Estoque

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Em finanças, ações (também capital social ) consistem em todas as ações nas quais a propriedade de uma corporação ou empresa é dividida. [1] (Especialmente no inglês americano, a palavra "ações" também é usada para se referir a ações.) [1] [2] Uma única ação significa propriedade fracionária da empresa em proporção ao número total de ações. Isso normalmente dá ao acionista (acionista) o direito a essa fração dos ganhos da empresa, produto da liquidação de ativos (após a quitação de todas as reivindicações seniores , como dívida garantida e não garantida ), [3]ou poder de voto, muitas vezes dividindo-os em proporção ao montante de dinheiro que cada acionista investiu. Nem todas as ações são necessariamente iguais, uma vez que certas classes de ações podem ser emitidas, por exemplo, sem direitos de voto, com direitos de voto aprimorados ou com certa prioridade para receber lucros ou procedimentos de liquidação antes ou depois de outras classes de acionistas.

As ações podem ser compradas e vendidas de forma privada ou em bolsas de valores , e essas transações são tipicamente fortemente regulamentadas pelos governos para evitar fraudes, proteger os investidores e beneficiar a economia em geral. As ações são depositadas nos depositários no formato eletrônico também conhecido como conta Demat. À medida que novas ações são emitidas por uma empresa, a propriedade e os direitos dos acionistas existentes são diluídos em troca de dinheiro para sustentar ou expandir o negócio. As empresas também podem recomprar ações , o que muitas vezes permite que os investidores recuperem o investimento inicial mais os ganhos de capital de aumentos subsequentes no preço das ações. Opções de estoqueemitidos por muitas empresas como parte da remuneração dos funcionários não representam propriedade, mas representam o direito de comprar propriedade em um momento futuro a um preço especificado. Isso representaria um ganho inesperado para os funcionários caso a opção fosse exercida quando o preço de mercado fosse superior ao preço prometido, pois se vendessem imediatamente as ações ficariam com a diferença (descontados os impostos).

Compartilha

Uma pessoa que detém uma porcentagem das ações tem a propriedade da empresa na proporção de suas ações. As ações formam estoque. As ações de uma empresa são divididas em ações , cujo total é declarado no momento da constituição da empresa. Ações adicionais podem ser posteriormente autorizadas pelos acionistas existentes e emitidas pela empresa. Em algumas jurisdições, cada ação tem um certo valor nominal declarado , que é um valor nominal contábil usado para representar o patrimônio líquido no balanço patrimonial da corporação. Em outras jurisdições, no entanto, as ações podem ser emitidas sem valor nominal associado.

As ações representam uma fração da propriedade de um negócio. Uma empresa pode declarar diferentes tipos (ou classes) de ações, cada uma com regras de propriedade, privilégios ou valores de ações distintos. A propriedade das ações pode ser documentada pela emissão de um certificado de ações . Um certificado de ações é um documento legal que especifica o número de ações detidas pelo acionista e outras especificações das ações, como o valor nominal, se houver, ou a classe das ações. [4]

No Reino Unido , República da Irlanda , África do Sul e Austrália , as ações também podem se referir, menos comumente, a todos os tipos de títulos negociáveis . [5]

Tipos

As ações normalmente assumem a forma de ações ordinárias ou preferenciais . Como uma unidade de propriedade, as ações ordinárias normalmente carregam direitos de voto que podem ser exercidos nas decisões corporativas. As ações preferenciais diferem das ações ordinárias porque normalmente não possuem direitos de voto, mas têm o direito legal de receber um certo nível de pagamentos de dividendos antes que quaisquer dividendos possam ser emitidos para outros acionistas. [6] [7] [ página necessária ] O estoque preferencial conversível é o estoque preferencial que inclui uma opçãopara o detentor converter as ações preferenciais em um número fixo de ações ordinárias, geralmente a qualquer momento após uma data predeterminada. As ações dessas ações são chamadas de "ações preferenciais conversíveis" (ou "ações preferenciais conversíveis" no Reino Unido).

Uma nova emissão de ações pode ter cláusulas legais específicas anexadas que as diferenciam das emissões anteriores do emissor. Algumas ações ordinárias podem ser emitidas sem os direitos de voto típicos, por exemplo, ou algumas ações podem ter direitos especiais exclusivos a elas e emitidas apenas para certas partes. Freqüentemente, as novas emissões que não foram registradas em um órgão regulador de valores mobiliários podem ter sua revenda restrita por determinados períodos de tempo.

As ações preferenciais podem ser híbridas por terem as qualidades de títulos de retorno fixo e direitos de voto de ações ordinárias. Eles também têm preferência no pagamento de dividendos sobre as ações ordinárias e também têm preferência no momento da liquidação sobre as ações ordinárias. Eles têm outras características de acumulação de dividendos. Além disso, as ações preferenciais geralmente vêm com uma designação de letra no final do título; por exemplo, as ações Classe "B" da Berkshire-Hathaway são vendidas sob o código de ações BRK.B, enquanto as ações Classe "A"da ORION DHC, Inc venderá sob o ticker OODHA até que a empresa abandone o ticker de criação "A" OODH para sua designação apenas de ações "ordinárias". Esta carta extra não significa que existam direitos exclusivos para os acionistas, mas permite que os investidores saibam que as ações são consideradas para tal, no entanto, esses direitos ou privilégios podem mudar com base nas decisões tomadas pela empresa subjacente.

Regra 144 estoque

" Ações da Regra 144 " é um termo americano dado às ações sujeitas à Regra 144 da SEC: Venda de Títulos Restritos e de Controle. [8]De acordo com a Regra 144, títulos restritos e controlados são adquiridos na forma não registrada. Os investidores compram ou assumem a propriedade desses títulos por meio de vendas privadas (ou outros meios, como por meio de ESOPs ou em troca de dinheiro inicial) da empresa emissora (como no caso de Títulos Restritos) ou de uma afiliada do emissor (como em caso dos Títulos de Controle). Os investidores que desejam vender esses títulos estão sujeitos a regras diferentes daquelas que vendem ações ordinárias ou preferenciais tradicionais. Esses indivíduos só terão permissão para liquidar seus valores mobiliários após atender às condições específicas estabelecidas pela Regra 144 da SEC. A Regra 144 permite a revenda pública de valores mobiliários restritos se uma série de condições diferentes forem atendidas.

Derivados de Stock

Um derivativo de ações é qualquer instrumento financeiro para o qual o ativo subjacente é o preço de um patrimônio líquido. Futuros e opções são os principais tipos de derivativos sobre ações. O título subjacente pode ser um índice de ações ou ações de uma empresa individual, por exemplo, futuros de ações individuais .

Futuros das bolsas são contratos onde o comprador é longo , ou seja, assume a obrigação de compra na data de vencimento do contrato, eo vendedor é curto , ou seja, assume a obrigação de vender. Os futuros de índices de ações são geralmente entregues por liquidação em dinheiro.

Uma opção de compra de ações é uma classe de opção. Especificamente, uma opção de compra é o direito ( não a obrigação) de comprar ações no futuro a um preço fixo e uma opção de venda é o direito ( não a obrigação) de vender ações no futuro a um preço fixo. Portanto, o valor de uma opção de compra de ações muda em reação às ações subjacentes das quais ela é um derivativo . O método mais popular de avaliação das opções de ações é o modelo Black – Scholes . [9] Além das opções de compra concedidas aos funcionários , a maioria das opções de ações são transferíveis.

História

Uma das primeiras ações da Companhia Holandesa das Índias Orientais

Durante a República Romana , o estado contratou (alugou) muitos de seus serviços a empresas privadas. Esses contratados do governo foram chamados publicani ou societas publicanorum como empresas individuais. [10] Essas empresas eram semelhantes às corporações modernas, ou sociedades por ações, mais especificamente, em alguns aspectos. Eles emitiram ações denominadas partes (para grandes cooperativas) e particulae, que eram pequenas ações que funcionavam como as ações de balcão de hoje. [11] Políbio menciona que "quase todos os cidadãos" participavam dos arrendamentos governamentais. [12]Também há evidências de que o preço das ações oscilou. O orador romano Cícero fala de partes illo tempore carissimae , que significa "ações que tinham um preço muito alto naquela época". [13] Isso implica uma flutuação de preço e comportamento do mercado de ações em Roma.

Por volta de 1250 na França, em Toulouse , 100 ações da Société des Moulins du Bazacle , ou Bazacle Milling Company, foram negociadas por um valor que dependia da lucratividade das usinas que a sociedade possuía. [14] Já em 1288, a empresa sueca de produtos de mineração e silvicultura Stora documentou uma transferência de estoque, na qual o bispo de Västerås adquiriu uma participação de 12,5% na mina (ou mais especificamente, a montanha na qual o recurso de cobre estava disponível , a Grande Montanha de Cobre ) em troca de uma propriedade.

A primeira sociedade anônima reconhecida nos tempos modernos foi a inglesa (mais tarde britânica) East India Company , uma das mais notórias sociedades anônimas. Foi concedida uma Carta Real inglesa por Elizabeth I em 31 de dezembro de 1600, com a intenção de favorecer privilégios comerciais na Índia . A Carta Real deu à recém-criada Honorável Companhia das Índias Orientais (HEIC) um monopólio de 15 anos sobre todo o comércio nas Índias Orientais . [15] A empresa se transformou de um empreendimento comercial comercial em um que praticamente governava a Índia pois adquiriu funções auxiliares governamentais e militares, até sua dissolução.

A bandeira da Companhia das Índias Orientais inicialmente tinha a bandeira da Inglaterra , a Cruz de São Jorge , no canto.

Logo depois, em 1602, [16] a Companhia Holandesa das Índias Orientais emitiu as primeiras ações que foram negociadas na Bolsa de Valores de Amsterdã , uma invenção que aumentou a capacidade das sociedades anônimas de atrair capital de investidores, uma vez que agora podiam facilmente dispor de suas ações. [17] A Companhia Holandesa das Índias Orientais se tornou a primeira corporação multinacional e a primeira megacorporação. Entre 1602 e 1796, comercializou 2,5 milhões de toneladas de carga com a Ásia em 4.785 navios e enviou um milhão de europeus para trabalhar na Ásia, superando todos os outros rivais.

A inovação de propriedade conjunta feita uma grande quantidade de Europa 's crescimento econômico possível seguindo as Idade Média . A técnica de reunir capital para financiar a construção de navios, por exemplo, fez da Holanda uma superpotência marítima . Antes da adoção da sociedade por ações, um empreendimento caro, como a construção de um navio mercante, só poderia ser realizado por governos ou por indivíduos ou famílias muito ricas.

O mercado de ações holandês do século 17 incluiu o uso de futuros de ações, opções de ações , vendas a descoberto , o uso de crédito para comprar ações, uma bolha especulativa que quebrou em 1695 e uma mudança na moda (ou seja, em cocares) que se desdobrou e revertida no tempo com o mercado. Edward Stringham também observou que o uso de práticas como vendas a descoberto continuou a ocorrer durante este tempo, apesar de o governo aprovar leis contra isso. Isso é incomum porque mostra partes individuais cumprindo contratos que não eram legalmente executáveis ​​e onde as partes envolvidas poderiam incorrer em perdas. Stringham argumenta que isso mostra que os contratos podem ser criados e executados sem sanção estadual ou, neste caso, apesar de leis em contrário.[18] [19]

Acionista

Certificado de ações para dez ações da Baltimore and Ohio Railroad Company

Um acionista (ou acionista ) é um indivíduo ou empresa (incluindo uma corporação ) que possui legalmente uma ou mais ações de uma sociedade por ações . Tanto as empresas privadas quanto as de capital aberto têm acionistas.

Os acionistas recebem privilégios especiais, dependendo da classe de ações, incluindo o direito de voto em questões como eleições para o conselho de administração , o direito de participar nas distribuições da receita da empresa, o direito de comprar novas ações de emissão da empresa, e o direito aos ativos de uma empresa durante a liquidação da empresa. No entanto, os direitos dos acionistas sobre os ativos de uma empresa estão subordinados aos direitos dos credores da empresa.

Os acionistas são um tipo de parte interessada , que pode incluir qualquer pessoa que tenha uma participação acionária direta ou indireta na entidade empresarial ou alguém com uma participação não patrimonial em uma organização sem fins lucrativos . Portanto, pode ser comum chamar colaboradores voluntários para os stakeholders de uma associação , mesmo que eles não sejam acionistas.

Embora os conselheiros e diretores de uma empresa sejam obrigados por deveres fiduciários a agir no melhor interesse dos acionistas, os próprios acionistas normalmente não têm esses deveres uns para com os outros.

No entanto, em alguns casos incomuns, alguns tribunais estiveram dispostos a implicar tal dever entre os acionistas. Por exemplo, na Califórnia , EUA , acionistas majoritários da capital fechado corporações têm o dever de não destruir o valor das ações detidas pelos acionistas minoritários. [20] [21]

Os maiores acionistas (em termos de porcentagens de empresas possuídas) são freqüentemente fundos mútuos e, especialmente, fundos negociados em bolsa administrados de forma passiva .

Aplicativo

Os proprietários de uma empresa privada podem querer capital adicional para investir em novos projetos dentro da empresa. Eles também podem simplesmente desejar reduzir sua participação, liberando capital para seu próprio uso privado. Eles podem atingir esses objetivos vendendo ações da empresa ao público em geral, por meio de uma venda em bolsa de valores . Esse processo é chamado de oferta pública inicial ou IPO.

Com a venda de ações, eles podem vender parte ou a totalidade da empresa a muitos proprietários parciais. A compra de uma ação dá ao proprietário dessa ação o direito de compartilhar literalmente a propriedade da empresa, uma fração do poder de decisão e, potencialmente, uma fração dos lucros, que a empresa pode emitir como dividendos . O proprietário também pode herdar dívidas e até litígios .

No caso comum de uma empresa de capital aberto, onde pode haver milhares de acionistas, é impraticável que todos eles tomem as decisões diárias necessárias para administrar uma empresa. Dessa forma, os acionistas utilizarão suas ações como votos na eleição dos membros do conselho de administração da companhia.

Em um caso típico, cada ação constitui um voto. As empresas podem, no entanto, emitir diferentes classes de ações, que podem ter diferentes direitos de voto. Possuir a maioria das ações permite que outros acionistas sejam derrotados - o controle efetivo está nas mãos do acionista majoritário (ou acionistas agindo em conjunto). Dessa forma, os proprietários originais da empresa muitas vezes ainda detêm o controle da empresa.

Direitos dos acionistas

Embora a propriedade de 50% das ações resulte em 50% da propriedade de uma empresa, isso não dá ao acionista o direito de usar os edifícios, equipamentos, materiais ou outras propriedades da empresa. A razão disso é que a empresa é considerada uma pessoa colectiva, pelo que é proprietária de todos os seus bens. Isso é importante em áreas como seguros, que devem ser em nome da empresa e não do acionista principal.

Na maioria dos países, os conselhos de administração e os gerentes da empresa têm a responsabilidade fiduciária de administrar a empresa no interesse de seus acionistas. No entanto, como escreve Martin Whitman :

... pode-se afirmar com segurança que não existe nenhuma empresa de capital aberto em que a gestão atue exclusivamente no melhor interesse dos acionistas da OPMI [Outside Passive Minority Investor]. Em vez disso, existem "comunidades de interesse" e "conflitos de interesse" entre os acionistas (principal) e a administração (agente). Esse conflito é conhecido como o problema do agente principal . Seria ingênuo pensar que qualquer administração abriria mão da remuneração e do entrincheiramento da administração , apenas porque alguns desses privilégios de administração podem ser percebidos como dando origem a um conflito de interesses com os OPMIs. [22]

Embora o conselho de administração comande a empresa, o acionista tem algum impacto na política da empresa, pois os acionistas elegem o conselho de administração. Cada acionista normalmente tem uma porcentagem de votos igual à porcentagem de ações que possui. Portanto, desde que os acionistas concordem que a gestão (agente) está tendo um desempenho insatisfatório, eles podem selecionar um novo conselho de administração, que pode então contratar uma nova equipe de gestão. Na prática, entretanto, eleições de conselho genuinamente contestadas são raras. Os candidatos ao conselho geralmente são indicados por insiders ou pelo próprio conselho de administração, e uma quantidade considerável de ações é mantida ou votada por insiders.

Possuir ações não significa responsabilidade por passivos. Se uma empresa quebrar e tiver que deixar de pagar os empréstimos, os acionistas não serão responsáveis ​​de forma alguma. No entanto, todo o dinheiro obtido pela conversão de ativos em dinheiro será usado para pagar empréstimos e outras dívidas primeiro, de modo que os acionistas não possam receber nenhum dinheiro a menos e até que os credores tenham sido pagos (muitas vezes os acionistas acabam sem nada). [23]

Meios de financiamento

O financiamento de uma empresa por meio da venda de ações de uma empresa é conhecido como financiamento de capital . Alternativamente, o financiamento da dívida (por exemplo, a emissão de títulos ) pode ser feito para evitar abrir mão de ações da empresa. O financiamento não oficial, conhecido como financiamento comercial, geralmente fornece a maior parte do capital de giro de uma empresa (necessidades operacionais do dia-a-dia).

Negociação

Um corretor da bolsa que usa várias telas para se manter atualizado sobre as negociações

Em geral, as ações de uma empresa podem ser transferidas dos acionistas para outras partes por meio de venda ou outros mecanismos, a menos que isso seja proibido. A maioria das jurisdições estabeleceu leis e regulamentos que regem essas transferências, especialmente se o emissor for uma entidade de capital aberto.

O desejo dos acionistas de negociar suas ações levou ao estabelecimento de bolsas de valores , organizações que fornecem mercados para a negociação de ações e outros derivados e produtos financeiros. Hoje, os corretores da bolsa são geralmente representados por um corretor que compra e vende ações de uma ampla gama de empresas nessas bolsas. Uma empresa pode listar suas ações em uma bolsa de valores atendendo e mantendo os requisitos de listagem de uma determinada bolsa de valores.

Muitas grandes empresas não americanas optam por se listar em uma bolsa dos EUA, bem como uma bolsa em seu país de origem, a fim de ampliar sua base de investidores. Essas empresas devem manter um bloco de ações em um banco nos Estados Unidos, normalmente uma determinada porcentagem de seu capital. Com base nisso, o banco holding estabelece ações depositárias americanas e emite um recibo de depósito americano (ADR) para cada ação que um negociante adquire. Da mesma forma, muitas grandes empresas americanas listam suas ações em bolsas estrangeiras para levantar capital no exterior.

As pequenas empresas que não se qualificam e não podem atender aos requisitos de listagem das principais bolsas podem ser negociadas no mercado de balcão (OTC) por um mecanismo fora da bolsa em que a negociação ocorre diretamente entre as partes. Os principais mercados OTC nos Estados Unidos são os sistemas de cotação eletrônica OTC Bulletin Board (OTCBB) e o OTC Markets Group (anteriormente conhecido como Pink OTC Markets Inc.) [24], onde investidores individuais de varejo também são representados por uma corretora e pela cotação os requisitos de serviço para uma empresa ser listada são mínimos. As ações de empresas em processo de falência são geralmente listadas por esses serviços de cotação depois que as ações são retiradas da bolsa.

Comprando

Existem vários métodos de compra e financiamento de ações, sendo o mais comum por meio de um corretor da bolsa . As corretoras, sejam corretoras de serviço completo ou de desconto , organizam a transferência de ações de um vendedor para um comprador. A maioria das negociações é feita por meio de corretores listados em uma bolsa de valores.

Existem muitas corretoras diferentes para escolher, como corretores de serviço completo ou corretores de desconto. Os corretores de serviço completo geralmente cobram mais por transação, mas fornecem conselhos de investimento ou serviços mais personalizados; os corretores de desconto oferecem pouco ou nenhum conselho de investimento, mas cobram menos pelas negociações. Outro tipo de corretor seria um banco ou cooperativa de crédito que pode ter um negócio fechado com um corretor de serviço completo ou com desconto.

Existem outras maneiras de comprar ações, além de uma corretora. Uma forma é diretamente da própria empresa. Se pelo menos uma ação for detida, a maioria das empresas permitirá a compra de ações diretamente da empresa por meio de seus departamentos de relações com investidores . No entanto, a parcela inicial das ações da empresa terá de ser obtida por meio de uma corretora de valores normal. Outra forma de adquirir ações de empresas é por meio de Ofertas Públicas Diretas, normalmente vendidas pela própria empresa. Uma oferta pública direta é uma oferta pública inicial em que as ações são compradas diretamente da empresa, geralmente sem o auxílio de corretores.

Quando se trata de financiar a compra de ações, há duas maneiras: comprando ações com dinheiro que atualmente pertence ao comprador ou comprando ações na margem . Comprar ações na margem significa comprar ações com dinheiro emprestado contra o valor das ações na mesma conta. Esses estoques, ou garantias , garantem que o comprador possa pagar o empréstimo ; caso contrário, o corretor tem o direito de vender as ações (garantia) para reembolsar o dinheiro emprestado. Ele pode vender se o preço da ação cair abaixo do requisito de margem, no mínimo 50% do valor das ações da conta. Comprar na margem funciona da mesma forma que pedir dinheiro emprestado para comprar um carro ou uma casa, usando um carro ou uma casa como garantia. Além disso, o empréstimo não é gratuito; o corretor geralmente cobra 8–10% de juros.

Vendendo

Vender ações é procedimentalmente semelhante a comprar ações. Geralmente, o investidor deseja comprar na baixa e vender na alta, senão nessa ordem ( venda a descoberto ); embora uma série de razões possam induzir um investidor a vender com prejuízo, por exemplo, para evitar perdas futuras.

Assim como acontece com a compra de ações, há uma taxa de transação para os esforços do corretor em providenciar a transferência de ações de um vendedor para um comprador. Essa taxa pode ser alta ou baixa dependendo do tipo de corretora, serviço completo ou desconto que trata a transação.

Após a transação ter sido feita, o vendedor tem direito a todo o dinheiro. Uma parte importante das vendas é controlar os ganhos. É importante ressaltar que, ao vender as ações, nas jurisdições que as possuem, os impostos sobre ganhos de capital deverão ser pagos sobre os rendimentos adicionais, se houver, que excedam a base de custo.

A venda a descoberto

A venda a descoberto consiste em um investidor vender imediatamente as ações emprestadas e, em seguida, comprá-las de volta quando o preço cair (chamado de "cobertura"). [25] Essencialmente, esse investidor aposta [25] que o preço das ações cairá para que possam ser compradas de volta ao preço mais baixo e, assim, devolvidas ao credor com lucro.

Riscos de short selling

Os riscos de vender ações a descoberto são geralmente maiores do que os de comprar ações. Isso ocorre porque a perda pode, teoricamente, ser ilimitada, uma vez que o valor das ações pode, teoricamente, subir indefinidamente. [25]

Flutuações dos preços das acções

O preço de uma ação flutua fundamentalmente devido à teoria da oferta e da demanda . Como todas as commodities no mercado, o preço de uma ação é sensível à demanda. No entanto, existem muitos fatores que influenciam a demanda por um determinado estoque. Os campos de análise fundamental e análise técnica tentam entender as condições de mercado que levam a mudanças de preços, ou mesmo prever níveis de preços futuros. Um estudo recente mostra que a satisfação do cliente, medida pelo American Customer Satisfaction Index (ACSI), está significativamente correlacionada ao valor de mercado de uma ação. [26]O preço das ações pode ser influenciado pela previsão de negócios dos analistas para a empresa e pelas perspectivas para o segmento de mercado geral da empresa. Os estoques também podem flutuar muito devido a golpes de bombeamento e despejo .

Determinação preço da ação

Em qualquer momento, o preço de uma ação é estritamente o resultado da oferta e da demanda. A oferta, comumente chamada de float , é a quantidade de ações colocadas à venda em um determinado momento. A demanda é o número de ações que os investidores desejam comprar exatamente naquele momento. O preço das ações se move para atingir e manter o equilíbrio . O produto desse preço instantâneo e da flutuação em qualquer momento é a capitalização de mercado da entidade que oferece o patrimônio naquele momento.

Quando os compradores em potencial superam os vendedores, o preço sobe. Eventualmente, os vendedores atraídos pelo alto preço de venda entram no mercado e / ou os compradores saem, alcançando o equilíbrio entre compradores e vendedores. Quando os vendedores superam os compradores, o preço cai. Eventualmente, os compradores entram e / ou os vendedores saem, novamente alcançando o equilíbrio.

Assim, o valor de uma ação de uma empresa em um determinado momento é determinado por todos os investidores que votam com seu dinheiro. Se mais investidores quiserem uma ação e estiverem dispostos a pagar mais, o preço subirá. Se mais investidores estiverem vendendo uma ação e não houver compradores suficientes, o preço cairá.

  • Nota: "Para ações listadas na Nasdaq , a cotação de preço inclui informações sobre os preços de compra e venda das ações." [27]

Isso não explica como as pessoas decidem o preço máximo pelo qual estão dispostas a comprar ou o mínimo pelo qual estão dispostas a vender. Nos círculos de investimento profissional, a hipótese do mercado eficiente (HEM) continua a ser popular, embora essa teoria esteja amplamente desacreditada nos círculos acadêmicos e profissionais. Resumidamente, EMH diz que investir é globalmente (ponderado pelo desvio padrão ) racional; que o preço de uma ação em um determinado momento representa uma avaliação racional das informações conhecidas que podem afetar o valor futuro da empresa; e que os preços das ações das ações são precificados de forma eficiente , o que significa que eles representam com precisão o valor esperadodo estoque, da melhor forma que se pode saber em um determinado momento. Em outras palavras, os preços são o resultado do desconto dos fluxos de caixa futuros esperados.

O modelo EMH, se verdadeiro, tem pelo menos duas consequências interessantes. Em primeiro lugar, porque se presume que o risco financeiro exige pelo menos um pequeno prêmio sobre o valor esperado, o retorno sobre o patrimônio líquido pode ser ligeiramente maior do que o disponível de investimentos não patrimoniais: se não, os mesmos cálculos racionais levariam os investidores de capital a mudar para esses investimentos não patrimoniais mais seguros que poderiam dar o mesmo ou melhor retorno com menor risco. Em segundo lugar, porque o preço de uma ação em cada momento é um reflexo "eficiente" do valor esperado, então - em relação à curva de retorno esperado - os preços tendem a seguir uma caminhada aleatória, determinado pelo surgimento de informações (aleatoriamente) ao longo do tempo. Os investidores profissionais em ações, portanto, mergulham no fluxo de informações fundamentais, buscando obter uma vantagem sobre seus concorrentes (principalmente outros investidores profissionais), interpretando de forma mais inteligente o fluxo emergente de informações (notícias).

O modelo EMH não parece fornecer uma descrição completa do processo de determinação do preço das ações. Por exemplo, os mercados de ações são mais voláteis do que a EMH implicaria. Nos últimos anos, passou a ser aceito que os mercados de ações não são perfeitamente eficientes, talvez especialmente em mercados emergentes ou outros mercados que não são dominados por investidores profissionais bem informados.

Outra teoria da determinação do preço das ações vem do campo das finanças comportamentais . De acordo com as Finanças Comportamentais, os humanos freqüentemente tomam decisões irracionais - particularmente, relacionadas à compra e venda de títulos - com base em medos e percepções errôneas dos resultados. A negociação irracional de títulos muitas vezes pode criar preços de títulos que variam de avaliações de preços racionais e fundamentais. Por exemplo, durante a bolha de tecnologia no final da década de 1990 (que foi seguida pelo colapso das pontocom de 2000-2002), as empresas de tecnologia frequentemente recebiam ofertas além de qualquer valor racional fundamental por causa do que é comumente conhecido como a " teoria do maior tolo". A" teoria do maior tolo "sustenta que, porque o método predominante de realizar retornos no patrimônio líquido é a venda para outro investidor, deve-se selecionar títulos que eles acreditam que alguém irá avaliar em um nível mais alto em algum momento no futuro , sem levar em conta a base para a disposição da outra parte em pagar um preço mais alto.Assim, mesmo um investidor racional pode apostar na irracionalidade dos outros.

Arbitragem comercial

Quando as empresas aumentam o capital oferecendo ações em mais de uma bolsa, existe o potencial para discrepâncias na avaliação das ações em diferentes bolsas. Um investidor interessado, com acesso a informações sobre tais discrepâncias, pode investir na expectativa de sua eventual convergência, conhecida como negociação por arbitragem . A negociação eletrônica resultou em ampla transparência de preços ( hipótese de mercado eficiente ) e essas discrepâncias, se existirem, são de curta duração e rapidamente equilibradas.

Veja também

Referências

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    "ações - especialmente AmE uma das ações em que a propriedade de uma empresa é dividida, ou essas ações consideradas em conjunto"
    "Quando uma empresa emite ações ou ações especialmente AmE , torna-as disponíveis para as pessoas compre pela primeira vez. "
  2. ^ ações no dicionário de inglês da Collins: "Uma ação é uma das partes ou ações em que o valor de uma empresa é dividido, que as pessoas podem comprar."
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