ตลาดหลักทรัพย์

จากวิกิพีเดีย สารานุกรมเสรี
ข้ามไปที่การนำทาง ข้ามไปที่การค้นหา

Courtyard of the Amsterdam Stock Exchange (หรือBeurs van Hendrick de Keyserในภาษาดัตช์) ซึ่งเป็นตลาดหลักทรัพย์ที่เป็นทางการแห่งแรกของโลก ตลาดหุ้นที่เป็นทางการแห่งแรกในความหมายที่ทันสมัย ​​เป็นนวัตกรรมที่บุกเบิกโดยผู้จัดการและผู้ถือหุ้นVOCในช่วงต้นทศวรรษ 1600 [1] [2]
ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กที่11 Wall Streetในนิวยอร์กซิตี้ , แลกเปลี่ยนหุ้นใหญ่ที่สุดของโลกต่อรวมมูลค่าตลาดของ บริษัท ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

ตลาดหลักทรัพย์ , ตลาดหลักทรัพย์หรือตลาดหลักทรัพย์[หมายเหตุ 1]เป็นแลกเปลี่ยนที่stockbrokersและผู้ค้าสามารถซื้อและขายหลักทรัพย์เช่นหุ้นของหุ้น , พันธบัตรและตราสารทางการเงินอื่น ๆ ตลาดหุ้นอาจให้สิ่งอำนวยความสะดวกสำหรับการออกและไถ่ถอนของตราสารดังกล่าวและตราสารทุนและเหตุการณ์รวมทั้งการชำระเงินของรายได้และการจ่ายเงินปันผล [ ต้องการอ้างอิง ]หลักทรัพย์ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์รวมถึงหุ้นที่ออกโดยบริษัท จดทะเบียน ,หน่วยลงทุน , อนุพันธ์ , รวบรวมผลิตภัณฑ์การลงทุนและพันธบัตรตลาดหุ้นมักจะทำงานเป็น "การประมูลอย่างต่อเนื่อง" ตลาดที่มีผู้ซื้อและผู้ขาย consummating การทำธุรกรรมผ่านทางเปิดโวยที่ตั้งอยู่ใจกลางเมืองชั้นของการแลกเปลี่ยนหรือโดยใช้แพลตฟอร์มการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์ [5]

เพื่อให้สามารถซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งใดแห่งหนึ่งได้ หลักทรัพย์นั้นต้องอยู่ในรายการที่นั่น โดยปกติ อย่างน้อยที่สุดจะมีที่ตั้งศูนย์กลางสำหรับการเก็บบันทึก แต่การค้าเชื่อมโยงกับสถานที่จริงน้อยลงเรื่อยๆ เนื่องจากตลาดสมัยใหม่ใช้เครือข่ายการสื่อสารทางอิเล็กทรอนิกส์ซึ่งทำให้พวกเขามีข้อได้เปรียบในด้านความเร็วที่เพิ่มขึ้นและต้นทุนในการทำธุรกรรมที่ลดลง การค้าขายถูกจำกัดไว้สำหรับโบรกเกอร์ที่เป็นสมาชิกของการแลกเปลี่ยน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สถานที่ซื้อขายอื่นๆ หลายแห่ง เช่น เครือข่ายการสื่อสารทางอิเล็กทรอนิกส์ ระบบการซื้อขายทางเลือกและ " สระมืด " ได้นำกิจกรรมการซื้อขายส่วนใหญ่ออกจากการแลกเปลี่ยนหุ้นแบบดั้งเดิม[6]

ประชาชนทั่วไปครั้งแรกของหุ้นและพันธบัตรให้กับนักลงทุนที่จะทำในตลาดหลักและการค้าที่ตามมาจะทำในตลาดรองตลาดหลักทรัพย์มักจะเป็นองค์ประกอบที่สำคัญที่สุดของการลงทุนในตลาดหุ้นอุปสงค์และอุปทานในตลาดหุ้นได้รับแรงหนุนจากปัจจัยต่างๆ ที่ส่งผลต่อราคาหุ้นเช่นเดียวกับตลาดเสรีทั้งหมด(ดู การประเมินมูลค่าหุ้น )

โดยปกติแล้วจะไม่มีข้อผูกมัดใดๆ ในการออกหุ้นผ่านตลาดหลักทรัพย์ และไม่ควรซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ในภายหลัง การซื้อขายดังกล่าวอาจจะปิดการแลกเปลี่ยนหรือมากกว่าที่เคาน์เตอร์ วิธีนี้เป็นวิธีปกติที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและพันธบัตรที่มีการซื้อขาย ตลาดหลักทรัพย์เป็นส่วนหนึ่งของตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกมากขึ้นเรื่อยๆ ตลาดหลักทรัพย์ยังทำหน้าที่ทางเศรษฐกิจในการให้สภาพคล่องแก่ผู้ถือหุ้นในการจัดหาวิธีการจำหน่ายหุ้นอย่างมีประสิทธิภาพ

ประวัติ

ประวัติตอนต้น

คำว่าตลาดหลักทรัพย์ฯได้รับมาจากอินน์ในศตวรรษที่ 13 ชื่อ "Huis ตรี Beurze" (กลาง) ในBrugesจากเมืองที่พูดภาษาดัตช์ของLow Countriesคำว่า 'beurs' ได้แพร่กระจายไปยังรัฐอื่นๆ ในยุโรปซึ่งถูกทำให้เสียหายเป็น 'bourse', 'borsa', 'bolsa', 'börse' เป็นต้น ในอังกฤษก็มีคำว่า 'bourse' ใช้ระหว่างปี ค.ศ. 1550 ถึง พ.ศ. 2318 ในที่สุดก็ใช้คำว่า 'การแลกเปลี่ยนของราชวงศ์'

มีความเห็นพ้องกันเล็กน้อยในหมู่นักวิชาการว่าเมื่อใดที่หุ้นของบริษัทมีการซื้อขายครั้งแรก บางคนมองว่าเหตุการณ์สำคัญคือการก่อตั้งบริษัท Dutch East Indiaในปี 1602 [7]ในขณะที่คนอื่นๆ ชี้ไปที่การพัฒนาก่อนหน้านี้ (Bruges, Antwerp ในปี ค.ศ. 1531 และในลียงในปี ค.ศ. 1548) หนังสือเล่มแรกในประวัติศาสตร์การแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์ The Confusion of Confusions เขียนโดยJoseph de la Vegaพ่อค้าชาวดัตช์-ยิวและตลาดหลักทรัพย์อัมสเตอร์ดัมมักถูกมองว่าเป็นตลาดหลักทรัพย์ที่ "ทันสมัย" ที่เก่าแก่ที่สุดในโลก[8]ในทางกลับกัน นักเศรษฐศาสตร์Ulrike MalmendierจากUniversity of California ที่ Berkeleyโต้แย้งว่าตลาดหุ้นยังคงมีอยู่ไกลกรุงโรมโบราณซึ่งมาจากภาษาอิทรุสกัน "อาร์เจนตารี" ในสาธารณรัฐโรมันซึ่งดำรงอยู่มานานหลายศตวรรษก่อนการก่อตั้งจักรวรรดิมีสมาคมสาธารณะสาธารณะองค์กรของผู้รับเหมาหรือผู้เช่าที่ดำเนินการสร้างวัดและบริการอื่นๆ สำหรับรัฐบาล หนึ่งในบริการดังกล่าวคือการให้อาหารห่านบนเนินเขา Capitoline เป็นรางวัลแก่นกหลังจากที่พวกเขาบีบแตรเตือนการบุกรุกของ Gallic ใน 390 ปีก่อนคริสตกาล ผู้เข้าร่วมในองค์กรดังกล่าวมีส่วนหรือส่วนร่วมซึ่งเป็นแนวคิดที่รัฐบุรุษและนักพูดCiceroกล่าวถึงหลายครั้ง. ในคำพูดหนึ่ง ซิเซโรกล่าวถึง "หุ้นที่มีราคาสูงมากในขณะนั้น" หลักฐานดังกล่าวในมุมมองของ Malmendier ชี้ให้เห็นถึงเครื่องมือที่สามารถซื้อขายได้ โดยมีค่าที่ผันผวนตามความสำเร็จขององค์กร สังคมตาเสื่อมถอยลงสู่ความมืดมิดในสมัยของจักรพรรดิ เนื่องจากบริการส่วนใหญ่ของพวกเขาถูกยึดครองโดยตัวแทนโดยตรงของรัฐ

ซื้อขายพันธบัตรเป็นชนิดที่ใช้กันทั่วไปในการรักษาความปลอดภัยเป็นนวัตกรรมล่าสุดเพิ่มเติมทันสมัยโดยอิตาลีเมืองรัฐในช่วงปลายยุคกลางและต้นยุคฟื้นฟูศิลปวิทยางวด [9]

นักประวัติศาสตร์Fernand Braudelกล่าวในเรื่องนี้:

"ไม่ถูกต้องนักที่จะเรียก [อัมสเตอร์ดัม] ตลาดหุ้นแห่งแรกอย่างที่ผู้คนมักเรียกกัน หุ้นกู้ของรัฐสามารถต่อรองได้ตั้งแต่แรกเริ่มในเวนิส ในฟลอเรนซ์ก่อนปี 1328 และในเจนัวซึ่งมีตลาดซื้อขายอยู่ ใน luoghi และ paghe ของ Casa di San Giorgio ไม่ต้องพูดถึง Kuxen หุ้นในเหมืองของเยอรมันซึ่งถูกยกมาในช่วงต้นศตวรรษที่สิบห้าที่งานแสดงสินค้าไลพ์ซิก, คณะลูกขุนของสเปน, ชาวฝรั่งเศสเช่า sur l'Hotel de Ville (เทศบาล) หุ้น) (1522) หรือตลาดหุ้นในเมือง Hanseatic ตั้งแต่ศตวรรษที่ 15 กฎเกณฑ์ของ Verona ในปี 1318 ยืนยันการมีอยู่ของการตั้งถิ่นฐานหรือตลาดล่วงหน้า ... ในปี 1428 นักกฎหมาย Bartolomeo de Bosco ประท้วงต่อต้านการขายไปข้างหน้า loca ในเจนัว หลักฐานทั้งหมดชี้ไปที่ทะเลเมดิเตอร์เรเนียนเป็นแหล่งกำเนิดของตลาดหุ้นแต่สิ่งใหม่ในอัมสเตอร์ดัมคือปริมาณ ความคล่องตัวของตลาดและการประชาสัมพันธ์ที่ได้รับ และเสรีภาพในการเก็งกำไรในการทำธุรกรรม"

—  เฟอร์นันด์ เบราเดล (1983) [8]

การจัดตั้งตลาดหลักทรัพย์อย่างเป็นทางการ

(...) ธุรกิจลึกลับนี้ [เช่น การทำงานภายในของตลาดหลักทรัพย์ในอัมสเตอร์ดัมหลักการปฏิบัติของVOCและWICการซื้อขายหุ้น] ซึ่งยุติธรรมและหลอกลวงที่สุดในยุโรป ในคราวเดียว ผู้สูงศักดิ์และมีชื่อเสียงที่สุดในโลก ดีที่สุดและหยาบคายที่สุดในโลก เป็นแก่นสารของการเรียนรู้ทางวิชาการและพารากอนของการฉ้อโกง มันเป็นมาตรฐานสำหรับความฉลาดและเป็นหลุมฝังศพของผู้กล้า คลังของประโยชน์และแหล่งที่มาของภัยพิบัติ (...) แง่มุมที่ดีที่สุดและน่าพึงพอใจที่สุดของธุรกิจใหม่คือการที่เราสามารถรวยได้โดยไม่มีความเสี่ยง แท้จริงแล้ว โดยไม่ทำให้ทุนของท่านตกอยู่ในอันตราย และไม่ต้องเกี่ยวข้องกับการติดต่อสื่อสาร เงินทดรอง โกดัง ไปรษณีย์ แคชเชียร์ การระงับการชำระเงิน และเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝันอื่น ๆ คุณมีโอกาสที่จะได้รับความมั่งคั่งหากในกรณีไม่ดี โชคดีในการทำธุรกรรมของคุณ คุณจะเปลี่ยนชื่อของคุณเท่านั้น เช่นเดียวกับชาวฮีบรู เมื่อพวกเขาป่วยหนักเปลี่ยนชื่อของพวกเขาเพื่อรับการบรรเทาทุกข์ ดังนั้นการเปลี่ยนชื่อของเขาจึงเพียงพอสำหรับผู้เก็งกำไรที่พบว่าตัวเองมีปัญหา เพื่อปลดปล่อยตัวเองจากอันตรายที่ใกล้เข้ามาทั้งหมดและความทุกข์ทรมานที่ทรมาน

—  โจเซฟ เดอ ลา เวก้าในหนังสือConfusión de Confusión (1688) เล่มแรกสุดเกี่ยวกับการซื้อขายหุ้น[10]

ตลาดหุ้น — เรื่องราวการผจญภัยในเวลากลางวันของสิ่งที่ควรทำ — จะไม่ใช่ตลาดหุ้นหากไม่มีขาขึ้นและขาลง (...) และมีลักษณะเด่นอื่นๆ อีกมากมาย นอกจากข้อดีและข้อเสียทางเศรษฐกิจของตลาดหุ้นแล้ว — ข้อดีที่พวกเขาให้เงินทุนหมุนเวียนอย่างอิสระเพื่อขยายอุตสาหกรรมการเงิน เป็นต้น และข้อเสียคือเป็นช่องทางที่สะดวกเกินไปสำหรับคนโชคร้าย คนไม่รอบคอบ และคนใจง่าย ที่จะสูญเสียเงินของพวกเขา การพัฒนาของพวกเขาได้สร้างรูปแบบของพฤติกรรมทางสังคมทั้งหมด สมบูรณ์ด้วยขนบธรรมเนียม ภาษา และการตอบสนองที่คาดการณ์ได้ต่อเหตุการณ์ที่กำหนด สิ่งที่ไม่ธรรมดาอย่างแท้จริงคือความเร็วที่รูปแบบนี้เกิดขึ้นหลังจากการก่อตั้งในปี 1611 ของตลาดหลักทรัพย์ที่สำคัญแห่งแรกของโลก- ลานบ้านที่ไม่มีหลังคาในอัมสเตอร์ดัม - และระดับที่ยังคงมีอยู่ (ด้วยรูปแบบต่างๆ เป็นความจริง) ในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กในช่วงทศวรรษที่ 19-60 การซื้อขายหุ้นในปัจจุบันในสหรัฐอเมริกา — องค์กรขนาดใหญ่ที่สับสนวุ่นวาย ที่เกี่ยวข้องกับสายโทรเลขส่วนตัวหลายล้านไมล์ คอมพิวเตอร์ที่สามารถอ่านและคัดลอกสมุดโทรศัพท์แมนฮัตตันในสามนาที และผู้เข้าร่วมผู้ถือหุ้นกว่ายี่สิบล้านคน — ดูเหมือนจะเป็น ห่างไกลจากชาวดัตช์ในศตวรรษที่สิบเจ็ดจำนวนหนึ่งที่ทะเลาะกันท่ามกลางสายฝน แต่เครื่องหมายฟิลด์เหมือนกันมาก ตลาดหลักทรัพย์แห่งแรกคือห้องปฏิบัติการที่มีการเปิดเผยปฏิกิริยาของมนุษย์ใหม่โดยไม่ได้ตั้งใจ ในทำนองเดียวกันตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กยังเป็นหลอดทดลองทางสังคมวิทยา ซึ่งมีส่วนสนับสนุนให้เผ่าพันธุ์มนุษย์เข้าใจตนเองตลอดไป พฤติกรรมของผู้ค้าหุ้นชาวดัตช์ผู้บุกเบิกได้รับการบันทึกไว้ในหนังสือชื่อ “Confusion of Confusions” ซึ่งเขียนโดยลูกสูบในตลาดอัมสเตอร์ดัมชื่อJoseph de la Vega ; ตีพิมพ์ครั้งแรกในปี 1688, (...)

—  จอห์น บรู๊คส์ใน “Business Adventures” (1968) [11]

แม้ว่านครรัฐต่างๆ ของอิตาลีจะผลิตพันธบัตรรัฐบาลชุดแรกที่สามารถโอนย้ายได้ พวกเขาไม่ได้พัฒนาส่วนประกอบอื่นๆ ที่จำเป็นในการผลิตตลาดทุนที่เต็มเปี่ยมนั่นคือตลาดหุ้นในความหมายสมัยใหม่[9]ในช่วงต้นทศวรรษ 1600 บริษัทDutch East India Company (VOC) ได้กลายเป็นบริษัทแรกในประวัติศาสตร์ที่ออกพันธบัตรและหุ้นของหุ้นให้กับประชาชนทั่วไป ตามที่เอ็ดเวิร์ด สตริงแฮม (2015) ตั้งข้อสังเกตว่า "บริษัทที่มีหุ้นที่โอนได้นั้นมีอายุย้อนไปถึงโรมคลาสสิก แต่บริษัทเหล่านี้มักจะไม่ยืนหยัดในความพยายามและไม่มีตลาดรองจำนวนมาก (Neal, 1997, p. 61)" (12)VOC ซึ่งก่อตั้งขึ้นเพื่อสร้างการค้าเครื่องเทศ ดำเนินการในฐานะผู้ปกครองอาณานิคมในประเทศอินโดนีเซียและที่อื่นๆ ในปัจจุบัน ขอบเขตที่รวมถึงการปฏิบัติการทางทหารต่อความต้องการของชาวพื้นเมืองที่ถูกเอารัดเอาเปรียบและของอำนาจอาณานิคมที่แข่งขันกัน การควบคุมของบริษัทถูกควบคุมอย่างเข้มงวดโดยกรรมการของบริษัท โดยผู้ถือหุ้นสามัญไม่มีอิทธิพลมากนักต่อการจัดการหรือแม้แต่การเข้าถึงงบบัญชีของบริษัท

แบบจำลองของชาวอินเดียตะวันออกของ บริษัทDutch East India / บริษัทUnited East Indies (VOC) บริษัท Dutch East India เป็นบริษัทแรกที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในแง่สมัยใหม่ ในคำอื่น ๆ VOC เป็นครั้งแรกที่ระบุไว้อย่างเป็นทางการของโลกบริษัท มหาชน
งานแกะสลักสมัยศตวรรษที่ 17 ที่แสดงภาพตลาดหลักทรัพย์อัมสเตอร์ดัม ( ตลาดหุ้นเก่าของอัมสเตอร์ดัมหรือที่รู้จักว่าBeurs van Hendrick de Keyserในภาษาดัตช์) สร้างโดยHendrick de Keyser (ค.ศ. 1612) ตลาดหลักทรัพย์อัมสเตอร์ดัม (ปัจจุบันคือEuronext Amsterdam ) เป็นตลาดหลักทรัพย์ (ทางการ) อย่างเป็นทางการแห่งแรกของโลกเมื่อเริ่มซื้อขายหลักทรัพย์ที่โอนได้ฟรีของVOCรวมถึงพันธบัตรและหุ้นของหุ้น [13] [14]
ลานภายในตลาดหลักทรัพย์อัมสเตอร์ดัม (Beurs van Hendrick de Keyser) ซึ่งเป็นศูนย์กลางที่สำคัญที่สุดของตลาดหุ้นยุโรปในศตวรรษที่ 17

อย่างไรก็ตาม ผู้ถือหุ้นได้รับผลตอบแทนที่ดีจากการลงทุนของพวกเขา บริษัทจ่ายเงินปันผลเฉลี่ยมากกว่า 16% ต่อปีจาก 1602 ถึง 1650 นวัตกรรมทางการเงินในอัมสเตอร์ดัมมีหลายรูปแบบ ในปี ค.ศ. 1609 นักลงทุนที่นำโดยไอแซก เลอ แมร์ได้ก่อตั้งกลุ่มตลาดหมีขึ้นเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์แต่การซื้อขายที่ประสานกันของพวกเขาส่งผลกระทบเพียงเล็กน้อยในการลดราคาหุ้น ซึ่งมักจะยังคงแข็งแกร่งตลอดศตวรรษที่ 17 ภายในปี 1620 บริษัทได้ขยายการออกหลักทรัพย์โดยใช้พันธบัตรองค์กรเป็นครั้งแรก

Joseph de la Vegaหรือที่รู้จักในชื่อ Joseph Penso de la Vega และในรูปแบบอื่น ๆ ของชื่อของเขา เป็นพ่อค้าชาวอัมสเตอร์ดัมจากครอบครัวชาวยิวในสเปนและเป็นนักเขียนที่มีผลงานมากมาย ตลอดจนเป็นนักธุรกิจที่ประสบความสำเร็จในศตวรรษที่ 17 ในอัมสเตอร์ดัม หนังสือConfusion of Confusions ในปีค.ศ. 1688 [15]อธิบายการทำงานของตลาดหุ้นของเมือง เป็นหนังสือเล่มแรกสุดเกี่ยวกับการซื้อขายหุ้นและการทำงานภายในของตลาดหุ้น โดยใช้รูปแบบของการเจรจาระหว่างพ่อค้า ผู้ถือหุ้น และนักปรัชญา หนังสือกล่าวถึงตลาดที่มีความซับซ้อนแต่มีแนวโน้มที่จะเกินกำลัง และเดอ ลา เวก้า ได้ให้คำแนะนำแก่ผู้อ่านในหัวข้อต่างๆ เช่น ความไม่แน่นอนของการเปลี่ยนแปลงของตลาด และความสำคัญของความอดทนในการลงทุน

ในอังกฤษกษัตริย์วิลเลียมที่ 3พยายามปรับปรุงการเงินของราชอาณาจักรให้ทันสมัยเพื่อจ่ายสำหรับการทำสงคราม และด้วยเหตุนี้จึงมีการออกพันธบัตรรัฐบาลชุดแรกในปี 1693 และธนาคารแห่งอังกฤษได้จัดตั้งขึ้นในปีถัดมา หลังจากนั้นไม่นานบริษัทร่วมทุนของอังกฤษก็เริ่มเปิดเผยต่อสาธารณะ

อย่างไรก็ตาม นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์รายแรกของลอนดอนถูกห้ามจากศูนย์กลางการค้าเก่าที่รู้จักกันในชื่อ Royal Exchange ซึ่งมีรายงานว่าเนื่องจากมารยาทที่หยาบคายของพวกเขา แทนการค้าใหม่ได้ดำเนินการจากบ้านกาแฟพร้อมแลกเปลี่ยน Alley ภายในปี 1698 นายหน้าชื่อ John Castaing ซึ่งดำเนินงานจากJonathan's Coffee Houseได้โพสต์รายการหุ้นและราคาสินค้าโภคภัณฑ์เป็นประจำ รายการเหล่านั้นทำเครื่องหมายจุดเริ่มต้นของตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน [16]

หนึ่งในฟองสบู่ทางการเงินที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์เกิดขึ้นราวปี ค.ศ. 1720 ที่ศูนย์กลางของมันคือ บริษัทSouth Sea Companyซึ่งก่อตั้งขึ้นในปี 1711 เพื่อดำเนินการค้าขายกับอังกฤษกับอเมริกาใต้ และบริษัท Mississippi Companyมุ่งเน้นไปที่การค้ากับอาณานิคมลุยเซียนาของฝรั่งเศสและโน้มน้าวโดยชาวสก็อตที่ปลูกถ่าย นักการเงินJohn Lawซึ่งทำหน้าที่เป็นนายธนาคารกลางของฝรั่งเศส นักลงทุนแย่งชิงหุ้นทั้งสองและอะไรก็ตามที่มี ในปี ค.ศ. 1720 ที่จุดสูงสุดของความคลั่งไคล้ มีการเสนอ "บริษัทที่ดำเนินกิจการเพื่อผลประโยชน์มหาศาล แต่ไม่มีใครรู้ว่ามันคืออะไร"

ภายในสิ้นปีเดียวกันนั้น ราคาหุ้นเริ่มตกต่ำ เนื่องจากเป็นที่ชัดเจนว่าความคาดหวังของความมั่งคั่งที่ใกล้จะเกิดขึ้นจากอเมริกานั้นมากเกินไป ในลอนดอน รัฐสภาผ่านพระราชบัญญัติฟองสบู่ซึ่งระบุว่ามีเพียงบริษัทที่ได้รับอนุญาตจากราชวงศ์เท่านั้นที่สามารถออกหุ้นสาธารณะได้ ในปารีส ลอว์ถูกปลดออกจากตำแหน่งและหนีออกนอกประเทศ การซื้อขายหุ้นถูกจำกัดมากขึ้นและสงบลงในทศวรรษต่อมา ทว่าตลาดยังคงมีชีวิตรอดและในช่วงปี 1790 หุ้นก็มีการซื้อขายกันในสหรัฐอเมริกาหนุ่ม เมื่อวันที่ 17 พฤษภาคม พ.ศ. 2335 ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กได้เปิดดำเนินการภายใต้platanus occidentalis (ต้นกระดุม) ในนิวยอร์กซิตี้โดยมีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ 24 รายลงนามในข้อตกลงบัตทอนวูดโดยตกลงซื้อขายหลักทรัพย์ 5 ตัวใต้ต้นกระดุมไม้นั้น [17]

บทบาท

บอร์ส แฟรงค์เฟิร์ต (ก่อตั้งในปี ค.ศ. 1585)
Shanghai Stock Exchange ตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในจีนแผ่นดินใหญ่
ตลาดหลักทรัพย์โตเกียว , โตเกียว
B3ตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในละตินอเมริกา
อาคารตลาดหลักทรัพย์อินโดนีเซีย (Bursa Efek Indonesia)ในกรุงจาการ์ตาถือเป็นหนึ่งในตึกที่เก่าแก่ที่สุดในเอเชีย
ตลาดหลักทรัพย์เม็กซิกัน (Bolsa Mexicana de Valores) ตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่เป็นอันดับสองในละตินอเมริกา
สำนักงานของBursa Malaysiaตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติของมาเลเซีย (รู้จักกันก่อน demutualization เป็นตลาดหลักทรัพย์กัวลาลัมเปอร์)

ตลาดหลักทรัพย์มีบทบาทหลายอย่างในระบบเศรษฐกิจ ซึ่งอาจรวมถึงสิ่งต่อไปนี้: [18]

การเพิ่มทุนสำหรับธุรกิจ

นอกจากนี้ความจุการกู้ยืมเงินให้กับบุคคลหรือ บริษัท โดยระบบธนาคารในรูปแบบของบัตรเครดิตหรือสินเชื่อตลาดหลักทรัพย์ให้บริษัทที่มีความสะดวกในการเพิ่มเงินทุนสำหรับการขยายตัวผ่านการขายหุ้นให้กับประชาชนการลงทุน (19)

บริษัทที่มีเงินทุนสูงโดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัทไฮเทคจำเป็นต้องเพิ่มทุนในปริมาณมากในช่วงแรกเสมอ ด้วยเหตุนี้ ตลาดสาธารณะที่ให้บริการโดยตลาดหลักทรัพย์จึงเป็นหนึ่งในแหล่งเงินทุนที่สำคัญที่สุดสำหรับสตาร์ทอัพที่ต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก. ในช่วงปี 1990 และต้นทศวรรษ 2000 บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ไฮเทคประสบกับความเฟื่องฟูและตกต่ำในตลาดหุ้นหลักของโลก ตั้งแต่นั้นมา ก็มีความต้องการมากขึ้นสำหรับผู้ประกอบการที่มีเทคโนโลยีสูงในการนำบริษัทของเขา/เธอไปสู่สาธารณะ เว้นแต่ว่าบริษัทจะสร้างยอดขายและรายได้อยู่แล้ว หรือบริษัทได้แสดงให้เห็นถึงความน่าเชื่อถือและศักยภาพจากผลลัพธ์ที่ประสบความสำเร็จ: การทดลองทางคลินิก ตลาด การวิจัย การจดทะเบียนสิทธิบัตร ฯลฯ ซึ่งค่อนข้างแตกต่างจากสถานการณ์ในช่วงปี 1990 ถึงช่วงต้นทศวรรษ 2000 เมื่อบริษัทจำนวนมาก (โดยเฉพาะบริษัทอินเทอร์เน็ตบูมและเทคโนโลยีชีวภาพ) ออกสู่สาธารณะในตลาดหุ้นที่โดดเด่นที่สุดทั่วโลกในกรณีที่ไม่มียอดขาย รายได้ หรือผลลัพธ์ที่มีแนวโน้มดีที่ได้รับการบันทึกไว้อย่างดี แม้ว่าจะไม่ใช่เรื่องธรรมดา แต่ก็ยังเกิดขึ้นที่บริษัทสตาร์ทอัพไฮเทคที่มีการเก็งกำไรสูงและคาดเดาไม่ได้ทางการเงินได้รับการจดทะเบียนเป็นครั้งแรกในตลาดหลักทรัพย์ใหญ่ นอกจากนี้ยังมีตลาดเริ่มต้นขนาดเล็กที่มีความเชี่ยวชาญเฉพาะสำหรับบริษัทประเภทนี้ที่มีดัชนีหุ้นติดตามผลงาน (ตัวอย่าง ได้แก่Alternext , CAC Small , SDAX , TecDAX )

ทางเลือกในการแลกเปลี่ยนหุ้นเพื่อเพิ่มทุน

ห้างหุ้นส่วนจำกัดการวิจัยและพัฒนา

บริษัท ยังได้ยกจำนวนเงินที่สำคัญของเงินทุนผ่านการวิจัยและพัฒนา ความเป็นหุ้นส่วน จำกัด การเปลี่ยนแปลงกฎหมายภาษีที่ประกาศใช้ในปี 2530 ในสหรัฐอเมริกาได้เปลี่ยนการหักลดหย่อนภาษีของการลงทุนในห้างหุ้นส่วนจำกัด R&D เพื่อให้หุ้นส่วนเป็นที่สนใจของนักลงทุนในวันนี้เงินสดคืนจะต้องสูงพอที่จะดึงดูดนักลงทุน

ทุนจดทะเบียน

แหล่งที่มาของเงินทุนทั่วไปสำหรับ บริษัท ที่เริ่มต้นได้รับการร่วมทุน แหล่งข้อมูลนี้ยังคงมีอยู่ในปัจจุบัน แต่จำนวนสถิติสูงสุดที่บริษัทร่วมทุนจะลงทุนในบริษัทใดบริษัทหนึ่งนั้นไม่จำกัด (ประมาณ 15 ล้านดอลลาร์ในปี 2544 สำหรับบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพ)

พันธมิตรองค์กร

แหล่งเงินสดทางเลือกอื่นสำหรับบริษัทเอกชนคือหุ้นส่วนองค์กร ซึ่งมักจะเป็นบริษัทข้ามชาติที่จัดตั้งขึ้น ซึ่งจัดหาเงินทุนให้กับบริษัทขนาดเล็กเพื่อแลกกับสิทธิ์ทางการตลาด สิทธิในสิทธิบัตร หรือส่วนของผู้ถือหุ้น มีการใช้พันธมิตรองค์กรอย่างประสบความสำเร็จในหลายกรณี

ระดมเงินออมเพื่อการลงทุน

เมื่อผู้คนดึงเงินออมและลงทุนในหุ้น (ผ่านการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรกหรือการเสนอขายหุ้นที่ช่ำชองของบริษัทที่จดทะเบียนแล้ว) มักจะนำไปสู่การจัดสรรทรัพยากรอย่างมีเหตุผลเพราะว่าเงินทุนอาจถูกใช้ไปหรือเก็บไว้ในเงินฝากที่ไม่ได้ใช้งานด้วย ธนาคารได้รับการระดมและเปลี่ยนเส้นทางเพื่อช่วยให้คณะกรรมการบริหารของบริษัทต่างๆ จัดหาเงินทุนให้กับองค์กรของตน ซึ่งอาจส่งเสริมกิจกรรมทางธุรกิจที่เป็นประโยชน์ต่อภาคเศรษฐกิจหลายภาคส่วน เช่น เกษตรกรรม พาณิชยกรรม และอุตสาหกรรม ส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจแข็งแกร่งขึ้นและระดับผลิตภาพของบริษัทสูงขึ้น

อำนวยความสะดวกในการเข้าซื้อกิจการ

บริษัท ดูการเข้าซื้อกิจการเป็นโอกาสในการขยายสายผลิตภัณฑ์ , ช่องเพิ่มขึ้นการกระจายการป้องกันความผันผวนเพิ่มขึ้นของพวกเขาส่วนแบ่งการตลาดหรือซื้อธุรกิจอื่น ๆ ที่จำเป็นสินทรัพย์ เสนอราคาการครอบครองหรือ การควบรวมกิจการผ่านการลงทุนในตลาดหุ้นเป็นหนึ่งในวิธีที่ง่ายและที่พบมากที่สุดสำหรับ บริษัท ที่จะเติบโตโดยการเข้าซื้อกิจการหรือฟิวชั่น

การแบ่งปันผลกำไร

ทั้งนักลงทุนหุ้นทั่วไปและมืออาชีพรายใหญ่เท่านักลงทุนสถาบันหรือขนาดเล็กเท่าครอบครัวชนชั้นกลางทั่วไปผ่านการจ่ายเงินปันผลและการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นที่อาจส่งผลให้เกิดการเพิ่มทุนแบ่งปันความมั่งคั่งของธุรกิจที่ทำกำไรได้ ธุรกิจที่ไม่ได้ผลกำไรและมีปัญหาอาจส่งผลให้ผู้ถือหุ้นต้อง สูญเสียเงินทุน

การกำกับดูแลกิจการ

การมีขอบเขตของเจ้าของที่กว้างและหลากหลาย โดยทั่วไปบริษัทมักจะปรับปรุงมาตรฐานการจัดการและประสิทธิภาพเพื่อตอบสนองความต้องการของผู้ถือหุ้นเหล่านี้และกฎเกณฑ์ที่เข้มงวดมากขึ้นสำหรับองค์กรมหาชนที่กำหนดโดยตลาดหลักทรัพย์สาธารณะและรัฐบาล ในบางกรณีการปรับปรุงนี้อาจเกิดจากกลไกราคาที่กระทำผ่านหุ้นของหุ้น ซึ่งราคาหุ้นตกลงเมื่อผู้บริหารถือว่าแย่ (ทำให้บริษัทเสี่ยงที่จะถูกเทคโอเวอร์โดยผู้บริหารใหม่) หรือเพิ่มขึ้นเมื่อผู้บริหารทำได้ดี ( ทำให้บริษัทเสี่ยงต่อการถูกเทคโอเวอร์น้อยลง) นอกจากนี้ หุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จะต้องมีความโปร่งใสมากขึ้น เพื่อให้นักลงทุนสามารถตัดสินใจซื้อได้อย่างมีข้อมูล จึงมีข้อกล่าวหาว่าบริษัทมหาชน (บริษัทที่เป็นของผู้ถือหุ้นที่เป็นประชาชนทั่วไปและซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์สาธารณะ) มีแนวโน้มที่จะมีประวัติการจัดการที่ดีกว่าบริษัทเอกชน (บริษัทที่ไม่ได้ซื้อขายหุ้นในที่สาธารณะ มักเป็นเจ้าของโดยผู้ก่อตั้งบริษัท ครอบครัวและทายาทของบริษัทเหล่านั้น หรือโดยกลุ่มนักลงทุนกลุ่มเล็กๆ)

แม้จะมีการเรียกร้องนี้บางกรณีเอกสารที่ดีพอเป็นที่รู้จักกันที่จะถูกกล่าวหาว่ามีการลื่นไถลมากในการกำกับดูแลกิจการในส่วนของ บริษัท ส่วนกลางบางแห่งโดยเฉพาะในกรณีของเรื่องอื้อฉาวการบัญชีนโยบายที่นำไปสู่ฟองสบู่ดอทคอมในช่วงปลายทศวรรษ 1990 และวิกฤตสินเชื่อซับไพรม์ในปี 2550-2551 เป็นตัวอย่างของการจัดการที่ผิดพลาดขององค์กร การจัดการที่ผิดพลาดของบริษัทต่างๆ เช่นPets.com (2000), Enron (2001), One.Tel (2001), Sunbeam Products (2001), Webvan (2001), Adelphia Communications Corporation (2002), MCI WorldCom(2002), Parmalat (2003), American International Group (2008), Bear Stearns (2008), Lehman Brothers (2008), General Motors (2009) และSatyam Computer Services (2009) ได้รับความสนใจจากสื่อมากมาย

ธนาคารและบริษัทหลายแห่งทั่วโลกใช้หมายเลขประจำตัวหลักทรัพย์ ( ISIN ) เพื่อระบุเอกลักษณ์ของหุ้น พันธบัตร และหลักทรัพย์อื่นๆ การเพิ่มรหัส ISIN ช่วยในการระบุหลักทรัพย์ได้อย่างชัดเจน และระบบ ISIN ถูกใช้ทั่วโลกโดยกองทุน บริษัท และรัฐบาล

อย่างไรก็ตาม เมื่อบันทึกทางการเงิน จริยธรรม หรือการจัดการที่ไม่ดีกลายเป็นสาธารณะนักลงทุนหุ้นมักจะสูญเสียเงินเนื่องจากหุ้นและบริษัทมีแนวโน้มที่จะสูญเสียมูลค่า ในตลาดหลักทรัพย์ ผู้ถือหุ้นของบริษัทที่มีผลงานไม่ดีมักถูกลงโทษโดยราคาหุ้นที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ และพวกเขาก็มักจะเลิกจ้างทีมผู้บริหารที่ไร้ความสามารถด้วยเช่นกัน

สร้างโอกาสการลงทุนสำหรับนักลงทุนรายย่อย

ในทางตรงกันข้ามกับธุรกิจอื่นๆ ที่ต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมาก การลงทุนในหุ้นนั้นเปิดกว้างสำหรับนักลงทุนหุ้นรายใหญ่และรายย่อยเนื่องจากจำนวนเงินลงทุนขั้นต่ำมีน้อย ดังนั้นตลาดหลักทรัพย์จึงเปิดโอกาสให้นักลงทุนรายย่อยได้ถือหุ้นในบริษัทเดียวกันกับนักลงทุนรายใหญ่

การเพิ่มทุนของรัฐบาลสำหรับโครงการพัฒนา

รัฐบาลในระดับต่าง ๆ อาจตัดสินใจที่จะยืมเงินเพื่อการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินเช่นน้ำเสียและบำบัดน้ำเสียงานหรือโครงการบ้านจัดสรรโดยการขายหมวดหมู่ของอีกหลักทรัพย์ที่รู้จักกันเป็นพันธบัตร พันธบัตรเหล่านี้สามารถระดมได้ผ่านตลาดหลักทรัพย์โดยที่ประชาชนซื้อพันธบัตร เป็นการกู้ยืมเงินให้กับรัฐบาล การออกพันธบัตรดังกล่าวสามารถลบล้างในระยะสั้น การเก็บภาษีจากพลเมืองโดยตรงเพื่อการพัฒนาทางการเงิน แม้ว่าโดยการยึดพันธบัตรดังกล่าวด้วยศรัทธาและเครดิตของรัฐบาลอย่างเต็มที่แทนที่จะใช้หลักประกัน ในที่สุดรัฐบาลจะต้องเก็บภาษีพลเมืองหรือเพิ่มเงินเพิ่ม กองทุนเพื่อชำระคูปองตามปกติและคืนเงินต้นเมื่อพันธบัตรครบกำหนด

บารอมิเตอร์ของเศรษฐกิจ

ที่ตลาดหลักทรัพย์ ราคาหุ้นขึ้นๆ ลงๆ ขึ้นอยู่กับแรงขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจเป็นสำคัญ ราคาหุ้นมีแนวโน้มสูงขึ้นหรือทรงตัวเมื่อบริษัทและเศรษฐกิจโดยทั่วไปแสดงสัญญาณของความมั่นคงและการเติบโต ภาวะเศรษฐกิจถดถอย , ภาวะซึมเศร้าหรือวิกฤตการณ์ทางการเงินในที่สุดอาจนำไปสู่ความผิดพลาดของการลงทุนในตลาดหุ้น ดังนั้นการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นและดัชนีหุ้นโดยทั่วไปจึงเป็นเครื่องบ่งชี้แนวโน้มโดยรวมของเศรษฐกิจ

ข้อกำหนดในการลงรายการ

ตลาดหลักทรัพย์แต่ละแห่งกำหนดข้อกำหนดในการลงรายการของตนเองสำหรับบริษัทที่ต้องการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นั้น เงื่อนไขดังกล่าวอาจรวมถึงจำนวนหุ้นขั้นต่ำที่จำหน่ายได้ มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดขั้นต่ำ และรายได้ขั้นต่ำต่อปี

ตัวอย่างข้อกำหนดในการลงประกาศ

ข้อกำหนดในการจดทะเบียนที่กำหนดโดยตลาดหลักทรัพย์บางแห่ง ได้แก่ :

  • ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก: ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ต้องให้ บริษัท ที่จะมีการออกอย่างน้อย 1.1 ล้านหุ้นมูลค่าหุ้น $ 40 ล้านบาทและจะต้องมีรายได้มากกว่า $ 10 ล้านในช่วงสามปีที่ผ่านมา (20)
  • ตลาดหลักทรัพย์ NASDAQ: NASDAQกำหนดให้บริษัทต้องออกหุ้นอย่างน้อย 1.25 ล้านหุ้น มูลค่าอย่างน้อย 70 ล้านดอลลาร์ และต้องมีรายได้มากกว่า 11 ล้านดอลลาร์ในช่วงสามปีที่ผ่านมา [21]
  • ตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน:ตลาดหลักของตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนกำหนดให้มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดขั้นต่ำ (700,000 ปอนด์) งบการเงินที่ตรวจสอบแล้ว 3 ปี โฟลตสาธารณะขั้นต่ำ (25%) และเงินทุนหมุนเวียนที่เพียงพอเป็นเวลาอย่างน้อย 12 เดือนนับจากวันที่จดทะเบียน .
  • ตลาดหลักทรัพย์ บอมเบย์: ตลาดหลักทรัพย์บอมเบย์ (BSE) ต้องการมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดขั้นต่ำ250 ล้านเยน (3.5 ล้านเหรียญสหรัฐ) และโฟลตสาธารณะขั้นต่ำเท่ากับ 100 ล้าน (1.4 ล้านเหรียญสหรัฐ) [22]

กรรมสิทธิ์

ตลาดหลักทรัพย์มีต้นกำเนิดมาจากองค์กรร่วมกัน ซึ่งเป็นเจ้าของโดยนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่เป็นสมาชิก อย่างไรก็ตามตลาดหุ้นสำคัญได้demutualizedที่สมาชิกขายหุ้นของพวกเขาในการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรกด้วยวิธีนี้ องค์กรร่วมกันจึงกลายเป็นบริษัทที่มีหุ้นจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ตัวอย่าง ได้แก่Australian Securities Exchange (1998), Euronext (ควบรวมกิจการกับ New York Stock Exchange), NASDAQ (2002), Bursa Malaysia (2004), New York Stock Exchange (2005), Bolsas y Mercados EspañolesและSão Paulo Stock Exchange (2007).

เซินเจิ้นตลาดหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้สามารถโดดเด่นในฐานะสถาบันการศึกษากึ่งรัฐตราบเท่าที่พวกเขาถูกสร้างขึ้นโดยหน่วยงานของรัฐบาลในประเทศจีนและบุคลากรชั้นนำของพวกเขาได้รับการแต่งตั้งโดยตรงจากประเทศจีนคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์

อีกตัวอย่างหนึ่งคือTashkent Stock Exchange ที่ก่อตั้งขึ้นในปี 1994 สามปีหลังจากการล่มสลายของสหภาพโซเวียต ซึ่งส่วนใหญ่เป็นของรัฐ แต่มีรูปแบบเป็นบริษัทมหาชน ( บริษัทร่วมทุน ) Korea Exchange (KRX) ถือหุ้นน้อยกว่า 25% ใน Tashkent Stock Exchange [23]

ในปี 2018 มีตลาดหลักทรัพย์ที่ได้รับอนุญาต 15 แห่งในสหรัฐอเมริกา โดยในจำนวนนี้มี 13 หลักทรัพย์ซื้อขายกันอย่างแข็งขัน การแลกเปลี่ยนทั้งหมดนี้เป็นของบริษัทข้ามชาติที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์สามแห่ง ได้แก่Intercontinental Exchange , Nasdaq, Inc.และCboe Global Marketsยกเว้นIEXหนึ่งแห่ง [24] [25]ในปี 2019 กลุ่มบริษัททางการเงินได้ประกาศแผนการที่จะเปิดการแลกเปลี่ยนที่สมาชิกเป็นเจ้าของMEMXโครงสร้างความเป็นเจ้าของที่คล้ายกับองค์กรร่วมกันของการแลกเปลี่ยนก่อนหน้านี้ [26] [24]

การแลกเปลี่ยนประเภทอื่นๆ

ในศตวรรษที่ 19 การแลกเปลี่ยนถูกเปิดเพื่อการค้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ แลกเปลี่ยนซื้อขายสัญญาล่วงหน้าจะถูกเรียกว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เหล่านี้ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต่อมาเริ่มเสนอสัญญาในอนาคตเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์อื่น ๆ เช่นอัตราดอกเบี้ยและหุ้นเช่นเดียวกับตัวเลือกสัญญา ตอนนี้พวกเขาเป็นที่รู้จักกันโดยทั่วไปว่าเป็นตลาดล่วงหน้า

ดูเพิ่มเติม

รายการ:

หมายเหตุ

  1. แนวคิดของตลาดหุ้น (หรือการแลกเปลี่ยน ) ถูก 'ประดิษฐ์' ขึ้นในประเทศ Low Countriesยุคกลาง(ที่โดดเด่นที่สุดในเมืองที่พูดภาษาดัตช์อย่างบรูจส์และแอนต์เวิร์ป ) ก่อนการถือกำเนิดของตลาดหลักทรัพย์อย่างเป็นทางการในศตวรรษที่ 17ตลาดหุ้นก่อน VOCไม่ใช่ตลาดหลักทรัพย์ที่เป็นทางการในความหมายสมัยใหม่ ด้วยที่ตั้งของดัตช์อีสต์อินเดีย บริษัท (VOC) ใน 1602 และการเพิ่มขึ้นของชาวดัตช์ตลาดทุนในช่วงต้นปี 1600 ที่ 'เก่า' ตลาดหลักทรัพย์ (สถานที่เพื่อการค้าสินค้าโภคภัณฑ์ ,รัฐบาลและพันธบัตรเทศบาล ) พบจุดประสงค์ใหม่ - อย่างเป็นทางการ การแลกเปลี่ยนที่เชี่ยวชาญในการสร้างและคงอยู่ตลาดรองในหลักทรัพย์ (เช่นพันธบัตรและหุ้นของหุ้น ) ที่ออกโดยบริษัทต่างๆ – หรือตลาดหลักทรัพย์ที่เรารู้จักในปัจจุบัน [3] [4]

อ้างอิง

  1. ^ Stringham เอ็ดเวิร์ดปีเตอร์ (2015) ธรรมาภิส่วนตัว: สร้างใบสั่งในชีวิตเศรษฐกิจและสังคม สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยอ็อกซ์ฟอร์ด . ISBN 9780199366132.ISBN  9780199365166
  2. ^ สตริงแฮม, เอ็ดเวิร์ด ปีเตอร์ (5 ตุลาคม 2558). "ธรรมาภิบาลทำให้โลกสมัยใหม่เป็นไปได้อย่างไร" . สถาบันกาโต้ .
  3. ^ นีล, แลร์รี่ (2005). "Venture Shares of the Dutch East India Company" ใน Goetzmann & Rouwenhorst (eds.), Oxford University Press, 2005, หน้า 165–175
  4. เมอร์ฟี, ริชาร์ด แมคกิลล์ (1 กรกฎาคม 2014) "เอเชียเป็นศูนย์กลางทางการเงินแห่งต่อไปของโลกหรือไม่" . ซีเอ็นบีซี . ตามที่ Richard McGill Murphy (2014) ตั้งข้อสังเกต: "ในปี 1602 บริษัท Dutch East India ได้เปิดตลาดหลักทรัพย์แห่งแรกของโลกในอัมสเตอร์ดัม (...) เมืองหลวงของยุโรปที่เป็นคู่แข่งกันได้เปิดตัวตลาดหลักทรัพย์ของตนเอง การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ของโลกกำลังดำเนินไป ( ...) มันคุ้มค่าที่จะจดจำ Amsterdam Bourse ดั้งเดิม เพราะมันสร้างเทมเพลตสำหรับศูนย์กลางการเงินที่ทันสมัย ​​ซึ่งเป็นสถานที่ทางกายภาพที่ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินช่วยให้บริษัทต่างๆ เข้าถึงเมืองหลวงที่พวกเขาต้องการเพื่อเติบโต"
  5. ^ Lemke and Lins, Soft Dollars และกิจกรรมการซื้อขายอื่นๆ §2:3 (Thomson West, 2013-2014 ed.)
  6. ^ Lemke and Lins, Soft Dollars และกิจกรรมการซื้อขายอื่นๆ §§2:25 - 2:30 (Thomson West, 2013-2014 ed.).
  7. ^ BEATTIE แอนดรู (13 ธันวาคม 2017) “บริษัทไหนออกหุ้นเป็นรายแรก?” . ลงทุน .
  8. ^ Braudel, Fernand (1983) ล้อพาณิชย์: อารยธรรมและศตวรรษที่ นิวยอร์ก: ฮาร์เปอร์แอนด์โรว์ ISBN 0060150912.
  9. อรรถเป็น สตริงแฮม เอ็ดเวิร์ด ปีเตอร์; Curott, Nicholas A.: ต้นกำเนิดของตลาดหุ้น [ตอนที่ IV: สถาบันและองค์กร ; บทที่ 14] หน้า 324-344 ในThe Oxford Handbook of Austrian Economicsแก้ไขโดยPeter J. Boettkeและ Christopher J. Coyne (สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยอ็อกซ์ฟอร์ด, 2015, ISBN 978-0199811762 ) Edward P. Stringhamและ Nicholas A. Curott: "การร่วมทุนทางธุรกิจกับผู้ถือหุ้นหลายรายกลายเป็นที่นิยมด้วยสัญญาcommendaในยุคกลางของอิตาลี ( Greif , 2006, p. 286) และMalmendier (2009) ให้หลักฐานว่าบริษัทผู้ถือหุ้นมีมาแต่โรมโบราณ ทว่าชื่อของตลาดหุ้นแห่งแรกของโลกก็สมควรจะไปถึงเมืองอัมสเตอร์ดัมในศตวรรษที่สิบเจ็ด ซึ่งเป็นตลาดรองที่คึกคักในหุ้นของบริษัท บริษัทใหญ่สองแห่งคือบริษัทDutch East IndiaและบริษัทDutch West Indiaซึ่งก่อตั้งขึ้นในปี 1602 และ 1621 มีบริษัทอื่นๆ อยู่ แต่บริษัทเหล่านี้ไม่ได้มีขนาดใหญ่เท่าและประกอบขึ้นเป็นส่วนเล็กๆ ของตลาดหุ้น (อิสราเอล [1989] 1991, 109 –112; Dehing และ 't Hart 1997, 54; dela Vega [1688] 1996, 173)"
  10. ^ เดอลาเวก้าโจเซฟ :ความสับสนเด confusiones (1688): ส่วนที่เป็นคำอธิบายของตลาดหลักทรัพย์อัมสเตอร์ดัม เลือกและแปลโดย Hermann Kellenbenz ( Cambridge, MA : Baker Library, Harvard Graduate School of Business Administration, 2500)
  11. บรูกส์, จอห์น (1968). “The Fluctuation: The Little Crash in '62” ใน “Business Adventures: Twelve Classic Tales from the World of Wall Street” (นิวยอร์ก: Weybright & Talley, 1968)
  12. ^ Stringham เอ็ดเวิร์ดปีเตอร์ :ธรรมาภิส่วนตัว: สร้างใบสั่งในชีวิตเศรษฐกิจและสังคม (สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยอ็อกซ์ฟอร์ด, 2015, ISBN 9780199365166 ), p.42 
  13. ^ Petram, Lodewijk: The World's First Stock Exchange: How the Amsterdam Market for Dutch East India Company Shares Bem a Modern Securities Market, 1602–1700 . แปลจากภาษาดัตช์โดย Lynne Richards (สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยโคลัมเบีย, 2014, 304pp)
  14. ^ นีล, แลร์รี่ (2005). "Venture Shares of the Dutch East India Company" ใน Origins of Value , ใน The Origins of Value: The Financial Innovations that Create Modern Capital Markets , Goetzmann & Rouwenhorst (eds.), Oxford University Press, 2005, pp. 165–175
  15. De la Vega, Joseph , Confusion de Confusiones (1688), Portions Descriptive of the Amsterdam Stock Exchange , บทนำโดย Hermann Kellenbenz, Baker Library, Harvard Graduate School of Business Administration (1957)
  16. ^ "นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ 101 - ประวัติอันยอดเยี่ยม" . นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ 101.
  17. ^ "ประวัติตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก" . หอสมุดรัฐสภา . พฤษภาคม 2547
  18. ^ ไดมอนด์ ปีเตอร์ เอ. (1967). "บทบาทของตลาดหุ้นในรูปแบบสมดุลทั่วไปกับความไม่แน่นอนทางเทคโนโลยี" ทบทวนเศรษฐกิจอเมริกัน . 57 (4): 759–776. JSTOR 1815367 
  19. ^ Gilson, โรนัลด์เจ .; แบล็ก, เบอร์นาร์ด เอส. (1998). "บริษัท ร่วมทุนและโครงสร้างของตลาดทุน: ธนาคารกับตลาดหุ้น" วารสารเศรษฐศาสตร์การเงิน . 47 . ดอย : 10.2139/ssrn.46909 .
  20. ^ "ภาพรวมของ NYSE เชิงปริมาณมาตรฐานครั้งแรกชื่อ" (PDF) ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก .
  21. ^ "แอปพลิเคชัน การแจ้งเตือน & คำแนะนำ - Nasdaq Listing Center" . แนสแด็ก
  22. ^ "ตลาดหลักทรัพย์บอมเบย์" . ตลาดหลักทรัพย์บอมเบย์ .
  23. ^ "ขั้นตอนของตลาดหลักทรัพย์สาธารณรัฐ" . ตลาดหลักทรัพย์ทาชเคนต์ .
  24. ^ หิ Diptendu (7 มกราคม 2019) "ผู้เล่นที่สำคัญ Wall Street วางแผนการแลกเปลี่ยนที่จะท้าทาย NYSE, Nasdaq" สำนักข่าวรอยเตอร์
  25. ^ แรมซีย์, จอห์น (23 พฤษภาคม 2018). "การแข่งขันระหว่างการแลกเปลี่ยนมาถึงจุดต่ำสุดใหม่และเป็นอันตรายต่อตลาดหุ้น" . ธุรกิจภายใน .(สำหรับประวัติล่าสุด โปรดดู"NYSE, Nasdaq และ...? Get to Know the US's Stock Exchanges, Part 1" . Financial Industry Regulatory Authority . 17 สิงหาคม 2559และ"ได้รับรู้แลกเปลี่ยนของสหรัฐแจ้งเมเจอร์ 2 ส่วน" อำนาจควบคุมอุตสาหกรรมการเงิน 17 สิงหาคม 2559
  26. ^ Osipovich, อเล็กซานเด (7 มกราคม 2019) "Wall Street บริษัท แผนใหม่ในการแลกเปลี่ยนความท้าทาย NYSE, Nasdaq" วารสารวอลล์สตรีท .

ลิงค์ภายนอก