Ouro como investimento

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Ouro
ISO 4217
CódigoXAU
Número959
Denominações
SímboloAu
Demografia
Comercial)Investidores
Emissão
Banco CentralReservas de ouro
Reservas de SDR , forex e ouro em 2006
Uma barra Good Delivery , o padrão para o comércio nos principais mercados internacionais de ouro.
Tamanho de uma barra de ouro de 100 gramas - embalada dentro de um ensaio para comprovação de autenticidade - comparado a uma carta de baralho.

De todos os metais preciosos , o ouro é o mais popular como investimento . [1] Os investidores geralmente compram ouro como forma de diversificar o risco, principalmente através do uso de contratos futuros e derivativos . O mercado de ouro está sujeito à especulação e volatilidade, assim como outros mercados. Comparado a outros metais preciosos usados ​​para investimento, o ouro tem sido o refúgio seguro mais eficaz em vários países. [2]

Preço de ouro

Preços do ouro (US$ por onça troy), em US$ nominais e US$ ajustados pela inflação a partir de 1914.
História do preço do ouro em 1960-2014
Preço do ouro por grama entre janeiro de 1971 e janeiro de 2012. O gráfico mostra o preço nominal em dólares americanos, o preço em dólares americanos de 1971 e 2011. O pico notável em 1980 seguiu o envolvimento militar soviético no Afeganistão , após uma década de inflação, choques de petróleo e fracassos militares americanos.

O ouro tem sido usado ao longo da história como dinheiro e tem sido um padrão relativo para equivalentes de moeda específicos para regiões ou países econômicos, até tempos recentes. Muitos países europeus implementaram padrões de ouro na última parte do século 19 até que estes foram temporariamente suspensos nas crises financeiras envolvendo a Primeira Guerra Mundial . [3] Após a Segunda Guerra Mundial , o sistema de Bretton Woods atrelou o dólar dos Estados Unidos ao ouro a uma taxa de US$ 35 por onça troy . O sistema existiu até o Choque Nixon de 1971, quando os EUA suspenderam unilateralmente a conversibilidade direta do dólar dos Estados Unidos em ouro e fizeram a transição para um sistema de moeda fiduciária . A última moeda importante a ser divorciada do ouro foi o franco suíço em 2000. [4]

Desde 1919, a referência mais comum para o preço do ouro tem sido o London Gold Fixing , uma reunião telefônica duas vezes por dia de representantes de cinco empresas de negociação de barras do mercado de barras de ouro de Londres . Além disso, o ouro é negociado continuamente em todo o mundo com base no preço à vista intradiário , derivado dos mercados de negociação de ouro de balcão em todo o mundo ( código "XAU"). A tabela a seguir apresenta o preço do ouro em relação a vários ativos e estatísticas importantes em intervalos de cinco anos. [5]

Ano Ouro USD / ozt [6]
DJIA PIB Mundial Dívida dos EUA Dívida per capita Índice
do dólar americano ponderado pelo comércio
[7]
USD [8] XAU USD (trilhões) [9] XAU (bilhões) USD (bilhões) [10] XAU (bilhões) USD [11] XAU
1970 37 839 22,7 3.3 89,2 370 10,0 1.874 50,6
1975 140 852 6.1 6.4 45,7 533 3.8 2.525 18,0 33,0
1980 590 964 1,6 11,8 20,0 908 1,5 4.013 6,8 35,7
1985 327 1.547 4.7 13,0 39,8 1.823 5.6 7.657 23,4 68,2
1990 391 2.634 6.7 22.2 56,8 3.233 8.3 12.892 33,0 73,2
1995 387 5.117 13.2 29,8 77,0 4.974 12,9 18.599 48,1 90,3
2000 273 10.787 39,5 31,9 116,8 5.662 20,7 20.001 73,3 118,6
2005 513 10.718 20,9 45,1 87,9 8.170 15,9 26.752 52.1 111,6
2010 1.410 11.578 8.2 63,2 44,8 14.025 9,9 43.792 31.1 99,9
Variação líquida de 1970 a 2010, %
3.792 1.280 ... ... ... 3.691 ... 2.237 ... ...
1975 (pós EUA fora do padrão-ouro) para variação líquida de 2010, %
929 1.259 ... ... ... 2.531 ... 1.634 ... ...

Fatores de influência

Como a maioria das commodities, o preço do ouro é impulsionado pela oferta e demanda , incluindo a demanda especulativa. No entanto, ao contrário da maioria das outras commodities, a poupança e o descarte desempenham papéis maiores em afetar seu preço do que em seu consumo . A maior parte do ouro já extraído ainda existe em forma acessível, como barras de ouro e joias produzidas em massa, com pouco valor em relação ao seu peso fino  – por isso é quase tão líquido quanto barras de ouro e pode voltar ao mercado de ouro. [12] [13] No final de 2006, estimou-se que todo o ouro já extraído totalizou 158.000 toneladas (156.000 toneladas longas; 174.000 toneladas curtas). [14]

Dada a enorme quantidade de ouro armazenado acima do solo em comparação com a produção anual, o preço do ouro é afetado principalmente por mudanças no sentimento, que afeta igualmente a oferta e a demanda do mercado, e não as mudanças na produção anual. [15] De acordo com o World Gold Council , a produção anual de ouro nas minas nos últimos anos foi de cerca de 2.500 toneladas. [16] Cerca de 2.000 toneladas vão para joalheria, produção industrial e odontológica, e cerca de 500 toneladas vão para investidores de varejo e fundos de ouro negociados em bolsa. [16]

Bancos centrais

Os bancos centrais e o Fundo Monetário Internacional desempenham um papel importante no preço do ouro. No final de 2004, os bancos centrais e organizações oficiais detinham 19% de todo o ouro acima do solo como reservas oficiais de ouro . [17] O Acordo de Washington sobre Ouro (WAG) de dez anos , que data de setembro de 1999, limitou as vendas de ouro por seus membros (Europa, Estados Unidos, Japão, Austrália, Banco de Compensações Internacionais e Fundo Monetário Internacional) a menos mais de 400 toneladas por ano. [18] Em 2009, este acordo foi prorrogado por cinco anos, com limite de 500 toneladas. [19] Bancos centrais europeus, como o Banco da Inglaterrae o Banco Nacional Suíço , foram os principais vendedores de ouro durante este período. [20] Em 2014, o acordo foi prorrogado por mais cinco anos em 400 toneladas por ano. Em 2019 o acordo não foi prorrogado novamente . [ citação necessária ]

Embora os bancos centrais geralmente não anunciem as compras de ouro com antecedência, alguns, como a Rússia, manifestaram interesse em aumentar suas reservas de ouro novamente no final de 2005. [21] No início de 2006, a China , que detém apenas 1,3% de suas reservas em gold, [22] anunciou que estava procurando maneiras de melhorar os retornos de suas reservas oficiais. Alguns otimistas esperam que isso sinalize que a China pode reposicionar mais suas participações em ouro, em linha com outros bancos centrais. Os investidores chineses começaram a buscar o investimento em ouro como alternativa ao investimento no euro após o início da crise da zona do euro em 2011. Desde então, a China se tornou o maior consumidor de ouro do mundo a partir de 2013 . [23]

O preço do ouro pode ser influenciado por uma série de variáveis ​​macroeconômicas. [24] Tais variáveis ​​incluem o preço do petróleo, o uso de flexibilização quantitativa , movimentos das taxas de câmbio e retornos dos mercados de ações. [24]

Anos Quantidade de ouro vendida pelo FMI [25] [26] vendido a
1970–1971 "tanto ouro quanto o FMI comprou da África do Sul "
1976-1980 50 milhões de onças (1555 toneladas)
1999–2000 14 milhões de onças (435 toneladas)
2009–2010 13 milhões de onças (403 toneladas) 200 toneladas para a Índia
10 toneladas para o Sri Lanka
10 toneladas para Bangladesh
2 toneladas para Maurício
FMI ainda tem saldo de 2.814,1 toneladas de ouro

Proteção contra estresse financeiro

O ouro, como todos os metais preciosos, pode ser usado como proteção contra inflação , deflação ou desvalorização da moeda , embora sua eficácia como tal tenha sido questionada; historicamente, não tem se mostrado confiável como instrumento de hedge. [27] Uma característica única do ouro é que ele não tem risco de inadimplência. [28] Como Joe Foster, gerente de portfólio do Van Eck International Gold Fund, com sede em Nova York, explicou em setembro de 2010:

As moedas de todos os principais países estão sob forte pressão por causa dos enormes déficits governamentais . Quanto mais dinheiro é injetado nessas economias – basicamente a impressão de dinheiro – menos valiosas as moedas se tornam. [29]

A visão do Deutsche Bank sobre o ponto em que os preços do ouro podem ser considerados próximos do valor justo (em 10 de outubro de 2014) [30]

USD/oz
Em termos reais (PPI) 725
Em termos reais (CPI) 770
Em relação à renda per capita 800
Em relação ao S&P500 900
Contra cobre 1050
Contra o petróleo bruto 1400

Joalheria e demanda industrial

As joias representam consistentemente mais de dois terços da demanda anual de ouro. A Índia é o maior consumidor em termos de volume, respondendo por 27% da demanda em 2009, seguida pela China e pelos EUA. [31]

Os usos industriais, odontológicos e médicos representam cerca de 12% da demanda de ouro. O ouro possui alta condutividade térmica e elétrica, além de alta resistência à corrosão e colonização bacteriana. A demanda industrial e de joias flutuou nos últimos anos devido à expansão constante nos mercados emergentes de classes médias que aspiram a estilos de vida ocidentais, compensadas pela crise financeira de 2007-2010 . [32]

Reciclagem de joias de ouro

Nos últimos anos, a reciclagem de joias de segunda mão tornou-se uma indústria multibilionária. O termo "Cash for Gold" refere-se a ofertas de dinheiro para a venda de joias de ouro antigas, quebradas ou incompatíveis para compradores de ouro locais e online. Existem muitos sites que oferecem esses serviços. [ citação necessária ]

No entanto, existem muitas empresas que foram pegas se aproveitando de seus clientes, pagando uma fração do que o ouro ou a prata realmente valem, gerando desconfiança em muitas empresas. [33]

Guerra, invasão e emergência nacional

Quando os dólares eram totalmente conversíveis em ouro através do padrão -ouro , ambos eram considerados dinheiro. No entanto, a maioria das pessoas preferia carregar notas de papel em vez das moedas de ouro um pouco mais pesadas e menos divisíveis . Se as pessoas temerem que seu banco falir, pode ocorrer uma corrida aos bancos . Isso aconteceu nos EUA durante a Grande Depressão da década de 1930, levando o presidente Roosevelt a impor uma emergência nacional e emitir a Ordem Executiva 6102 proibindo o "açambarcamento" de ouro por cidadãos americanos. Houve apenas um processo sob a ordem e, nesse caso, a ordem foi declarada inválida pelo juiz federal John M. Woolsey., sob o fundamento técnico de que o despacho foi assinado pelo Presidente, e não pelo Secretário do Tesouro, conforme exigido. [34]

Veículos de investimento

Barras

1 onça troy (31 g) barra de ouro com certificado

A forma mais tradicional de investir em ouro é comprando barras de ouro . Em alguns países, como Canadá , Áustria , Liechtenstein e Suíça , estes podem ser facilmente comprados ou vendidos nos principais bancos. Alternativamente, existem revendedores de metais preciosos que fornecem o mesmo serviço. As barras estão disponíveis em vários tamanhos. Por exemplo, na Europa, as barras Good Delivery têm aproximadamente 400 onças troy (12 kg). [35] As barras de 1 quilo (32,2 ozt) também são populares, embora existam muitos outros pesos, como 10 ozt (310 g), 1 ozt (31 g), 10 g, 100 g, 1 kg, 1  Tael (50 g na China) e 1  Tola (11,3 g).

As barras geralmente carregam prêmios de preço mais baixos do que as moedas de ouro. No entanto, barras maiores apresentam um risco aumentado de falsificação devido aos seus parâmetros de aparência menos rigorosos. Embora as moedas de ouro possam ser facilmente pesadas e medidas em relação a valores conhecidos para confirmar sua veracidade, a maioria das barras não pode, e os compradores de ouro geralmente têm as barras reavaliadas . Barras maiores também têm um volume maior para criar uma falsificação parcial usando uma cavidade cheia de tungstênio , que pode não ser revelada por um ensaio. O tungstênio é ideal para esta finalidade porque é muito mais barato que o ouro, mas tem a mesma densidade (19,3 g/cm 3 ).

As boas barras de entrega mantidas no sistema do mercado de ouro de Londres (LBMA) têm uma cadeia de custódia verificável, começando com o refinador e o analisador, e continuando até o armazenamento em cofres reconhecidos pelo LBMA. As barras dentro do sistema LBMA podem ser compradas e vendidas facilmente. Se uma barra for removida dos cofres e armazenada fora da cadeia de integridade, por exemplo, armazenada em casa ou em um cofre particular, ela terá que ser testada novamente antes de poder ser devolvida à cadeia LBMA. Este processo está descrito nas “Good Delivery Rules” do LBMA. [36]

A "cadeia de custódia rastreável" do LBMA inclui refinarias e cofres. Ambos têm que cumprir suas diretrizes rígidas. Os produtos de ouro desses refinadores confiáveis ​​são comercializados pelo valor nominal pelos membros do LBMA sem testes de ensaio. Ao comprar barras de ouro de um revendedor membro do LBMA e armazená-lo em um cofre reconhecido pelo LBMA, os clientes evitam a necessidade de reanálises ou a inconveniência de tempo e despesas que isso custaria. [37] No entanto, isso não é 100% certo; por exemplo, a Venezuela transferiu seu ouro por causa do risco político para eles. E como mostra o passado, pode haver risco mesmo em países considerados democráticos e estáveis; por exemplo , nos EUA, na década de 1930, o ouro foi apreendido pelo governo e a movimentação legal foi proibida. [38]

Os esforços para combater a falsificação de barras de ouro incluem kinebars que empregam uma tecnologia holográfica exclusiva e são fabricados pela refinaria Argor-Heraeus na Suíça.

Moedas

As moedas de ouro são uma forma comum de possuir ouro. As moedas de ouro são precificadas de acordo com seu peso fino , além de um pequeno prêmio com base na oferta e demanda (em oposição às moedas de ouro numismáticas , que são precificadas principalmente pela oferta e demanda com base na raridade e condição).

Os tamanhos das moedas de ouro variam de 0,1 a 2 onças troy (3,1 a 62,2 g), sendo o tamanho de 1 onça troy (31 g) o mais popular e prontamente disponível. [ citação necessária ]

O Krugerrand é a moeda de ouro mais amplamente mantida, com 46 milhões de onças troy (1.400 toneladas) em circulação. Outras moedas de ouro comuns incluem a pepita de ouro australiana (canguru), filarmônica austríaca ( filarmônica ), austríaca 100 Corona , folha de bordo de ouro canadense , panda de ouro chinês , Kijang Emas da Malásia , Napoleão francês ou Louis d'Or, ouro mexicano 50 peso , Soberano Britânico , Águia Dourada Americana e Búfalo Americano .

As moedas podem ser compradas de uma variedade de revendedores grandes e pequenos. Moedas de ouro falsas são comuns e geralmente são feitas de ligas com camadas de ouro. [39]

rodadas de ouro

As rodadas de ouro parecem moedas de ouro, mas não têm valor monetário . [40] [41] Eles variam em tamanhos semelhantes às moedas de ouro , incluindo 0,05 onças troy (1,6 g), 1 onça troy (31 g) e maiores. Ao contrário das moedas de ouro, as rodadas de ouro geralmente não têm metais adicionais adicionados a elas para fins de durabilidade e não precisam ser feitas por uma casa da moeda do governo , o que permite que as rodadas de ouro tenham um preço mais baixo em comparação com as moedas de ouro. Por outro lado, as rodadas de ouro normalmente não são tão colecionáveis ​​quanto as moedas de ouro.

Produtos negociados em bolsa

Os produtos negociados em bolsa de ouro podem incluir fundos negociados em bolsa (ETFs), notas negociadas em bolsa (ETNs) e fundos fechados (CEFs), que são negociados como ações nas principais bolsas de valores. O primeiro ETF de ouro, Gold Bullion Securities (símbolo "GOLD"), foi lançado em março de 2003 na Bolsa de Valores da Austrália e originalmente representava exatamente 0,1 onças troy (3,1 g) de ouro. Em novembro de 2010 , o SPDR Gold Shares é o segundo maior fundo negociado em bolsa do mundo por capitalização de mercado . [42]

Os produtos negociados em bolsa (ETPs) de ouro representam uma maneira fácil de obter exposição ao preço do ouro, sem a inconveniência de armazenar barras físicas. No entanto, os instrumentos de ouro negociados em bolsa, mesmo aqueles que detêm ouro físico para benefício do investidor, carregam riscos além daqueles inerentes ao próprio metal precioso. Por exemplo, o ETP de ouro mais popular (GLD) foi amplamente criticado e até comparado com títulos lastreados em hipotecas , devido às características de sua estrutura complexa. [43] [44] [45] [46]

Normalmente, uma pequena comissão é cobrada pela negociação de ETPs de ouro e uma pequena taxa de armazenamento anual é cobrada. As despesas anuais do fundo, como armazenamento, seguro e taxas de administração, são cobradas pela venda de uma pequena quantidade de ouro representada por cada certificado, de modo que a quantidade de ouro em cada certificado diminuirá gradualmente ao longo do tempo.

Os fundos negociados em bolsa , ou ETFs, são empresas de investimento que são legalmente classificadas como empresas abertas ou fundos de investimento unitário (UITs), mas que diferem das empresas abertas tradicionais e UITs. [47] As principais diferenças são que os ETFs não vendem diretamente aos investidores e emitem suas ações nas chamadas "Unidades de Criação" (grandes blocos, como blocos de 50.000 ações). Além disso, as Unidades de Criação não podem ser compradas em dinheiro, mas uma cesta de títulos que espelha a carteira do ETF. Normalmente, as Unidades de Criação são divididas e revendidas em um mercado secundário.

As ações do ETF podem ser vendidas de duas maneiras: Os investidores podem vender as ações individuais para outros investidores ou podem vender as Unidades de Criação de volta ao ETF. Além disso, os ETFs geralmente resgatam as Unidades de Criação dando aos investidores os títulos que compõem a carteira em vez de dinheiro. Devido à capacidade de resgate limitada das ações do ETF, os ETFs não são considerados e não podem se chamar fundos mútuos . [47]

Certificados

Os certificados de ouro permitem que os investidores de ouro evitem os riscos e custos associados à transferência e armazenamento de lingotes físicos (como roubo, grande spread de oferta e oferta e custos de ensaios metalúrgicos ) assumindo um conjunto diferente de riscos e custos associados ao certificado próprio (como comissões, taxas de armazenamento e vários tipos de risco de crédito ).

Os bancos podem emitir certificados de ouro para ouro alocado (totalmente reservado) ou não alocado (pooled). Os certificados de ouro não alocados são uma forma de banco de reservas fracionárias e não garantem uma troca igual por metal no caso de uma corrida ao ouro do banco emissor em depósito. Os certificados de ouro alocados devem ser correlacionados com barras numeradas específicas, embora seja difícil determinar se um banco está alocando indevidamente uma única barra para mais de uma parte. [48]

As primeiras notas de papel foram certificados de ouro . Eles foram emitidos pela primeira vez no século 17, quando foram usados ​​por ourives na Inglaterra e na Holanda para clientes que mantinham depósitos de barras de ouro em seu cofre para guarda. Dois séculos depois, os certificados de ouro começaram a ser emitidos nos Estados Unidos quando o Tesouro dos EUA emitiu esses certificados que podiam ser trocados por ouro. O governo dos Estados Unidos autorizou pela primeira vez o uso dos certificados de ouro em 1863. Em 5 de abril de 1933, o governo dos Estados Unidos restringiu a propriedade privada de ouro nos Estados Unidose, portanto, os certificados de ouro deixaram de circular como dinheiro (essa restrição foi revertida em 1º de janeiro de 1975). Hoje em dia, os certificados de ouro ainda são emitidos por programas de pool de ouro na Austrália e nos Estados Unidos, bem como por bancos na Alemanha , Suíça e Vietnã . [49]

Contas

Muitos tipos de "contas" de ouro estão disponíveis. Diferentes contas impõem vários tipos de intermediação entre o cliente e seu ouro. Uma das diferenças mais importantes entre as contas é se o ouro é mantido em uma base alocada (totalmente reservada) ou não alocada (agrupada). As contas de ouro não alocadas são uma forma de banco de reservas fracionárias e não garantem uma troca igual por metal no caso de uma corrida ao ouro do emissor em depósito. Outra grande diferença é a força do crédito do titular da conta sobre o ouro, caso o administrador da conta enfrente passivos denominados em ouro (devido a uma posição curta ou nua em ouro, por exemplo),confisco de ativos ou falência .

Muitos bancos oferecem contas de ouro onde o ouro pode ser comprado ou vendido instantaneamente como qualquer moeda estrangeira com base em reservas fracionárias . [ citação necessária ] [50] Os bancos suíços oferecem serviços semelhantes em uma base totalmente alocada. As contas de pool, como as oferecidas por alguns provedores, facilitam reivindicações de alta liquidez, mas não alocadas, sobre o ouro de propriedade da empresa. Os sistemas de moeda de ouro digital funcionam como contas de pool e, além disso, permitem a transferência direta de ouro fungível entre os membros do serviço. Outros operadores, por outro lado, permitem que os clientes criem um depósito sobre o ouro alocado (não fungível), que se torna propriedade legal do comprador.

Outras plataformas fornecem um mercado onde o ouro físico é alocado ao comprador no ponto de venda e se torna sua propriedade legal. [ citação necessária ] Esses provedores são meros guardiões do ouro do cliente, que não aparece em seu balanço.

Normalmente, os bancos de ouro só negociam em quantidades de 1.000 onças troy (31 kg) ou mais em contas alocadas ou não alocadas. Para investidores privados, o ouro abobadado oferece a indivíduos privados a propriedade de ouro abobadado profissionalmente a partir de requisitos mínimos de investimento de vários milhares de dólares americanos ou denominações tão baixas quanto um grama.

Derivativos, CFDs e apostas de spread

Derivativos , como ouro a prazo , futuros e opções , atualmente são negociados em várias bolsas ao redor do mundo e de balcão (OTC) diretamente no mercado privado. Nos EUA, os futuros de ouro são negociados principalmente na New York Commodities Exchange ( COMEX ) e na Euronext.liffe . Na Índia , os futuros de ouro são negociados na National Commodity and Derivatives Exchange (NCDEX) e na Multi Commodity Exchange (MCX). [51]

A partir de 2009, os detentores de futuros de ouro COMEX tiveram problemas para receber seu metal. Juntamente com atrasos crônicos na entrega, alguns investidores receberam a entrega de barras que não correspondiam ao seu contrato em número de série e peso. Os atrasos não podem ser facilmente explicados pelos movimentos lentos do armazém, pois os relatórios diários desses movimentos mostram pouca atividade. Devido a esses problemas, há preocupações de que o COMEX possa não ter o estoque de ouro para respaldar seus recibos de depósito existentes. [52]

Fora dos EUA, várias empresas oferecem negociação sobre o preço do ouro por meio de contratos por diferença (CFDs) ou permitem apostas de spread no preço do ouro.

Empresas de mineração

Em vez de comprar o próprio ouro, os investidores podem comprar as empresas que produzem o ouro como ações de empresas de mineração de ouro . Se o preço do ouro subir, pode-se esperar que os lucros da empresa de mineração de ouro aumentem e o valor da empresa aumentará e, presumivelmente, o preço das ações também aumentará. No entanto, existem muitos fatores a serem considerados e nem sempre o preço de uma ação aumentará quando o preço do ouro aumentar. As minas são empreendimentos comerciais e sujeitos a problemas como inundações , subsidências e falhas estruturais , além de má gestão, publicidade negativa, nacionalização, roubo e corrupção. Tais fatores podem baixar os preços das ações das mineradoras.

O preço do lingote de ouro é volátil, mas as ações e fundos de ouro sem hedge são considerados de risco ainda maior e ainda mais voláteis. Essa volatilidade adicional se deve à alavancagem inerente ao setor de mineração . Por exemplo, se alguém possui uma participação em uma mina de ouro onde os custos de produção são de US$ 300 por onça troy (US$ 9,6 por grama) e o preço do ouro é de US$ 600 por onça troy (US$ 19/g), a margem de lucro da minaserá de R$ 300. Um aumento de 10% no preço do ouro para US$ 660 por onça troy (US$ 21/g) elevará essa margem para US$ 360, o que representa um aumento de 20% na lucratividade da mina e possivelmente um aumento de 20% no preço da ação. Além disso, a preços mais altos, mais onças de ouro se tornam economicamente viáveis ​​para a mineração, permitindo que as empresas aumentem sua produção. Por outro lado, os movimentos das ações também amplificam as quedas no preço do ouro. Por exemplo, uma queda de 10% no preço do ouro para US$ 540 por onça troy (US$ 17/g) diminuirá essa margem para US$ 240, o que representa uma queda de 20% na lucratividade da mina e possivelmente uma redução de 20% no preço da ação.

Para reduzir essa volatilidade, algumas mineradoras de ouro protegem o preço do ouro com até 18 meses de antecedência. Isso fornece à mineradora e aos investidores menos exposição às flutuações de curto prazo do preço do ouro, mas reduz os retornos quando o preço do ouro está subindo.

Estratégias de investimento

Analise fundamental

Os investidores que utilizam a análise fundamentalista analisam a situação macroeconômica , que inclui indicadores econômicos internacionais , como taxas de crescimento do PIB , inflação , taxas de juros , produtividade e preços de energia. Eles também analisariam a oferta global anual de ouro versus a demanda.

Ouro versus ações

Relação Dow/Ouro 1968–2008

O desempenho de barras de ouro é frequentemente comparado a ações como diferentes veículos de investimento. O ouro é considerado por alguns como uma reserva de valor (sem crescimento), enquanto as ações são consideradas como um retorno sobre o valor (ou seja, crescimento do aumento de preço real antecipado mais dividendos). Ações e títulos têm melhor desempenho em um clima político estável, com fortes direitos de propriedade e pouca turbulência. O gráfico anexo mostra o valor do Dow Jones Industrial Average dividido pelo preço de uma onça de ouro. Desde 1800, as ações ganharam consistentemente valor em comparação com o ouro, em parte devido à estabilidade do sistema político americano. [53]Essa valorização tem sido cíclica, com longos períodos de superação das ações seguidos por longos períodos de superação do ouro. O Dow Industrials atingiu uma proporção de 1:1 com o ouro durante 1980 (o mercado de baixa dos anos 1970) e continuou a registrar ganhos ao longo dos anos 1980 e 1990. [54] O pico do preço do ouro de 1980 também coincidiu com a invasão do Afeganistão pela União Soviética e a ameaça da expansão global do comunismo. A relação atingiu o pico em 14 de janeiro de 2000 um valor de 41,3 e caiu acentuadamente desde então.

Um argumento segue que, no longo prazo, a alta volatilidade do ouro quando comparado a ações e títulos significa que o ouro não mantém seu valor em comparação com ações e títulos: [55]

Para dar um exemplo extremo [de volatilidade de preços], enquanto um dólar investido em títulos em 1801 valeria quase mil dólares em 1998, um dólar investido em ações nesse mesmo ano valeria mais de meio milhão de dólares em termos reais. Enquanto isso, um dólar investido em ouro em 1801 valeria em 1998 apenas 78 centavos. [55]

Usando alavancagem

Os investidores podem optar por alavancar sua posição emprestando dinheiro contra seus ativos existentes e depois comprando ou vendendo ouro por conta com os fundos emprestados. A alavancagem também é parte integrante da negociação de derivativos de ouro e ações de empresas de mineração de ouro sem hedge (consulte empresas de mineração de ouro ). Alavancagem ou derivativos podem aumentar os ganhos de investimento, mas também aumentam o risco correspondente de perda de capital se a tendência se inverter.

Tributação

O ouro mantém uma posição especial no mercado com diversos regimes tributários . Por exemplo, na União Europeia o comércio de moedas de ouro reconhecidas e produtos de ouro são isentos de IVA . Prata e outros metais preciosos ou commodities não têm a mesma permissão. Outros impostos, como o imposto sobre ganhos de capital, também podem ser aplicados a indivíduos, dependendo de sua residência fiscal . Cidadãos dos EUA podem ser tributados sobre seus lucros em ouro a taxas de ganhos de capital ou colecionáveis, dependendo do veículo de investimento utilizado. [56]

Golpes e fraudes

O ouro atrai uma boa parte das atividades fraudulentas. Alguns dos mais comuns são:

  • Dinheiro por ouro – Com o aumento do valor do ouro devido à crise financeira de 2007-2010, houve um aumento nas empresas que compram ouro pessoal em troca de dinheiro ou vendem investimentos em barras de ouro e moedas. Vários deles têm planos de marketing prolíficos e porta-vozes de alto valor, como vice-presidentes anteriores. Muitas dessas empresas estão sob investigação por uma variedade de alegações de fraude de valores mobiliários , bem como lavagem de dinheiro para organizações terroristas . [57] [58] [59] [60] Além disso, dado que a propriedade muitas vezes não é verificada, muitas empresas são consideradas como recebendo propriedade roubada, e várias leis estão sendo consideradas como métodos para reduzir isso. [61][62]
  • Programas de investimento de alto rendimento  – HYIPs geralmente são apenas esquemas de pirâmide disfarçados , sem valor real por baixo. Usar ouro em seus prospectos os faz parecer mais sólidos e confiáveis.
  • Fraude de taxa antecipada  – Vários e-mails circulam na Internet para compradores ou vendedores de até 10.000 toneladas métricas de ouro (uma quantidade maior do que as participações do Federal Reserve dos EUA). Através do uso de frases legalistas falsas, como "Procedimento Suíço" ou "FCO" (Full Corporate Offer), intermediários ingênuos são elaborados como corretores esperançosos. O fim do jogo desses golpes varia, com alguns tentando extrair uma pequena quantia de "validação" do inocente comprador/vendedor (na esperança de acertar o grande negócio), [63] e outros focados em drenar as contas bancárias de seus alvos. tolos. [64]
  • Vendedores de pó de ouro – Esse golpe convence um investidor a comprar uma quantidade experimental de ouro real e, eventualmente, entrega limalhas de latão ou similares.
  • Moedas de ouro falsificadas . [39]
  • Ações de mineradoras fraudulentas sem reservas de ouro ou com potencial para encontrar ouro. Por exemplo, o escândalo Bre-X em 1997.
  • Houve casos de fraude quando o vendedor mantém a posse do ouro. [65] No início da década de 1980, quando os preços do ouro estavam altos, duas grandes fraudes foram a International Gold Bullion Exchange e a Bullion Reserve of North America. [66] Mais recentemente, [ quando? ] a fraude na e-Bullion resultou em prejuízo para os investidores. [ citação necessária ]

Veja também

Materiais raros como investimentos

Referências

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