อัตราการเติบโตอย่างยั่งยืน

ตามPIMS (ผลกระทบต่อผลกำไรของกลยุทธ์การตลาด) ปัจจัยสำคัญของความสำเร็จทางธุรกิจคือการเติบโต ในบรรดาตัวแปร 37 ตัว การเติบโตถือเป็นตัวแปรที่สำคัญที่สุดอย่างหนึ่งต่อความสำเร็จ ได้แก่ ส่วนแบ่งการตลาด การเติบโตของตลาด อัตราส่วนค่าใช้จ่ายทางการตลาดต่อยอดขาย[1]หรือตำแหน่งทางการตลาดที่แข็งแกร่ง[2]

คำถามที่ว่าการเติบโตจะยั่งยืนเพียงใดนั้นได้รับคำตอบจากสองแนวคิดที่มีมุมมองที่แตกต่างกัน:

  • แนวคิด อัตราการเติบโตที่ยั่งยืน ( SGR ) โดย Robert C. Higgins อธิบายการเติบโตที่เหมาะสมที่สุดจากมุมมองทางการเงิน โดยถือว่ากลยุทธ์ที่กำหนดโดยมีเงื่อนไข/ข้อจำกัดของกรอบทางการเงินที่ชัดเจน การเติบโตอย่างยั่งยืนหมายถึงเปอร์เซ็นต์ต่อปีของยอดขายที่เพิ่มขึ้นซึ่งสอดคล้องกับนโยบายทางการเงินที่กำหนดไว้ (อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเป้าหมายอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล เป้าหมาย อัตรากำไรเป้าหมายอัตราส่วนเป้าหมายของสินทรัพย์รวมต่อยอดขายสุทธิ ) แนวคิดนี้ให้กรอบทางการเงินและสูตรที่ครอบคลุมสำหรับการคำนวณ SGR เฉพาะกรณี/บริษัท[3]
  • แนวคิดการเติบโตที่เหมาะสมที่สุดโดย Martin Handschuh, Hannes Lösch, Björn Heyden และคณะ ประเมินการเติบโตที่ยั่งยืนจากมุมมองการสร้างผลตอบแทนโดยรวมของผู้ถือหุ้นและความสามารถในการทำกำไร โดยไม่ขึ้นอยู่กับกลยุทธ์ รูปแบบธุรกิจ และ/หรือเงื่อนไขกรอบทางการเงินที่กำหนด แนวคิดนี้อิงจากการประเมินทางสถิติระยะยาวและเสริมด้วยตัวอย่างกรณีต่างๆ โดยให้กรอบการวางแนวสำหรับการกำหนดเป้าหมายการเติบโตระยะกลางถึงระยะยาวเฉพาะกรณี/บริษัท[4]

จากมุมมองทางการเงิน

อัตราการเติบโตที่ยั่งยืนคืออัตราการเติบโตของผลกำไรที่บริษัทสามารถบรรลุได้อย่างสมเหตุสมผล ซึ่งสอดคล้องกับนโยบายทางการเงิน ที่บริษัทกำหนด ไว้ ที่เกี่ยวข้องกัน ข้อสันนิษฐานเกี่ยวกับอัตราการเติบโตที่ยั่งยืนของบริษัทเป็นข้อมูลที่จำเป็นสำหรับแบบจำลองการประเมินมูลค่าหลายแบบ เช่นแบบจำลองกอร์ดอนและ แบบจำลอง กระแสเงินสดคิดลด อื่นๆ ซึ่งใช้ในการคำนวณมูลค่าต่อเนื่องหรือมูลค่าสุดท้ายดูการประเมินมูลค่าโดยใช้กระแสเงินสดคิดลด

มีหลายสูตรอยู่ที่นี่[5] โดยทั่วไป สิ่งเหล่านี้เชื่อมโยงเป้าหมายความสามารถในการทำกำไรในระยะยาวนโยบายการจ่ายเงินปันผลและ สมมติฐานเกี่ยวกับ โครงสร้างเงินทุนส่งผลให้อัตราการเติบโตของธุรกิจในระยะยาวที่ยั่งยืนบรรลุได้ในฐานะหน้าที่ของสิ่งเหล่านี้ สูตรเหล่านี้สะท้อนถึงข้อกำหนดทั่วไปที่ว่าสมมติฐานทั้งหมดสอดคล้องกันภายใน ดูการสร้างแบบจำลองทางการเงิน § การบัญชี อัตราการเติบโตที่ยั่งยืนอาจได้รับคืนโดยสูตรต่อไปนี้: [6]

  • pmคืออัตรากำไรเป้าหมายที่มีอยู่และเป้าหมาย
  • dคืออัตราการจ่ายเงินปันผลเป้าหมาย
  • Lคืออัตราส่วนหนี้สินรวมต่อทุนเป้าหมาย
  • Tคืออัตราส่วนของสินทรัพย์รวมต่อการขาย

โปรดทราบว่าแบบจำลองที่นำเสนอนี้ มีการปรับให้เข้าใจง่ายขึ้นหลายประการ ได้แก่อัตรากำไรยังคงที่ สัดส่วนของสินทรัพย์และยอดขายยังคงมีเสถียรภาพ ที่เกี่ยวข้อง มูลค่าของสินทรัพย์ที่มีอยู่จะถูกรักษาไว้หลังค่าเสื่อมราคา ; บริษัทยังคงรักษาโครงสร้างเงินทุนในปัจจุบันและนโยบาย การจ่ายเงินปันผล

การตรวจสอบอินพุตของสูตร และจำนวนการเติบโตที่เป็นผลลัพธ์นั้นได้มาจากข้อโต้แย้งทางเศรษฐกิจสองเท่าตามลำดับ

  1. การ ตรวจสอบ เศรษฐกิจมหภาค : การเติบโตในระยะยาวของบริษัท (อุตสาหกรรม) ต้องไม่เกินการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวมด้วยจำนวนที่มีนัยสำคัญ ไม่เช่นนั้นบริษัทที่เป็นปัญหาจะกลายเป็นส่วนสำคัญของเศรษฐกิจในที่สุด ดูการเติบโตของรายได้ § ความสัมพันธ์กับการเติบโตของ GDP อัตราการเติบโตที่คำนวณได้ โดยที่สมมติฐานที่กำหนดเป็นข้อมูลป้อนเข้าในสูตรการเติบโต ก็สามารถตรวจสอบได้ว่างบประมาณหรือแผนธุรกิจมีความสมเหตุสมผล หรือไม่
  2. ข้อ โต้แย้ง เศรษฐศาสตร์จุลภาค : เมื่อผลตอบแทนจากเงินทุน ( ปรับความเสี่ยงแล้ว ) สูงกว่าที่สามารถทำได้ในอุตสาหกรรมอื่นๆ อย่างมาก ความสำเร็จนี้จะดึงดูดการแข่งขันในระยะยาวผลตอบแทนของบริษัทจะมุ่งไปที่ผลตอบแทนของอุตสาหกรรมและส่งผลต่อเศรษฐกิจด้วย ดูกำไร (เศรษฐศาสตร์ ) ข้อมูลสูตร — เช่น กำไรที่สมมติเมื่อเปรียบเทียบกับโครงสร้างเงินทุนเป้าหมาย — จะต้องถูกจำกัดตามลำดับ

อัตราการเติบโตที่เหมาะสมจากมุมมองการสร้างมูลค่าโดยรวมของผู้ถือหุ้นและความสามารถในการทำกำไร

การเติบโตที่เหมาะสมตาม Martin Handschuh, Hannes Lösch และ Björn Heyden คืออัตราการเติบโตที่รับประกันการพัฒนาบริษัทที่ยั่งยืน โดยพิจารณาถึงความสัมพันธ์ระยะยาวระหว่างการเติบโตของรายได้ การสร้าง มูลค่าโดยรวมของผู้ถือหุ้นและความสามารถในการทำกำไร เกณฑ์การประเมิน: งานนี้มีพื้นฐานมาจากการประเมินประสิทธิภาพของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์มากกว่า 3,500 แห่งที่มีรายได้เริ่มแรกมากกว่า 250 ล้านยูโรทั่วโลกและในอุตสาหกรรมต่างๆ ในช่วง 12 ปีตั้งแต่ปี 1997 ถึง 2009 เนื่องจากระยะเวลาที่ยาวนานนี้ ผู้เขียนพิจารณาสิ่งที่ค้นพบในขอบเขตส่วนใหญ่โดยไม่ขึ้นอยู่กับวัฏจักรเศรษฐกิจที่เฉพาะเจาะจง[4]

ความสัมพันธ์ระหว่างการเติบโตของรายได้ การสร้างมูลค่ารวมของผู้ถือหุ้น และความสามารถในการทำกำไร

ในระยะยาวและทั่วทั้งอุตสาหกรรม การสร้างมูลค่ารวมของผู้ถือหุ้น (การพัฒนาราคาหุ้นบวกการจ่ายเงินปันผล) เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องพร้อมกับอัตราการเติบโตของรายได้ที่เพิ่มขึ้น ยิ่งบริษัทที่มีรายได้เติบโตในระยะยาวตระหนักมากขึ้นเท่าใด นักลงทุนก็จะชื่นชมสิ่งนี้มากขึ้นเท่านั้น และพวกเขาจะได้รับรางวัลมากขึ้นด้วย

ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) ผลตอบแทนจากการขาย (ROS) และผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) เพิ่มขึ้นโดยการเติบโตของรายได้เพิ่มขึ้นถึง 10 ถึง 25% จากนั้นลดลงพร้อมกับอัตราการเติบโตของรายได้ที่เพิ่มขึ้นอีก

นอกจากนี้ ดัชนี ROX ที่รวมกัน (ค่าเฉลี่ยของ ROA, ROS และ ROE) จะแสดงเพิ่มขึ้นโดยมีอัตราการเติบโตที่เพิ่มขึ้นเป็นค่าสูงสุดในวงกว้างในช่วงการเติบโตของรายได้ 10 ถึง 25% ต่อปี และลดลงไปสู่อัตราการเติบโตที่สูงขึ้น

ผู้เขียนระบุว่าความสามารถในการทำกำไรเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจนเกิดผลกระทบสูงสุด 2 ประการ:

  1. การทำกำไรขับเคลื่อนการเติบโต:บริษัทที่มีความสามารถในการทำกำไรจำนวนมากมีโอกาสที่จะลงทุนมากขึ้นในการเติบโตเพิ่มเติม
  2. การเติบโตขับเคลื่อนความสามารถในการทำกำไร:การเติบโตอย่างมากอาจเป็นตัวขับเคลื่อนให้เกิดความสามารถในการทำกำไรเพิ่มเติม เช่น ความน่าดึงดูดใจที่สูงขึ้นสำหรับมืออาชีพรุ่นใหม่ที่มีประสิทธิภาพสูง แรงจูงใจของพนักงานที่สูงขึ้น ความน่าดึงดูดใจที่สูงขึ้นสำหรับคู่ค้าทางธุรกิจ ตลอดจนความมั่นใจในตนเองที่สูงขึ้น

นอกเหนือจากความสามารถในการทำกำไร ความพยายามพิเศษสูงสุดในการจัดการกับการเติบโตเพิ่มเติม เช่น จากการบูรณาการพนักงานใหม่ในมิติขนาดใหญ่ ตลอดจนวัฒนธรรมและคุณภาพในการจัดการ - เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและลดความสามารถในการทำกำไรโดยรวม

การรวมกันของรูปแบบของการเติบโตของรายได้ การสร้างมูลค่ารวมของผู้ถือหุ้น และความสามารถในการทำกำไร บ่งชี้ถึงการเติบโตสามโซน:

  • ผลตอบแทนต่ำ:ความสามารถในการทำกำไรต่ำและการสร้างมูลค่าต่ำต่ำกว่า 10% ต่อปี
  • Sweet-Spot ระยะยาว:การสร้างมูลค่าที่มั่นคงและความสามารถในการทำกำไรโดยเฉลี่ยสูงสุดในช่วงการเติบโตของรายได้จาก 10% ถึง 25% ต่อปี
  • ความเร็วสูง:การสร้างมูลค่ารวมของผู้ถือหุ้นที่สูงขึ้น แต่เมื่อรวมกับความสามารถในการทำกำไรที่ต่ำกว่า 25% ต่อปี

อัตราการเติบโตของบริษัทที่ได้รับการประเมินนั้นไม่ขึ้นอยู่กับขนาดบริษัทเริ่มต้น/ส่วนแบ่งการตลาด ซึ่งสอดคล้องกับกฎหมายของยิบรัต กฎของยิบรัต บางครั้งเรียกว่ากฎการเติบโตตามสัดส่วนของยิบรัตเป็นกฎที่กำหนดโดยโรเบิร์ต ยิบรัต (ค.ศ. 1904–1980) โดยระบุว่าขนาดของบริษัทและอัตราการเติบโตเป็นอิสระจากกัน โดยไม่ขึ้นอยู่กับการรวมตัวของอุตสาหกรรมและอัตราการเติบโตของอุตสาหกรรม บริษัทในหลายอุตสาหกรรมที่มีอัตราการเติบโตในช่วง 10 ถึง 25% ต่อปี มีทั้งการสร้างมูลค่ารวมของผู้ถือหุ้นที่สูงกว่าและความสามารถในการทำกำไรมากกว่าบริษัทคู่แข่งที่เติบโตช้ากว่า

กลยุทธ์พื้นฐานและการเติบโต

การค้นพบนี้เสนอแนะกลยุทธ์พื้นฐาน 2 ประการสำหรับบริษัทต่างๆ:

  • สำหรับบริษัท (เช่น ในตลาดที่จัดตั้งขึ้นแล้ว เช่น ยุโรปกลางและสหรัฐอเมริกา) ที่มีอัตราการเติบโตหลักเดียวต่ำ: พิจารณาการเร่งการเติบโตเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่าความรับผิดชอบต่อสังคมขององค์กร (CSR) และความสามารถในการทำกำไรนั้นอยู่ในจุดที่เหมาะสมกว่า
  • สำหรับบริษัท (เช่น ในตลาดภูมิภาคที่เติบโตอย่างรวดเร็ว เช่น จีนกับอินเดีย และ/หรือกลุ่มอุตสาหกรรมที่เติบโตอย่างรวดเร็ว) ที่มีอัตราการเติบโตเกิน 25%: พิจารณาวิธีที่ดีที่สุดในการ "ย่อย" และรักษาการเติบโตอย่างรวดเร็วให้คงที่ และให้แน่ใจว่า "การลงจอดอย่างนุ่มนวล" ควรจะทำให้ตลาดเติบโต หยุดกะทันหัน

ทำอย่างไรจึงจะบรรลุการเติบโตในระยะยาวในจุดที่น่าสนใจและอื่นๆ

ผู้เขียนได้ระบุชุดของเงื่อนไขเบื้องต้นและปัจจัยที่จำเป็นเพื่อให้บรรลุการเติบโตในระยะยาวในจุดที่น่าสนใจที่กำหนดไว้และนอกเหนือจากนั้น:

เงื่อนไขเบื้องต้น

  • สร้างความเข้าใจร่วมกันเกี่ยวกับความทะเยอทะยานในการเติบโตและผลกำไรในหมู่ทีมผู้บริหารซึ่งเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการพัฒนาและดำเนินกลยุทธ์ที่สอดคล้องและประสานกัน
  • ทำความเข้าใจกับตลาดที่เกี่ยวข้อง (ตลาดที่มีแนวโน้มในปัจจุบันหรืออนาคต) สร้างการมองการณ์ไกลของตลาดเมื่อระบุและประเมินความคิดริเริ่มในการเติบโต เช่น เมกะเทรนด์และการวิเคราะห์สถานการณ์ การวัดประสิทธิภาพเฉพาะกลุ่มและการประเมินเชิงลึก การคาดการณ์ความต้องการของตลาด

คันโยกและกลยุทธ์

  • การใช้สูตรสำหรับการเติบโตอย่างรวดเร็ว เช่น การเพิ่มจำนวนลูกค้าที่เกี่ยวข้องให้สูงสุด การเพิ่มส่วนแบ่งของกระเป๋าสตางค์และศักยภาพของวงจรชีวิต นวัตกรรมที่ต่อเนื่อง ข้อเสนอสุดพิเศษ การเติบโตบนเครือข่าย การเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วย M&A/การซื้อและสร้าง แนวคิดทางธุรกิจที่ได้รับการพิสูจน์แล้วของแฟรนไชส์ การขยายเครือข่ายแบบปิระมิดและการจัดการเครือข่ายคุณค่า
  • การกำหนดกลยุทธ์การเติบโตเป็นผลงานของโครงการริเริ่มการเติบโตที่เหมาะสมที่สุดโดยพิจารณาชุดเกณฑ์หลายมิติ เช่น ความง่ายในการดำเนินการ ผลกระทบต่อการเติบโตและผลกำไร ความเสี่ยงที่คาดหวังเทียบกับผลตอบแทนความมั่นคงของกระแสเงินสด
  • การทำให้การเติบโตเกิดขึ้น: กลยุทธ์และวัฒนธรรมที่สอดคล้องกันจะต้องได้รับการแก้ไขในลักษณะที่สอดคล้องกัน เช่นการสร้างกรณีการเติบโตการกำหนดและการสื่อสารวิสัยทัศน์และกลยุทธ์อย่างชัดเจน ตลอดจนการพัฒนาและเติมพลังให้กับองค์กรอย่างแข็งขัน[4]

การศึกษาโดย Davidsson และคณะ (2009) พบว่าบริษัทขนาดเล็กและขนาดกลาง (SMEs) มีแนวโน้มที่จะได้รับตำแหน่งที่มีการเติบโตสูงและความสามารถในการทำกำไรสูงโดยเริ่มจากความสามารถในการทำกำไรสูง/การเติบโตต่ำ มากกว่าการเติบโตสูง/ความสามารถในการทำกำไรต่ำ บริษัทที่มีการกำหนดค่าประสิทธิภาพหลังมักจะเปลี่ยนไปสู่การเติบโตต่ำ/ความสามารถในการทำกำไรต่ำ

แบรนน์แบ็ค และคณะ (2009) จำลองการค้นพบเหล่านี้ในตัวอย่างของบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพ

Ben-Hafaïedh & Hamelin (2022) ดำเนินการจำลองแบบในบริษัทมากกว่า 650,000 แห่ง และยืนยันผลลัพธ์หลักเดียวกันแยกกันในแต่ละประเทศจาก 28 ประเทศที่ทำการศึกษา รวมถึงในภาคอุตสาหกรรม อายุและขนาดของบริษัท ช่วงเวลาตั้งแต่ 1 ถึง 7 ปี การวัดทางเลือกการเติบโตและความสามารถในการทำกำไร และใช้เทคนิคการวิเคราะห์ทางเลือกหลายประการ ข้อสรุปก็คือบริษัทมักจะไม่เติบโตไปสู่ความสามารถในการทำกำไร ในทางกลับกัน การเติบโตอย่างมีกำไรมักจะเริ่มต้นด้วยระดับความสามารถในการทำกำไรที่ดีในระดับที่เล็กลง สิ่งเหล่านี้ถือเป็นข้อสรุปที่ได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลอย่างสม่ำเสมอที่สุดในการวิจัยทางธุรกิจทั้งหมด

การวิพากษ์วิจารณ์

ตามที่อธิบายแนวคิดอัตราการเติบโตที่ยั่งยืน (SGR) โดย Robert C. Higgins ตั้งอยู่บนสมมติฐานหลายประการ เช่นอัตรากำไร คงที่ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนคงที่หรืออัตราส่วนสินทรัพย์ต่อการขายคงที่ ดังนั้น การบังคับใช้ทั่วไปของแนวคิด SGR ในกรณีที่พารามิเตอร์เหล่านี้ไม่เสถียรจึงมีจำกัด

แนวคิดการเติบโตที่เหมาะสมที่สุดโดย Martin Handschuh, Hannes Lösch, Björn Heyden และคณะ ไม่มีข้อจำกัดสำหรับกลยุทธ์หรือรูปแบบธุรกิจบางอย่าง และดังนั้นจึงมีความยืดหยุ่นในการนำไปใช้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากเป็นกรอบการทำงานแบบกว้าง จึงให้แนวทางสำหรับการกำหนดเป้าหมายการเติบโตระยะกลางถึงระยะยาวโดยเฉพาะสำหรับกรณีและบริษัทเท่านั้น การพิจารณาเฉพาะบริษัทและตลาดเพิ่มเติม เช่น การเติบโตของตลาด วัฒนธรรมการเติบโต ความกระหายในการเปลี่ยนแปลง จำเป็นต้องได้รับอัตราการเติบโตที่เหมาะสมที่สุดของบริษัทใดบริษัทหนึ่ง

นอกจากนี้ เมื่อพิจารณาถึงคำวิพากษ์วิจารณ์ที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการเติบโตที่มากเกินไปและการวางแนวคุณค่าของผู้ถือหุ้นโดยนักปรัชญา นักเศรษฐศาสตร์ และผู้จัดการ เช่นStéphane Hessel , Kenneth Boulding , Jack Welch (ในปัจจุบัน) เราอาจคาดหวังว่าเกณฑ์การลงทุนของนักลงทุนอาจเปลี่ยนแปลงไปในอนาคต ซึ่งอาจนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ระหว่างอัตราการเติบโตของรายได้และการสร้างมูลค่ารวมของผู้ถือหุ้น การทบทวนการประเมินการเติบโตที่เหมาะสมเป็นประจำอาจใช้เป็นตัวบ่งชี้สำหรับการพัฒนาความต้องการของตลาดหุ้นสำหรับการเติบโตอย่างรวดเร็ว

อ้างอิง

  1. แลงคาสเตอร์, เจฟฟ์; แมสซิงแฮม, เลสเตอร์; Ashford, Ruth (2001): Essentials of Marketing: ข้อความและคดี, Mcgraw-Hill Higher Education, p. 535
  2. ดิบบ์, แซลลี่; ซิมคิน, ลินดอน; Pride, William (2005): Marketing.Concepts and Strategies, ฉบับพิมพ์ครั้งที่ 5, Houghton Mifflin, p. 676
  3. ฮิกกินส์, โรเบิร์ต (1977): บริษัทสามารถเติบโตได้มากเพียงใด, การจัดการทางการเงิน 6 (3) p. 7-16
  4. ↑ เอบีซี บอร์นเซน, อาร์เน; Körner, Florian (2011): การเติบโตที่เหมาะสม, การวางแนวความคิดของกลยุทธ์ที่จะได้รับประโยชน์จากการเติบโตที่เหมาะสม, โรงเรียนธุรกิจมันน์ไฮม์
  5. ดูตัวอย่าง การประเมินมูลค่าบริษัทด้วยส่วนลดกระแสเงินสด: สิบวิธีและเก้าทฤษฎี, Pablo Fernandez: University of Navarra - IESE Business School
  6. บทที่ 4 ในโรเบิร์ต ซี. ฮิกกินส์ (2018) การวิเคราะห์เพื่อการจัดการทางการเงิน (ฉบับที่ 12) แมคกรอ-ฮิลล์ . ไอเอสบีเอ็น 978-1259918964-

Ben-Hafaïedh, C. และ Hamelin, A. (2022) การตั้งคำถามถึงหลักความเชื่อการเติบโต: การศึกษาการจำลองแบบ ทฤษฎีและการปฏิบัติการเป็นผู้ประกอบการ 10422587211059991

Brännback, M., Carsrud, A., Renko, M., Östermark, R., Aaltonen, J., & Kiviluoto, N. (2009) การเติบโตและความสามารถในการทำกำไรในบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพเอกชนขนาดเล็ก: ผลการวิจัยเบื้องต้น เทคโนโลยีชีวภาพใหม่, 25(5), 369-376.

Davidsson, P., Steffens, P., & Fitzsimmons, J. (2009) เติบโตอย่างมีกำไร หรือ เติบโตจากผลกำไร: วางม้าไว้หน้าเกวียน? วารสารการลงทุนทางธุรกิจ, 24(4), 388-406.

อ่านเพิ่มเติม

  • ฟอนเซก้า, โมฮัน; Tian, ​​Gaoloang (2011): โมเดลอัตราการเติบโตที่ยั่งยืน (SGR) ที่เหมาะสมที่สุดสำหรับผู้จัดการและนักวิจัย สมาคมการบัญชีอเมริกัน
  • แกรม คณบดี; Kroeger, Fritz (2004): Stretch!: บริษัท ที่ยิ่งใหญ่เติบโตในช่วงเวลาที่ดีและไม่ดีได้อย่างไร John Wiley & Sons
  • Handschuh, Martin (2011): เราสามารถเรียนรู้อะไรจากมหาเศรษฐีที่สร้างตัวเองได้?, การบรรยายของ WHU Otto Beisheim School of Management
  • แฮนด์ชูห์, มาร์ติน; Lösch, Hannes (2011): การเติบโตที่เหมาะสม - มันมีอยู่จริงหรือไม่ และถ้าเป็นเช่นนั้นจะตระหนักได้อย่างไร? การบรรยายของ Mannheim Business School
  • แฮนด์ชูห์, มาร์ติน; ไรนาร์ตซ์, เซบาสเตียน; Heyden, Björn (2011): Megafusionen als Lehrbuch, M&A รีวิว 05/2011
  • ฮิกกินส์, โรเบิร์ต (1981): การเติบโตอย่างยั่งยืนภายใต้ภาวะเงินเฟ้อ, การจัดการทางการเงิน 10 (4) หน้า 36-40
  • Jonk, Gillis (2006): ทรัพยากรเพื่อการเติบโต ตีพิมพ์ใน: วาระผู้บริหาร แนวคิดและข้อมูลเชิงลึกสำหรับผู้นำธุรกิจ เล่มที่ 9 หมายเลข 1, 2549, AT Kearney
  • Lösch, Hannes (2017): บริษัทที่มีการเติบโตสูง: อันตรายจากการเติบโตที่มากเกินไป วิทยานิพนธ์ระดับปริญญาโท มหาวิทยาลัยอินส์บรุค
  • Lösch, Hannes (2018): การเติบโตที่เหมาะสม: Optimales Wachstum erhöht Ihren Unternehmenserfolg und steigert Ihren Wert
  • นอยมันน์, ดีทริช; ซอนเนนไชน์, มาร์ติน; ชูมัคเกอร์, นิโคลัส (2003): Fünf Wege zu Organischem Wachstum: Wie Unternehmen antizyklischen Erfolg programmieren können, Campus Verlag
  • สลีวอตซกี้, เอเดรียน; ปรีชาญาณริชาร์ด; เวเบอร์, คาร์ล (2004): ทำอย่างไรจึงจะเติบโตได้เมื่อตลาดไม่มี: การค้นพบปัจจัยขับเคลื่อนใหม่ๆ เพื่อการเติบโต
  • Sonnenschein, Martin (2011): นวัตกรรมและการเติบโตในช่วงเวลาที่ผันผวน , Stuttgarter Strategieforum
  • Velthius, Carol (2010): โต้คลื่นในฤดูร้อนอันยาวนาน: ผู้นำตลาดเติบโตเร็วกว่าตลาดของพวกเขาอย่างไร แนวคิดที่ไม่มีที่สิ้นสุด
  • Zook, Chris (2007): Unstoppable: ค้นหาสินทรัพย์ที่ซ่อนอยู่เพื่อต่ออายุแกนหลักและขับเคลื่อนการเติบโตที่มีกำไร ; แมคกรอว์-ฮิลล์ โปรเฟสชั่นแนล
  • ซูค, คริส; อัลเลน เจมส์ (2553): กำไรจากแกนกลาง: การกลับไปสู่การเติบโตในช่วงเวลาที่ปั่นป่วน ; สำนักพิมพ์ธุรกิจฮาร์วาร์ด
แปลจาก "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Sustainable_growth_rate&oldid=1218811098"