือนกันยายน พ.ศ. 2472 [37]เหนือบรรทัดฐานในอดีตอย่างชัดเจน[38]ตามที่นักเศรษฐศาสตร์John Kenneth Galbraithกล่าวว่าความอุดมสมบูรณ์นี้ยังส่งผลให้ผู้คนจำนวนมากนำเงินออมและเงินไปใช้ในผลิตภัณฑ์การลงทุนอย่างGoldman Sachs"ความไว้วางใจ Blue Ridge" และ "Shenandoah trust" สิ่งเหล่านี้ล้มเหลวเช่นกันในปี 2472 ส่งผลให้ธนาคารขาดทุน 475 พันล้านดอลลาร์ในปี 2553 ดอลลาร์ (563.72 พันล้านดอลลาร์ในปี 2563) [39]

นักเศรษฐศาสตร์ชาวอังกฤษSir George Paishทำนายการตกต่ำในเดือนพฤษภาคม

การเก็บเกี่ยวที่ดีได้สร้างข้าวสาลีจำนวน 250 ล้านบุชเชลเพื่อ "บรรทุกไป" เมื่อเปิดปี 2472 ภายในเดือนพฤษภาคม มีข้าวสาลีในฤดูหนาวจำนวน 560 ล้านบุชเชลพร้อมสำหรับการเก็บเกี่ยวในหุบเขามิสซิสซิปปี้ อุปทานส่วนเกินนี้ทำให้ราคาข้าวสาลีตกหนักมากจนรายได้สุทธิของประชากรชาวนาจากข้าวสาลีถูกคุกคามด้วยการสูญพันธุ์ ตลาดหุ้นมักอ่อนไหวต่อสภาวะตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ในอนาคต[ ต้องการอ้างอิง ]และการตกต่ำในวอลล์สตรีทในเดือนพฤษภาคมโดยเซอร์จอร์จ เพชมาถึงตรงเวลา ในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2472 ตำแหน่งดังกล่าวได้รับการช่วยเหลือจากภัยแล้งรุนแรงในดาโกต้าและแคนาดาตะวันตก รวมทั้งเวลาเมล็ดพันธุ์ที่ไม่เอื้ออำนวยในอาร์เจนตินาและออสเตรเลียตะวันออก อุปทานส่วนเกินในขณะนี้ต้องการเติมเต็มช่องว่างในการผลิตข้าวสาลีโลกปี 1929 จาก 97 ¢ต่อบุชเชลในเดือนพฤษภาคม ราคาข้าวสาลีเพิ่มขึ้นเป็น 1.49 ดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม เมื่อเห็นว่าตัวเลขนี้เกษตรกรชาวอเมริกันจะได้รับพืชผลมากกว่าปี 2471 หุ้นก็เพิ่มขึ้นอีกครั้ง[40]

ในเดือนสิงหาคม ราคาข้าวสาลีร่วงลงเมื่อฝรั่งเศสและอิตาลีคุยโวเกี่ยวกับการเก็บเกี่ยวอันงดงาม และสถานการณ์ในออสเตรเลียก็ดีขึ้น นั่นส่งความสั่นสะเทือนไปทั่ววอลล์สตรีทและราคาหุ้นร่วงลงอย่างรวดเร็ว แต่คำพูดของหุ้นราคาถูกทำให้เกิด "กวาง" นักเก็งกำไรมือสมัครเล่นและนักลงทุน สภาคองเกรสโหวตให้เงินช่วยเหลือ 100 ล้านดอลลาร์แก่เกษตรกร โดยหวังจะรักษาเสถียรภาพราคาข้าวสาลี แม้ว่าในเดือนตุลาคม ราคาได้ลดลงเหลือ $1.31 ต่อบุชเชล[41]

บารอมิเตอร์ทางเศรษฐกิจที่สำคัญอื่นๆ ก็ชะลอตัวหรือลดลงในช่วงกลางปี ​​1929 เช่น ยอดขายรถยนต์ ยอดขายบ้าน และการผลิตเหล็กกล้า สินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลงและการผลิตภาคอุตสาหกรรมอาจทำให้ความเชื่อมั่นในตนเองของชาวอเมริกันเว้าแหว่ง และตลาดหุ้นแตะจุดสูงสุดในวันที่ 3 กันยายนที่ 381.17 หลังวันแรงงาน จากนั้นเริ่มสะดุดหลังจากโรเจอร์แบ็บสันออกการคาดการณ์ "ความล้มเหลวของตลาด" ภายในสิ้นเดือนกันยายน ตลาดได้ลดลง 10% จากจุดสูงสุด ("Babson Break") การขายจะทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงต้นและกลางเดือนตุลาคม โดยวันที่ลดลงอย่างรวดเร็วและเพิ่มขึ้นสองสามวันการขายความตื่นตระหนกครั้งใหญ่เริ่มขึ้นในสัปดาห์ที่ 21 ตุลาคม และทวีความรุนแรงขึ้นและสิ้นสุดในวันที่ 24 ตุลาคม 28 ตุลาคม และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง 29 ตุลาคม ("Black Tuesday") [42]

Albert H. Wigginประธาน Chase National Bank กล่าวในขณะนั้นว่า:

เรากำลังเก็บเกี่ยวผลตามธรรมชาติของการเก็งกำไรที่ผู้คนนับล้านได้ดื่มด่ำ เป็นเรื่องที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ เนื่องจากจำนวนผู้ถือหุ้นที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา จำนวนผู้ขายจะเพิ่มขึ้นมากกว่าที่เคยเมื่อความเฟื่องฟูสิ้นสุดลงและการขายเข้ามาแทนที่การซื้อ [43] [44]

เอฟเฟค

สหรัฐอเมริกา

ฝูงชนที่ธนาคารอเมริกันยูเนี่ยนของนิวยอร์กในช่วงที่ธนาคารเริ่มดำเนินการในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่

ความล้มเหลวของตลาดหุ้นในปี 2472 และภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ทำให้เกิดวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ที่สุดในศตวรรษที่ 20 [45]ความตื่นตระหนกในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2472 ได้กลายเป็นสัญลักษณ์ของการหดตัวทางเศรษฐกิจที่ครอบงำโลกในช่วงทศวรรษหน้า[46]ราคาหุ้นร่วงลงในวันที่ 24 และ 29 ตุลาคม พ.ศ. 2472 แทบจะเกิดขึ้นทันทีในตลาดการเงินทุกแห่ง ยกเว้นประเทศญี่ปุ่น[47]

เหตุการณ์วอลล์สตรีทแครชส่งผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อสหรัฐฯ และเศรษฐกิจโลก และเป็นที่มาของการอภิปรายเชิงประวัติศาสตร์ เศรษฐกิจ และการเมืองที่เข้มข้นตั้งแต่ผลที่ตามมาจนถึงปัจจุบัน บางคนเชื่อว่าการละเมิดโดยบริษัทโฮลดิ้งด้านสาธารณูปโภคมีส่วนทำให้เกิดการล่มสลายของ Wall Street ในปี 1929 และภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ที่ตามมา [48]หลายคนตำหนิความผิดพลาดของธนาคารพาณิชย์ที่กระตือรือร้นที่จะนำเงินฝากเข้าสู่ความเสี่ยงในตลาดหุ้น [49]

ในปี 1930 ธนาคาร 1,352 แห่งมีเงินฝากมากกว่า 853 ล้านดอลลาร์ ในปี 1931 หนึ่งปีต่อมา ธนาคาร 2,294 แห่งล้มเหลวโดยมีเงินฝากเกือบ 1.7 พันล้านดอลลาร์ ธุรกิจจำนวนมากล้มเหลว (ความล้มเหลว 28,285 ครั้งและอัตรารายวัน 133 ครั้งในปี 1931) [ ต้องการการอ้างอิง ]

ความผิดพลาดในปี 1929 ทำให้Roaring Twentiesหยุดชะงัก[50]ตามที่นักประวัติศาสตร์เศรษฐกิจCharles P. Kindleberger ได้แสดงไว้อย่างคร่าวๆในปี 1929 ไม่มีผู้ให้กู้ทางเลือกสุดท้ายอย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งหากมีอยู่และได้ออกกำลังกายอย่างเหมาะสม จะเป็นกุญแจสำคัญในการย่นระยะเวลาการชะลอตัวของธุรกิจที่ตามปกติจะตามมา วิกฤตการณ์ทางการเงิน[47]ความผิดพลาดดังกล่าวก่อให้เกิดผลกระทบอย่างกว้างขวางและยาวนานสำหรับสหรัฐอเมริกา นักประวัติศาสตร์ยังคงถกเถียงกันว่าเหตุเครื่องบินตกในปี 1929 ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่หรือไม่[51]หรือถ้ามันใกล้เคียงกับการระเบิดของฟองสบู่เศรษฐกิจที่ได้รับแรงบันดาลใจจากเครดิต ครัวเรือนอเมริกันเพียง 16% เท่านั้นที่ลงทุนในตลาดหุ้นในสหรัฐอเมริกาในช่วงเวลาที่นำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าอุบัติเหตุครั้งนี้มีน้ำหนักน้อยกว่าในการทำให้เกิดเหตุการณ์ดังกล่าว [ ต้องการการอ้างอิง ]

คนว่างงานเดินขบวนในโตรอนโต

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบทางจิตวิทยาของอุบัติเหตุดังกล่าวได้ส่งผลกระทบไปทั่วประเทศ เนื่องจากธุรกิจต่างๆ เริ่มตระหนักถึงความยากลำบากในการรักษาการลงทุนในตลาดทุนสำหรับโครงการใหม่และการขยายธุรกิจ ความไม่แน่นอนของธุรกิจส่งผลต่อความมั่นคงในการทำงานของพนักงาน และในขณะที่คนงานชาวอเมริกัน (ผู้บริโภค) เผชิญกับความไม่แน่นอนในด้านรายได้ แนวโน้มการบริโภคก็ลดลงโดยธรรมชาติ การลดลงของราคาหุ้นทำให้เกิดการล้มละลายและปัญหาเศรษฐกิจมหภาคที่รุนแรงรวมถึงการหดตัวของสินเชื่อ การปิดธุรกิจ การไล่พนักงานออก ธนาคารล้มเหลว ปริมาณเงินที่ลดลง และเหตุการณ์ที่เศรษฐกิจตกต่ำอื่นๆ[52]

การเพิ่มขึ้นของจำนวนการว่างงานที่เพิ่มขึ้นนั้นเป็นผลมาจากอุบัติเหตุที่เกิดขึ้น แม้ว่าอุบัติเหตุดังกล่าวจะไม่ใช่เหตุการณ์เดียวที่ทำให้เกิดภาวะซึมเศร้า เหตุการณ์ Wall Street Crash มักถูกมองว่าส่งผลกระทบมากที่สุดต่อเหตุการณ์ที่ตามมา ดังนั้นจึงถือได้ว่าเป็นการส่งสัญญาณถึงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่เริ่มต้นภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ จริงหรือไม่ ผลที่ตามมานั้นเลวร้ายสำหรับเกือบทุกคน ผู้เชี่ยวชาญด้านวิชาการส่วนใหญ่เห็นพ้องต้องกันในด้านหนึ่งของความผิดพลาด: มันกวาดล้างความมั่งคั่งหลายพันล้านดอลลาร์ในหนึ่งวัน และการซื้อของผู้บริโภคก็ตกต่ำในทันที[51]

ความล้มเหลวดังกล่าวทำให้เกิดกระแสทั่วโลกในการฝากทองคำของสหรัฐ (เช่น ดอลลาร์) และบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐขึ้นอัตราดอกเบี้ยในภาวะตกต่ำ ธนาคารกว่า 4,000 แห่งและผู้ให้กู้รายอื่นล้มเหลวในที่สุด นอกจากนี้กฎ uptick , [53]ซึ่งได้รับอนุญาตขายสั้น ๆ เท่านั้นเมื่อเห็บสุดท้ายในของราคาหุ้นเป็นบวกได้ดำเนินการหลังจากที่ผิดพลาดของตลาด 1929 เพื่อป้องกันไม่ให้ผู้ขายในระยะสั้นจากการขับรถราคาลงหุ้นในการโจมตีหมี [54]

ยุโรป

ความล้มเหลวของตลาดหุ้นในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2472 นำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในยุโรปโดยตรง เมื่อหุ้นร่วงลงในตลาดหุ้นนิวยอร์กโลกก็สังเกตเห็นทันที แม้ว่าผู้นำทางการเงินในสหราชอาณาจักร เช่นเดียวกับในสหรัฐอเมริกา ประเมินขอบเขตของวิกฤตที่ตามมาต่ำเกินไป ในไม่ช้ามันก็ชัดเจนว่าเศรษฐกิจของโลกเชื่อมโยงถึงกันมากกว่าที่เคย ผลกระทบของการหยุดชะงักของระบบการเงิน การค้า และการผลิตทั่วโลก และการล่มสลายของเศรษฐกิจอเมริกาที่ตามมานั้น เกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ทั่วทั้งยุโรป[55]

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปี พ.ศ. 2473 และ พ.ศ. 2474 คนงานที่ว่างงานได้หยุดงานประท้วง แสดงต่อสาธารณะ และดำเนินการโดยตรงเพื่อเรียกร้องความสนใจจากสาธารณชนต่อสภาพการณ์ของตน ภายในสหราชอาณาจักร การประท้วงมักเน้นไปที่สิ่งที่เรียกว่า การทดสอบวิธีซึ่งรัฐบาลได้จัดตั้งขึ้นในปี 2474 เพื่อจำกัดจำนวนเงินที่จ่ายให้กับบุคคลและครอบครัวในการว่างงาน สำหรับคนทำงาน แบบทดสอบหมายถึงเป็นวิธีที่ล่วงล้ำและไม่ละเอียดอ่อนในการจัดการกับการกีดกันเรื้อรังและไม่หยุดยั้งที่เกิดจากวิกฤตเศรษฐกิจ การนัดหยุดงานเกิดขึ้นอย่างเข้มแข็ง โดยตำรวจสลายการประท้วง จับกุมผู้ประท้วง และตั้งข้อหาก่ออาชญากรรมที่เกี่ยวข้องกับการละเมิดความสงบเรียบร้อยของประชาชน [55]

การอภิปรายทางวิชาการ

มีการถกเถียงกันอย่างต่อเนื่องในหมู่นักเศรษฐศาสตร์และนักประวัติศาสตร์เกี่ยวกับบทบาทของความผิดพลาดที่เกิดขึ้นในเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจ สังคมและการเมืองที่ตามมาThe Economistโต้แย้งในบทความปี 1998 ว่าภาวะเศรษฐกิจตกต่ำไม่ได้เริ่มต้นด้วยตลาดหุ้นตกต่ำ[56]และไม่ชัดเจนในช่วงเวลาที่เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำว่าภาวะซึมเศร้ากำลังเริ่มต้นขึ้น พวกเขาถามว่า "การล่มสลายของตลาดหุ้นที่ร้ายแรงมากจะทำให้เกิดความล้มเหลวอย่างรุนแรงต่ออุตสาหกรรมได้หรือไม่เมื่อการผลิตภาคอุตสาหกรรมส่วนใหญ่อยู่ในสภาพที่ดีและสมดุล" พวกเขาแย้งว่าจะต้องมีความล้มเหลวบ้าง แต่ก็ยังไม่มีหลักฐานเพียงพอที่จะพิสูจน์ว่าจะใช้เวลานานหรือจำเป็นต้องสร้างภาวะเศรษฐกิจตกต่ำโดยทั่วไป[57]

อย่างไรก็ตามนักเศรษฐศาสตร์ยังเตือนด้วยว่าอาจมีความล้มเหลวของธนาคารบางแห่งและธนาคารบางแห่งอาจไม่มีเงินสำรองเหลือสำหรับการจัดหาเงินทุนแก่วิสาหกิจเชิงพาณิชย์และอุตสาหกรรม สรุปได้ว่าตำแหน่งของธนาคารเป็นกุญแจสำคัญต่อสถานการณ์ แต่สิ่งที่กำลังจะเกิดขึ้นไม่สามารถคาดการณ์ได้ [57]

มิลตันฟรีดแมน 's ประวัติการเงินของสหรัฐอเมริกา , เขียนร่วมกับแอนนาชวาร์ตระบุว่าสิ่งที่ทำ 'หดตัวยิ่งใหญ่' อย่างรุนแรงจนไม่ได้ชะลอตัวในวงจรธุรกิจ, การปกป้องหรือความผิดพลาดของ 1929 การลงทุนในตลาดหุ้นในตัวเอง แต่ การล่มสลายของระบบธนาคารในช่วงความตื่นตระหนกสามครั้งระหว่างปี 2473 ถึง 2476 [58]

ดูเพิ่มเติม

หมายเหตุ

  1. ^ โบน, เจมส์. "คู่มือตลาดหุ้นเบื้องต้น" . ไทม์ส . ลอนดอน. เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 25 พฤษภาคม 2010 . สืบค้นเมื่อ29 มกราคม 2555 . ตลาดหมีที่ดุร้ายที่สุดตลอดกาลคือเหตุการณ์ Wall Street Crash ในปี 1929–1932 ซึ่งราคาหุ้นตกลงไปร้อยละ 89
  2. ^ "ตลาดหุ้นพังปี 2472" . เงินสังกะสี สืบค้นเมื่อ18 มีนาคม 2558 .
  3. ^ "เลวร้ายที่สุดชน STEMMED โดยธนาคาร; 12,894,650 หุ้นวัน Swaps ตลาด" ,เดอะนิวยอร์กไทม์วันศุกร์ที่ 25 ตุลาคม 1929 ดึง 27 พฤศจิกายน 2020
       • Shachtman ทอม (1979). วันอเมริกาล้มเหลว: บัญชีเรื่องเล่าของ Great ตลาดหุ้นตกของ 24 ตุลาคม 1929 คำอธิบาย. นิวยอร์ก: GP พัทนัม. สืบค้นเมื่อ 27 พฤศจิกายน 2020
  4. ^ Wanniski จูด (1978)วิธีการทำงานของโลก. รุ่นเกตเวย์ ISBN 0-895-26344-0.
  5. "อเมริการู้สึกหดหู่ใจเมื่อนึกถึงปี ค.ศ. 1929 ที่มาเยือนอีกครั้ง" เดอะซันเดย์ไทมส์
  6. แดน ไบรอัน. "ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ (ฟาร์ม) แห่งทศวรรษ 1920" . ประวัติศาสตร์อเมริกัน สหรัฐอเมริกา. สืบค้นเมื่อ10 พฤศจิกายน 2556 .เก็บถาวร 5 พฤศจิกายน 2013 ที่Wayback Machine
  7. ^ "Timeline: การเลือกวอลล์สตรีทเหตุการณ์" พีบีเอส . เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 23 กันยายน 2551 . สืบค้นเมื่อ30 กันยายน 2551 .
  8. ^ สอน เอ็ดเวิร์ด (1 พฤษภาคม 2550) "ด้านสว่างของฟองสบู่" . ซีเอฟโอ . สืบค้นเมื่อ1 ตุลาคม 2551 .
  9. ^ Galbraith, จอห์นเคน (1997) The Great ชน 1929 โฮตัน มิฟฟลิน ฮาร์คอร์ต NS. 84 . ISBN 0-395-85999-9.
  10. ^ " Babson ทำนายการล่มสลายของหุ้นไม่ช้าก็เร็ว " The Owensboro Messenger(โอเวนส์โบโร, เคนตักกี้). 8 กันยายน 2472 น. 2. "ฉันพูดซ้ำสิ่งที่ฉันพูดไว้ ณ เวลานี้ของปีที่แล้ว และปีก่อนหน้า ว่าไม่ช้าก็เร็วจะเกิดความผิดพลาดขึ้น ซึ่งจะยึดหุ้นชั้นนำและทำให้ดัชนี Dow-Jones Borometer ร่วงลงจากหกสิบเป็นแปดสิบจุด อากาศแจ่มใสไม่สามารถดำเนินต่อไปได้เสมอไป วัฏจักรเศรษฐกิจกำลังคืบหน้าเหมือนเมื่อก่อน ระบบธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ทำให้ธนาคารมีสถานะที่แข็งแกร่ง แต่ก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงธรรมชาติของมนุษย์ ทุกวันนี้มีคนยืมและเก็งกำไรมากกว่า ตลอดกาลในประวัติศาสตร์ของเรา นักลงทุนที่ฉลาดคือผู้ที่ตอนนี้สามารถปลดหนี้และออกเรือได้ นี่ไม่ได้หมายถึงการขายทั้งหมดที่คุณมี แต่มันหมายถึงการชำระคืนเงินกู้ของคุณและหลีกเลี่ยงการเก็งกำไรด้วยมาร์จิ้น"
  11. a b Harold Bierman, Jr. (เมษายน 2541). สาเหตุของการล่มสลายของตลาดหุ้นในปี 1929: เซ็กซ์หมู่หรือยุคใหม่? . กลุ่มสำนักพิมพ์กรีนวูด น.  19–29 . ISBN 978-0-313-30629-7.
  12. ^ "The Great ของ 1929 บางวันสำคัญ" โพสต์ทางการเงิน สืบค้นเมื่อ22 กรกฎาคม 2020 .
  13. ^ " Rally Follows Record Crash; Ticker 2 Hrs. Late ". Times Union (บรู๊คลิน นิวยอร์ก) 24 ตุลาคม 2472 น. 11.
  14. The Great Depression , โดย Robert Goldston, หน้า 39–40
  15. ^ " Lamont กล่าวว่าธนาคารไม่เห็นเหตุให้เกิดการเตือนภัยเนื่องจากการขัดข้องของหุ้นเป็นเพียงการหยุดชะงักทางเทคนิคเท่านั้น " Times Union (บรู๊คลิน นิวยอร์ก) 24 ตุลาคม 2472 น. 1.
  16. ^ "ทบทวนธุรกรรมการแลกเปลี่ยนโดยสังเขป ". ข่าวที่เกี่ยวข้อง . The Ithaca Journal (อิธากา, นิวยอร์ก). 25 ตุลาคม 2472 น. 14.
  17. "The Panic of 2008? What Do We Name the Crisis"? The Wall Street Journal
  18. ^ "การล่มสลายของตลาดปี 1929: ข้อเท็จจริงบางประการเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ" . เวลาเศรษฐกิจ . ไทม์ส อินเนอร์เน็ต. 22 ตุลาคม 2017 . สืบค้นเมื่อ16 กุมภาพันธ์ 2019 .
  19. ^ "ไทม์ไลน์" . NYSE ยูโรถัดไป นิวยอร์ค เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 11 มิถุนายน 2553 . สืบค้นเมื่อ1 ตุลาคม 2551 .
  20. ^ สัปดาห์, ลินตัน. "คำแนะนำของประวัติศาสตร์ในช่วงตื่นตระหนก อย่าตื่นตระหนก" . เอ็นพีอาร์ สืบค้นเมื่อ1 ตุลาคม 2551 .
  21. ^ "ความผิดพลาดของปี 2472" . พีบีเอส. สืบค้นเมื่อ1 ตุลาคม 2551 .
  22. ^ Salsman ริชาร์ดเอ็ม "สาเหตุและผลกระทบจากการตกต่ำส่วนที่ 1: สิ่งที่ทำให้คำราม '20s คำราม"กิจกรรมทางปัญญา , ISSN 0730-2355มิถุนายน 2004 P 16. 
  23. ^ "ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ทุกเวลาที่ใหญ่ที่สุดวันหนึ่งกําไรและขาดทุน" วารสารวอลล์สตรีท . สืบค้นเมื่อ11 พฤษภาคม 2011 .
  24. ^ ตามเว็บไซต์ Federal Reserve Bank of St. Louis Economic Data ซึ่งอิงตามอนุกรมเวลารายเดือนปี 1929 กันยายน – 1932 มิถุนายน ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ร่วง 87.1% ในขณะที่ Cowles Commission และดัชนีหุ้นทั้งหมดของ S&P หายไป 85.0%: https:/ /fred.stlouisfed.org/graph/?g=qj2m ,https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=qj2l
  25. ^ "DJIA 1929 ถึงปัจจุบัน" , Yahoo! การเงิน
  26. ^ "US Industrial Stocks Pass 1929 Peak", The Times , 24 พฤศจิกายน 1954, พี. 12.
  27. ^ Perrin, Olivier (23 กรกฎาคม 2554) "LES GRANDS CHOCS DU XXE SIÈCLE (3) – En 1929, six jours de panique à Wall Street annoncent le pire, à venir" [ความตื่นตระหนกครั้งใหญ่ของศตวรรษที่ 20 (3) – ในปี 1929 หกวันแห่งความตื่นตระหนกใน Wall Street ประกาศที่เลวร้ายที่สุดที่จะมา]. Temps (ภาษาฝรั่งเศส) (3) (Le Temps SA ed.). เจนีวา: Le Temps . ISSN 1423-3967 . OCLC 38739976 . เก็บจากต้นฉบับเมื่อ 25 กุมภาพันธ์ 2019 . สืบค้นเมื่อ25 กุมภาพันธ์ 2019 .  
  28. ^ คิง, กิลเบิร์ต. "คนที่ถูกจับที่ Banksters ' " สมิธโซเนียน. สืบค้นเมื่อ10 พฤษภาคม 2019 .
  29. ^ รีด, เอริค (18 เมษายน 2019). "พระราชบัญญัติ Glass-Steagall คืออะไร" . เดอะสตรีท .คอม สืบค้นเมื่อ10 พฤษภาคม 2019 .
  30. ^ "จุดจบของการมองในแง่ดี? ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในยุโรป" . ดิจิตอลอ่านประวัติ สืบค้นเมื่อ10 มกราคม 2019 .
  31. ^ ระบบบริการคัดเลือก (27 พฤษภาคม 2546). สถิติการเหนี่ยวนำ ในการเหนี่ยวนำ (ตามปี) จากสงครามโลกครั้งที่หนึ่งจนถึงจุดสิ้นสุดของร่าง (1973) . สืบค้นเมื่อ 8 กันยายน 2556.
  32. a b Hyman, Louis (16 ธันวาคม 2011). "สงครามโลกครั้งที่สองยุติภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ได้อย่างไร: เสียงสะท้อน" . บลูมเบิร์ก. สืบค้นเมื่อ25 สิงหาคม 2558 .
  33. ^ Shann เอ็ดเวิร์ด (1 พฤศจิกายน 1929) "ข้อเท็จจริงอย่างกว้างๆ วิกฤตการณ์ในสหรัฐอเมริกา" . เดลินิวส์ . เมืองเพิร์ธ รัฐเวสเทิร์นออสเตรเลีย NS. 6 (ฉบับ : หน้าแรก ฉบับสุดท้าย) . สืบค้นเมื่อ22 พฤศจิกายน 2555 – ผ่านหอสมุดแห่งชาติออสเตรเลีย .
  34. ^ แลมเบิร์ต ริชาร์ด (19 กรกฎาคม 2551) "การชน, เรียบ & วอลล็อปส์" . ไฟแนนเชียลไทม์ . เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 3 ตุลาคม 2551 . สืบค้นเมื่อ30 กันยายน 2551 . ในช่วงเปลี่ยนศตวรรษที่ 20 การเก็งกำไรในตลาดหุ้นถูกจำกัดไว้สำหรับมืออาชีพ แต่ในช่วงปี ค.ศ. 1920 เห็น 'ชาวอเมริกันธรรมดา' หลายล้านคนที่ลงทุนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ภายในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2472 โบรกเกอร์ได้ให้นักลงทุนรายย่อยให้กู้ยืมเงินมากกว่าสองในสามของมูลค่าตามตราประทับของหุ้นที่พวกเขาซื้อโดยใช้หลักประกัน โดยมีการกู้ยืมมากกว่า 8.5 พันล้านดอลลาร์
  35. นิวยอร์ก: ภาพยนตร์สารคดี PBS
  36. ^ Kemmerer เอ็ดวินวอลเตอร์ (1932) เผชิญข้อเท็จจริง: การวินิจฉัยทางเศรษฐกิจ . ISBN 9780836901276. สืบค้นเมื่อ30 กันยายน 2551 .
  37. ^ Shiller, โรเบิร์ต (17 มีนาคม 2005) "ความอุดมสมบูรณ์อย่างไร้เหตุผล ฉบับที่สอง" . สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยพรินซ์ตัน. สืบค้นเมื่อ3 กุมภาพันธ์ 2550 .
  38. ^ ดั๊ก ชอร์ต (3 เมษายน 2556). "การประเมินมูลค่าตลาดของหุ้นไม่ค่อยได้รับสูงนี้" ธุรกิจภายใน .
  39. ^ Galbraith, จอห์นเคน (1954) "ในโกลด์แมน แซคส์ เราเชื่อมั่น" The Great ชน 1929 บอสตัน: โฮตัน มิฟฟลิน ISBN 0-395-85999-9.อ้างถึงในTaibbi, Matt (5 เมษายน 2010) "เครื่องตีฟองสบู่อเมริกันผู้ยิ่งใหญ่" . โรลลิ่งสโตน . สืบค้นเมื่อ3 พฤศจิกายน 2017 .
  40. ^ DiNunzio มาริโออาร์ (23 กรกฎาคม 2014) ตกต่ำและข้อตกลงใหม่: เอกสาร Decoded เอบีซี-คลีโอ ISBN 978-1-61069-535-0.
  41. ^ "เกรนพลันจ์" . Courier-Mail . บริสเบน, Qld: หอสมุดแห่งชาติออสเตรเลีย. 26 ต.ค. 2472 น. 19 . สืบค้นเมื่อ22 พฤศจิกายน 2555 .
  42. ^ "การขายอย่างบ้าคลั่ง New York Panic" . ซิดนีย์ข่าวเช้า ซิดนีย์ รัฐนิวเซาท์เวลส์: หอสมุดแห่งชาติออสเตรเลีย 26 ต.ค. 2472 น. 17 . สืบค้นเมื่อ22 พฤศจิกายน 2555 .
  43. ^ "การชนครั้งที่สอง" . ซิดนีย์ข่าวเช้า ซิดนีย์ รัฐนิวเซาท์เวลส์: หอสมุดแห่งชาติออสเตรเลีย 30 ตุลาคม 2472 น. 17 . สืบค้นเมื่อ20 พฤศจิกายน 2555 .
  44. ^ แอนเดอร์สัน, จอห์น พี. (7 มิถุนายน 2018). กฎหมายการค้าภายในจริยธรรมและการปฏิรูป NS. 26. ISBN 9781316603406. OCLC  1048586916 .
  45. ^ "พอลสันยืนยันการประเมินบุช" , The Washington Times
  46. ^ Scardino อัลเบิร์ (21 ตุลาคม 1987) "ความปั่นป่วนของตลาด: บทเรียนที่ผ่านมา คำแนะนำในปัจจุบัน ความผิดพลาด '29 จุดประกายความหดหู่ใจหรือไม่" . เดอะนิวยอร์กไทม์ส .
  47. a b "Crashes, Bangs & Wallops" Financial Times
  48. ^ เจมสัน, แองเจล่า (10 สิงหาคม 2005) "โครงสร้างพีระมิดนำตัวลงตามวอลล์สตรีท" ไทม์เรียก 17 มีนาคม 2010
  49. ^ "ความตายของนายหน้า: อนาคตของวอลล์สตรีท"วิทยุสาธารณะแห่งชาติ
  50. ^ "Kaboom!...and bust. The crash of 2008" The Times
  51. อรรถเป็น "ความปั่นป่วนของตลาด: บทเรียนในอดีต คำแนะนำในปัจจุบัน ความผิดพลาด '29 จุดประกายความหดหู่ใจหรือไม่" The New York Times
  52. ^ สำนักพิมพ์ Britannica Educational (1 ธันวาคม 2555) ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ . สำนักพิมพ์การศึกษาบริแทนนิกา. ISBN 978-1-61530-897-2.
  53. ^ "การปฏิบัติมีแบบอย่างทางประวัติศาสตร์มากมาย" Financial Times
  54. ^ "กองทุนต้องการกฎ 'uptick' คืน" Financial Times
  55. a b "Digital History Reader – European History – Module 04: The End of Optimism? The Great Depression in Europe" . มหาวิทยาลัยเวอร์จิเนียเทค สืบค้นเมื่อ4 พฤศจิกายน 2559 .
  56. "Economics focus: The Great Depression" , The Economist (17 กันยายน 2541)
  57. อรรถเป็น "ปฏิกิริยาของวอลล์สตรีทตกต่ำ" , นักเศรษฐศาสตร์ (23 พฤศจิกายน 2472)
  58. ^ "ควบคุมความตื่นตระหนก" เดอะวอชิงตันไทมส์

อ่านเพิ่มเติม

ลิงค์ภายนอก

สื่อที่เกี่ยวข้องกับWall Street Crash of 1929ที่ Wikimedia Commons