การสร้างเงิน

จากวิกิพีเดีย สารานุกรมเสรี
ข้ามไปที่การนำทาง ข้ามไปที่การค้นหา

การสร้างเงินหรือการออกเงินเป็นกระบวนการที่ปริมาณเงินของประเทศหนึ่ง หรือของภูมิภาคทางเศรษฐกิจหรือการเงิน[หมายเหตุ 1]เพิ่มขึ้น ในระบบเศรษฐกิจที่ทันสมัยที่สุดส่วนใหญ่ของการจัดหาเงินที่อยู่ในรูปแบบของเงินฝากธนาคาร [1] ธนาคารกลางติดตามจำนวนเงินในระบบเศรษฐกิจโดยการวัดมวลรวมทางการเงิน (เรียกว่าเงินแบบกว้าง ) ซึ่งประกอบด้วยเงินสดและเงินฝากธนาคาร การสร้างเงินเกิดขึ้นเมื่อปริมาณของการรวมตัวทางการเงินเพิ่มขึ้น[โน้ต 2]

เงินที่ออกโดยธนาคารกลางจะเรียกว่าฐานเงิน ธนาคารกลางสามารถเพิ่มปริมาณของฐานเงินโดยตรงโดยการมีส่วนร่วมในการดำเนินงานในตลาดเปิด เงินกู้ยืมจากธนาคารที่ออกโดยธนาคารพาณิชย์ที่ใช้ระบบธนาคารสำรองแบบเศษส่วนจะขยายปริมาณเงินแบบกว้างๆให้มากกว่าจำนวนเงินฐานเดิมที่ออกโดยธนาคารกลาง หน่วยงานของรัฐ ซึ่งรวมถึงธนาคารกลางและหน่วยงานกำกับดูแลอื่นๆ ของธนาคาร สามารถใช้นโยบายต่างๆ เช่นข้อกำหนดการสำรองและอัตราส่วนเงินกองทุนเพื่อควบคุมปริมาณเงินในวงกว้างที่สร้างโดยธนาคารพาณิชย์ได้

ปริมาณเงิน

คำว่า "ปริมาณเงิน" โดยทั่วไปหมายถึงสินทรัพย์ทางการเงินทั้งหมดที่ปลอดภัยซึ่งครัวเรือนและธุรกิจสามารถใช้เพื่อชำระเงินหรือถือไว้เป็นการลงทุนระยะสั้น [2]อุปทานเงินวัดโดยใช้สิ่งที่เรียกว่า " มวลรวมทางการเงิน " ที่กำหนดไว้ตามระดับของตนจากการขาดสภาพคล่อง ในสหรัฐอเมริกา ตัวอย่างเช่น:

ปริมาณเงินจะเพิ่มขึ้นผ่านกิจกรรมของรัฐบาล[หมายเหตุ 3]โดยธนาคารกลางของประเทศ[หมายเหตุ 4]และโดยธนาคารพาณิชย์ [3]

การสร้างเงินโดยธนาคารกลาง

ธนาคารกลาง

อำนาจในการดำเนินนโยบายการเงินคือธนาคารกลางของประเทศ อาณัติของธนาคารกลางมักจะประกอบด้วยหนึ่งในสามวัตถุประสงค์ต่อไปนี้หรือรวมกัน ตามลำดับความชอบที่แตกต่างกันไปตามประเทศหรือภูมิภาค: เสถียรภาพด้านราคา กล่าวคือ การกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อ การอำนวยความสะดวกในการจ้างงานสูงสุดในระบบเศรษฐกิจ การประกันอัตราดอกเบี้ยในระยะปานกลาง ระยะยาว[4]

ธนาคารกลางเป็นนายธนาคารของรัฐบาล[หมายเหตุ 5]และให้บริการต่างๆ แก่รัฐบาลในระดับปฏิบัติการ เช่น การจัดการบัญชีเดียวของกระทรวงการคลัง และทำหน้าที่เป็นตัวแทนทางการเงิน (เช่น โดยการประมูล ) ตัวแทนการชำระบัญชีและนายทะเบียนพันธบัตร[5]ธนาคารกลางไม่สามารถล้มละลายในสกุลเงินของตนเองได้ อย่างไรก็ตามธนาคารกลางจะกลายเป็นหนี้สินล้นพ้นหนี้สินในสกุลเงินต่างประเทศ [6]

ธนาคารกลางดำเนินการในทุกประเทศทั่วโลก โดยมีข้อยกเว้นบางประการ[7]มีบางกลุ่มของประเทศ ซึ่งโดยข้อตกลง หน่วยงานเดียวทำหน้าที่เป็นธนาคารกลางของพวกเขา เช่น การจัดระเบียบของรัฐในแอฟริกากลาง[หมายเหตุ 6]ซึ่งทั้งหมดมีธนาคารกลางร่วมกันคือธนาคารแห่ง รัฐแอฟริกากลาง ; หรือสหภาพการเงินเช่นยูโรโซนโดยประเทศที่ยังคงมีธนาคารกลางของตนยังส่งไปยังนโยบายของนิติบุคคลกลางที่ธนาคารกลางยุโรปสถาบันธนาคารกลางโดยทั่วไปจะเป็นอิสระจากรัฐบาลผู้บริหาร [1]

กิจกรรมของธนาคารกลางส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตราดอกเบี้ย โดยผ่านการควบคุมอัตราพื้นฐานและส่งผลทางอ้อมต่อราคาหุ้น ความมั่งคั่งทางเศรษฐกิจ และอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติ [4] นัก การเงินและชาวออสเตรียบางคน[หมายเหตุ 7] [8]ให้เหตุผลว่าธนาคารกลางควรควบคุมปริมาณเงินผ่านการดำเนินการทางการเงิน [หมายเหตุ 8] [9] [10]นักวิจารณ์เกี่ยวกับมุมมองกระแสหลักยืนยันว่าการดำเนินงานของธนาคารกลางสามารถส่งผลกระทบได้ แต่ไม่สามารถควบคุมปริมาณเงินได้ [หมายเหตุ 9]

การดำเนินการตลาดเปิด

การดำเนินการในตลาดเปิด (OMO) เกี่ยวข้องกับการซื้อและขายหลักทรัพย์ในตลาดเปิดโดยธนาคารกลาง OMOs หลักสลับประเภทหนึ่งของสินทรัพย์ทางการเงินอีก; เมื่อธนาคารกลางซื้อพันธบัตรที่ถือโดยธนาคารหรือของภาคเอกชน เงินสำรองของธนาคารจะเพิ่มขึ้นในขณะที่พันธบัตรที่ถือโดยธนาคารหรือของภาครัฐลดลง การดำเนินงานชั่วคราวมักจะใช้กับความต้องการสำรองอยู่ที่ถือว่าเป็นการชั่วคราวในธรรมชาติในขณะที่การดำเนินงานถาวรรองรับปัจจัยในระยะยาวการขับรถการขยายตัวของธนาคารกลางของงบดุล ; โดยทั่วไปปัจจัยหลักดังกล่าวคือแนวโน้มการเติบโตของปริมาณเงินและอุปทานในระบบเศรษฐกิจ การดำเนินการในตลาดเปิดเป็นการชั่วคราวคือสัญญาซื้อคืน(repos) หรือ reverse repos ในขณะที่การซื้อถาวรนั้นเกี่ยวข้องกับการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ทันที [11]การดำเนินการตลาดเปิดแต่ละครั้งโดยธนาคารกลางจะส่งผลต่องบดุล (11)

นโยบายการเงิน

นโยบายการเงินเป็นกระบวนการที่หน่วยงานด้านการเงินของประเทศ ซึ่งปกติคือธนาคารกลาง (หรือกระดานสกุลเงิน ) จัดการระดับของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น[หมายเหตุ 10] [12]และมีอิทธิพลต่อความพร้อมใช้และต้นทุนของสินเชื่อ ในระบบเศรษฐกิจ[4]เช่นเดียวกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวม [13]

ธนาคารกลางดำเนินนโยบายการเงินมักจะผ่านการดำเนินงานในตลาดเปิด การซื้อหนี้และการเพิ่มขึ้นของเงินสำรองธนาคาร เรียกว่า " การผ่อนคลายทางการเงิน " กระบวนการผ่อนคลายทางการเงินที่ไม่ธรรมดาเรียกว่า " การผ่อนคลายเชิงปริมาณ " ซึ่งมีจุดประสงค์เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจโดยการเพิ่มสภาพคล่องและส่งเสริมการปล่อยสินเชื่อของธนาคาร

สกุลเงินทางกายภาพ

ธนาคารกลางหรือหน่วยงานของรัฐที่มีอำนาจอื่น ๆ (เช่น กระทรวงการคลัง) มักจะได้รับอนุญาตให้สร้างสกุลเงินทางกายภาพใหม่ เช่น ธนบัตรและเหรียญกษาปณ์ เพื่อตอบสนองความต้องการของธนาคารพาณิชย์ในการถอนเงินสดและเพื่อทดแทนการสวมใส่ และ/หรือสกุลเงินที่ถูกทำลาย [14]กระบวนการนี้ไม่ได้เพิ่มปริมาณเงินเช่นนี้ คำว่า "การพิมพ์ [ใหม่] เงิน" ถือเป็นการเรียกชื่อผิด [1]

ในระบบเศรษฐกิจสมัยใหม่ ปริมาณเงินในวงกว้างค่อนข้างน้อยเป็นสกุลเงินจริง [หมายเหตุ 11]

บทบาทของธนาคารพาณิชย์

เมื่อธนาคารพาณิชยฌยืมเงินก็จะขยายจํานวนเงินฝากธนาคาร[15] ระบบธนาคารสามารถขยายปริมาณเงินของประเทศเกินกว่าจำนวนเงินที่สร้างหรือกำหนดเป้าหมายโดยธนาคารกลางการสร้างส่วนใหญ่ของเงินในวงกว้างในกระบวนการที่เรียกว่าผลคูณ [15]

ธนาคารมีข้อ จำกัด ในจำนวนที่พวกเขาสามารถยืมโดยพวกเขาอัตราส่วนเงินกองทุนของพวกเขาและอัตราส่วนเงินสำรองที่จำเป็น อัตราส่วนเงินสำรองที่จำเป็นกำหนดให้ธนาคารต้องรักษาเปอร์เซ็นต์เงินฝากขั้นต่ำที่กำหนดไว้ล่วงหน้าที่บัญชีที่ธนาคารกลาง [หมายเหตุ 12] ทฤษฎีนี้ถือได้ว่าในระบบธนาคารสำรองแบบเศษส่วน ซึ่งปกติแล้วธนาคารจะเก็บเงินฝากไว้เพียงเศษเสี้ยวของเงินสำรอง การกู้ยืมเงินจากธนาคารครั้งแรกจะสร้างเงินได้มากกว่าการให้ยืมในตอนแรก

อัตราส่วนสูงสุดของเงินให้สินเชื่อต่อเงินฝากคืออัตราส่วนสำรองที่ต้องการRRRซึ่งกำหนดโดยธนาคารกลางเช่น

โดยที่RคือเงินสำรองและDคือเงินฝาก

ในทางปฏิบัติ หากธนาคารกลางกำหนดอัตราส่วนสำรองที่จำเป็น ( RRR ) ไว้ที่ 0.10 ธนาคารพาณิชย์แต่ละแห่งมีหน้าที่ต้องเก็บเงินฝากไว้อย่างน้อย 10% ของเงินฝากทั้งหมดไว้เป็นเงินสำรอง กล่าวคือ ในบัญชีของธนาคารกลาง

กระบวนการสร้างเงินสามารถอธิบายได้ด้วยตัวอย่างต่อไปนี้ในสหรัฐอเมริกา:

  1. บรรษัทเงินฝาก 100,000 $ เข้าไปในธนาคารแห่งอเมริกา
  2. Bank of America เก็บเงินสำรอง 10,000 ดอลลาร์ไว้ที่Federal Reserve (ธนาคารกลางของสหรัฐอเมริกา) เพื่อทำกำไรธนาคารแห่งอเมริกาเงินให้สินเชื่อที่เหลือ $ 90,000 ไปยังรัฐบาล
  3. รัฐบาลใช้เวลา $ 90,000 โดยการซื้อบางสิ่งบางอย่างจาก บริษัทB
  4. Bเงินฝาก 90,000 $ เข้าบัญชีกับเวลส์ฟาร์โก
  5. Wells Fargo เก็บ 9,000 ดอลลาร์ไว้เป็นทุนสำรองที่ Federal Reserve จากนั้นให้ยืมเงินที่เหลืออีก 81,000 ดอลลาร์แก่รัฐบาล

หากห่วงโซ่นี้ดำเนินต่อไปอย่างไม่มีกำหนด ในที่สุด จำนวนเงินประมาณ 1,000,000 ดอลลาร์ได้หมุนเวียนและกลายเป็นส่วนหนึ่งของปริมาณเงินทั้งหมด [16]นอกจากนี้ Federal Reserve เองก็สามารถให้ยืมเงินแก่ธนาคารและรัฐบาลกลางได้ [17] [ การตรวจสอบล้มเหลว ]

ขณะนี้ยังไม่มีคำอธิบายว่าเงินมาจากไหนเพื่อจ่ายดอกเบี้ยเงินกู้เหล่านี้ทั้งหมด[ ต้องการการอ้างอิง ] [ น่าสงสัย ]และไม่มีคำอธิบายว่ากระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาจัดการผิดนัดเงินกู้ดังกล่าวอย่างไร (ดูLehman Brothers ). [ ต้องการการอ้างอิง ] [ พิรุธ ]คาดการณ์ว่าจะมีปริมาณเงินติดลบในกรณีที่มีการชำระคืนเงินกู้ทั้งหมดในเวลาเดียวกัน

คำอธิบาย: เงินเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนสำหรับสินค้าและบริการ บัญชีเงินฝากที่มีรูปแบบของความรับผิดหนี้สินเป็นภาระผูกพันหรือสัญญาว่าจะให้บริการดอกเบี้ยเป็นการชำระหนี้สิน การชำระเงินทำได้โดยการให้บริการ เงินถูกสร้างขึ้นเมื่อมีการให้คำมั่นสัญญาว่าจะให้บริการ เงินจะถูกทำลายเมื่อมีการให้บริการตามสัญญา เงินที่ต้องจ่ายดอกเบี้ยเกิดจากการสัญญาว่าจะให้บริการ

อัตราส่วนของเงินทั้งหมดที่จะเพิ่มปริมาณเงิน (ในกรณีนี้, $ 1,000,000) เงินรวมที่เพิ่มขึ้นในฐานเงิน (ในกรณีนี้, $ 100,000) เป็นตัวคูณเงิน [หมายเหตุ 13] ในบริบทนี้เงินคูณเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงในฐานเงิน , [หมายเหตุ 14]ซึ่งเป็นผลรวมของเงินสำรองธนาคารและสกุลเงินออกไปสู่การเปลี่ยนแปลงในปริมาณเงิน [18]

หากการเปลี่ยนแปลงของฐานเงินทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงปริมาณเงินก็

โดยที่M 1คือปริมาณเงินใหม่MBคือฐานการเงิน และmคือตัวคูณเงิน ดังนั้น ตัวคูณเงินคือ: [18]

ธนาคารกลางสามารถควบคุมปริมาณเงินได้ตามทฤษฎีนี้ โดยการควบคุมฐานเงินตราบเท่าที่ตัวคูณเงินถูกจำกัดด้วยอัตราส่วนสำรองที่จำเป็น

ทฤษฎีเครดิตของเงิน

สำรองเศษส่วนทฤษฎีที่ปริมาณเงินถูก จำกัด ด้วยตัวคูณเงินได้มาภายใต้การวิจารณ์ที่เพิ่มขึ้นนับตั้งแต่วิกฤตการณ์ทางการเงินของ 2007-2008 มีการสังเกตว่าเงินสำรองของธนาคารไม่ใช่ปัจจัยจำกัด เนื่องจากธนาคารกลางจัดหาเงินสำรองเกินความจำเป็น[19]และเนื่องจากธนาคารสามารถสร้างเงินสำรองเพิ่มเติมได้เมื่อจำเป็น[20]นักเศรษฐศาสตร์และนายธนาคารหลายคนเชื่อว่าจำนวนเงินหมุนเวียนถูกจำกัดโดยความต้องการเงินกู้ ไม่ใช่ข้อกำหนดสำรอง[21] [22] [15]

การศึกษาซอฟต์แวร์การธนาคารแสดงให้เห็นว่าธนาคารไม่ได้ดำเนินการใดๆ นอกจากการเพิ่มจำนวนเงินลงในบัญชีทั้งสองเมื่อออกเงินกู้[20]การสังเกตที่ปรากฏจะมีการ จำกัด จำนวนเงินเครดิตที่ธนาคารสามารถนำเข้ามาในการไหลเวียนในลักษณะนี้ได้ก่อให้เกิดการแสดงออกมักจะได้ยินว่าไม่มี"ธนาคารกำลังสร้างเงินออกจากอากาศบาง" [19]กลไกที่แน่นอนเบื้องหลังการสร้างเงินจากธนาคารพาณิชย์นั้นเป็นประเด็นที่ถกเถียงกัน ในปี 2014 การศึกษาเรื่อง "ธนาคารแต่ละแห่งสามารถสร้างเงินจากความว่างเปล่าได้หรือไม่? — ทฤษฎีและหลักฐานเชิงประจักษ์" ได้ทดสอบเชิงประจักษ์ในลักษณะที่เงินประเภทนี้ถูกสร้างขึ้นโดยการตรวจสอบบันทึกภายในของธนาคารที่ให้ความร่วมมือ: [23]

การศึกษานี้กำหนดขึ้นเป็นครั้งแรกโดยสังเกตุว่าธนาคารแต่ละแห่งสร้างเงินจากความว่างเปล่า ปริมาณเงินถูกสร้างขึ้นเป็น 'ฝุ่นนางฟ้า' ที่ผลิตโดยธนาคารทีละแห่ง "ออกจากอากาศ"

จำนวนเงินที่สร้างขึ้นในลักษณะนี้เมื่อมีการออกเงินกู้เท่ากับเงินต้นของเงินกู้ แต่ไม่มีการสร้างเงินที่จำเป็นสำหรับการจ่ายดอกเบี้ยทบต้นของเงินกู้ ผลที่ตามมาของกระบวนการนี้ ปริมาณหนี้ในโลกเกินปริมาณเงินทั้งหมด นักวิจารณ์ระบบธนาคารในปัจจุบันเรียกร้องให้มีการปฏิรูปการเงินด้วยเหตุนี้

ทฤษฎีเครดิตของเงินที่ริเริ่มโดยโจเซฟชัมอ้างบทบาทสำคัญของธนาคารเป็นผู้สร้างและผู้ allocators ของปริมาณเงินและความแตกต่างระหว่าง "การสร้างเครดิตที่มีประสิทธิผล" (ให้ที่ไม่ใช่เงินเฟ้อการเติบโตทางเศรษฐกิจแม้ในการจ้างงานเต็มที่ในการปรากฏตัวของความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี ) และ "การสร้างเครดิตที่ไม่ก่อผล" (ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคหรือราคาสินทรัพย์หลากหลาย) [24]

รูปแบบของการปล่อยสินเชื่อของธนาคารที่กระตุ้นผ่านการดำเนินงานของธนาคารกลาง (เช่น "การผ่อนคลายทางการเงิน") ได้รับการปฏิเสธโดยนีโอ-คีเนเซียน[หมายเหตุ 15] [25] และการวิเคราะห์หลังเคนส์[26] [16]เช่นเดียวกับธนาคารกลาง[27] [28] [หมายเหตุ 16] อาร์กิวเมนต์หลักที่นำเสนอโดยการวิเคราะห์ความขัดแย้งคือการขยายงบดุลของธนาคารใด ๆ (เช่นผ่านเงินกู้ใหม่) ที่ทำให้ธนาคารขาดเงินสำรองที่จำเป็นอาจส่งผลต่อผลตอบแทนที่คาดหวังได้จาก เงินกู้ เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมที่ธนาคารจะดำเนินการเพื่อคืนเงินภายในอัตราส่วนที่จำกัด แต่สิ่งนี้ไม่ได้และ "จะไม่มีวันขัดขวางความสามารถของธนาคารในการให้เงินกู้ตั้งแต่แรก" ธนาคารให้ยืมก่อนแล้วครอบคลุมอัตราส่วนสำรอง: การตัดสินใจว่าจะให้กู้ยืมโดยทั่วไปหรือไม่ขึ้นอยู่กับเงินสำรองที่มีกับธนาคารกลางหรือเงินฝากจากลูกค้า ธนาคารไม่ได้ให้ยืมเงินฝากหรือเงินสำรองอยู่ดี ธนาคารให้ยืมตามเกณฑ์การให้กู้ยืม เช่น สถานะของธุรกิจของลูกค้า โอกาสของสินเชื่อ และ/หรือสถานการณ์ทางเศรษฐกิจโดยรวม [29]

การเงินทางการเงิน

นโยบาย

"การเงินทางการเงิน" หรือ "การสร้างรายได้จากหนี้" เกิดขึ้นเมื่อธนาคารกลางของประเทศซื้อหนี้รัฐบาล [30]พิจารณาโดยการวิเคราะห์กระแสหลักเพื่อทำให้เกิดเงินเฟ้อและมักจะเกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรง [31] Olivier Blanchardอดีตหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ IMF กล่าวว่า

รัฐบาลไม่ได้สร้างเงิน ธนาคารกลางทำ แต่ด้วยความร่วมมือของธนาคารกลาง รัฐบาลสามารถสร้างการเงินได้เองโดยการสร้างเงิน สามารถออกพันธบัตรและขอให้ธนาคารกลางซื้อได้ จากนั้นธนาคารกลางจะจ่ายเงินให้กับรัฐบาลด้วยเงินที่รัฐบาลสร้างขึ้น และรัฐบาลก็นำเงินนั้นไปใช้ในการขาดดุล กระบวนการนี้เรียกว่าการสร้างรายได้จากหนี้ (32)

คำอธิบายของกระบวนการแตกต่างกันในการวิเคราะห์แบบนอกรีต นักชาร์ตสมัยใหม่กล่าวว่า :

ธนาคารกลางไม่มีทางเลือกในการสร้างรายได้จากหนี้รัฐบาลที่คงค้างหรือหนี้รัฐบาลที่ออกใหม่...[A] ตราบใดที่ธนาคารกลางมีอำนาจที่จะรักษาเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ขนาดของ การซื้อและการขายหนี้ภาครัฐไม่เป็นไปตามดุลยพินิจ การขาดการควบคุมปริมาณเงินสำรองของธนาคารกลางเป็นการตอกย้ำความเป็นไปไม่ได้ของการสร้างรายได้จากหนี้ ธนาคารกลางไม่สามารถสร้างรายได้จากหนี้รัฐบาลโดยการซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาลได้ตามต้องการ เพราะจะทำให้อัตราเป้าหมายระยะสั้นลดลงเหลือศูนย์หรือเป็นอัตราสนับสนุนใดๆ ที่อาจมีไว้สำหรับเงินสำรองส่วนเกิน [33]

ข้อจำกัด

การเงินการเงินเคยเป็นนโยบายการเงินมาตรฐานในหลายประเทศ เช่น แคนาดาหรือฝรั่งเศส[34]ในขณะที่ประเทศอื่นๆ เป็นนโยบายการเงินที่ไม่ได้รับอนุญาต ในยูโรโซนมาตรา 123 ของสนธิสัญญาลิสบอนห้ามไม่ให้ธนาคารกลางยุโรปให้เงินสนับสนุนแก่สถาบันสาธารณะและรัฐบาลของรัฐ[35]ในญี่ปุ่นธนาคารกลางของประเทศ"ประจำ" ซื้อหนี้ของรัฐประมาณ 70% ที่ออกในแต่ละเดือน[36]และเป็นเจ้าของ ณ ต.ค. 2561 ประมาณ 440 ล้านล้าน เยน (ประมาณ 4 ล้านล้านดอลลาร์) [หมายเหตุ 17]หรือกว่าร้อยละ 40 ของพันธบัตรรัฐบาลคงค้างทั้งหมด[37]ในสหรัฐอเมริกาพระราชบัญญัติเงินสำรองของรัฐบาลกลางพ.ศ. 2456 อนุญาตให้ธนาคารของรัฐบาลกลางซื้อหลักทรัพย์ระยะสั้นได้โดยตรงจากกระทรวงการคลัง เพื่ออำนวยความสะดวกในการดำเนินการจัดการเงินสดพระราชบัญญัติการธนาคาร 1935ห้ามมิให้ธนาคารกลางจากการซื้อโดยตรงหลักทรัพย์ธนารักษ์และได้รับอนุญาตให้ซื้อและการขายของพวกเขาเท่านั้น "ในช่วงเปิดตลาด" ในปีพ.ศ. 2485 ระหว่างช่วงสงครามสภาคองเกรสได้แก้ไขบทบัญญัติของพระราชบัญญัติการธนาคารเพื่ออนุญาตให้มีการซื้อหนี้ของรัฐบาลโดยธนาคารกลาง โดยจำนวนเงินทั้งหมดที่พวกเขาถือ "ไม่เกิน [ถึง] 5 พันล้านดอลลาร์" หลังสงคราม การยกเว้นได้รับการต่ออายุ โดยมีการจำกัดเวลา จนกว่าจะหมดอายุในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2524 [38]

ดูเพิ่มเติม

เชิงอรรถ

  1. ^ เช่นยูโรโซนหรือ ECCAS
  2. ^ ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกา ปริมาณเงินที่วัดโดย M2 เพิ่มขึ้นจาก 6.407 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2548 เป็น 18.136 ล้านล้านในเดือนมกราคม 2552 ดู Federal Reserve (2009)
  3. "การขาดดุล [งบประมาณของรัฐ] จะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินโดยตรง หาก...กระทรวงการคลังจัดหาเงินทุนให้กับการขาดดุลไม่ใช่โดยการกู้ยืม แต่โดยการดึงยอดคงเหลือที่ธนาคารพาณิชย์หรือ [ธนาคารกลาง] ถือไว้" จาก Cacy (1975)
  4. ^ ดู "ตัวคูณเงิน "
  5. ^ อย่างเป็นทางการนายธนาคารกระทรวงการคลังหรือนายธนาคารของผู้มีอำนาจที่เกี่ยวข้องขึ้นอยู่กับประเทศเช่นของกระทรวงการคลัง
  6. ^ ก่อตั้งโดยแคเมอรูน ,สาธารณรัฐแอฟริกากลาง ,ชาด ,สาธารณรัฐคองโก ,อิเควทอเรียลกินีและกาบอง
  7. "สาเหตุหลักของเงินเฟ้อฮาเย็กเขียนว่า การควบคุมปริมาณเงินของรัฐบาล"
  8. ^ "การศึกษาเชิงประจักษ์ของความสัมพันธ์ระหว่างฐานการเงินและปริมาณเงินทั้งหมดสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่งสำหรับการเชื่อว่าธนาคารกลางสามารถควบคุมปริมาณเงินได้"
  9. ^ "ความเข้าใจผิดที่พบบ่อยอีกอย่างหนึ่งคือธนาคารกลางกำหนดปริมาณของสินเชื่อและเงินฝากในระบบเศรษฐกิจโดยการควบคุมปริมาณเงินของธนาคารกลาง ... แทนที่จะควบคุมปริมาณสำรอง ธนาคารกลางในปัจจุบันมักใช้นโยบายการเงินโดยกำหนด ราคาสำรอง - นั่นคืออัตราดอกเบี้ย" แมคเลย์ (2014)
  10. ^ มีการถกเถียงกันว่าธนาคารกลางของประเทศอธิปไตยทางการเงินและการเงินสามารถส่งผลกระทบต่อสเปกตรัมของผลประโยชน์ทั้งหมด หากไม่กำหนด เหนือสิ่งอื่นใด ตามที่ได้มีการโต้แย้งกัน การปรับเปลี่ยนได้เกิดขึ้นเพื่อการดำเนินธุรกิจจริงโดยเชิงพาณิชย์ ธนาคารและภาคเอกชนตามการประเมิน วัตถุประสงค์ และความชอบ เช่น: "นโยบายการเงิน - และเรามีความแน่นอนมากขึ้น - ไม่เพียง แต่ส่งผลต่อองค์ประกอบที่คาดหวัง แต่ยังรวมถึงระยะพรีเมี่ยมด้วย ... ธนาคารกลางสามารถลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาวได้โดยการขจัดความเสี่ยงด้านระยะเวลาออกจากตลาด" Coeuré (2017). นอกจากนี้: "ไม่มีหลักฐานว่าธนาคารกลางมีอำนาจควบคุม...กระจายระหว่างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและระยะยาว [แต่] ค่อนข้างชัดเจนว่าธนาคารกลางมีอำนาจควบคุมอัตราดอกเบี้ยระยะยาวอย่างเต็มที่
  11. ^ ตัวอย่างเช่น ในเดือนธันวาคม 2010 ในสหรัฐอเมริกาของปริมาณเงินที่กว้าง 8.853 ล้านล้านดอลลาร์ (M2 ตารางที่ 1) มีเพียง 10% (หรือ 915.7 พันล้านดอลลาร์ ตารางที่ 3) เท่านั้นที่ประกอบด้วยเหรียญและเงินกระดาษ ดูสถิติ , FRS
  12. หลายประเทศในโลก รวมทั้งประเทศมหาอำนาจทางเศรษฐกิจที่สำคัญ รวมทั้งออสเตรเลีย แคนาดา และนิวซีแลนด์ ไม่ได้กำหนดเงินสดสำรองขั้นต่ำสำหรับธนาคาร นี้ไม่อนุญาตให้ธนาคารที่จะให้ยืมโดยไม่มีขีด จำกัด เนื่องจากมีอยู่เสมอนอกเหนือจากการพิจารณาอื่น ๆ ที่มีอัตราส่วนเงินกองทุน
  13. ^ ที่มาของความคิดของตัวคูณเงินที่จะกล่าวถึงใน Hegeland (1970)
  14. ^ เรียกอีกอย่างว่าเงินพลังสูง
  15. ^ "โดยการเพิ่มปริมาณหลักทรัพย์และเงินให้กู้ยืมของรัฐบาล และโดยการลดข้อกำหนดการสำรองตามกฎหมายของ Member Bank ธนาคารสำรองสามารถกระตุ้นให้มีปริมาณเงินและเงินฝากธนาคารเพิ่มขึ้น โดยไม่ต้องดำเนินการใดๆ รุนแรงพวกเขาสามารถสนับสนุนได้ แต่ไม่สามารถบังคับได้ สำหรับในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำอย่างลึกเมื่อเราต้องการให้นโยบายการสำรองมีประสิทธิผลสูงสุดนั้นธนาคารสมาชิกก็มีแนวโน้มที่จะไม่กล้าซื้อลงทุนใหม่หรือปล่อยสินเชื่อ หากหน่วยงานสำรองซื้อพันธบัตรรัฐบาลในตลาดเปิดและทำให้ธนาคารขยายตัว เงินสำรองธนาคารจะไม่นำเงินเหล่านี้ไปใช้ แต่จะเก็บสำรองไว้ "
  16. ^ "ในความเป็นจริง ทั้ง [ธนาคาร] ไม่มีข้อจำกัดในการให้กู้ยืมที่ผูกมัด และธนาคารกลางก็ไม่ได้กำหนดปริมาณสำรองที่มีอยู่ ... ก่อนอื่นธนาคารตัดสินใจว่าจะให้ยืมขึ้นอยู่กับโอกาสในการให้กู้ยืมที่ทำกำไรได้สำหรับพวกเขา ซึ่งจะขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดโดย [ธนาคารกลาง]” McLeay และคณะ (2014)
  17. ^ ที่ $1=¥0.0094 อัตราการแปลง

อ้างอิง

  1. ^ a b c ธนาคารกลางยุโรป (20 มิถุนายน 2017). “เงินคืออะไร?” . ธนาคารกลางยุโรป สืบค้นเมื่อ8 มีนาคม 2018 .
  2. ^ ปริมาณเงิน , FRS
  3. ^ Cœuréเบอนัวต์ (16 พฤษภาคม 2017) "ผ่าเส้นอัตราผลตอบแทน: มุมมองธนาคารกลาง" . ระบบยูโร . ธนาคารกลางยุโรป สืบค้นเมื่อ8 มีนาคม 2018 .
  4. ^ a b c นโยบายการเงิน , FRS
  5. ^ Pessoa มาริโอ; วิลเลียมส์, ไมค์ (พฤศจิกายน 2555). "รัฐบาลเพื่อการบริหารเงินสด: ความสัมพันธ์ระหว่างกระทรวงการคลังและธนาคารกลาง" (PDF) การคลังกิจการฝ่าย กองทุนการเงินระหว่างประเทศ สืบค้นเมื่อ8 มีนาคม 2018 .
  6. ^ Buiter, Willem H. (พฤษภาคม 2008) "ธนาคารกลางสามารถล้มละลายได้หรือไม่". สสจ. SSRN 2489665 .  Cite journal requires |journal= (help)
  7. ^ รายชื่อธนาคารกลาง
  8. สเปนเซอร์, โรเจอร์ ดับเบิลยู. (1975). "เงินเฟ้อ การว่างงาน และฮาเย็ค" (PDF) . ธนาคารกลางของเซนต์หลุยส์ สืบค้นเมื่อ8 มีนาคม 2018 .
  9. ^ ไมกส์ เอ. เจมส์; วอลแมน, วิลเลียม (1971). "ธนาคารกลางและปริมาณเงิน" (PDF) . สัมมนา Konstanz สองทฤษฎีการเงินและนโยบายการเงิน ธนาคารกลางของเซนต์หลุยส์ สืบค้นเมื่อ8 มีนาคม 2018 .
  10. ^ จาฮัน สารวัตร; Papageorgiou, Chris (มีนาคม 2014) “การเงินคืออะไร” (PDF) . การเงินและการพัฒนา . กองทุนการเงินระหว่างประเทศ สืบค้นเมื่อ8 มีนาคม 2018 .
  11. ^ a b การดำเนินการตลาดเปิด , FRS
  12. ^ พิลคิงตัน, ฟิลลิป (15 สิงหาคม 2014) "ไม่อย่างรวดเร็วธนาคารกลางควบคุมระยะยาวอัตราดอกเบี้ย ?: ที่ Operation Twist" แก้ไขนักเศรษฐศาสตร์. สืบค้นเมื่อ8 มีนาคม 2018 .
  13. ^ IMF (3 พฤศจิกายน 2560) "นโยบายการเงินและธนาคารกลาง "
  14. ^ มังกิว (2012)
  15. อรรถเป็น c McLeay ไมเคิล; เรเดีย อามาร์; โทมัส, ไรแลนด์ (2014). “การสร้างเงินในระบบเศรษฐกิจสมัยใหม่” (PDF) . กระดานข่าวรายไตรมาส . ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ. สืบค้นเมื่อ8 มีนาคม 2018 .
  16. อรรถเป็น มิตเชลล์ วิลเลียม (21 เมษายน 2552) "ตัวคูณเงินและตำนานอื่นๆ" . สืบค้นเมื่อ8 มีนาคม 2018 .
  17. ^ "พันธบัตรออมทรัพย์" . คณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ
  18. ^ a b Mankiw, N. Gregory (2014). หลักเศรษฐศาสตร์ (ฉบับที่ 7) การเรียนรู้ Cengage ISBN 978-1285165875.
  19. ^ a b Standard & Poor's (13 สิงหาคม 2013) " ทำซ้ำหลังจากฉัน: ธนาคารไม่สามารถและไม่ให้ยืมเงินสำรอง ", Ratings Direct
  20. ^ แวร์เนอร์, ริชาร์ดเอ (2016) "ศตวรรษแห่งเศรษฐศาสตร์ที่สาบสูญ: สามทฤษฎีการธนาคารและหลักฐานที่สรุปได้" . รีวิวระหว่างประเทศของการวิเคราะห์ทางการเงิน 46 : 361–379. ดอย : 10.1016/j.irfa.2015.08.014 .
  21. ^ เนช, Jaromir; คุมฮอฟ, ไมเคิล (2012). "ทบทวนแผนชิคาโก" . กองทุนการเงินระหว่างประเทศกระดาษทำงาน 202 .
  22. ^ Kumhof ไมเคิล; จาบับ, โซลตัน (2016). "ความจริงเกี่ยวกับธนาคาร" . การเงินและการพัฒนา . 53 (1): 50–53.
  23. เวอร์เนอร์, ริชาร์ด (2014). "ธนาคารแต่ละแห่งสามารถสร้างเงินจากความว่างเปล่าได้หรือไม่ - ทฤษฎีและหลักฐานเชิงประจักษ์" . รีวิวระหว่างประเทศของการวิเคราะห์ทางการเงิน 36 : 1–19. ดอย : 10.1016/j.irfa.2014.07.015 .
  24. ^ ชัม, โจเซฟเอ (1996) [1954] ประวัติการวิเคราะห์ทางเศรษฐศาสตร์ . สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยอ็อกซ์ฟอร์ด. ISBN 978-0195105599.
  25. ^ ซามูเอลสัน, พอล (1997) [1948]. เศรษฐศาสตร์ . การศึกษา McGraw-Hill ISBN 978-0070747418.
  26. ^ Kelton, néeเบลล์, สเตฟานี (1998) "ลำดับชั้นของเงิน". เจอโรมประกาศเศรษฐศาสตร์สถาบัน SSRN 96845 .  Cite journal requires |journal= (help)
  27. ทักเกอร์, พอล (2007). "เงินและเครดิต: การธนาคารและเศรษฐกิจมหภาค" (PDF) . ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ
  28. ^ Disyatat, ปิติ (กุมภาพันธ์ 2010) "ทบทวนช่องทางการให้กู้ยืมเงินธนาคาร" (PDF) . BIS ทำงานเอกสาร ธนาคารแห่งชำระหนี้ระหว่างประเทศ สืบค้นเมื่อ8 มีนาคม 2018 .
  29. ^ Wray, L. Randall (1 กันยายน 2000). "เงินและเงินเฟ้อ". มหาวิทยาลัยมิสซูรี-แคนซัสซิตี้ . SSRN 1010331 .  Cite journal requires |journal= (help)
  30. ^ Mishkin เฟรเดริกเอส (2011) [2002] เศรษฐศาสตร์การเงินการธนาคารและตลาดการเงิน (PDF) (ฉบับที่ 4) แคนาดา: แอดดิสัน-เวสลีย์ . ISBN  978-0-321-58471-7.
  31. ^ ด็อฟ, ดักลาส W .; Mankiw, N. Gregory (มกราคม 2541) "ทบทวนช่องทางการให้กู้ยืมเงินธนาคาร" (PDF) . คู่มือเศรษฐศาสตร์มหภาค . มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด. สืบค้นเมื่อ8 มีนาคม 2018 .
  32. ^ ลอนชาร์ดโอลิเวีย ; เดวิด อาร์. จอห์นสัน, เดวิด อาร์. จอห์นสัน (2012) เศรษฐศาสตร์มหภาค (ฉบับที่ 6) เพียร์สัน ISBN 978-0133061635.
  33. ^ มิทเชลล์ วิลเลียม ; มุยสเกน, โจน (2008). การจ้างงานแบบเต็ม Abandoned: แซนด์เลื่อนลอยและความล้มเหลวของนโยบาย สำนักพิมพ์เอ็ดเวิร์ด เอลการ์ ISBN 978-1-85898-507-7.
  34. ไรอัน-คอลลินส์, จอช (25 ตุลาคม 2558). "การเงินทางการเงินเป็นอัตราเงินเฟ้อหรือไม่ กรณีศึกษาของเศรษฐกิจแคนาดา พ.ศ. 2478-2518" . Levy เศรษฐศาสตร์สถาบัน สืบค้นเมื่อ8 มีนาคม 2018 .
  35. ^ นโยบายการคลัง , ECB
  36. อีแวนส์-พริทชาร์ด, แอมโบรส (10 สิงหาคม 2013). "หนี้ของญี่ปุ่นได้อย่างเป็นทางการผ่าน¥ 1.000.000.000.000.000 - ไม่มีปัญหา" เดลี่เทเลกราฟ . สืบค้นเมื่อ8 มีนาคม 2018 .
  37. ^ พันธบัตรรัฐบาล ,ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น
  38. ^ {{cite web |last=Garbade |first=Kenneth D. | url= https://www.newyorkfed.org/medialibrary/media/research/staff_reports/sr684.pdf |title=การซื้อโดยตรงของหลักทรัพย์ธนารักษ์ของสหรัฐอเมริกาโดยธนาคารกลางสหรัฐ |date=August 2014|website= FRBNY Staff Reports no. 684|

อ่านเพิ่มเติม

ลิงค์ภายนอก