Zona Euro

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Área do euro
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Política deUnião Européia
ModeloUnião monetária
MoedaEuro
Estabelecido1 de janeiro de 1999
Membros
Governança
Autoridade monetáriaEurosistema
Supervisão políticaEurogrupo
Estatisticas
Área2.753.828 km 2
População342.409.476 [1]
Densidade124 / km 2
PIB (nominal)$ 12,712 trilhões [2]
Taxa de juro-0,50% [3]
Inflação0,2% [4]
Desemprego (2020)8,6% [5]
Balança comercialSuperávit comercial de 362 bilhões de euros [6]

A zona do euro , oficialmente chamada de zona do euro , [7] é uma união monetária de 19 estados membros da União Europeia (UE) que adotaram o euro ( ) como sua moeda principal e única moeda corrente . A autoridade monetária da zona do euro é o Eurosistema . Oito membros da União Europeia continuam a usar as suas próprias moedas nacionais, embora a maioria deles seja obrigada a adotar o euro no futuro.

A zona do euro consiste na Áustria, Bélgica, Chipre, Estônia, Finlândia, França, Alemanha, Grécia, Irlanda, Itália, Letônia, Lituânia, Luxemburgo, Malta, Holanda, Portugal, Eslováquia, Eslovênia e Espanha. Outros Estados da UE (exceto a Dinamarca) são obrigados a aderir assim que cumpram os critérios para o fazer. [8] Nenhum estado saiu, e não há disposições para fazê-lo ou ser expulso. [9] Andorra , Mônaco , San Marino e Cidade do Vaticano têm acordos formais com a UE para usar o euro como moeda oficial e emitir suas próprias moedas. [10] [11] [12] Kosovo e Montenegroadoptaram o euro unilateralmente, [13] mas estes países não fazem oficialmente parte da zona euro e não têm representação no Banco Central Europeu (BCE) ou no Eurogrupo. [14]

O BCE, que é governado por um presidente e um conselho de chefes dos bancos centrais nacionais , define a política monetária da zona. A principal tarefa do BCE é manter a inflação sob controle. Embora não haja representação, governança ou política fiscal comum para a união monetária , alguma cooperação ocorre por meio do Eurogrupo , que toma decisões políticas em relação à zona do euro e ao euro. O Eurogrupo é composto pelos ministros das finanças dos países da zona do euro, mas, em caso de emergência, os líderes nacionais também formam o Eurogrupo.

Desde a crise financeira de 2007-2008 , a zona do euro estabeleceu e usou disposições para conceder empréstimos de emergência aos Estados membros em troca da implementação de reformas econômicas. [ carece de fontes? ] A zona do euro também promulgou alguma integração fiscal limitada : por exemplo, na revisão pelos pares dos orçamentos nacionais de cada um. A questão é política e está mudando em termos de quais disposições adicionais serão acordadas para a mudança na zona do euro.

Território

União Europeia Estados membros

Em 1998, onze Estados-Membros da União Europeia cumpriram os critérios de convergência do euro e a zona do euro passou a existir com o lançamento oficial do euro (juntamente com as moedas nacionais) em 1 de janeiro de 1999. A Grécia qualificou-se em 2000 e foi admitida em 1 Janeiro de 2001, antes da introdução das notas e moedas físicas em 1 de Janeiro de 2002, substituindo todas as moedas nacionais. Entre 2007 e 2015, sete novos estados aderiram.

Estado Adotado População [1]
2019
RNB nominal
2019
(USD,
milhões) [15]
RNB relativo
do total, nominal
RNB per
capita
nominal,
2019 (USD)
[16]

Moeda pré-euro
Exceções
Código ISO
Áustria 01/01/1999 [17] 8.858.775 456.779 3,18% 51.460 Xelim NO
Bélgica 01/01/1999 [17] 11.467.923 551.595 4,18% 48.030 Franco SER
Chipre 01-01-2008 [18] 875.898 24.628 0,18% 27.710 Libra Chipre do Norte [a] CY
Estônia 01-01-2011 [19] 1.324.820 30.856 0,20% 23.260 Kroon EE
Finlândia 01/01/1999 [17] 5.517.919 276.085 2,08% 50.010 Markka FI
França 01/01/1999 [17] 67.028.048 2.846.910 22,41% 42.960 Franco Nova Caledônia [b]
Polinésia Francesa [b]
Wallis e Futuna [b]
FR
Alemanha 01/01/1999 [17] 83.019.214 4.038.526 31,79% 42.450 marca DE
Grécia 01-01-2001 [20] 10.722.287 211.647 1,97% 19.750 Dracma GR
Irlanda 01/01/1999 [17] 4.904.226 316.269 1,69% 64.000 Libra IE
Itália 01/01/1999 [17] 60.359.546 2.081.972 16,91% 34.530 Lira ISTO
Letônia 01-01-2014 [21] 1.919.968 33.932 0,24% 17.740 Lats LV
Lituânia 01-01-2015 [22] 2.794.184 53.162 0,36% 19.080 Litas LT
Luxemburgo 01/01/1999 [17] 613.894 45.817 0,33% 73.910 Franco LU
Malta 01-01-2008 [23] 493.559 14.089 0,07% 28.030 Lira MT
Holanda 01/01/1999 [17] 17.282.163 920.333 6,89% 53.100 Florim Aruba [c]
Curaçao [d]
Sint Maarten [d]
Países Baixos Caribenhos [e]
NL
Portugal 01/01/1999 [17] 10.276.617 238.204 1,75% 23.200 Escudo PT
Eslováquia 01-01-2009 [24] 5.450.421 104.778 0,76% 19.210 Koruna SK
Eslovênia 01-01-2007 [25] 2.080.908 54.169 0,38% 25.940 Tolar SI
Espanha 01/01/1999 [17] 46.934.632 1.430.766 10,75% 30.390 Peseta ES
Zona Euro 341.925.002 13.730.527 100% 40.078 N / D N / D EZ [f]

Territórios dependentes dos Estados membros da UE - fora da UE

Três dos territórios dependentes de estados membros da UE que não fazem parte da UE adotaram o euro:

Uso não-membro

Participação na zona do euro
Estados membros da União Europeia (UE)
  19 na zona do euro .
  2 no MTC II , sem exclusões ( Bulgária e Croácia ) .
  1 no MTC II, com opt-out ( Dinamarca ) .
  5 não no MTC II, mas obrigada a aderir à zona do euro atendendo aos critérios de convergência ( República Tcheca , Hungria , Polônia , Romênia e Suécia ) .
Territórios não membros da UE
  4 usando o euro com um acordo monetário ( Andorra , Mônaco , San Marino e Cidade do Vaticano ) .
  2 utilizando o euro unilateralmente ( Kosovo [g] e Montenegro ) .

Com acordo formal

O euro também é usado em países fora da UE. Quatro estados - Andorra, Mônaco, San Marino e Cidade do Vaticano - [10] [13] assinaram acordos formais com a UE para usar o euro e emitir suas próprias moedas. No entanto, não são considerados parte da zona euro pelo BCE e não têm assento no BCE ou no Eurogrupo.

Akrotiri e Dhekelia (localizada na ilha de Chipre) pertence ao Reino Unido, mas existem acordos entre o Reino Unido e Chipre e entre o Reino Unido e a UE sobre a sua integração parcial com Chipre e adoção parcial da lei cipriota, incluindo o uso do euro em Akrotiri e Dhekelia.

Várias moedas estão indexadas ao euro, algumas delas com uma banda de flutuação e outras com uma taxa exata. Por exemplo, os francos CFA da África Ocidental e da África Central estão indexados exatamente em 655,957 CFA a 1 EUR. Em 1998, em antecipação à União Económica e Monetária da União Europeia , o Conselho da União Europeia abordou os acordos monetários que a França tinha com a Zona CFA e Comores e determinou que o BCE não tinha qualquer obrigação em relação à convertibilidade dos francos CFA e das Comores . A responsabilidade pela livre conversibilidade permaneceu no Tesouro francês .

Outro

O Kosovo * [h] e o Montenegro adotaram oficialmente o euro como moeda única sem acordo e, por conseguinte, não têm direitos de emissão. [13] Estes estados não são considerados parte da zona do euro pelo BCE. No entanto, às vezes o termo zona do euro é aplicado a todos os territórios que adotaram o euro como sua única moeda. [26] [27] [28] A continuação da adoção unilateral do euro ( euroização ), tanto por membros da UE não pertencentes ao euro como por países terceiros , é contestada pelo BCE e pela UE. [29]

Ampliações históricas da zona do euro e regimes de taxas de câmbio para os membros da UE

O gráfico abaixo fornece um resumo completo de todos os que aplicam regimes de taxa de câmbio para os membros da UE , uma vez que o Sistema Monetário Europeu, com o seu Mecanismo de Taxa de Câmbio e da nova moeda comum relacionado ECU nasceu em 13 de março de 1979. O euro substituiu a 1 ECU: 1 nos mercados de taxas de câmbio, em 1 de Janeiro de 1999. Durante 1979–1999, o marco D funcionou como uma âncora de facto para o ECU, o que significa que havia apenas uma pequena diferença entre indexar uma moeda ao ECU e ao D- marca.

A zona euro nasceu com os seus primeiros 11 Estados-Membros em 1 de Janeiro de 1999. O primeiro alargamento da zona euro , à Grécia, teve lugar a 1 de Janeiro de 2001, um ano antes de o euro ter entrado fisicamente em circulação. Os próximos alargamentos foram para Estados que aderiram à UE em 2004 e, em seguida, aderiram à zona euro a 1 de janeiro do ano referido: Eslovénia (2007), Chipre (2008), Malta (2008), Eslováquia (2009), Estónia (2011) , Letônia (2014) e Lituânia (2015).

Todos os novos membros da UE que ingressarem no bloco após a assinatura do Tratado de Maastricht em 1992 são obrigados a adotar o euro nos termos de seus tratados de adesão. No entanto, o último dos cinco critérios de convergência económica que primeiro devem ser cumpridos para se qualificar para a adoção do euro, é o critério de estabilidade da taxa de câmbio, que exige ter sido membro do MTC por um mínimo de dois anos sem a presença de "tensões severas" para a taxa de câmbio.

Em setembro de 2011, uma fonte diplomática próxima às negociações de preparação da adoção do euro com os sete novos Estados-Membros restantes que ainda não adotaram o euro (Bulgária, República Tcheca, Hungria, Letônia, Lituânia, Polônia e Romênia), afirmou que a união monetária (zona do euro) que eles pensaram que iriam aderir após a assinatura do tratado de adesão pode muito bem acabar sendo uma união muito diferente, implicando uma convergência fiscal, econômica e política muito mais estreita. A mudança do status legal da zona do euro poderia levá-los a concluir que as condições para sua promessa de adesão não eram mais válidas, o que "poderia forçá-los a realizar novos referendos" sobre a adoção do euro. [30]

País Unidade antiga Taxa de câmbio
(euros em unidades da moeda antiga)
Ano
Bélgica Franco belga 40,3399 1999
Luxemburgo Franco luxemburguês 40,3399 1999
Alemanha Marco alemão 1.95583 1999
Espanha, Andorra [i] Peseta espanhola 166.386 1999
França, Mônaco, Andorra [i] Franco francês 6,55957 1999
Irlanda Libra irlandesa 0,787564 1999
Itália, São Marino, Cidade do Vaticano Lira italiana 1936,27 1999
Holanda Florim holandês 2,20371 1999
Áustria Xelim austríaco 13,7603 1999
Portugal Escudo português 200,482 1999
Finlândia Markka finlandês 5,94573 1999
Grécia Dracma grego 340,75 2001
Eslovênia Tolar esloveno 239,64 2007
Chipre Libra cipriota 0,585274 2008
Malta Lira maltesa 0,4293 2008
Eslováquia Coroa eslovaca 30,126 2009
Estônia Coroa da Estônia 15,6466 2011
Letônia Lats letão 0,702804 2014
Lituânia Litas da Lituânia 3,4528 2015

Futuro alargamento

Council of EuropeSchengen AreaEuropean Free Trade AssociationEuropean Economic AreaEurozoneEuropean UnionEuropean Union Customs UnionAgreement with EU to mint eurosGUAMCentral European Free Trade AgreementNordic CouncilBaltic AssemblyBeneluxVisegrád GroupCommon Travel AreaOrganization of the Black Sea Economic CooperationUnion StateSwitzerlandIcelandNorwayLiechtensteinSwedenDenmarkFinlandPolandCzech RepublicHungarySlovakiaGreeceEstoniaLatviaLithuaniaBelgiumNetherlandsLuxembourgItalyFranceSpainAustriaGermanyPortugalSloveniaMaltaCyprusIrelandUnited KingdomCroatiaRomaniaBulgariaTurkeyMonacoAndorraSan MarinoVatican CityGeorgiaUkraineAzerbaijanMoldovaArmeniaRussiaBelarusSerbiaAlbaniaMontenegroNorth MacedoniaBosnia and HerzegovinaKosovo (UNMIK)
Um diagrama de Euler clicável que mostra as relações entre várias organizações e acordos europeus multinacionais.

Oito países (Bulgária, Croácia, República Tcheca, Dinamarca, Hungria, Polônia, Romênia e Suécia) são membros da UE, mas não usam o euro. Antes de ingressar na zona do euro, um estado deve passar pelo menos dois anos no Mecanismo de Taxa de Câmbio Europeu (MTC II). Em setembro de 2020, o banco central dinamarquês, o banco central búlgaro e o banco central croata participaram do MTC II.

A Dinamarca obteve um opt-out especial no Tratado de Maastricht original e, portanto, está legalmente isento de aderir à zona do euro, a menos que seu governo decida de outra forma, seja por voto parlamentar ou referendo . O Reino Unido também tinha um opt-out antes de se retirar da UE em 2020.

Os restantes sete países são obrigados a adotar o euro no futuro, embora a UE até agora não tenha tentado cumprir nenhum plano de tempo. Devem aderir assim que cumpram os critérios de convergência, que incluem a adesão ao MTC II por dois anos. A Suécia , que aderiu à UE em 1995 após a assinatura do Tratado de Maastricht, deve aderir à zona euro. No entanto, o povo sueco recusou a adoção do euro num referendo de 2003 e, desde então, o país evitou intencionalmente cumprir os requisitos de adoção ao não aderir ao MTC II, que é voluntário. [31] [32] A Bulgária e a Croácia aderiram ao MTC II em 10 de julho de 2020. [33]

O interesse em ingressar na zona do euro aumentou na Dinamarca e, inicialmente, na Polônia, como resultado da crise financeira de 2008. Na Islândia, aumentou o interesse em aderir à União Europeia, condição prévia para a adoção do euro. [34] No entanto, em 2010, a crise da dívida na zona do euro fez com que os juros da Polônia, bem como da República Tcheca, esfriassem. [35]

Expulsão e retirada

Na opinião do jornalista Leigh Phillips e Charles Proctor de Locke Lord , [36] [37] não há nenhuma disposição em nenhum tratado da União Europeia para uma saída da zona do euro. Na verdade, argumentaram, os Tratados deixam claro que o processo de união monetária pretendia ser "irreversível" e "irrevogável". [37] No entanto, em 2009, um estudo jurídico do Banco Central Europeu argumentou que, embora a retirada voluntária não seja legalmente possível, a expulsão continua "concebível". [38] Embora não exista uma disposição explícita para uma opção de saída, muitos especialistas e políticos na Europa sugeriram que uma opção para deixar a zona do euro deveria ser incluída nos tratados relevantes.[39]

Sobre a questão da saída da zona euro, a Comissão Europeia afirmou que "[a] irrevogabilidade da adesão à zona euro é parte integrante do quadro do Tratado e a Comissão, como guardiã dos Tratados da UE, pretende respeitar plenamente [essa irrevogabilidade]. " [40] Acrescentou que "não tenciona propor [qualquer] alteração" aos Tratados pertinentes, sendo o atual estatuto "a melhor forma de aumentar a resiliência dos Estados-Membros da área do euro a potenciais crises económicas e financeiras. [ 40] O Banco Central Europeu , respondendo a uma pergunta de um deputado ao Parlamento Europeu , afirmou que a saída não é permitida nos termos dos Tratados. [41]

Da mesma forma, não está prevista a expulsão de um Estado do euro. [42] Alguns, no entanto, incluindo o governo holandês, favorecem a criação de uma cláusula de expulsão para o caso em que um estado altamente endividado na zona do euro se recusa a cumprir uma política de reforma econômica da UE. [43]

Em um jornal jurídico do Texas , o professor de direito da Universidade do Texas em Austin , Jens Dammann, argumentou que mesmo agora a legislação da UE contém um direito implícito para os estados membros de deixar a zona do euro se não atenderem mais aos critérios que deveriam atender para ingressar nela . [44] Além disso, ele sugeriu que, em circunstâncias restritas, a União Europeia pode expulsar os estados membros da zona do euro. [45]

O professor de Economia e Ciência Política da Universidade da Califórnia em Berkeley, Barry Eichengreen , argumentou em 2007 que "o salto da Europa para a união monetária foi um erro ... agravado por ... incluir [na união] também ... Itália, Espanha, Portugal e a Grécia ", e que" embora uma separação não fosse impossível ... era improvável ", dados os obstáculos técnicos, políticos e sobretudo econômicos. "No primeiro minuto em que a palavra se espalhou", argumentou Eisengreen, "que o governo [grego] estava discutindo a possibilidade [de um Grexit ] os investidores venderem suas ações e títulos gregos" e "haveria um pânico financeiro total ... uma corrida ao banco total. " [46]Em 2011, ele ainda acreditava que a probabilidade do Grexit era "muito baixa" e no caso de qualquer corrida aos bancos "o governo grego quase certamente receberia apoio para seus bancos de seus parceiros da União Europeia e do Banco Central Europeu , porque, em sua opinião , mais crises financeiras em outros países europeus são ... a última coisa que as empresas alemãs desejam. " Como ele disse, "o milagre econômico alemão dos últimos dez anos pode ser resumido em uma palavra: exportações. E a competitividade das exportações do país foi grandemente aumentada por uma taxa de câmbio do euro que foi mantida em níveis razoáveis ​​pelo fato que a Alemanha compartilha a moeda com outras economias mais fracas. " [46]

No caso da Grécia, um obstáculo adicional apresentado pelos analistas é que, se a Grécia substituísse o euro por uma nova moeda nacional, isso não seria possível com a rapidez necessária. As notas de papel deveriam ser impressas e as moedas cunhadas, o que levaria cerca de "seis meses". [47] A mudança, de acordo com um blogueiro do The Economist , provavelmente exigiria que os depósitos bancários fossem convertidos de euros para a nova moeda e esta perspectiva poderia levar o dinheiro a deixar o país, bem como os residentes gregos a retirarem dinheiro dos bancos, causando uma corrida ao banco e necessitando de controles de capital . [48] Esta não foi apenas uma declaração de blogueiro, já que a Grécia realmente tinha tendências de corridas aos bancos, e os controles de capital estavam em vigor, sem qualquer decisão de retirada, apenas rumores na mídia a respeito.

Administração e representação

O Banco Central Europeu ( sede em Frankfurt representado) é o supranacional autoridade monetária da zona euro.

A política monetária de todos os países da zona euro é gerida pelo Banco Central Europeu (BCE) e pelo Eurosistema, que inclui o BCE e os bancos centrais dos Estados da UE que aderiram à zona euro. Os países fora da zona do euro não estão representados nessas instituições. Enquanto todos os estados membros da UE fazem parte do Sistema Europeu de Bancos Centrais (SEBC), os estados não membros da UE não têm voz nas três instituições, mesmo aquelas com acordos monetários como Mônaco. O BCE tem o direito de autorizar a concepção e impressão das notas de euro e o volume de moedas de euro cunhadas, sendo atualmente a sua presidente Christine Lagarde .

A zona do euro é representada politicamente por seus ministros das finanças, conhecidos coletivamente como Eurogrupo , e é presidida por um presidente, atualmente Paschal Donohoe . Os ministros das finanças dos Estados-Membros da UE que utilizam o euro reúnem-se um dia antes de uma reunião do Conselho de Assuntos Económicos e Financeiros (Ecofin) do Conselho da União Europeia . O Grupo não é uma formação oficial do Conselho, mas quando todo o conselho da EcoFin vota sobre questões que afetam apenas a zona do euro, apenas os membros do Grupo do Euro têm permissão para votar. [49] [50] [51]

Desde a crise financeira global de 2007-2008 , o Eurogrupo tem se reunido irregularmente, não como ministros das finanças, mas como chefes de Estado e de governo (como o Conselho Europeu). É neste fórum, a Cimeira do Euro , que muitas reformas da zona do euro foram decididas. Em 2011, o ex -presidente francês Nicolas Sarkozy pressionou para que essas cúpulas se tornassem regulares e duas vezes por ano, a fim de que fosse um 'verdadeiro governo econômico'.

Reforma

Em abril de 2008, em Bruxelas , o futuro presidente da Comissão Europeia , Jean-Claude Juncker, sugeriu que a zona do euro deveria ser representada no FMI como um bloco, em vez de cada Estado membro separadamente: "É um absurdo esses 15 países não concordarem em ter um único representação no FMI. Faz-nos parecer absolutamente ridículos. Somos considerados bufões na cena internacional ”. [52] Em 2017, Juncker afirmou que pretende que isso seja acordado até o final de seu mandato em 2019. [53] No entanto, o Comissário de Finanças Joaquín Almunia afirmou que antes que haja uma representação comum, uma agenda política comum deve ser acordada. [52]

Figuras importantes da UE, incluindo a comissão e os governos nacionais, propuseram uma variedade de reformas na arquitetura da zona do euro; notavelmente a criação de um Ministro das Finanças, um orçamento maior da zona do euro e a reforma dos atuais mecanismos de resgate em um "Fundo Monetário Europeu" ou um Tesouro da zona do euro . Embora muitos tenham temas semelhantes, os detalhes variam muito. [54] [55] [56] [57]

Economia

RNB PPP per capita da Europa de acordo com o Banco Mundial, 2017.
  Nações na zona do euro, a 44.000 USD
  Nações com PNB PPP per capita acima de 44.000 USD
  Nações com PNB PPP per capita inferior a 44.000 USD

Tabela de comparação

Comparação da zona do euro com os EUA e a China [58]
População PIB (nominal) a
 Estados Unidos 330 milhões $ 22,6 trilhões
 China 1.411 milhões $ 16,6 trilhões
Logo European Central Bank.svg Zona Euro 342 milhões $ 12,7 trilhões
Comparação com economias de países soberanos individuais
Economia
PIB nominal (bilhões em dólares) - ano de pico em 2020
(01) Estados Unidos (pico em 2019)
21.439
(02) China (pico em 2020)
14.860
(03) Logo European Central Bank.svgZona do Euro (pico em 2008)
14.188
(04) Japão (pico em 2012)
6.203
(05) Reino Unido (pico em 2007)
3.085
(06) Índia (pico em 2019)
2.868
(07) Brasil (pico em 2011)
2.614
(08) Rússia (pico em 2013)
2.289
(09) Canadá (pico em 2013)
1.847
(10) Coreia (pico em 2018)
1.720
(11) Austrália (pico em 2012)
1.569
(12) México (pico em 2014)
1.315
(13) Indonésia (pico em 2019)
1.112
(14) Turquia (pico em 2013)
950
(15) Arábia Saudita (pico em 2018)
787
(16) Suíça (pico em 2019)
715
(17) Argentina (pico em 2017)
643
(18) Taiwan (pico em 2020)
635
(19) Polônia (pico em 2018)
585
(20) Suécia (pico em 2013)
579

As 20 maiores economias do mundo, incluindo a Zona do Euro como uma entidade única, por PIB Nominal (2020) em seu nível de pico de PIB em bilhões de US $. Os valores para membros da UE que não são membros da zona do euro são listados separadamente e como parte da UE. [59]

Inflação

Dados do IHPC do BCE, retirados de maio de cada ano:

  • 2000: 1,7%
  • 2001: 3,1%
  • 2002: 2,0%
  • 2003: 1,8%
  • 2004: 2,5%
  • 2005: 2,0%
  • 2006: 2,5%
  • 2007: 1,9%
  • 2008: 3,7%
  • 2009: 0,0%
  • 2010: 1,7%
  • 2011: 2,7%
  • 2012: 2,4%
  • 2013: 0,9%
  • 2014: -0,2%
  • 2015: 0,3%
  • 2016: -0,1%
  • 2017: 1,4%
  • 2018: N / A
  • 2019: N / A

As taxas de juros

Taxas de juros para a zona do euro, estabelecidas pelo BCE desde 1999. Os níveis são em porcentagens ao ano. Entre Junho de 2000 e Outubro de 2008, as operações principais de refinanciamento foram leilões de taxa variável, por oposição aos leilões de taxa fixa. Os valores indicados no quadro de 2000 a 2008 referem-se à taxa de juro mínima à qual as contrapartes podem fazer as suas propostas. [3]

Taxas de juros da zona do euro

Encontro
Facilidade de depósito
Operações principais de
refinanciamento
Marginal
empréstimos
facilidade
01/01/1999 2,00 3,00 4,50
04/01/1999 [j] 2,75 3,00 3,25
22/01/1999 2,00 3,00 4,50
09/04/1999 1,50 2,50 3,50
05/11/1999 2,00 3,00 4,00
04/02/2000 2,25 3,25 4,25
17/03/2000 2,50 3,50 4,50
28/04/2000 2,75 3,75 4,75
09/06/2000 3,25 4,25 5,25
28/06/2000 3,25 4,25 5,25
01/09/2000 3,50 4,50 5,50
06/10/2000 3,75 4,75 5,75
11/05/2001 3,50 4,50 5,50
31/08/2001 3,25 4,25 5,25
18/09/2001 2,75 3,75 4,75
09/11/2001 2,25 3,25 4,25
06-12-2002 1,75 2,75 3,75
07/03/2003 1,50 2,50 3,50
06/06/2003 1,00 2,00 3,00
06-12-2005 1,25 2,25 3,25
08/03/2006 1,50 2,50 3,50
15/06/2006 1,75 2,75 3,75
09/08/2006 2,00 3,00 4,00
11/10/2006 2,25 3,25 4,25
13/12/2006 2,50 3,50 4,50
14/03/2007 2,75 3,75 4,75
13/06/2007 3,00 4,00 5,00
09/07/2008 3,25 4,25 5,25
08/10/2008 2,75 4,75
09/10/2008 3,25 4,25
15/10/2008 3,25 3,75 4,25
12/11/2008 2,75 3,25 3,75
10/12/2008 2,00 2,50 3,00
21/01/2009 1,00 2,00 3,00
11/03/2009 0,50 1,50 2,50
08/04/2009 0,25 1,25 2,25
13/05/2009 0,25 1,00 1,75
13/04/2011 0,50 1,25 2,00
13/07/2011 0,75 1,50 2,25
09/11/2011 0,50 1,25 2,00
14/12/2011 0,25 1,00 1,75
11/07/2012 0,00 0,75 1,50
08/05/2013 0,00 0,50 1,00
13/11/2013 0,00 0,25 0,75
11/06/2014 -0,10 0,15 0,40
10/09/2014 -0,20 0,05 0,30
09/12/2015 -0,30 0,05 0,30
16/03/2016 -0,40 0,00 0,25

Dívida pública

A tabela a seguir mostra a proporção da dívida pública em relação ao PIB em porcentagem para os países da zona do euro, fornecida pela EuroStat. [60] O critério de convergência do euro é de 60%.

País 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Zona Euro 64,9 69,6 80,2 85,8 87,7 90,7 92,6 92,8 90,9 90,1 87,7 85,8
Áustria 64,7 68,7 79,7 82,4 82,2 81,9 91,3 84,0 86,2 83,6 78,4 74,0
Bélgica 87,0 93,2 99,6 99,7 102,3 104,8 105,5 107,0 106,0 105,7 103,1 100,0
Chipre 53,5 45,5 53,9 56,3 65,8 80,3 104,0 109,1 108,9 107,1 97,5 100,6
Estônia 3,7 4,5 7,0 6,6 5,9 9,8 10,2 10,6 9,7 9,4 9,0 8,4
Finlândia 34,0 32,6 41,7 47,1 48,5 53,6 56,2 59,8 63,1 63,1 61,4 59,0
França 64,3 68,8 79,0 81,7 85,2 90,6 93,4 94,9 95,8 96,5 97,0 98,4
Alemanha 63,7 65,5 72,4 81,0 78,3 81,1 78,7 75,6 71,2 68,1 64,1 61,9
Grécia 103,1 109,4 126,7 146,2 172,1 161,9 178,4 180,2 176,9 180,8 178,6 181,2
Irlanda 23,9 42,4 61,8 86,8 109,1 119,9 119,9 104,2 93,8 72,8 68,0 63,6
Itália 99,8 106,2 112,5 115,4 116,5 126,5 132,5 135,4 132,7 132 131,8 134,8
Letônia 8,0 18,6 36,6 47,5 42,8 42,2 40,0 41,6 36,4 40,6 40,1 36,4
Lituânia 15,9 14,6 29,0 36,2 37,2 39,7 38,7 40,5 42,7 40,1 39,7 34,1
Luxemburgo 7,7 15,4 16,0 20,1 19,1 22,0 23,7 22,7 21,4 20,8 23,0 21,0
Malta 62,3 61,8 67,8 67,6 69,9 65,9 65,8 61,6 63,9 57,6 50,8 45,8
Holanda 42,7 54,7 56,5 59,0 61,7 66,3 67,7 67,9 65,1 61,8 56,7 52,4
Portugal 68,4 75,6 83,6 96,2 111,4 129,0 131,4 132,9 129,0 130,1 125,7 122,2
Eslováquia 30,1 28,6 41,0 43,3 43,3 51,8 54,7 53,6 52,9 51,8 50,9 49,4
Eslovênia 22,8 21,8 36,0 40,8 46,6 53,6 70,0 80,3 83,2 78,5 73,6 70,4
Espanha 35,6 39,7 52,7 60,1 69,5 86,3 95,8 100,7 99,2 99,0 98,3 97,6

As políticas fiscais

Comparação do superávit / déficit governamental (2001–2012) da zona do euro, Estados Unidos e Reino Unido

O principal meio de coordenação fiscal dentro da UE encontra-se nas Orientações Gerais de Política Econômica, que são escritas para cada estado membro, mas com referência particular aos 19 membros atuais da zona do euro. Estas orientações não são vinculativas, mas pretendem representar a coordenação de políticas entre os Estados-Membros da UE, de modo a ter em conta as estruturas interligadas das suas economias.

Para a sua garantia mútua e estabilidade da moeda, os membros da zona euro têm de respeitar o Pacto de Estabilidade e Crescimento , que estabelece limites acordados para os défices e a dívida nacional , com as sanções associadas aos desvios. O Pacto originalmente estabeleceu um limite de 3% do PIB para o déficit anual de todos os Estados membros da zona do euro; com multas para qualquer estado que ultrapasse esse valor. Em 2005, Portugal, Alemanha e França haviam ultrapassado esse valor, mas o Conselho de Ministros não votou para multar esses estados. Posteriormente, foram adotadas reformas para dar mais flexibilidade e garantir que os critérios de déficit levassem em conta as condições econômicas dos Estados membros e outros fatores.

O Pacto Fiscal [61] [62] (formalmente, Tratado de Estabilidade, Coordenação e Governança na União Econômica e Monetária), [63] é um tratado intergovernamental introduzido como uma nova versão mais estrita do Pacto de Estabilidade e Crescimento , assinado em 2 de março de 2012 por todos os Estados-Membros da União Europeia (UE), exceto a República Checa, o Reino Unido [64] e a Croácia (posteriormente aderindo à UE em julho de 2013). O tratado entrou em vigor em 1 de janeiro de 2013 para os 16 estados que concluíram a ratificação antes desta data. [65] Em 1 de abril de 2014, foi ratificado e entrou em vigor para todos os 25 signatários.

Olivier Blanchard sugere que uma união fiscal no EZ pode mitigar os efeitos devastadores da moeda única nos países periféricos do EZ. Mas ele acrescenta que o bloco monetário não funcionará perfeitamente mesmo que se construa um sistema de transferência fiscal, porque, segundo ele, não se aborda a questão fundamental do ajuste de competitividade. O problema é que, como os países periféricos do EZ não têm suas próprias moedas, eles são forçados a ajustar suas economias diminuindo seus salários em vez de desvalorizar. [66]

Disposições de resgate

A crise financeira de 2007-2008 levou a uma série de reformas na zona do euro. Um foi uma reviravolta na política de resgate da zona do euro, que levou à criação de um fundo específico para ajudar os estados da zona do euro em dificuldades. O Fundo Europeu de Estabilidade Financeira (FEEF) e o Mecanismo Europeu de Estabilidade Financeira (MEEF) foram criados em 2010 para fornecer, juntamente com o Fundo Monetário Internacional (FMI), um sistema e fundo para resgatar os membros. No entanto, o EFSF e o EFSM eram temporários, pequenos e careciam de base nos tratados da UE. Portanto, foi acordado em 2011 estabelecer um Mecanismo Europeu de Estabilidade(ESM) que seria muito maior, financiado apenas pelos estados da zona do euro (não a UE como um todo como o EFSF / EFSM foi) e teria uma base de tratado permanente . Como resultado disso, sua criação envolveu o acordo de uma emenda ao artigo 136 do TEFU, permitindo que o MEE e um novo tratado do MEE detalhassem como o MEE funcionaria. Se ambos forem ratificados com sucesso de acordo com o cronograma, o ESM estará operacional no momento em que o EFSF / EFSM expirar em meados de 2013.

Em fevereiro de 2016, o Reino Unido garantiu mais uma confirmação de que os países que não usam o euro não seriam obrigados a contribuir para resgates aos países da zona do euro. [67]

Peer review

Em junho de 2010, um amplo acordo foi finalmente alcançado sobre uma proposta controversa para os Estados membros revisarem os orçamentos uns dos outros antes de sua apresentação aos parlamentos nacionais . Embora a apresentação de todo o orçamento entre si fosse contestada pela Alemanha, Suécia e Reino Unido, cada governo apresentaria aos seus pares e à Comissão as suas estimativas de crescimento, inflação, receitas e níveis de despesa seis meses antes de irem para os parlamentos nacionais. Se um país tivesse um déficit, eles teriam que justificá-lo para o resto da UE, enquanto os países com uma dívida superior a 60% do PIB enfrentariam um escrutínio maior. [68]

Os planos se aplicariam a todos os membros da UE, não apenas à zona do euro, e teriam que ser aprovados pelos líderes da UE junto com as propostas para os Estados enfrentarem sanções antes de atingirem o limite de 3% do Pacto de Estabilidade e Crescimento . A Polônia criticou a ideia de reter o financiamento regional para aqueles que quebrarem os limites do déficit, já que isso afetaria apenas os estados mais pobres. [68] Em junho de 2010, a França concordou em apoiar o plano da Alemanha de suspender os direitos de voto dos membros que violassem as regras. [69] Em março de 2011 foi iniciada uma nova reforma do Pacto de Estabilidade e Crescimento com o objetivo de endireitar as regras através da adoção de um procedimento automático de imposição de sanções em caso de violação quer do défice quer das regras da dívida. [70][71]

Críticas

O economista ganhador do prêmio Nobel James Tobin achava que o projeto do euro não teria sucesso sem fazer mudanças drásticas nas instituições europeias, apontando a diferença entre os EUA e a zona do euro. [72] No que diz respeito às políticas monetárias, o sistema de bancos da Reserva Federal nos EUA visa tanto o crescimento quanto a redução do desemprego, enquanto o BCE tende a dar sua primeira prioridade à estabilidade de preços sob a supervisão do Bundesbank . Como o nível de preços do bloco monetário é mantido baixo, o nível de desemprego da região tornou-se maior do que o dos EUA desde 1982. [72]

Quando se trata de políticas fiscais, 12% do orçamento federal dos EUA é usado para transferências para governos estaduais e locais. Além disso, quando um estado tem dificuldades financeiras ou econômicas, uma boa quantia de dinheiro é automaticamente transferida para o estado. O governo dos EUA não impõe restrições às políticas orçamentárias do estado. Isso é diferente das políticas fiscais da zona do euro, onde o Tratado de Maastricht exige que cada país membro da zona do euro tenha um déficit orçamentário inferior a 3% do PIB. [72]

Em fevereiro de 2019, um estudo do Centro de Política Europeia concluiu que, embora alguns países tenham ganhado com a adoção do euro, vários países estavam mais pobres do que estariam se não o tivessem adotado, com a França e a Itália sendo particularmente afetadas. Os autores argumentaram que isso se devia ao seu efeito sobre a competitividade; normalmente os países desvalorizavam suas moedas para baratear suas exportações no mercado mundial, mas isso não era possível devido à moeda comum. [73]

Policiais econômicos

Em 1997, Arnulf Baring expressou preocupação de que a União Monetária Europeia tornaria os alemães o povo mais odiado da Europa. Baring suspeitou da possibilidade de que as pessoas nos países mediterrâneos considerassem os alemães e o bloco monetário como policiais econômicos. [74]

Veja também

Notas

  1. ^ A autodeclarada República Turca do Chipre do Norte não é reconhecida pela UE e usa a lira turca . No entanto, o euro circula amplamente. [ citação necessária ]
  2. ^ a b c Os territórios franceses do Pacífico usam o franco CFP , que está indexado ao euro (1 franco = 0,00838 euro)
  3. ^ Aruba é parte do reino dos Países Baixos, mas não da UE. Ele usa o florim de Aruba , que é indexado ao dólar americano (1 dólar = 1,79 florins)
  4. ^ a b Atualmente usa o florim das Antilhas Holandesas e havia planejado introduzir o florim do Caribe em 2014, embora a mudança tenha sido adiada. “FAQ - Banco Central” . Arquivado do original em 7 de abril de 2014 . Retirado em 16 de maio de 2014 . ambos são indexados ao dólar americano (1 dólar = 1,79 florim)
  5. ^ Usa o dólar americano.
  6. ^ EZ não está atribuído, mas é reservado para este propósito, em ISO-3166-1.
  7. ^ Kosovo é o assunto de uma disputa territorial entre a República de Kosovo e a República da Sérvia . A República do Kosovo declarou independência unilateralmente em 17 de fevereiro de 2008. A Sérvia continua a reivindicá- la como parte de seu próprio território soberano . Os dois governos começaram a normalizar as relações em 2013, como parte do Acordo de Bruxelas de 2013 . Kosovo é atualmente reconhecido como um estado independente por 97 dos 193 estados membros das Nações Unidas . No total, 112 estados membros da ONU teriam reconhecido Kosovo em algum momento, dos quais 15 mais tarde retirou seu reconhecimento.
  8. ^ Kosovo é o assunto de uma disputa territorial entre a República de Kosovo e a República da Sérvia . A República do Kosovo declarou independência unilateralmente em 17 de fevereiro de 2008. A Sérvia continua a reivindicá- la como parte de seu próprio território soberano . Os dois governos começaram a normalizar as relações em 2013, como parte do Acordo de Bruxelas de 2013 . Kosovo é atualmente reconhecido como um estado independente por 97 dos 193 estados membros das Nações Unidas . No total, 112 estados membros da ONU teriam reconhecido Kosovo em algum momento, dos quais 15 mais tarde retirou seu reconhecimento.
  9. ^ a b Andorra obteve um acordo formal sobre o uso do euro em 2011
  10. ^ O BCE anunciou em 22 de Dezembro de 1998 que, entre 4 e 21 de Janeiro de 1999, haveria um corredor estreito de taxas de juro de 50 pontos base para a facilidade permanente de cedência de liquidez e a facilidade permanente de depósito, a fim de ajudar na transição para o regime de juros do BCE.

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