ตราสารทุน (การเงิน)

จากวิกิพีเดีย สารานุกรมเสรี
ข้ามไปที่การนำทาง ข้ามไปที่การค้นหา

ในด้านการเงินส่วนของผู้ถือหุ้นคือความเป็นเจ้าของในสินทรัพย์ที่อาจมีหนี้สินหรือหนี้สินอื่นติดอยู่ ส่วนของผู้ถือหุ้นวัดเพื่อวัตถุประสงค์ทางบัญชีโดยการลบหนี้สินออกจากมูลค่าของสินทรัพย์[1]ตัวอย่างเช่น ถ้ามีคนเป็นเจ้าของรถมูลค่า $24,000 และเป็นหนี้เงินกู้จำนวน $10,000 ที่ใช้ในการซื้อรถ ความแตกต่างของ $14,000 จะเป็นส่วนของผู้ถือหุ้น ทุนสามารถนำไปใช้กับสินทรัพย์เดียว เช่น รถยนต์หรือบ้าน หรือกับธุรกิจทั้งหมด ธุรกิจที่ต้องการเริ่มต้นหรือขยายการดำเนินงานสามารถขายทุนเพื่อระดมเงินสดที่ไม่ต้องชำระคืนตามกำหนดเวลา

เมื่อหนี้สินที่แนบมากับสินทรัพย์มีมูลค่าเกินมูลค่า ส่วนต่างจะเรียกว่าการขาดดุล และสินทรัพย์นั้นได้รับการกล่าวอย่างไม่เป็นทางการว่าเป็น "ใต้น้ำ" หรือ "กลับหัวกลับหาง" ในด้านการเงินของรัฐบาลหรือองค์กรที่ไม่แสวงหาผลกำไรอื่น ๆ หุ้นเรียกว่า "สถานะสุทธิ" หรือ "สินทรัพย์สุทธิ"

ต้นกำเนิด

คำว่า "ทุน" อธิบายความเป็นเจ้าของประเภทนี้เป็นภาษาอังกฤษ เนื่องจากมีการควบคุมผ่านระบบกฎหมายว่าด้วยความยุติธรรมที่พัฒนาขึ้นในอังกฤษในช่วงยุคกลางตอนปลายเพื่อตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นของกิจกรรมเชิงพาณิชย์ ในขณะที่ศาลกฎหมายทั่วไปที่มีอายุมากกว่าจัดการกับคำถามเกี่ยวกับชื่อทรัพย์สินศาลส่วนได้เสียจัดการกับผลประโยชน์ตามสัญญาในทรัพย์สิน สินทรัพย์เดียวกันอาจมีเจ้าของในส่วนของผู้ถือหุ้นซึ่งถือผลประโยชน์ตามสัญญาและเจ้าของตามกฎหมายแยกต่างหากซึ่งถือกรรมสิทธิ์โดยไม่มีกำหนดหรือจนกว่าสัญญาจะสำเร็จ ข้อพิพาทในสัญญาได้รับการตรวจสอบโดยพิจารณาว่าเงื่อนไขและการบริหารสัญญานั้นยุติธรรมหรือไม่ นั่นคือ ยุติธรรม[2]

ทรัพย์สินเดี่ยว

สินทรัพย์ใด ๆ ที่ซื้อผ่านเงินกู้ที่มีหลักประกันเรียกว่ามีส่วนได้เสีย ในขณะที่เงินกู้ยังไม่ได้ชำระ ผู้ซื้อไม่ได้เป็นเจ้าของทรัพย์สินทั้งหมด ผู้ให้กู้มีสิทธิที่จะยึดคืนได้หากผู้ซื้อผิดนัดแต่เพียงเพื่อกู้คืนยอดเงินกู้ที่ค้างชำระ ยอดดุลของหุ้น—มูลค่าตลาดของสินทรัพย์ที่ลดลงตามยอดเงินกู้—วัดความเป็นเจ้าของบางส่วนของผู้ซื้อ ซึ่งอาจแตกต่างไปจากยอดรวมที่ผู้ซื้อจ่ายสำหรับเงินกู้ ซึ่งรวมถึงดอกเบี้ยจ่ายและไม่พิจารณาการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในมูลค่าของสินทรัพย์ เมื่อสินทรัพย์มีการขาดดุลแทนที่จะเป็นส่วนของผู้ถือหุ้น เงื่อนไขของเงินกู้จะกำหนดว่าผู้ให้กู้สามารถกู้คืนจากผู้กู้ได้หรือไม่ โดยปกติบ้านจะได้รับเงินกู้ยืมแบบ non-recourse ซึ่งผู้ให้กู้ถือว่ามีความเสี่ยงที่เจ้าของจะผิดนัดด้วยการขาดดุลในขณะที่สินทรัพย์อื่น ๆ จะได้รับการสนับสนุนทางการเงินด้วยเงินกู้เต็มจำนวนซึ่งจะทำให้ผู้กู้ต้องรับผิดชอบต่อการขาดดุลใด ๆ

ส่วนของสินทรัพย์สามารถใช้เพื่อค้ำประกันหนี้สินเพิ่มเติมได้ ตัวอย่างทั่วไป ได้แก่สินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยและวงเงินสินเชื่อที่อยู่อาศัย สิ่งเหล่านี้จะเพิ่มหนี้สินรวมที่แนบมากับสินทรัพย์และลดส่วนของเจ้าของ

หน่วยงานธุรกิจ

องค์กรธุรกิจมีโครงสร้างหนี้ที่ซับซ้อนกว่าสินทรัพย์เดียว แม้ว่าหนี้สินบางส่วนอาจได้รับการค้ำประกันโดยสินทรัพย์เฉพาะของธุรกิจ แต่บางส่วนอาจได้รับการค้ำประกันโดยทรัพย์สินของธุรกิจทั้งหมด หากธุรกิจล้มละลายจำเป็นต้องหาเงินจากการขายสินทรัพย์ ทว่าส่วนของธุรกิจ เช่น ส่วนของสินทรัพย์ จะวัดปริมาณสินทรัพย์ที่เป็นของเจ้าของธุรกิจโดยประมาณ

การบัญชี

การบัญชีการเงินกำหนดส่วนของธุรกิจเป็นยอดสุทธิของสินทรัพย์ที่ลดลงตามหนี้สิน สำหรับธุรกิจเป็นทั้งค่านี้บางครั้งเรียกว่าทุนรวม , [3]จะแตกต่างจากหุ้นของสินทรัพย์ที่เดียว สมการบัญชีพื้นฐานกำหนดให้ยอดรวมของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับยอดรวมของสินทรัพย์ทั้งหมดเมื่อสิ้นสุดรอบระยะเวลาบัญชีแต่ละรอบ เพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดนี้ เหตุการณ์ทั้งหมดที่ส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์รวมและหนี้สินรวมไม่เท่ากันในท้ายที่สุดจะต้องถูกรายงานเป็นการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้น ธุรกิจสรุปส่วนของผู้ถือหุ้นในงบการเงินที่เรียกว่างบดุล(หรืองบแสดงฐานะสุทธิ) ซึ่งแสดงสินทรัพย์รวม ยอดคงเหลือเฉพาะส่วนของผู้ถือหุ้น และหนี้สินรวมและส่วนของผู้ถือหุ้น (หรือขาดดุล)

ส่วนของผู้ถือหุ้นประเภทต่างๆ สามารถปรากฏในงบดุล ขึ้นอยู่กับรูปแบบและวัตถุประสงค์ของนิติบุคคลหุ้นที่ต้องการ , ทุน (หรือหุ้นทุน) และส่วนเกินทุน (เพิ่มเติมหรือชำระแล้วในเมืองหลวง) สะท้อนให้เห็นถึงผลงานต้นฉบับให้กับธุรกิจจากนักลงทุนหรือการจัดงานของหุ้นซื้อคืนจะปรากฏเป็นยอดดุลที่ตรงกันข้าม (การหักล้างเป็นทุน) ซึ่งสะท้อนถึงจำนวนเงินที่ธุรกิจได้จ่ายเพื่อซื้อหุ้นคืนจากผู้ถือหุ้นกำไรสะสม (หรือขาดทุนสะสม) เป็นรวมการทำงานของกำไรสุทธิของธุรกิจและการสูญเสียใด ๆ ที่ไม่รวมเงินปันผลในสหราชอาณาจักรและประเทศอื่น ๆ ที่ใช้วิธีการบัญชี ทุนรวมถึงบัญชีสำรองต่าง ๆที่ใช้สำหรับการกระทบยอดเฉพาะของงบดุล

งบการเงินอื่น งบแสดงการเปลี่ยนแปลงในส่วนของผู้ถือหุ้นรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงในบัญชีทุนเหล่านี้จากรอบระยะเวลาบัญชีหนึ่งไปเป็นงวดถัดไป หลายเหตุการณ์สามารถทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในส่วนของบริษัท

  • เงินลงทุน : เงินสมทบจากภายนอกบริษัทเพิ่มทุนฐานและส่วนเกินทุนตามจำนวนเงินที่จ่ายไป
  • ผลสะสม : รายได้หรือขาดทุนอาจถูกสะสมในบัญชีทุนที่เรียกว่า "กำไรสะสม" หรือ "ขาดทุนสะสม" ขึ้นอยู่กับยอดเงินสุทธิ
  • ผลการลงทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง : การเปลี่ยนแปลงในมูลค่าหลักทรัพย์ที่บริษัทเป็นเจ้าของหรือถือครองเงินตราต่างประเทศจะสะสมอยู่ในส่วนของผู้ถือหุ้น
  • เงินปันผล : บริษัทลดกำไรสะสมตามจำนวนเงินสดที่จ่ายให้กับผู้ถือหุ้น
  • การซื้อหุ้นคืน : เมื่อบริษัทซื้อหุ้นเข้าคลังของตนเอง จำนวนเงินที่ชำระสำหรับหุ้นนั้นจะแสดงในบัญชีหุ้นซื้อคืน
  • การชำระบัญชี : บริษัท ที่เลิกกิจการด้วยทุนที่เป็นบวกสามารถแจกจ่ายให้กับเจ้าของในการจ่ายเงินสดครั้งเดียวหรือหลายครั้ง

การลงทุน

การลงทุนในตราสารทุนเป็นธุรกิจในการซื้อหุ้นใน บริษัท ทั้งโดยตรงหรือจากนักลงทุนอีกความคาดหมายว่าหุ้นจะได้รับเงินปันผลหรือสามารถขายต่อมีกำไร โดยทั่วไปแล้วผู้ถือตราสารทุนจะได้รับสิทธิในการออกเสียง ซึ่งหมายความว่าพวกเขาสามารถลงคะแนนให้กับผู้สมัครรับเลือกตั้งเป็นคณะกรรมการบริษัท และหากถือครองมากพอ ก็จะมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของฝ่ายบริหาร

รากฐานทางกฎหมาย

นักลงทุนในบริษัทที่จัดตั้งขึ้นใหม่จะต้องสนับสนุนเงินทุนเริ่มต้นเพื่อให้สามารถเริ่มทำธุรกิจได้ จำนวนเงินสมทบนี้แสดงถึงส่วนได้เสียของนักลงทุนในบริษัท ในทางกลับกันพวกเขาจะได้รับหุ้นของบริษัท ภายใต้แบบจำลองของบริษัทจำกัดเอกชนบริษัทอาจรักษาเงินทุนที่มีส่วนร่วมได้ตราบเท่าที่ยังอยู่ในธุรกิจ ถ้ามันเลิกกิจการ ไม่ว่าจะโดยการตัดสินใจของเจ้าของหรือผ่านกระบวนการล้มละลายเจ้าของมีสิทธิเรียกร้องคงเหลือจากส่วนของผู้ถือหุ้นในท้ายที่สุดของบริษัท หากส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ (การขาดดุล) เจ้าหนี้ที่ยังไม่ได้ชำระก็จะขาดทุนและการเรียกร้องของเจ้าของจะเป็นโมฆะ ภายใต้ความรับผิด จำกัดเจ้าของไม่จำเป็นต้องชำระหนี้ของ บริษัท เองตราบเท่าที่หนังสือของ บริษัท อยู่ในระเบียบและไม่เกี่ยวข้องกับเจ้าของในการฉ้อโกง

เมื่อเจ้าของบริษัทเป็นผู้ถือหุ้นผลประโยชน์จะเรียกว่าส่วนของผู้ถือหุ้น เป็นความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์และหนี้สินของบริษัท และสามารถเป็นค่าลบได้ [4]หากผู้ถือหุ้นทั้งหมดอยู่ในกลุ่มเดียวกัน พวกเขาก็มีส่วนในความเป็นเจ้าของอย่างเท่าเทียมกันจากทุกมุมมอง ไม่ใช่เรื่องแปลกที่บริษัทต่างๆ จะออกหุ้นมากกว่าหนึ่งประเภท โดยแต่ละกลุ่มจะมีลำดับความสำคัญในการชำระบัญชีหรือสิทธิในการออกเสียงของตนเอง สิ่งนี้ทำให้การวิเคราะห์ทั้งการประเมินมูลค่าหุ้นและการบัญชีมีความซับซ้อน

การประเมินค่า

ยอดส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทไม่ได้กำหนดราคาที่นักลงทุนสามารถขายหุ้นได้ ปัจจัยที่เกี่ยวข้องอื่นๆ ได้แก่ โอกาสและความเสี่ยงของธุรกิจ การเข้าถึงสินเชื่อที่จำเป็น และความยากลำบากในการค้นหาผู้ซื้อ ตามทฤษฎีมูลค่าที่แท้จริงการซื้อหุ้นในบริษัทสามารถทำกำไรได้เมื่อราคาต่ำกว่ามูลค่าปัจจุบันของส่วนของผู้ถือหุ้นและรายได้ในอนาคตที่ต้องจ่ายให้กับผู้ถือหุ้น ผู้สนับสนุนวิธีนี้ได้รวมBenjamin Graham , Philip FisherและWarren Buffett. การลงทุนในตราสารทุนจะไม่มีมูลค่าตลาดติดลบ (เช่น กลายเป็นหนี้สิน) แม้ว่าบริษัทจะมีการขาดดุลของผู้ถือหุ้น เนื่องจากการขาดดุลไม่ใช่ความรับผิดชอบของเจ้าของ

วิธีการสลับกันสุดขั้วโดย " รุ่นเมอร์ตัน " [5] ค่าหุ้นทุนเป็นตัวเลือกโทรในมูลค่าของ บริษัท ทั้งหมด (รวมหนี้สิน) หลงที่ค่าเล็กน้อยจากหนี้สิน ความคล้ายคลึงกับออปชั่นเกิดขึ้นในความรับผิดที่จำกัดนั้นในการปกป้องนักลงทุนในตราสารทุน: (i) เมื่อมูลค่าของบริษัทน้อยกว่ามูลค่าของหนี้คงค้าง ผู้ถือหุ้นอาจและด้วยเหตุนี้จึงเลือกที่จะไม่ชำระหนี้ของบริษัท; (ii) เมื่อมูลค่าของบริษัทมากกว่ามูลค่าหนี้ ผู้ถือหุ้นจะเลือกชำระคืน – กล่าวคือ ใช้ทางเลือกของตน – และไม่ชำระบัญชี

ดูเพิ่มเติม

อ้างอิง

  1. ^ สูตรและการคำนวณส่วนของผู้ถือหุ้น , Investopedia.com
  2. ^ เมตแลนด์ FW (1909). ผู้ถือหุ้นนอกจากนี้รูปแบบของการดำเนินการที่กฎหมายทั่วไป
  3. ^ "วิธีคำนวณยอดรวมทุน" . เครื่องมือบัญชี. สืบค้นเมื่อ2021-02-03 .
  4. ^ "ความแตกต่างระหว่างการล้มละลายและทุนติดลบ" . โครน . 8 กันยายน 2563 . สืบค้นเมื่อ29 เมษายน 2021 .
  5. ^ เมอร์ตัน, โรเบิร์ตซี (1974) "ในการกำหนดราคาของหนี้ที่โครงสร้างความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย" (PDF) วารสารการเงิน . 29 (2): 449–470. ดอย : 10.1111/j.1540-6261.1974.tb03058.x .