Euro

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Euro
евро  ( búlgaro )
ευρώ  ( grego )
euró  ( húngaro )
eiro  ( letão )
euras  ( lituano )
ewro  ( maltês )
еуро  ( montenegrino )
evro  ( esloveno )
Notas de banco da série Euro (2019) .jpg Face comum de um euro coin.jpg
Notas de euroMoeda de 1 €
ISO 4217
CódigoEUR
Número978
Expoente2
Denominações
Subunidade
 1/100
O uso real de centavos varia dependendo do idioma
PluralVeja as questões linguísticas do Euro
centavoVeja o artigo
Símbolo
centavoc
ApelidoA moeda única, [1] e outros
Notas de banco
 Frequencia. usado€ 5 , € 10 , € 20 , € 50 , € 100 [2]
 Raramente usado€ 200 , € 500 [2]
Moedas
 Frequencia. usado1c , 2c , 5c , 10c , 20c , 50c , € 1 , € 2
 Raramente usado1c , 2c (Bélgica, Finlândia, Irlanda, Itália e Holanda [3] )
Demografia
Usuário (s) oficial (is)
Usuário (s) não oficial (is)
Emissão
Banco CentralBanco Central Europeu
 Local na rede Internetwww .ecb .europa .eu
Impressora
 Local na rede Internet
hortelã
 Local na rede Internet
Avaliação
Inflação- 0,3% (2020)
 Fonteec.europa.eu
 MétodoHICP
Traçado por

O euro ( símbolo : ; código : EUR ) é a moeda oficial de 19 dos 27 estados membros da União Europeia . Este grupo de estados é conhecido como zona do euro ou área do euro e incluía cerca de 343 milhões de cidadãos em 2019 . [14] [15] O euro, que é dividido em 100 centavos , é a segunda maior e segunda moeda mais negociada no mercado de câmbio, depois do dólar dos Estados Unidos . [16]

A moeda também é usada oficialmente pelas instituições da União Europeia , por quatro microestados europeus que não são membros da UE, [15] o Território Britânico Ultramarino de Akrotiri e Dhekelia , bem como unilateralmente por Montenegro e Kosovo . Fora da Europa, vários territórios especiais de membros da UE também usam o euro como moeda. Além disso, mais de 200 milhões de pessoas em todo o mundo usam moedas atreladas ao euro .

O euro é a segunda maior moeda de reserva , bem como a segunda moeda mais negociada no mundo, depois do dólar dos Estados Unidos. [17] [18] [19] Em dezembro de 2019 , com mais de € 1,3 trilhões em circulação, o euro tinha um dos maiores valores combinados de notas e moedas em circulação no mundo. [20] [21]

O nome euro foi oficialmente adotado em 16 de dezembro de 1995 em Madrid. [22] O euro foi introduzido nos mercados financeiros mundiais como moeda contabilística em 1 de Janeiro de 1999, substituindo a antiga Unidade de Moeda Europeia (ECU) na proporção de 1: 1 (US $ 1,1743). As moedas e notas físicas de euro entraram em circulação em 1 de Janeiro de 2002, tornando-se a moeda corrente quotidiana dos seus membros originais e, em Março de 2002, substituiu completamente as moedas anteriores. [23]Embora o euro tenha caído posteriormente para US $ 0,83 em dois anos (26 de outubro de 2000), foi negociado acima do dólar americano desde o final de 2002, atingindo um pico de US $ 1,60 em 18 de julho de 2008 e, desde então, retornando perto de sua taxa de emissão original. No final de 2009, o euro mergulhou na crise da dívida soberana europeia , o que levou à criação do Fundo Europeu de Estabilidade Financeira , bem como a outras reformas destinadas a estabilizar e fortalecer a moeda.

Administração

O Banco Central Europeu tem sede em Frankfurt , Alemanha, e é o responsável pela política monetária da zona do euro .

O euro é gerido e administrado pelo Banco Central Europeu (BCE), com sede em Frankfurt, e pelo Eurosistema (composto pelos bancos centrais dos países da zona euro). Como banco central independente, o BCE tem autoridade exclusiva para definir a política monetária . O Eurosistema participa na impressão, cunhagem e distribuição de notas e moedas em todos os Estados-Membros e na operação dos sistemas de pagamentos da zona euro.

O Tratado de Maastricht de 1992 obriga a maioria dos Estados-Membros da UE a adotar o euro ao cumprir certos critérios de convergência monetária e orçamental , embora nem todos os Estados o tenham feito. A Dinamarca negociou isenções, [24] enquanto a Suécia (que aderiu à UE em 1995, após a assinatura do Tratado de Maastricht) rejeitou o euro em um referendo não vinculativo em 2003 e contornou a obrigação de adotar o euro ao não se encontrar as necessidades monetárias e orçamentárias. Todas as nações que aderiram à UE desde 1993 se comprometeram a adotar o euro em tempo oportuno. O Tratado de Maastricht foi posteriormente alterado pelo Tratado de Nice, [25] que colmatou as lacunas e lacunas dos Tratados de Maastricht e de Roma.

Emissão de modalidades para as notas

Desde 1 de Janeiro de 2002, os bancos centrais nacionais (BCN) e o BCE emitem notas de euro numa base conjunta. [26] Os BCN do Eurosistema são obrigados a aceitar as notas de euro colocadas em circulação por outros membros do Eurosistema e essas notas não são repatriadas. O BCE emite 8% do valor total das notas emitidas pelo Eurosistema. [26] Na prática, as notas do BCE são postas em circulação pelos BCN, incorrendo assim em responsabilidades correspondentes perante o BCE. Estes passivos são remunerados à taxa principal de refinanciamento do BCE. Os restantes 92% das notas de euro são emitidos pelos BCN na proporção das respetivas quotas da chave de capital do BCE [26].calculado usando a parcela nacional da população da União Europeia (UE) e a parcela nacional do PIB da UE, igualmente ponderados. [27]

Características

Moedas e notas

Moedas e notas de euro de várias denominações

O euro está dividido em 100 cêntimos (também designados por cêntimos de euro , especialmente para os distinguir de outras moedas, e assim referido na face comum de todas as moedas de cêntimos). Em actos legislativos comunitários as formas plurais do euro e cento estão escritas sem os s , não obstante o uso normal Inglês. [28] [29] Caso contrário, os plurais normais do inglês são usados, [30] com muitas variações locais , como centime na França.

Todas as moedas em circulação têm um lado comum que mostra a denominação ou valor e um mapa ao fundo. Devido à pluralidade linguística na União Europeia , a versão do alfabeto latino do euro é usada (em oposição ao grego ou cirílico menos comum) e algarismos árabes (outro texto é usado nas faces nacionais nas línguas nacionais, mas outro texto no comum lado é evitado). Para as denominações, exceto as moedas de 1, 2 e 5 cêntimos, o mapa mostrava apenas os 15 Estados-Membros que eram membros quando o euro foi introduzido. A partir de 2007 ou 2008 (dependendo do país), o mapa antigo foi substituído por um mapa da Europa também mostrando países fora da UE, como Noruega, Ucrânia, Bielo-Rússia, Rússia e Turquia. [carece de fontes ?As moedas de 1, 2 e 5 cêntimos, no entanto, mantêm o seu desenho antigo, mostrando um mapa geográfico da Europa com os 15 estados membros de 2002 elevados um pouco acima do resto do mapa. Todos os lados comuns foram projetados porLuc Luycx. As moedas apresentam ainda umaface nacional queapresenta uma imagem especificamente escolhida pelo país que emitiu a moeda. As moedas de euro de qualquer Estado-Membro podem ser utilizadas livremente em qualquer nação que tenha adotado o euro.

As moedas são emitidas em valores de € 2 , € 1 , 50c , 20c , 10c , 5c , 2c e 1c . Para evitar o uso das duas moedas menores, algumas transações em dinheiro são arredondadas para os cinco centavos mais próximos nos Países Baixos e na Irlanda [31] [32] (por acordo voluntário) e na Finlândia (por lei). [33] Esta prática é desencorajada pela comissão, tal como o é a prática de certas lojas de se recusarem a aceitar notas de euro de alto valor. [34]

As moedas comemorativas com valor facial de € 2 foram emitidas com alterações no desenho da face nacional da moeda. Isso inclui moedas comumente emitidas, como a moeda comemorativa de € 2 para o quinquagésimo aniversário da assinatura do Tratado de Roma, e moedas emitidas nacionalmente, como a moeda para comemorar os Jogos Olímpicos de Verão de 2004 emitida pela Grécia. Estas moedas têm curso legal em toda a zona euro. Também foram emitidas moedas de colecionador com várias outras denominações, mas não se destinam à circulação geral e têm curso legal apenas no Estado-Membro que as emitiu. [35]

O desenho das notas de euro tem desenhos comuns em ambos os lados. O design foi criado pelo designer austríaco Robert Kalina . [36] As notas são emitidas em € 500 , € 200 , € 100 , € 50 , € 20 , € 10 , € 5 . Cada nota tem a sua própria cor e é dedicada a um período artístico da arquitectura europeia. A frente da nota apresenta janelas ou portais, enquanto a parte de trás tem pontes, simbolizando os vínculos entre os estados da união e com o futuro. Embora os designs devam ser desprovidos de quaisquer características identificáveis, os designs iniciais de Robert Kalinaeram de pontes específicas, incluindo o Rialto e o Pont de Neuilly , e foram posteriormente tornados mais genéricos; os designs finais ainda apresentam semelhanças muito próximas com seus protótipos específicos; portanto, eles não são verdadeiramente genéricos. Os monumentos pareciam suficientemente semelhantes a diferentes monumentos nacionais para agradar a todos. [37]

A série Europa, ou segunda série, consiste em seis denominações e já não inclui os € 500 com a emissão descontinuada em 27 de abril de 2019. [38] No entanto, tanto a primeira como a segunda série de notas de euro, incluindo os € 500, permanecem com curso legal em toda a área do euro. [38]

Pagamentos de compensação, transferência electrónica de fundos

O capital dentro da UE pode ser transferido em qualquer montante de um estado para outro. Todas as transferências intra-União em euros são tratadas como transações domésticas e suportam os custos de transferência nacionais correspondentes. [39] Isso inclui todos os Estados-Membros da UE, mesmo aqueles fora da zona do euro, desde que as transações sejam realizadas em euros. [40] Cobrança de cartão de crédito / débito e saques em caixas eletrônicos dentro da zona do euro também são tratados como transações domésticas; no entanto, as ordens de pagamento em papel, como cheques, não foram padronizadas, portanto, ainda são baseadas no mercado doméstico. O BCE também criou um sistema de compensação , TARGET , para grandes transações em euros. [41]

Sinal de moeda

O símbolo do euro; logotipo e manuscrito

Um sinal de moeda euro especial (€) foi projetado depois que uma pesquisa pública reduziu as dez propostas originais a duas. A Comissão Europeia escolheu então o design do belga Alain Billiet . Sobre o símbolo, a Comissão afirmou [28]

A inspiração para o próprio símbolo € veio do épsilon grego (Є) [nota 6]  - uma referência ao berço da civilização europeia  - e da primeira letra da palavra Europa, cruzada por duas linhas paralelas para 'certificar' a estabilidade do euro.

A Comissão Europeia também especificou um logotipo do euro com proporções exatas e tons de cores de primeiro e segundo planos. [42] A colocação do símbolo monetário em relação ao valor numérico varia de estado para estado, mas para textos em inglês o símbolo (ou o padrão ISO "EUR") deve preceder o valor. [43]

História

Introdução

Moedas históricas da União Europeia
Moeda Código Avaliar [44] Fixado em Rendido
Xelim austríaco ATS 13,7603 31 de dezembro de 1998 1 de janeiro de 1999
Franco belga BEF 40,3399 31 de dezembro de 1998 1 de janeiro de 1999
Florim holandês NLG 2,20371 31 de dezembro de 1998 1 de janeiro de 1999
Markka finlandês FIM 5,94573 31 de dezembro de 1998 1 de janeiro de 1999
Franco francês FRF 6,55957 31 de dezembro de 1998 1 de janeiro de 1999
Marco alemão DEM 1.95583 31 de dezembro de 1998 1 de janeiro de 1999
Libra irlandesa IEP 0,787564 31 de dezembro de 1998 1 de janeiro de 1999
Lira italiana ITL 1.936,27 31 de dezembro de 1998 1 de janeiro de 1999
Franco luxemburguês LUF 40,3399 31 de dezembro de 1998 1 de janeiro de 1999
Escudo português PTE 200,482 31 de dezembro de 1998 1 de janeiro de 1999
Peseta espanhola ESP 166.386 31 de dezembro de 1998 1 de janeiro de 1999
Dracma grego GRD 340,75 19 de junho de 2000 1 de janeiro de 2001
Tolar esloveno SENTAR 239,64 11 de julho de 2006 1 de janeiro de 2007
Libra cipriota CYP 0,585274 10 de julho de 2007 1 de janeiro de 2008
Lira maltesa MTL 0,4293 10 de julho de 2007 1 de janeiro de 2008
Coroa eslovaca SKK 30,126 8 de julho de 2008 1 de janeiro de 2009
Coroa da Estônia EEK 15,6466 13 de julho de 2010 1 de janeiro de 2011
Lats letão LVL 0,702804 9 de julho de 2013 1 de janeiro de 2014
Litas da Lituânia LTL 3,4528 23 de julho de 2014 1 de janeiro de 2015

O euro foi estabelecido pelas disposições do Tratado de Maastricht de 1992 . Para participar da moeda, os estados membros devem atender a critérios estritos , como déficit orçamentário de menos de 3% de seu PIB, uma proporção da dívida de menos de 60% do PIB (ambos os quais foram amplamente desprezados após a introdução) , inflação baixa e taxas de juros próximas da média da UE. No Tratado de Maastricht, o Reino Unido e a Dinamarca obtiveram isenções de acordo com o seu pedido de passagem à fase de união monetária que resultou na introdução do euro.

O nome "euro" foi oficialmente adotado em Madri em 16 de dezembro de 1995. [22] O esperantista belga Germain Pirlot , um ex-professor de francês e história, recebeu o crédito de nomear a nova moeda, enviando uma carta ao então presidente da Comissão Europeia , Jacques Santer , sugerindo o nome "euro" em 4 de agosto de 1995. [45]

Devido às diferenças nas convenções nacionais de arredondamento e de algarismos significativos, todas as conversões entre as moedas nacionais tiveram de ser efetuadas através do processo de triangulação através do euro. Os valores definitivos de um euro em termos das taxas de câmbio às quais a moeda entrou no euro são apresentados à direita.

As taxas foram determinadas pelo Conselho da União Europeia , [nota 7] com base numa recomendação da Comissão Europeia com base nas taxas de mercado em 31 de Dezembro de 1998. Foram definidas de forma a que uma Unidade de Moeda Europeia (ECU) fosse igual a um euro . A Unidade de Moeda Européia era uma unidade contábil usada pela UE, com base nas moedas dos estados membros; não era uma moeda por si só. Não podiam ser fixados antes, porque o ECU dependia da taxa de câmbio de fecho das moedas diferentes do euro (principalmente a libra esterlina ) nesse dia.

O procedimento utilizado para fixar a taxa de conversão entre a dracma grega e o euro era diferente, uma vez que o euro já tinha dois anos. Enquanto as taxas de conversão para as onze moedas iniciais foram determinadas apenas algumas horas antes da introdução do euro, a taxa de conversão para o dracma grego foi fixada vários meses antes. [nota 8]

A moeda foi introduzida na forma não física ( cheques de viagem , transferências electrónicas, serviços bancários, etc.) à meia-noite de 1 de Janeiro de 1999, altura em que as moedas nacionais dos países participantes (a zona euro) deixaram de existir independentemente. Suas taxas de câmbio foram bloqueadas em taxas fixas umas contra as outras. O euro tornou-se assim o sucessor da Unidade de Moeda Europeia (ECU). As notas e moedas das moedas antigas, contudo, continuaram a ser utilizadas como curso legal até a introdução das novas notas e moedas em euros em 1 de Janeiro de 2002.

O período de transição durante o qual as notas e moedas das antigas moedas foram trocadas pelas do euro durou cerca de dois meses, até 28 de Fevereiro de 2002. A data oficial em que as moedas nacionais deixaram de ter curso legal variou de um Estado-Membro para outro. A data mais antiga foi na Alemanha, onde a marcadeixou oficialmente de ter curso legal em 31 de dezembro de 2001, embora o período de troca tenha durado mais dois meses. Mesmo depois que as moedas antigas deixaram de ter curso legal, elas continuaram a ser aceitas pelos bancos centrais nacionais por períodos que variam de vários anos a indefinidamente (este último para a Áustria, Alemanha, Irlanda, Estônia e Letônia em notas e moedas, e para a Bélgica, Luxemburgo, Eslovênia e Eslováquia somente em notas). As primeiras moedas não convertíveis foram os escudos portugueses , que deixaram de ter valor monetário a partir de 31 de Dezembro de 2002, embora as notas continuem a ser permutáveis ​​até 2022.

Eurozone crise

Déficit orçamentário da zona do euro em comparação com os Estados Unidos e o Reino Unido.

Após a crise financeira dos Estados Unidos em 2008, os temores de uma crise da dívida soberana surgiram em 2009 entre os investidores em relação a alguns Estados europeus, com a situação se tornando particularmente tensa no início de 2010 . [46] [47] A Grécia foi afetada de forma mais aguda, mas os outros membros da zona do euro Chipre , Irlanda , Itália , Portugal e Espanha também foram afetados significativamente. [48] [49] Todos estes países utilizaram fundos da UE, exceto a Itália, que é um dos principais doadores para o EFSF. [50] Para serem incluídos na zona do euro, os países tiveram que cumprir certascritérios de convergência , mas a significância de tais critérios foi diminuída pelo fato de não serem aplicados com o mesmo nível de rigor entre os países. [51]

De acordo com a Economist Intelligence Unit em 2011, "[I] se a [área do euro] for tratada como uma entidade única, a sua posição [económica e fiscal] não parece pior e, em alguns aspectos, melhor do que a dos EUA ou do Reino Unido "e o défice orçamental da área do euro no seu todo é muito mais baixo e o rácio dívida pública / PIB da área do euro de 86% em 2010 era aproximadamente o mesmo nível que o dos Estados Unidos. “Além disso”, escrevem, “o endividamento do setor privado em toda a área do euro é marcadamente mais baixo do que nas economias anglo-saxãs altamente alavancadas ”. Os autores concluem que a crise "é tanto política como económica" e resulta do facto de a zona euro carecer do apoio de " parafernálias institucionais(e laços mútuos de solidariedade) de um Estado ". [52]

A crise continuou com a S&P rebaixando a classificação de crédito de nove países da área do euro, incluindo a França, e então rebaixando todo o fundo do Fundo Europeu de Estabilidade Financeira (EFSF). [53]

Um paralelo histórico - a 1931 quando a Alemanha estava sobrecarregada com dívidas, desemprego e austeridade enquanto a França e os Estados Unidos eram credores relativamente fortes - ganhou atenção no verão de 2012 [54], mesmo quando a Alemanha recebeu um alerta próprio de classificação de dívida . [55] [56] Na persistência deste cenário, o euro serve como um meio de acumulação primitiva quantitativa.

Uso direto e indireto

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Uso direto

O euro é a moeda única de 19 estados membros da UE : Áustria, Bélgica, Chipre, Estônia, Finlândia, França, Alemanha, Grécia, Irlanda, Itália, Letônia, Lituânia, Luxemburgo, Malta, Holanda, Portugal, Eslováquia, Eslovênia e Espanha. Esses países constituem a " zona do euro ", cerca de 343 milhões de pessoas no total em 2018 . [57]

Com todos os membros da UE exceto um (Dinamarca) obrigados a aderir quando as condições econômicas o permitirem, juntamente com os futuros membros da UE, o alargamento da zona do euro deve continuar. Fora da UE, o euro é também a moeda única de Montenegro e Kosovo e de vários microestados europeus (Andorra, Mônaco, São Marino e Cidade do Vaticano), bem como em três territórios ultramarinos da França que não fazem parte da UE, a saber São Bartolomeu , São Pedro e Miquelão e as Terras Francesas do Sul e da Antártica . Em conjunto, esta utilização direta do euro fora da UE afeta quase 3 milhões de pessoas.

O euro tem sido utilizado como moeda de troca em Cuba desde 1998, [58] na Síria desde 2006 [59] e na Venezuela desde 2018. [60] Existem também várias moedas indexadas ao euro (ver abaixo). Em 2009, o Zimbábue abandonou sua moeda local e passou a usar as principais moedas, incluindo o euro e o dólar dos Estados Unidos. [61]

Use como moeda de reserva

Desde a sua introdução, o euro tem sido a segunda moeda de reserva internacional mais amplamente utilizada, a seguir ao dólar dos EUA. A participação do euro como moeda de reserva aumentou de 18% em 1999 para 27% em 2008. Durante este período, a participação em dólares americanos caiu de 71% para 64% e a em RMB caiu de 6,4% para 3,3% . O euro herdou e se baseou no status do marco alemão como a segunda moeda de reserva mais importante. O euro permanece subponderado como moeda de reserva nas economias avançadas, enquanto sobreponderado nas economias emergentes e em desenvolvimento: de acordo com o Fundo Monetário Internacional [62]o total de euros mantidos como reserva no mundo no final de 2008 era igual a US $ 1,1 trilhão ou € 850 bilhões, com uma participação de 22% de todas as reservas de moeda nas economias avançadas, mas um total de 31% de todas as reservas de moeda em economias emergentes e em desenvolvimento.

A possibilidade de o euro se tornar a primeira moeda de reserva internacional tem sido debatida entre os economistas. [63] O ex- presidente do Federal Reserve , Alan Greenspan, deu sua opinião em setembro de 2007 que era "absolutamente concebível que o euro substituísse o dólar dos EUA como moeda de reserva, ou seja negociado como uma moeda de reserva igualmente importante". [64] Em contraste com a avaliação de Greenspan de 2007, o aumento do euro na participação da cesta de reservas monetárias mundial diminuiu consideravelmente desde 2007 e desde o início da recessão mundial relacionada à crise de crédito e da crise da dívida soberana europeia . [62]

Moedas atreladas ao euro

Uso mundial do euro e do dólar americano:
  Adotantes externos do euro
  Moedas atreladas ao euro
  Moedas atreladas ao euro dentro da banda estreita
  Estados Unidos
  Adotantes externos do dólar americano
  Moedas atreladas ao dólar americano
  Moedas atreladas ao dólar americano dentro da banda estreita

Nota: O rublo bielorrusso está indexado ao euro, ao rublo russo e ao dólar americano em uma cesta de moedas.

Fora da zona do euro, um total de 22 países e territórios que não pertencem à UE têm moedas diretamente indexadas ao euro, incluindo 14 países da África continental ( franco CFA ), dois países insulares africanos ( franco das Comores e escudo cabo-verdiano ) , três territórios franceses do Pacífico ( franco CFP ) e três países dos Balcãs, Bósnia e Herzegovina ( marco convertível da Bósnia e Herzegovina ), Bulgária ( lev da Bulgária ) e Macedônia do Norte ( denar macedônio ). [13] Em 28 de julho de 2009, São Tomé e Príncipeassinou um acordo com Portugal que acabará por vincular a sua moeda ao euro. [65] Além disso, o dirham marroquino está vinculado a uma cesta de moedas, incluindo o euro e o dólar americano, com o euro tendo o maior peso.

Com exceção da Bósnia, Bulgária, Macedônia do Norte (que atrelou suas moedas ao marco alemão) e Cabo Verde (anteriormente atrelado ao escudo português), todos esses países terceiros tinham uma paridade cambial ao franco francês antes de parear suas moedas em relação ao euro. Fixar a moeda de um país em uma moeda importante é considerado uma medida de segurança, especialmente para moedas de áreas com economias fracas, já que o euro é visto como uma moeda estável, evita a inflação descontrolada e incentiva o investimento estrangeiro devido à sua estabilidade.

Dentro da UE, várias moedas estão indexadas ao euro, principalmente como uma pré-condição para aderir à zona do euro. A coroa dinamarquesa , a kuna croata e o lev búlgaro estão indexados devido à sua participação no MTC II .

No total, em 2013 , 182 milhões de pessoas na África usam uma moeda atrelada ao euro, 27 milhões de pessoas fora da zona do euro na Europa e outras 545.000 pessoas nas ilhas do Pacífico. [57]

Desde 2005, os selos emitidos pela Soberana Ordem Militar de Malta são denominados em euros, embora a moeda oficial da Ordem continue a ser o escudo maltês . [66] O próprio scudo maltês está indexado ao euro e só é reconhecido como curso legal no âmbito da Ordem.

Economia

Área monetária ideal

Em economia, uma área monetária ótima, ou região (OCA ou OCR), é uma região geográfica na qual seria maximizar a eficiência econômica para que toda a região compartilhasse uma única moeda. Existem dois modelos, ambos propostos por Robert Mundell : o modelo de expectativas estacionárias e o modelo internacional de compartilhamento de risco . O próprio Mundell defende o modelo internacional de partilha de risco e, portanto, conclui a favor do euro. [67] No entanto, mesmo antes da criação da moeda única, havia preocupações sobre economias divergentes. Antes da recessão do final dos anos 2000 , era considerado improvável que um Estado deixasse o euro ou que toda a zona entraria em colapso. [68] No entanto,A crise da dívida do governo grego levou o ex -secretário de Relações Exteriores britânico, Jack Straw, a afirmar que a zona do euro não poderia durar em sua forma atual. [69] Parte do problema parece ser as regras que foram criadas quando o euro foi criado. John Lanchester, escrevendo para The New Yorker , explica isso:

O princípio orientador da moeda, que começou a funcionar em 1999, deveria ser um conjunto de regras para limitar o déficit anual de um país a três por cento do produto interno bruto e a dívida total acumulada a sessenta por cento do PIB. uma boa ideia, mas em 2004 as duas maiores economias da zona do euro, Alemanha e França, quebraram as regras por três anos consecutivos. [70]

Os custos de transação e riscos

Moedas mais negociadas por valor
Distribuição da moeda do volume de negócios do mercado cambial global [71]
Classificação Moeda Código ISO 4217
(símbolo)
% das negociações diárias
(compradas ou vendidas)
(abril de 2019)
1
Dolar dos Estados Unidos
USD (US $)
88,3%
2
Euro
EUR (€)
32,3%
3
Yen japonês
JPY (¥)
16,8%
4
Libra esterlina
GBP (£)
12,8%
5
dólar australiano
AUD (A $)
6,8%
6
Dólar canadense
CAD (C $)
5,0%
7
Franco suíço
CHF (CHF)
5,0%
8
Renminbi
CNY (元 / ¥)
4,3%
9
dólar de Hong Kong
HKD (HK $)
3,5%
10
Dólar neozelandês
NZD (NZ $)
2,1%
11
Coroa sueca
SEK (kr)
2,0%
12
Won sul-coreano
KRW (₩)
2,0%
13
dólar de Singapura
SGD (S $)
1,8%
14
Coroa norueguesa
NOK (kr)
1,8%
15
Peso mexicano
MXN ($)
1,7%
16
Rupia indiana
INR ($$)
1,7%
17
Rublo russo
RUB (₽)
1,1%
18
Rand sul-africano
ZAR (R)
1,1%
19
Lira turca
TENTAR (₺)
1,1%
20
Real brasileiro
BRL (R $)
1,1%
21
Novo dólar taiwanês
TWD (NT $)
0,9%
22
Coroa dinamarquesa
DKK (kr)
0,6%
23
Zloty polonês
PLN (zł)
0,6%
24
Baht tailandês
THB (฿)
0,5%
25
Rupia indonésia
IDR (Rp)
0,4%
26
Forint húngaro
HUF (Ft)
0,4%
27
Coroa tcheca
CZK (Kč)
0,4%
28
Novo shekel israelense
ILS (₪)
0,3%
29
Peso chileno
CLP (CLP $)
0,3%
30
Peso filipino
PHP ($)
0,3%
31
Dirham dos Emirados Árabes Unidos
AED (د.إ)
0,2%
32
Peso colombiano
COP (COL $)
0,2%
33
Rial saudita
SAR (﷼)
0,2%
34
Ringgit da Malásia
MYR (RM)
0,1%
35
Leu romeno
RON (L)
0,1%
De outros 2,2%
Total [nota 9] 200,0%

O benefício mais óbvio de adotar uma moeda única é remover o custo de troca de moeda, teoricamente permitindo que empresas e indivíduos consumam negócios anteriormente não lucrativos. Para os consumidores, os bancos da zona do euro devem cobrar o mesmo para transações transfronteiriças intra-membros como transações puramente domésticas para pagamentos eletrônicos (por exemplo, cartões de crédito , cartões de débito e saques em caixas eletrônicos ).

Espera-se que os mercados financeiros no continente sejam muito mais líquidos e flexíveis do que eram no passado. A redução nos custos das transações internacionais permitirá que as empresas bancárias maiores forneçam uma gama mais ampla de serviços bancários que podem competir dentro e fora da zona do euro. No entanto, embora os custos de transação tenham sido reduzidos, alguns estudos mostraram que a aversão ao risco aumentou nos últimos 40 anos na Zona do Euro. [72]

Paridade de preço

Outro efeito da moeda comum europeia é que as diferenças de preços - em particular nos níveis de preços - devem diminuir devido à lei do preço único . As diferenças de preços podem desencadear a arbitragem , ou seja, o comércio especulativo de uma mercadoria através das fronteiras apenas para explorar o diferencial de preços. Portanto, os preços dos bens comumente comercializados tendem a convergir, causando inflação em algumas regiões e deflação em outras durante a transição. Algumas evidências disso foram observadas em mercados específicos da zona do euro. [73]

A estabilidade macroeconômica

Antes da introdução do euro, alguns países conseguiram conter a inflação, que na época era vista como um grande problema econômico, estabelecendo bancos centrais amplamente independentes. Um desses bancos foi o Bundesbank na Alemanha; o Banco Central Europeu foi modelado no Bundesbank. [74]

O euro tem sido criticado devido à sua regulamentação, falta de flexibilidade e rigidez em relação à partilha dos Estados-Membros em questões como as taxas de juro nominais. [75] Muitas obrigações nacionais e empresariais denominadas em euros são significativamente mais líquidas e têm taxas de juro mais baixas do que era historicamente o caso quando denominadas em moedas nacionais. Embora o aumento da liquidez possa diminuir a taxa de juros nominalsobre o título, denominá-lo em uma moeda com baixos níveis de inflação provavelmente desempenha um papel muito mais importante. Um compromisso credível com níveis baixos de inflação e uma dívida estável reduz o risco de que o valor da dívida seja corroído por níveis mais elevados de inflação ou inadimplência no futuro, permitindo que a dívida seja emitida a uma taxa de juro nominal mais baixa.

Infelizmente, também há um custo em manter a inflação estruturalmente mais baixa do que nos Estados Unidos, no Reino Unido e na China. O resultado é que, visto a partir desses países, o euro ficou caro, tornando os produtos europeus cada vez mais caros para seus maiores importadores; portanto, a exportação da zona do euro se torna mais difícil.

Em geral, aqueles na Europa que possuem grandes quantias de euros são servidos por uma alta estabilidade e baixa inflação.

Uma união monetária significa que os estados dessa união perdem o principal mecanismo de recuperação da sua competitividade internacional ao enfraquecer ( depreciar ) a sua moeda. Quando os salários se tornam muito altos em comparação com a produtividade no setor de exportação, essas exportações se tornam mais caras e são excluídas do mercado dentro de um país e no exterior. Isso impulsiona a queda do emprego e da produção no setor de exportações e a queda dos saldos comerciais e em conta corrente . Queda da produção e do emprego no setor de bens comercializáveis ​​pode ser compensada pelo crescimento dos setores não exportadores, especialmente na construção civil e serviços. O aumento das compras no exterior e o saldo negativo em conta corrente podem ser financiados sem problemas, desde que o crédito seja barato. [76] A necessidade de financiar o déficit comercial enfraquece a moeda, tornando as exportações automaticamente mais atraentes em um país e no exterior. Um estado em uma união monetária não pode usar o enfraquecimento da moeda para recuperar sua competitividade internacional. Para conseguir isso, o estado deve reduzir os preços, incluindo os salários ( deflação ). Isso poderia resultar em alto desemprego e rendimentos mais baixos, como aconteceu durante a crise da dívida soberana europeia . [77]

Comércio

O euro aumentou a transparência dos preços e estimulou o comércio transfronteiriço. [78] Um consenso de 2009 dos estudos sobre a introdução do euro concluiu que aumentou o comércio dentro da zona do euro em 5% a 10%, [79] embora um estudo sugerisse um aumento de apenas 3% [80], enquanto outro estimou 9 a 14%. [81] No entanto, uma metanálise de todos os estudos disponíveis sugere que a prevalência de estimativas positivas é causada por viés de publicação e que o efeito subjacente pode ser insignificante. [82]Embora uma meta-análise mais recente mostre que o enviesamento de publicação diminui ao longo do tempo e que existem efeitos comerciais positivos com a introdução do euro, desde que os resultados anteriores a 2010 sejam tidos em consideração. Isto pode dever-se à inclusão da crise financeira de 2007–2008 e à integração em curso na UE. [83] Além disso, estudos mais antigos que contabilizam a tendência temporal que refletem as políticas gerais de coesão na Europa, que começaram antes e continuam após a implementação da moeda comum, não encontraram nenhum efeito sobre o comércio. [84] [85]Esses resultados sugerem que outras políticas voltadas para a integração europeia podem ser a fonte do aumento observado no comércio. Segundo Barry Eichengreen, os estudos discordam sobre a magnitude do efeito do euro sobre o comércio, mas concordam que teve um efeito. [78]

Investimento

O investimento físico parece ter aumentado 5% na zona do euro devido à introdução. [86] Em relação ao investimento estrangeiro direto, um estudo concluiu que os estoques de IED intra-zona do euro aumentaram cerca de 20% durante os primeiros quatro anos da UEM. [87] No que diz respeito ao efeito sobre o investimento das empresas, existem provas de que a introdução do euro resultou num aumento das taxas de investimento e facilitou o acesso das empresas ao financiamento na Europa. O euro estimulou mais especificamente o investimento em empresas que vêm de países que anteriormente tinham moedas fracas. Um estudo concluiu que a introdução do euro representa 22% da taxa de investimento após 1998 em países que anteriormente tinham uma moeda fraca. [88]

Inflação

A introdução do euro gerou uma ampla discussão sobre seu possível efeito sobre a inflação. No curto prazo, houve uma impressão generalizada na população da zona euro de que a introdução do euro provocou um aumento dos preços, mas esta impressão não foi confirmada pelos índices gerais de inflação e outros estudos. [89] [90] Um estudo deste paradoxo concluiu que isso se devia a um efeito assimétrico da introdução do euro sobre os preços: embora não tivesse efeito sobre a maioria dos bens, teve um efeito sobre os bens baratos que viram seu preço arredondar após a introdução do euro. O estudo descobriu que os consumidores baseavam suas crenças na inflação dos bens baratos que são comprados com frequência. [91]Também foi sugerido que o salto nos preços pequenos pode ter ocorrido porque, antes da introdução, os varejistas fizeram menos ajustes para cima e esperaram que a introdução do euro o fizesse. [92]

Risco de taxa de câmbio

Uma das vantagens da adoção de uma moeda comum é a redução do risco associado às mudanças nas taxas de câmbio. [78] Verificou-se que a introdução do euro criou "reduções significativas nas exposições ao risco de mercado para as empresas não financeiras dentro e fora da Europa". [93] Essas reduções no risco de mercado "concentraram-se em empresas domiciliadas na zona do euro e em empresas não pertencentes ao euro com uma alta fração de vendas externas ou ativos na Europa".

A integração financeira

A introdução do euro aumentou a integração financeira europeia, o que ajudou a estimular o crescimento de um mercado europeu de valores mobiliários (os mercados obrigacionistas são caracterizados por economias de dinâmica de escala ). [78] De acordo com um estudo sobre esta questão, "remodelou significativamente o sistema financeiro europeu, especialmente no que diz respeito aos mercados de títulos [...]. No entanto, as barreiras reais e políticas à integração nos setores de banco comercial e de varejo permanecem significativo, mesmo que o segmento de atacado do setor bancário tenha sido amplamente integrado. " [94] Especificamente, o euro diminuiu significativamente o custo do comércio de títulos, ações e ativos bancários na zona do euro. [95]A nível global, existem evidências de que a introdução do euro conduziu a uma integração em termos de investimento em carteiras de obrigações, com os países da área do euro a concederem e a contrairem mais empréstimos entre si do que com outros países. [96] A integração financeira tornou mais barato para as empresas europeias contrair empréstimos. [78] Bancos, empresas e famílias também poderiam investir mais facilmente fora de seu próprio país, criando assim uma maior partilha internacional de riscos. [78]

Efeito sobre as taxas de juro

Rendimentos do mercado secundário de títulos do governo com vencimentos próximos a 10 anos

A partir de janeiro de 2014, e desde a introdução do euro, as taxas de juros da maioria dos países membros (especialmente aqueles com moeda fraca) diminuíram. Alguns desses países tiveram os problemas mais graves de financiamento soberano.

O efeito da queda das taxas de juros, combinado com o excesso de liquidez continuamente fornecido pelo BCE, tornou mais fácil para os bancos nos países em que as taxas de juros caíram mais, e seus soberanos vinculados, tomar empréstimos de montantes significativos (acima do orçamento de 3% do PIB déficit imposto à zona do euro inicialmente) e inflar significativamente seus níveis de dívida pública e privada. [97] Após a crise financeira de 2007-2008 , os governos desses países acharam necessário resgatar ou nacionalizar seus bancos privados para evitar a falência sistêmica do sistema bancário quando os valores dos ativos financeiros ou duros subjacentes estavam excessivamente inflados e às vezes tão quase sem valor que não havia mercado líquido para eles. [98] Isso aumentou ainda mais os já elevados níveis de dívida pública para um nível que os mercados começaram a considerar insustentáveis, por meio do aumento das taxas de juros dos títulos do governo, gerando a atual crise da dívida soberana europeia.

Preço convergência

Os dados sobre a convergência de preços na zona euro com a introdução do euro são mistos. Vários estudos não conseguiram encontrar qualquer evidência de convergência após a introdução do euro após uma fase de convergência no início da década de 1990. [99] [100] Outros estudos encontraram evidências de convergência de preços, [101] [102] em particular para carros. [103] Uma possível razão para a divergência entre os diferentes estudos é que os processos de convergência podem não ter sido lineares, desacelerando substancialmente entre 2000 e 2003, e ressurgindo após 2003, conforme sugerido por um estudo recente (2009). [104]

Turismo

Um estudo sugere que a introdução do euro teve um efeito positivo na quantidade de viagens turísticas na UEM, com um aumento de 6,5%. [105]

As taxas de câmbio

Taxas de câmbio flexíveis

O BCE visa as taxas de juro em vez das taxas de câmbio e, em geral, não intervém nos mercados de taxas de câmbio. Isso se deve às implicações do modelo Mundell-Fleming , que implica que um banco central não pode (sem controles de capital ) manter as metas de taxas de juros e de câmbio simultaneamente, porque o aumento da oferta de moeda resulta em uma depreciação da moeda. Nos anos que se seguiram ao Ato Único Europeu , a UE liberalizou seus mercados de capitais e, como o BCE tem metas de inflação como política monetária , o regime cambial do euro éflutuando .

Contra outras moedas importantes

O euro é a segunda moeda de reserva mais difundida depois do dólar americano. Após a sua introdução em 4 de janeiro de 1999, sua taxa de câmbio em relação às outras moedas importantes caiu atingindo as taxas de câmbio mais baixas em 2000 (3 de maio vs libra esterlina , 25 de outubro vs dólar americano , 26 de outubro vs iene japonês ). Posteriormente, recuperou e a sua taxa de câmbio atingiu o seu ponto mais alto histórico em 2008 (15 de julho vs dólar dos EUA, 23 de julho vs iene japonês, 29 de dezembro vs libra esterlina). Com o advento da crise financeira global, o euro caiu inicialmente, para se recuperar mais tarde. Apesar da pressão devido à crise da dívida soberana europeia, o euro manteve-se estável. [106]Em novembro de 2011, o índice da taxa de câmbio do euro - medido em relação às moedas dos principais parceiros comerciais do bloco - foi negociado quase 2% mais alto no ano, aproximadamente no mesmo nível de antes do início da crise em 2007. [107]

Taxa de câmbio do euro em relação ao dólar americano (USD), libra esterlina (GBP) e iene japonês (JPY), a partir de 1999.
  • Taxas de câmbio atuais e históricas contra 32 outras moedas (Banco Central Europeu): link
Taxas de câmbio atuais do EUR
Do Google Finance : AUD CAD CHF GBP HKD JPY USD RUB INR CNY
Do Yahoo! Finanças : AUD CAD CHF GBP HKD JPY USD RUB INR CNY
De XE.com : AUD CAD CHF GBP HKD JPY USD RUB INR CNY
Da OANDA: AUD CAD CHF GBP HKD JPY USD RUB INR CNY
De fxtop.com: AUD CAD CHF GBP HKD JPY USD RUB INR CNY

Considerações políticas

Para além das motivações económicas para a introdução do euro, a sua criação foi também parcialmente justificada como forma de fomentar um sentido mais próximo de identidade comum entre os cidadãos europeus. Declarações sobre este objetivo foram feitas, por exemplo, por Wim Duisenberg , Governador do Banco Central Europeu, em 1998, [108] Laurent Fabius , Ministro das Finanças da França, em 2000, [109] e Romano Prodi , Presidente da Comissão Europeia, em 2002. [ 110] No entanto, 15 anos após a introdução do euro, um estudo não encontrou evidências de que ele teve uma influência positiva em um senso comum de identidade europeia (e nenhuma evidência de que teve um efeito negativo). [111]

Questões lingüísticas

Os títulos formais da moeda são euros para a unidade principal e cêntimos para a unidade menor (centésima) e para uso oficial na maioria das línguas da zona euro; de acordo com o BCE, todas as línguas devem usar a mesma grafia para o nominativo singular. [112] Isso pode contradizer as regras normais para a formação de palavras em alguns idiomas, por exemplo, aqueles em que não há ditongo eu . A Bulgária negociou uma exceção; euro no alfabeto cirílico búlgaro é escrito como eвро ( evro ) e não eуро ( euro ) em todos os documentos oficiais. [113]Na escrita grega, o termo ευρώ (evró) é usado; as moedas gregas de "cent" são denominadas em λεπτό / ά (leptó / á). A prática oficial da legislação da UE em língua inglesa consiste em utilizar as palavras euro e cent no singular e no plural [114], embora a Direcção-Geral da Tradução da Comissão Europeia declare que as formas no plural euros e cents devem ser utilizadas em inglês. [115] A palavra «euro» é pronunciada de forma diferente de acordo com as regras de pronúncia das línguas aplicadas; em dinamarquês ['öwro], em alemão [ˈɔɪ̯ro], em inglês [' juərəu], em francês [ø'ro], etc. [116]

Veja também

Notas

  1. ^ Exceto Chipre do Norte que usa lira turca
  2. ^ Incluindo regiões ultraperiféricas da Guiana Francesa , Guadalupe , Martinica , Mayotte , Reunião e São Martinho
  3. ^ Apenas a parte europeia do país faz parte da União Europeia e utiliza o euro. A Holanda caribenha introduziu o dólar dos Estados Unidos em 2011. Curaçao , Sint Maarten e Aruba têm suas próprias moedas, que são atreladas ao dólar.
  4. ^ Veja Montenegro e o euro
  5. ^ O rublo bielorrusso está indexado ao euro, ao rublo russo e aos US $ em uma cesta de moedas.
  6. ^ Na citação, o épsilon é realmente representado com aletra maiúscula cirílica ucraniana ye ( Є , U + 0404) em vez do símbolo grego épsilon semilunar tecnicamente mais apropriado ( ϵ , U + 03F5).
  7. ^ por meio do Regulamento do Conselho 2866/98 (CE) de 31 de dezembro de 1998.
  8. ^ pelo Regulamento do Conselho 1478/2000 (CE) de 19 de junho de 2000
  9. ^ A soma total é de 200% porque cada transação de moeda sempre envolve um par de moedas ; uma moeda é vendida (por exemplo, US $) e outra comprada (€). Portanto, cada negociação é contada duas vezes, uma na moeda vendida ($) e outra na moeda comprada (€). As porcentagens acima são a porcentagem de negociações envolvendo aquela moeda, independentemente de ela ser comprada ou vendida, por exemplo, o dólar americano é comprado ou vendido em 88% de todas as negociações, enquanto o euro é comprado ou vendido 32% das vezes.

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  • Bartram, Söhnke M .; Karolyi, G. Andrew (outubro de 2006). "O impacto da introdução do euro nas exposições ao risco cambial". Journal of Empirical Finance . 13 (4–5): 519–549. doi : 10.1016 / j.jempfin.2006.01.002 . SSRN  299641 .
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Ligações externas