โครงสร้างเด็กกำพร้า

โครงสร้าง OrphanหรือOrphan SPVหรือorphaningเป็นคำที่ใช้ในโครงสร้างการเงินที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการสร้าง SPV (" ยานพาหนะวัตถุประสงค์พิเศษ ") สำหรับธุรกรรมการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ โดยที่ มูลค่า ตามสัญญา ของ SPV ถูกจงใจส่งมอบให้กับบุคคลที่สามที่ไม่เกี่ยวข้องกัน ซึ่งตนเองไม่มีอำนาจควบคุม เอสพีวี; ดังนั้น SPV จึงกลายเป็น "เด็กกำพร้า" ซึ่งไม่มีใครควบคุมความเสมอภาคได้

คำอธิบาย

ใน SPV ที่ถูกละเลย ส่วนของผู้ถือหุ้นจะถูกถือครองโดยบุคคลที่สามโดยไม่มีความสัมพันธ์ทางกฎหมายกับทั้งสองฝ่ายหลักที่มีส่วนร่วมในการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ (ผู้ใช้สินทรัพย์และผู้ให้กู้ทางการเงินแก่สินทรัพย์) แม้ว่าบุคคลที่สามนี้จะ "เป็นเจ้าของ" ส่วนของผู้ถือหุ้นของ SPV อย่างถูกต้องตามกฎหมาย แต่วิธีการจัดโครงสร้างความเป็นเจ้าของของพวกเขาทำให้พวกเขาไม่สามารถควบคุม SPV ได้

ปัจจัยขับเคลื่อนสำหรับเด็กกำพร้าคือการทำให้ ธุรกรรม การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ถูกระงับนอกงบดุลหากผู้ใช้สินทรัพย์หรือผู้ให้ยืมสินทรัพย์เป็นเจ้าของ (หรือควบคุมตามกฎหมาย) ส่วนของ SPV SPV จะถูกรวมเข้าในบัญชีกลุ่มของพวกเขา นี่คือสิ่งที่ผู้ให้กู้ SPV ต้องหลีกเลี่ยง เนื่องจากส่วนใหญ่เป็นธนาคารและต้องการปล่อยสินเชื่อเท่านั้น ผู้ใช้สินทรัพย์อาจต้องการหลีกเลี่ยงหากถึงขีดจำกัดการกู้ยืมของตนแล้ว (หรือพวกเขาต้องการไฟร์วอลล์ด้านกฎระเบียบ/ความรับผิดชอบระหว่างตนเองกับสินทรัพย์) [1] [2]

โครงสร้าง SPV ที่ถูกละเลยทำให้ผู้ให้กู้สามารถแยกการเงินสินทรัพย์ออกจากผู้ใช้สินทรัพย์ได้ ดังนั้นจึงสามารถย้ายสินทรัพย์ไปยังผู้ใช้รายอื่นได้หากสถานการณ์เกิดขึ้น (เช่น การล้มละลายของผู้ใช้) โดยไม่ต้องสร้างใหม่ SPV และ/หรือเพิ่มสินเชื่อใหม่

การกำพร้าเป็นหัวใจสำคัญของ ธุรกรรม การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ ทั่วโลก และหากไม่มีการกำพร้า SPV การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ ส่วนใหญ่ จะหมดประโยชน์หรือประสิทธิผลต่อผู้สร้าง[3]

ตามคำนิยามแล้ว SPV กำพร้าคือสิ่งสร้างที่สร้างขึ้นเอง เนื่องจากทุกคนรู้ว่าใคร "ควบคุม" SPV มีบางกรณีที่นอกเหนือจากการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ที่ SPV ที่ถูกละเลย และความสามารถในการแยกเจ้าของ "ที่แท้จริง" ออกจากเจ้าของ "ตามกฎหมาย" สามารถนำไปใช้ในการหลีกเลี่ยงภาษีได้ ตัวอย่างเช่น การปรับโครงสร้างทุนให้เป็นหนี้ แล้วย้ายหนี้นี้ไปยังแหล่งเก็บภาษีผ่านทาง SPV ที่ไม่มีเจ้าของ ถือเป็นการละเมิดสถานเลี้ยงเด็กกำพร้าแบบคลาสสิก ด้วยเหตุนี้ สถานเลี้ยงเด็กกำพร้าจึงไม่มีให้บริการในทุกเขตอำนาจศาล และในกรณีที่มีให้บริการในพื้นที่ปลอดภาษี (เช่น ในกรณีที่มีภาษีในประเทศ) สถานเลี้ยงเด็กกำพร้าจึงได้รับการควบคุมและติดตามอย่างเข้มงวดโดยหน่วยงานจัดเก็บภาษี

เจ้าของ

โดยทั่วไป SPV เป็นบริษัทจำกัดที่ออกในสถานที่ตั้งนอกชายฝั่ง (เช่น SPV หมู่เกาะเคย์แมน) หรือสถานที่ตั้งบนบก (เช่นมาตรา 110 SPV ของไอร์แลนด์ ) [4] [5]

ข้อควรพิจารณาที่สำคัญในการตัดสินใจว่าหน่วยงานบุคคลที่สามใดจะถูกใช้เพื่อ "เป็นเจ้าของ" หุ้น SPV ที่ถูกละทิ้งนั้นขับเคลื่อนโดย:

  1. ความซื่อสัตย์ทางภาษี บุคคลที่สามจะต้องมีความน่าเชื่อถือ และแยกจากฝ่ายอื่นๆ ทั้งหมดใน SPV อย่างถูกต้องตามกฎหมาย ว่าหน่วยงานจัดเก็บภาษีระดับชาติต่างๆ จะไม่ท้าทาย SPV ภายใต้กฎต่อต้านการหลีกเลี่ยงทั่วไป และบังคับให้กลับ "ในงบดุล" อย่างมีประสิทธิภาพ SPV ไม่มีประโยชน์ต่อคู่สัญญา
  2. ความห่างไกลจากการล้มละลาย ผู้ให้กู้ SPV ต้องการให้แน่ใจว่าเครื่องมือการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ของพวกเขาได้รับการป้องกันไม่ให้เข้าสู่กระบวนการล้มละลาย ซึ่งจะสูญเสียการควบคุมสินทรัพย์เป็นระยะเวลานาน เนื่องจากความล้มเหลวทางการเงินของผู้ใช้สินทรัพย์หรือเจ้าของหุ้นบุคคลที่สามเอง ผู้ให้กู้จะต้องการควบคุมทรัพย์สินทันทีหากผู้ใช้ล้มละลาย[6]
  3. ความขัดแย้ง/การควบคุม บุคคลที่สามจะต้องไม่สามารถสร้างความเสียหายหรือโจมตี SPV โดยใช้มุมมองที่เอนเอียงในนามของฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง (เช่น ผู้ให้กู้หรือผู้ใช้) นอกเหนือจากข้อตกลงที่เป็นลายลักษณ์อักษรที่สร้างขึ้นในการจัดตั้ง SPV หรือแม้แต่ดำเนินการในลักษณะที่โกงโดยสิ้นเชิง จะส่งผลเสียต่อผลประโยชน์ของพรรคหลักใน SPV

จากที่กล่าวมาข้างต้น หุ้นของ SPV ที่ถูกละเลยมักจะถือครองโดยบริษัทที่ได้รับมอบหมายให้ดูแลหุ้นในทรัสต์ตาม Declaration of Trust (และไม่เคยผ่านทางบุคคล)

สำนักงานกฎหมายผู้เชี่ยวชาญให้บริการด้านความไว้วางใจดังกล่าว (มักจะเป็นบริษัทในเครือของสำนักงานกฎหมายที่ให้คำปรึกษาเกี่ยวกับ SPV หลัก และ/หรือธุรกรรมการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์) [7]

บ่อยครั้งที่หุ้นจำนวนเล็กน้อยถูกสร้างขึ้นสำหรับผลรวมเล็กน้อย (จำนวนเฉพาะที่แน่นอนขึ้นอยู่กับเขตอำนาจศาลเฉพาะ) เป็น "ทุน" ของ SPV จากนั้นหุ้นเหล่านี้จะถูกซื้ออย่างอิสระโดยหน่วยงานบุคคลที่สามที่เป็นปัญหาโดยใช้เงินทุนของตนเองเพื่อทำการซื้อให้เสร็จสมบูรณ์ (ไม่สามารถชำระเงินโดยตรงจากฝ่ายหลักได้)

เขตอำนาจศาลบางแห่งได้ใช้Charitable Trustsเนื่องจากมีความเข้มแข็งเป็นพิเศษในการหลีกเลี่ยงการล้มละลาย (เป็นไปไม่ได้ตามกฎหมายที่จะเข้าสู่กระบวนการล้มละลาย) อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ได้นำไปสู่ความกังวลของสาธารณะบางประการเกี่ยวกับความสมบูรณ์ของโครงสร้าง SPV ที่ถูกละทิ้งโดยรวม (เช่นMathesonในไอร์แลนด์ ), [8] [9]และขณะนี้ถูกหยุดในไอร์แลนด์[10] [11]

Non -Charitable Purpose Trustกำลังเป็นตัวเลือกที่ต้องการในเขตอำนาจศาลบางแห่ง[12]

การละเมิด

ตลาด การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ทั่วโลกมีขนาดใหญ่ (สินทรัพย์ประมาณ 10 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) [13]และเกี่ยวข้องกับบริษัทข้ามชาติที่ได้รับสินทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากธนาคารทั่วโลกที่มีโครงสร้างเป็น SPV ที่สร้างขึ้นโดยสำนักงานกฎหมายและบัญชีระดับโลก โครงสร้าง SPV ที่ถูกละเลยที่พวกเขาใช้นั้นเป็นที่เข้าใจและยอมรับในเขตอำนาจศาลหลายแห่ง โดยหน่วยงานกำกับดูแลและหน่วยงานจัดเก็บภาษี ในฐานะเครื่องมือในการทำธุรกรรม การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ ทั่วโลก

น่าเสียดายที่การยอมรับทั่วโลกของโครงสร้าง SPV ที่ถูกละเลยหลักได้ดึงดูดความสนใจของผู้ใช้ที่ไม่ต้องการดำเนิน ธุรกรรม การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ มาตรฐานที่โปร่งใสทางภาษี แต่ผู้ที่มีจุดมุ่งหมายและวัตถุประสงค์อื่น ๆ ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลและหน่วยงานด้านภาษีไม่ได้คิดว่า SPV ที่ถูกละเลยถูกนำมาใช้ . [14]

  • ในปี 2016 พบว่า กองทุน หนี้ด้อยคุณภาพ ของสหรัฐฯ ใช้ SPV ที่ไม่มีตัวตน หรือที่เรียกว่าSPV มาตรา 110เพื่อซื้อสินทรัพย์ด้อยคุณภาพของไอร์แลนด์ในช่วงวิกฤตการเงินของไอร์แลนด์เพื่อหลีกเลี่ยงภาษีของไอร์แลนด์ เมื่อถึงเวลาที่ช่องโหว่ถูกปิดโดยรัฐบาลไอร์แลนด์ รายได้ภาษีจำนวนมากก็สูญหายไปให้กับกระทรวงการคลังของไอร์แลนด์[15] [16] [17]
  • ในปี 2560-2561 การวิจัยทางวิชาการโดยศาสตราจารย์ Jim Stewart ในTrinity College Dublinแสดงให้เห็นว่าหน่วยงานทางการเงินของรัสเซียใช้การไม่เปิดเผยตัวตนว่าเป็นเด็กกำพร้า รวมถึงความซับซ้อนโดยธรรมชาติของ ธุรกรรมการ แปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์เพื่อหลีกเลี่ยงการคว่ำบาตรระหว่างประเทศต่างๆ ในการเคลื่อนย้ายเงินทั่วโลก[18] [19] [20]

ไอร์แลนด์เป็นสถานที่ที่ใหญ่ที่สุดในสหภาพยุโรปสำหรับ SPV เด็กกำพร้า[21]และการละเมิดข้างต้นได้รับคำเตือนจากอดีตรองผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งไอร์แลนด์[22] [23]

ดูสิ่งนี้ด้วย

อ้างอิง

  1. "การสร้างและทำความเข้าใจ SPV" (PDF ) PwC. 2555.
  2. "SPV เด็กกำพร้าหมู่เกาะเคย์แมนในการขนส่ง" (PDF ) วอล์คเกอร์ มกราคม 2017.
  3. "การเก็บภาษี SPV" (PDF ) แกรนท์ ธอร์นตัน. กันยายน 2558.
  4. "การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ของหมู่เกาะเคย์แมน" (PDF ) คอนเยอร์ส ดิลล์ เพียร์แมน. 2559.
  5. "การจัดตั้ง SPV ในไอร์แลนด์" (PDF ) อาเธอร์ ค็อกซ์. 2014. เก็บถาวรจากต้นฉบับ(PDF)เมื่อ 2018-03-16 . สืบค้นเมื่อ2018-03-14 .
  6. "โครงสร้างเด็กกำพร้า – ความห่างไกลจากการล้มละลายภายใต้กฎหมายไอริช". สำนักงานกฎหมายสากล 2017.
  7. "Jersey Orphaned SPVs" (PDF ) กฎหมายแฮตสโตน 2014.
  8. "สำนักงานกฎหมาย Matheson ใช้องค์กรการกุศลไอริชเพื่อช่วย Hedge Funds ลดภาษี" ไอริชไทม์ส 27 สิงหาคม 2558.
  9. "กองทุน Vulture ใช้องค์กรการกุศลภายในบริษัทกฎหมาย Matheson เพื่อหลีกเลี่ยงการจ่ายภาษีไอริช" TD Stephen Donnelly กล่าว ไอริชไทม์ส 14 กรกฎาคม 2559.
  10. "หน่วยงานกำกับดูแลองค์กรการกุศลของไอร์แลนด์ปฏิเสธองค์กรการกุศล Matheson ในมาตรา 110 SPV" ไอริชไทม์ส 28 เมษายน 2017.
  11. "สตีเฟน ดอนเนลลี ยินดีต้อนรับการปราบปรามหน่วยงานกำกับดูแลการกุศลในมาตรา 110 องค์กรการกุศล" ฟิอานน่า เฟล. 27 เมษายน 2017.
  12. "วัตถุประสงค์ที่ไม่ใช่เพื่อการกุศลเชื่อถือในเกิร์นซีย์". วิทยา. 2014.
  13. "ตลาดการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ทั่วโลก" (PDF ) มอร์แกน สแตนลีย์. 2017. เก็บถาวรจากต้นฉบับ(PDF)เมื่อ 2018-03-17 . สืบค้นเมื่อ2018-03-14 .
  14. "โครงสร้างเด็กกำพร้า: บริษัทต้องรับผิดชอบเมื่อไม่มีเจ้าของ" เปิดสิทธิ์ทั่วโลก 2 สิงหาคม 2017.
  15. "ไอร์แลนด์เผชิญเรื่องอื้อฉาวภาษีอีกครั้งใกล้บ้าน" . ภาวะเศรษกิจ. 11 กันยายน 2016. เก็บถาวรจากต้นฉบับเมื่อ 11-12-2022.
  16. "ช่องโหว่ช่วยให้บริษัทที่มีรายได้หลายล้านคนจ่ายภาษี 250 ยูโร" เดอะไอริชไทม์ส 6 กรกฎาคม 2017.
  17. "NAMA ถูกบังคับให้จ่ายบิลภาษี 160 ล้านยูโร หลังช่องโหว่มาตรา 110 ถูกปิด" ชาวไอริชอิสระ 2 กุมภาพันธ์ 2017.
  18. "การเงินโลกและการเชื่อมต่อของรัสเซีย" (PDF ) ศาสตราจารย์จิม สจ๊วร์ต วิทยาลัยทรินิตี้ ดับลิน 27 กุมภาพันธ์ 2561.
  19. "บริษัทรัสเซียระดมทุน 1 แสนล้านยูโรผ่านดับลินได้อย่างไร" โพสต์ธุรกิจวันอาทิตย์ 4 มีนาคม 2561.
  20. "เงินรัสเซียมากกว่า 1 แสนล้านยูโรถูกส่งผ่านดับลิน" เดอะไอริชไทม์ส 4 มีนาคม 2561.
  21. "ไอร์แลนด์เป็นเขตอำนาจศาลสูงสุดในยูโรโซนสำหรับ SPV" ไอริชอิสระ 19 สิงหาคม 2560.
  22. "อดีตหน่วยงานกำกับดูแลกล่าวว่านักการเมืองชาวไอริชไม่สนใจความเสี่ยงของ IFSC" เดอะไอริชไทม์ส 5 มีนาคม 2561.
  23. "SPV ของไอร์แลนด์สร้างความกังวลให้กับประเทศอื่นมากกว่ารัฐ" เดอะไอริชไทม์ส 13 มกราคม 2017.
แปลจาก "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Orphan_structure&oldid=1126915428"