Mercado de commodities

Parte de uma série sobre
Mercados financeiros
Mercado público Câmbio  · Títulos
Mercado de títulos
Avaliação de títulos Títulos corporativos Renda fixa Títulos do governo Dívida de alto rendimento Títulos municipais Securitização
Mercado de ações
Ações ordinárias Estoque de crescimento Ações preferenciais Ação registrada Estoque Corretor da bolsa Certificado de ações Bolsa de valores Estoque regado
Outros mercados
Derivados ( Derivativo de crédito Bolsa de futuros Segurança híbrida ) Câmbio estrangeiro ( Moeda Taxa de câmbio ) Mercadoria ETF Dinheiro Fundo mútuo Opção Imobiliária Resseguro Produto estruturado Troca (finanças)
Sem receita (fora da bolsa)
Para a frente Opções Mercado à vista Trocas
Negociação
Participantes Regulamento Limpeza
Áreas relacionadas
Investimento alternativo Investidor anjo Ativo (economia) Precificação de ativos Bancos e serviços bancários Touro Financiamento climático Diversificação (finanças) Eco-investimento Finanças ambientais ESG Financeiro análise analista ativo apostando corporativo crime previsão pessoal público serviços Tecnologia financeira Lavagem verde Investimento em crescimento Investimento de impacto Gestão de investimentos Risco de mercado Tendência de mercado Ataque especulativo Objetivos de desenvolvimento sustentável Finanças sustentáveis
você para e

Um mercado de commodities é um mercado que negocia no setor econômico primário em vez de produtos manufaturados, como cacau , frutas e açúcar . As commodities duras são mineradas, como ouro e petróleo . ^[1] Os contratos futuros são a forma mais antiga de investir em commodities. ^{[ citação necessária ]} Os mercados de commodities podem incluir negociação física e negociação de derivativos usando preços à vista , forwards , futuros e opções sobre futuros. ^{[ esclarecimento necessário ]} Os agricultores usam uma forma simples de negociação de derivativos no mercado de commodities há séculos para gerenciamento de risco de preço. ^[2]

Um derivativo financeiro é um instrumento financeiro cujo valor é derivado de uma mercadoria denominada subjacente . ^[3] Os derivativos são negociados em bolsa ou no mercado de balcão (OTC). Um número crescente de derivativos é negociado por meio de câmaras de compensação, algumas com compensação de contraparte central , que fornecem serviços de compensação e liquidação em uma bolsa de futuros, bem como fora da bolsa no mercado de balcão. ^[4]

Derivativos como contratos futuros, Swaps (década de 1970–) e Commodities negociadas em bolsa (ETC) (2003–) tornaram-se os principais instrumentos de negociação nos mercados de commodities. Os futuros são negociados em bolsas de commodities regulamentadas . Os contratos de balcão (OTC) são "contratos bilaterais negociados privadamente, celebrados diretamente entre as partes contratantes". ^{[5] [6]}

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) começaram a apresentar commodities em 2003. Os ETFs de ouro são baseados em "ouro eletrônico" que não implica a propriedade de barras físicas, com seus custos adicionais de seguro e armazenamento em repositórios como o mercado de barras de Londres . De acordo com o World Gold Council , os ETFs permitem que os investidores sejam expostos ao mercado de ouro sem o risco de volatilidade de preços associado ao ouro como uma mercadoria física. ^{[7] [8] [notas 1]}

Acredita-se que o dinheiro baseado em commodities e os mercados de commodities em uma forma primitiva e rudimentar tenham se originado na Suméria entre 4500 a.C. e 4000 a.C. Os sumérios primeiro usaram fichas de argila seladas em um recipiente de argila, depois tábuas de escrita de argila para representar a quantia — por exemplo, o número de cabras — a ser entregue. ^{[9] [10]} Essas promessas de hora e data de entrega se assemelham a contratos futuros .

As primeiras civilizações usavam porcos, conchas raras ou outros itens como moeda-mercadoria . Desde então, os comerciantes têm buscado maneiras de simplificar e padronizar os contratos comerciais. ^{[11] [12]}

Os mercados de ouro e prata evoluíram nas civilizações clássicas. No início, os metais preciosos eram valorizados por sua beleza e valor intrínseco e eram associados à realeza. ^[11] Com o tempo, eles foram usados ​​para negociação e foram trocados por outros bens e commodities, ou por pagamentos de trabalho. ^[13] O ouro, medido, então se tornou dinheiro. A escassez do ouro, sua densidade única e a maneira como ele poderia ser facilmente derretido, moldado e medido o tornaram um ativo comercial natural. ^[14]

A partir do final do século X, os mercados de commodities cresceram como um mecanismo para alocar bens, trabalho, terra e capital pela Europa. Entre o final do século XI e o final do século XIII, a urbanização inglesa, a especialização regional, a infraestrutura expandida e melhorada, o uso crescente de moedas e a proliferação de mercados e feiras foram evidências da comercialização. ^[15] A disseminação dos mercados é ilustrada pela instalação em 1466 de balanças confiáveis ​​nas vilas de Sloten e Osdorp, para que os moradores não precisassem mais viajar para Haarlem ou Amsterdã para pesar seu queijo e manteiga produzidos localmente. ^[15]

A Bolsa de Valores de Amsterdã , frequentemente citada como a primeira bolsa de valores, originou-se como um mercado para a troca de commodities. As primeiras negociações na Bolsa de Valores de Amsterdã frequentemente envolviam o uso de contratos muito sofisticados, incluindo vendas a descoberto, contratos a termo e opções. "A negociação acontecia na Bolsa de Valores de Amsterdã, um local ao ar livre, que foi criado como uma bolsa de commodities em 1530 e reconstruído em 1608. As próprias bolsas de commodities eram uma invenção relativamente recente, existindo em apenas um punhado de cidades." ^[16]

Em 1864, nos Estados Unidos, trigo, milho, gado e porcos eram amplamente negociados usando instrumentos padrão na Chicago Board of Trade (CBOT), a mais antiga bolsa de futuros e opções do mundo. Outras commodities alimentares foram adicionadas ao Commodity Exchange Act e negociadas pela CBOT nas décadas de 1930 e 1940, expandindo a lista de grãos para incluir arroz, ração para moinhos, manteiga, ovos, batata irlandesa e soja. ^[17] Mercados de commodities bem-sucedidos exigem amplo consenso sobre variações de produtos para tornar cada commodity aceitável para negociação, como a pureza do ouro em barras. ^[18] Civilizações clássicas construíram mercados globais complexos negociando ouro ou prata por especiarias, tecidos, madeira e armas, a maioria dos quais tinha padrões de qualidade e pontualidade. ^[19]

Ao longo do século XIX, “as bolsas tornaram-se porta-vozes eficazes e inovadoras de melhorias nos transportes, armazenagem e financiamento, o que abriu caminho à expansão do comércio interestadual e internacional”. ^[20]

A reputação e a compensação tornaram-se preocupações centrais, e os estados que conseguiam lidar com elas de forma mais eficaz desenvolveram centros financeiros poderosos. ^[21]

Em 1934, o Bureau of Labor Statistics dos EUA iniciou o cálculo de um índice diário de preços de commodities que se tornou disponível ao público em 1940. Em 1952, o Bureau of Labor Statistics emitiu um Índice de Preços de Mercado Spot que mediu os movimentos de preços de "22 commodities básicas sensíveis cujos mercados são presumivelmente os primeiros a serem influenciados por mudanças nas condições econômicas. Como tal, serve como uma indicação precoce de mudanças iminentes na atividade empresarial." ^[22]

Um fundo de índice de commodities é um fundo cujos ativos são investidos em instrumentos financeiros baseados ou vinculados a um índice de commodities. Em quase todos os casos, o índice é, na verdade, um Índice de Futuros de Commodities. O primeiro índice desse tipo foi o Índice de Commodities Dow Jones, que começou em 1933. ^[23] O primeiro índice de futuros de commodities praticamente investível foi o Índice de Commodities Goldman Sachs , criado em 1991, ^[24] e conhecido como "GSCI". O próximo foi o Índice de Commodities Dow Jones AIG. Ele diferia do GSCI principalmente nos pesos alocados a cada commodity. O DJ AIG tinha mecanismos para limitar periodicamente o peso de qualquer commodity e remover commodities cujos pesos se tornassem muito pequenos. Após os problemas financeiros da AIG em 2008, os direitos do Índice foram vendidos para o UBS e agora é conhecido como índice DJUBS. Outros índices de commodities incluem o índice Reuters / CRB (que é o antigo Índice CRB reestruturado em 2005) e o Índice Rogers.

As mercadorias à vista ou “reais” referem-se aos bens físicos — por exemplo, trigo, milho, soja, petróleo bruto, ouro, prata — que alguém está comprando/vendendo/negociando, em oposição aos derivativos. ^[2]

Em bolsas de valores tradicionais, como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), a maior parte da atividade de negociação ocorria nos pregões em interações face a face entre corretores e negociadores em negociações de viva voz . ^[25] Em 1992, o protocolo Financial Information eXchange (FIX) foi introduzido, permitindo a troca internacional de informações em tempo real sobre transações de mercado. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA ordenou que os mercados de ações dos EUA convertessem do sistema fracionário para um sistema decimal até abril de 2001. A metrificação , conversão do sistema imperial de medição para o métrico , aumentou ao longo do século XX. ^[26] Eventualmente, interfaces compatíveis com FIX foram adotadas globalmente por bolsas de commodities usando o Protocolo FIX. ^[27] Em 2001, a Chicago Board of Trade e a Chicago Mercantile Exchange (posteriormente fundidas no grupo CME, a maior empresa de bolsa de futuros do mundo) ^[26] lançaram sua interface compatível com FIX.

Em 2011, o sistema de negociação alternativo (ATS) de negociação eletrônica apresentava computadores comprando e vendendo sem intermediação de negociadores humanos. A negociação algorítmica de alta frequência (HFT) quase eliminou os "dinossauros negociadores de pregão". ^{[25] [notas 2]}

O crescimento robusto das economias de mercado emergentes (EMEs, como Brasil, Rússia, Índia e China), começando na década de 1990, "impulsionou os mercados de commodities para um superciclo". O tamanho e a diversidade dos mercados de commodities se expandiram internacionalmente, ^[28] e os fundos de pensão e fundos soberanos começaram a alocar mais capital para commodities, a fim de diversificar em uma classe de ativos com menos exposição à depreciação da moeda. ^[29]

Em 2012, à medida que as economias dos mercados emergentes abrandavam, os preços das matérias-primas atingiram o pico e começaram a cair. De 2005 a 2013, os preços reais da energia e dos metais permaneceram bem acima das suas médias de longo prazo. Em 2012, os preços reais dos alimentos foram os mais altos desde 1982. ^[28]

O preço do ouro em barras caiu drasticamente em 12 de abril de 2013 e os analistas buscaram explicações freneticamente. Espalharam-se rumores de que o Banco Central Europeu (BCE) forçaria Chipre a vender suas reservas de ouro em resposta à sua crise financeira . Grandes bancos como o Goldman Sachs começaram imediatamente a vender ouro em barras a descoberto. Os investidores correram para liquidar seus fundos negociados em bolsa (ETFs) ^{[notas 3]} e a venda de chamadas de margem acelerou. George Gero, especialista em commodities de metais preciosos na seção de Gestão de Patrimônio do Royal Bank of Canada (RBC), relatou que não tinha visto uma venda de ouro em barras tão apavorada quanto esta em seus quarenta anos em mercados de commodities. ^[30]

Os primeiros fundos negociados em bolsa de commodities (ETFs), como SPDR Gold Shares NYSE Arca : GLD e iShares Silver Trust NYSE Arca : SLV, na verdade possuíam commodities físicas. Semelhantes a estes são NYSE Arca : PALL ( paládio ) e NYSE Arca : PPLT ( platina ). No entanto, a maioria das commodities negociadas em bolsa (ETCs) implementam uma estratégia de negociação de futuros . Na época, o primeiro-ministro russo Dmitry Medvedev alertou que a Rússia poderia afundar em recessão. Ele argumentou que "Vivemos em um mundo dinâmico e em rápido desenvolvimento. É tão global e tão complexo que às vezes não conseguimos acompanhar as mudanças". Analistas alegaram que a economia da Rússia é excessivamente dependente de commodities. ^[31]

Um contrato Spot é um acordo em que a entrega e o pagamento ocorrem imediatamente ou com um pequeno atraso. A negociação física normalmente envolve uma inspeção visual e é realizada em mercados físicos, como um mercado de agricultores . Os mercados de derivativos , por outro lado, exigem a existência de padrões acordados para que as negociações possam ser feitas sem inspeção visual.

Os futuros de soja dos EUA não se qualificam como "classe padrão" se forem "OGM ou uma mistura de soja amarela OGM e Não-OGM Nº 2 de origem Indiana, Ohio e Michigan produzida nos EUA (Não-triada, armazenada em silo)". Eles são de "classe entregável" se forem "OGM ou uma mistura de soja amarela OGM e Não-OGM Nº 2 de origem Iowa, Illinois e Wisconsin produzida nos EUA (Não-triada, armazenada em silo)". Observe a distinção entre estados e a necessidade de mencionar claramente seu status como OGM ( organismo geneticamente modificado ), o que os torna inaceitáveis ​​para a maioria dos compradores de alimentos orgânicos .

Especificações semelhantes se aplicam ao algodão, suco de laranja, cacau, açúcar, trigo, milho, cevada, barriga de porco , leite, rações, frutas, vegetais, outros grãos, outros feijões, feno, outros animais, carnes, aves, ovos ou qualquer outra mercadoria que seja comercializada dessa forma.

A padronização também ocorreu tecnologicamente, pois o uso do Protocolo FIX pelas bolsas de commodities permitiu que mensagens comerciais fossem enviadas, recebidas e processadas no mesmo formato que ações ou títulos. Esse processo começou em 2001, quando a Chicago Mercantile Exchange lançou uma interface compatível com FIX que foi adotada por bolsas de commodities em todo o mundo. ^[27]

Os derivativos evoluíram de simples contratos futuros de commodities para um grupo diverso de instrumentos financeiros que se aplicam a todo tipo de ativo, incluindo hipotecas, seguros e muitos mais. Contratos futuros, swaps (década de 1970–), commodities negociadas em bolsa (ETC) (2003–), contratos a termo, etc. são exemplos. Eles podem ser negociados por meio de bolsas formais ou por meio de balcão (OTC). Os derivativos do mercado de commodities, ao contrário dos derivativos de inadimplência de crédito, por exemplo, são garantidos por ativos físicos ou commodities. ^[3]

Um contrato a termo é um acordo entre duas partes para trocar em uma data futura fixa uma quantidade dada de uma mercadoria por um preço específico definido quando o contrato é finalizado. O preço fixo também é chamado de preço a termo . Esses contratos a termo começaram como uma forma de reduzir o risco de preços nos mercados de alimentos e produtos agrícolas. Ao concordar antecipadamente com um preço para uma entrega futura, os agricultores conseguiam proteger sua produção contra uma possível queda dos preços de mercado e, em contraste, os compradores conseguiam se proteger contra uma possível alta dos preços de mercado.

Contratos a termo, por exemplo, eram usados ​​para arroz no Japão do século XVII.

Os contratos futuros são contratos a termo padronizados que são transacionados por meio de uma bolsa. Nos contratos futuros, o comprador e o vendedor estipulam o produto, a qualidade, a quantidade e a localização, deixando o preço como única variável. ^[32]

Os contratos futuros agrícolas são os mais antigos, em uso nos Estados Unidos há mais de 170 anos. ^[33] Os contratos futuros modernos começaram em Chicago na década de 1840, com o surgimento dos elevadores de grãos . ^[34] Chicago, com localização central, surgiu como o centro entre os fazendeiros do Centro-Oeste e os centros populacionais de consumidores da costa leste.

Em uma opção de compra, as contrapartes entram em um contrato financeiro de opção onde o comprador compra o direito, mas não a obrigação de comprar uma quantidade acordada de uma mercadoria ou instrumento financeiro específico (o subjacente) do vendedor da opção em um determinado momento (a data de expiração) por um determinado preço (o preço de exercício ). O vendedor (ou "escritor") é obrigado a vender a mercadoria ou instrumento financeiro caso o comprador assim decida. O comprador paga uma taxa (chamada de prêmio) por esse direito. ^[35]

Um swap é um derivativo no qual as contrapartes trocam os fluxos de caixa do instrumento financeiro de uma parte pelos do instrumento financeiro da outra parte. Eles foram introduzidos na década de 1970. ^{[36] [37]}

Commodity negociado em bolsa é um termo usado para ETFs de commodities (que são fundos) ou notas negociadas em bolsa de commodities (que são notas). Eles rastreiam o desempenho de um índice de commodities subjacente, incluindo índices de retorno total com base em uma única commodity. Eles são semelhantes a ETFs e negociados e liquidados exatamente como fundos de ações. ETCs têm suporte de formador de mercado com liquidez garantida, permitindo que os investidores invistam facilmente em commodities.

Eles foram introduzidos em 2003.

No início, apenas investidores institucionais profissionais tinham acesso, mas as bolsas online abriram alguns mercados de ETC para quase qualquer pessoa. Os ETCs foram introduzidos em parte em resposta à oferta restrita de commodities em 2000, combinada com estoques recordes baixos e demanda crescente de mercados emergentes como China e Índia. ^[38]

Antes da introdução dos ETC, na década de 1990 os ETFs, pioneiros da Barclays Global Investors (BGI), revolucionaram a indústria dos fundos mútuos. ^[38] No final de dezembro de 2009, os ativos do BGI atingiram um recorde histórico de US$ 1 trilhão. ^[39]

O ouro foi a primeira mercadoria a ser securitizada por meio de um ETF no início da década de 1990, mas não estava disponível para negociação até 2003. ^[38] A ideia de um ETF de ouro foi oficialmente conceituada pela Benchmark Asset Management Company Private Ltd na Índia, quando eles entraram com uma proposta no Securities and Exchange Board of India em maio de 2002. ^[40] O primeiro fundo negociado em bolsa de ouro foi o Gold Bullion Securities lançado na ASX em 2003, e o primeiro fundo negociado em bolsa de prata foi o iShares Silver Trust lançado na NYSE em 2006. Em novembro de 2010, um ETF de commodities, o SPDR Gold Shares , era o segundo maior ETF por capitalização de mercado. ^[41]

Geralmente, os ETFs de commodities são fundos de índice que rastreiam índices não relacionados a títulos . Como não investem em títulos, os ETFs de commodities não são regulamentados como empresas de investimento sob o Investment Company Act de 1940 nos Estados Unidos, embora sua oferta pública esteja sujeita à revisão da SEC e eles precisem de uma carta de não ação da SEC sob o Securities Exchange Act de 1934. Eles podem, no entanto, estar sujeitos à regulamentação da Commodity Futures Trading Commission . ^{[42] [43]}

Os primeiros ETFs de commodities, como SPDR Gold Shares NYSE Arca : GLD e iShares Silver Trust NYSE Arca : SLV, na verdade possuíam a commodity física (por exemplo, barras de ouro e prata). Semelhantes a estes são NYSE Arca : PALL (paládio) e NYSE Arca : PPLT (platina). No entanto, a maioria dos ETCs implementa uma estratégia de negociação de futuros, que pode produzir resultados bem diferentes de possuir a commodity.

Os ETFs de commodities negociados fornecem exposição a uma gama crescente de commodities e índices de commodities, incluindo energia, metais, softs e agricultura. Muitos fundos de commodities, como o petróleo, rolam os chamados contratos futuros de mês anterior de mês para mês. Isso fornece exposição à commodity, mas sujeita o investidor a riscos envolvidos em diferentes preços ao longo da estrutura de prazo , como um alto custo de rolagem. ^{[7] [8]}

Os ETCs na China e na Índia ganharam importância devido ao surgimento desses países como consumidores e produtores de commodities. A China foi responsável por mais de 60% das commodities negociadas em bolsa em 2009, acima dos 40% do ano anterior. O volume global de ETCs aumentou em 20% em 2010 e 50% desde 2008, para cerca de 2,5 bilhões de milhões de contratos.{{ ^[44] }}

A negociação de derivativos de commodities de balcão (OTC) envolvia originalmente duas partes, sem uma bolsa . A negociação em bolsa oferece maior transparência e proteções regulatórias. Em uma negociação OTC, o preço geralmente não é tornado público. Os derivativos de commodities OTC apresentam maior risco, mas também podem levar a maiores lucros. ^[45]

Entre 2007 e 2010, as exportações físicas globais de commodities caíram 2%, enquanto o valor em circulação dos derivativos de commodities OTC caiu em dois terços, à medida que os investidores reduziram o risco após um aumento de cinco vezes nos três anos anteriores.

O dinheiro sob gestão mais que duplicou entre 2008 e 2010 para quase 380 mil milhões de dólares. Os fluxos para o sector totalizaram mais de 60 mil milhões de dólares em 2010, o segundo ano mais alto registado, abaixo dos 72 mil milhões de dólares do ano anterior. A maior parte dos fundos foi para metais preciosos e produtos energéticos. O crescimento dos preços de muitas mercadorias em 2010 contribuiu para o aumento do valor dos fundos de mercadorias sob gestão. ^[46]

Uma bolsa de commodities é uma bolsa onde várias commodities e derivativos são negociados. A maioria dos mercados de commodities em todo o mundo negocia produtos agrícolas e outras matérias-primas (como trigo, cevada, açúcar, milho, algodão, cacau , café, laticínios, barrigas de porco, petróleo, metais, etc.) e contratos baseados neles. Esses contratos podem incluir preços à vista, forwards, futuros e opções sobre futuros. Outros produtos sofisticados podem incluir taxas de juros, instrumentos ambientais, swaps ou contratos de frete. ^[2]

Fonte: Centro de Comércio Internacional ^[48]

As commodities energéticas incluem petróleo bruto, particularmente petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) e petróleo bruto Brent , gás natural , óleo de aquecimento , etanol e ácido tereftálico purificado . Hedging é uma prática comum para essas commodities.

Por muitos anos, o petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI), um petróleo bruto leve e doce , foi a commodity mais negociada do mundo. O WTI é uma classificação usada como referência na precificação do petróleo . É a commodity subjacente dos contratos futuros de petróleo da Chicago Mercantile Exchange. O WTI é frequentemente referenciado em reportagens de notícias sobre os preços do petróleo, juntamente com o Brent Crude . O WTI é mais leve e doce que o Brent e consideravelmente mais leve e doce que Dubai ou Omã. ^[49]

De Abril a Outubro de 2012, os contratos futuros do Brent ultrapassaram os do WTI, a sequência mais longa desde pelo menos 1995. ^[50]

O petróleo bruto pode ser leve ou pesado . O petróleo foi a primeira forma de energia a ser amplamente comercializada. Algumas especulações no mercado de commodities estão diretamente relacionadas à estabilidade de certos estados, por exemplo, Iraque , Bahrein , Irã , Venezuela e muitos outros. A maioria dos mercados de commodities não está tão ligada à política de regiões voláteis.

Petróleo e gasolina são negociados em unidades de 1.000 barris (42.000 galões americanos). O petróleo bruto WTI é negociado pela NYMEX sob o símbolo de negociação CL e pela Intercontinental Exchange (ICE) sob o símbolo de negociação WBS. O petróleo bruto Brent é negociado pela Intercontinental Exchange sob o símbolo de negociação BRN e na CME sob o símbolo de negociação BZ. A Gulf Coast Gasoline é negociada pela NYMEX com o símbolo de negociação LR. A gasolina (mistura de gasolina reformulada para mistura de oxigênio ou RBOB) é negociada pela NYMEX através do símbolo de negociação RB. O propano é negociado pela NYMEX, uma subsidiária da Intercontinental Exchange desde o início de 2013, através do símbolo de negociação PN.

O gás natural é negociado pela NYMEX em unidades de 10.000 milhões de BTU com o símbolo de negociação NG. O óleo de aquecimento é negociado pela NYMEX sob o símbolo de negociação HO.

O ácido tereftálico purificado (PTA) é negociado pela ZCE em unidades de 5 toneladas com o símbolo de negociação TA. O etanol é negociado na CBOT em unidades de 29.000 galões americanos sob os símbolos de negociação AC (Leilão Aberto) e ZE (Eletrônico).

Metais preciosos atualmente negociados no mercado de commodities incluem ouro , platina , paládio e prata , que são vendidos pela onça troy . Uma das principais bolsas para esses metais preciosos é a COMEX .

De acordo com o World Gold Council , os investimentos em ouro são o principal motor do crescimento da indústria. Os preços do ouro são altamente voláteis, impulsionados por grandes fluxos de dinheiro especulativo. ^[51]

Metais industriais são vendidos por tonelada métrica através da London Metal Exchange e da New York Mercantile Exchange . As negociações da London Metal Exchange incluem cobre , alumínio , chumbo , estanho , liga de alumínio , níquel , cobalto e molibdênio . Em 2007, o aço começou a ser negociado na London Metal Exchange.

O minério de ferro tem sido a mais recente adição aos derivativos de metais industriais. O Deutsche Bank começou a oferecer swaps de minério de ferro em 2008, outros bancos rapidamente seguiram. Desde então, o tamanho do mercado mais que dobrou a cada ano entre 2008 e 2012. ^[52]

Os produtos agrícolas incluem grãos, alimentos e fibras, bem como gado e carne; vários órgãos reguladores definem os produtos agrícolas. ^[53]

Em 1900, a área plantada de milho era o dobro da de trigo nos Estados Unidos. Mas, da década de 1930 até a década de 1970, a área plantada de soja ultrapassou o milho. No início da década de 1970, os preços dos grãos e da soja, que eram relativamente estáveis, "dispararam para níveis inimagináveis ​​na época". Houve uma série de fatores que afetaram os preços, incluindo o "aumento nos preços do petróleo bruto causado pelo Embargo Árabe do Petróleo em outubro de 1973 (a inflação dos EUA atingiu 11% em 1975)". ^[54]

Em 21 de julho de 2010, o Congresso dos Estados Unidos aprovou a Lei Dodd-Frank de Reforma de Wall Street e Proteção ao Consumidor com mudanças na definição de commodity agrícola. A definição operacional usada pela Dodd-Frank inclui "[t]odas as outras commodities que são, ou já foram, ou são derivadas de organismos vivos, incluindo plantas, animais e vida aquática, que são geralmente fungíveis, dentro de suas respectivas classes, e são usadas principalmente para alimentação humana, abrigo, ração animal ou fibra natural". Três outras categorias foram explicadas e listadas. ^[55]

Em fevereiro de 2013, a Cornell Law School incluiu madeira serrada, soja, sementes oleaginosas, gado (gado vivo e porcos), laticínios. As commodities agrícolas podem incluir madeira serrada (madeira e florestas), grãos, excluindo grãos armazenados (trigo, aveia, cevada, centeio, sorgo granífero, algodão, linho, forragem, feno domesticado, capim nativo), vegetais (batata, tomate, milho doce, feijão seco, ervilha seca, ervilha congelada e enlatada), frutas (cítricas como laranjas, maçãs, uvas), milho, tabaco, arroz, amendoim, beterraba sacarina, cana-de-açúcar, girassóis, passas, culturas de viveiro, nozes, complexo de soja, espécies de fazendas de peixes de aquicultura, como peixes, moluscos, crustáceos, invertebrados aquáticos, anfíbios, répteis ou vida vegetal cultivada em fazendas de plantas aquáticas. ^{[56] [57]}

Em 2012, o diamante não era negociado como uma mercadoria. Os investidores institucionais foram repelidos pela campanha contra os " diamantes de sangue ", a estrutura de monopólio do mercado de diamantes e a falta de padrões uniformes para a precificação de diamantes. Em 2012, a SEC revisou uma proposta para criar o "primeiro fundo negociado em bolsa lastreado em diamantes" que negociaria on-line em unidades de diamantes de um quilate com um cofre de armazenamento e ponto de entrega em Antuérpia, sede da Antwerp Diamond Bourse . O fundo de bolsa era apoiado por uma empresa sediada na cidade de Nova York chamada IndexIQ. A IndexIQ já havia introduzido 14 fundos negociados em bolsa desde 2008. ^{[51] [58] [notas 4]}

De acordo com analistas do Citigroup , a produção anual de diamantes polidos é de cerca de US$ 18 bilhões. Como o ouro, os diamantes são facilmente autenticados e duráveis. Os preços dos diamantes têm sido mais estáveis ​​do que os metais, já que o monopólio global de diamantes De Beers já deteve quase 90% (em 2013 reduzido para 40%) do novo mercado de diamantes. ^[51]

A borracha é negociada na Bolsa de Mercadorias de Cingapura em unidades de 1 kg com preço em centavos de dólar americano. O óleo de palma é negociado no Ringgit da Malásia (RM), Bursa Malaysia em unidades de 1 kg com preço em centavos de dólar americano. A lã é negociada no AUD em unidades de 1 kg. O polipropileno e o polietileno linear de baixa densidade (LL) foram negociados na Bolsa de Metais de Londres em unidades de 1.000 kg com preço em USD, mas foram descartados em 2011.

Os combustíveis fósseis e outras mercadorias têm sido os principais impulsionadores dos períodos inflacionários, incluindo o pico de inflação de 2021-2022 exacerbado pela invasão russa da Ucrânia . ^{[59] [60]} Gernot Wagner argumenta que as mercadorias são fontes de energia indesejáveis ​​devido aos períodos inflacionários que acompanham os preços das mercadorias. ^{[61] [62]}

Nos Estados Unidos, o principal regulador dos mercados de commodities e futuros é a Commodity Futures Trading Commission (CFTC). A National Futures Association (NFA) foi formada em 1976 e é a organização autorreguladora da indústria de futuros. As primeiras operações regulatórias da NFA começaram em 1982 e se enquadram no Commodity Exchange Act da Commodity Futures Trading Commission Act . ^[63]

A Lei Dodd-Frank foi promulgada em resposta à crise financeira de 2008. Ela exigia "medidas fortes para limitar a especulação em commodities agrícolas", apelando à CFTC para limitar ainda mais as posições e regular as negociações de balcão. ^[64]

A Diretiva de Mercados de Instrumentos Financeiros (MiFID) é a pedra angular do Plano de Ação de Serviços Financeiros da Comissão Europeia que regula as operações dos mercados de serviços financeiros da UE. Foi revista em 2012 pelo Parlamento Europeu (PE) e pelo Conselho de Assuntos Econômicos e Financeiros (ECOFIN). ^[65] O Parlamento Europeu adotou uma versão revisada da Mifid II em 26 de outubro de 2012, que inclui "disposições para limites de posição em derivativos de commodities", visando "prevenir abusos de mercado" e apoiar "condições de preços e liquidação ordenadas". ^[66]

A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (AEMA), sediada em Paris e criada em 2011, é um "fiscalizador dos mercados financeiros em toda a UE". A AEMA define limites de posição em derivados de matérias-primas, conforme descrito na Mifid II. ^[66]

O PE votou a favor de uma regulamentação mais forte dos mercados de derivativos de commodities em setembro de 2012 para "acabar com a especulação abusiva nos mercados de commodities" que estavam "impulsionando os aumentos globais dos preços dos alimentos e a volatilidade dos preços". Em julho de 2012, "os preços dos alimentos subiram globalmente em 10 por cento" ( Banco Mundial 2012). A eurodeputada britânica sênior Arlene McCarthy pediu "que se coloque um freio na especulação excessiva de alimentos e nos gigantes especuladores que lucram com a fome", acabando com práticas imorais que "só atendem aos interesses dos aproveitadores". ^[67] Em março de 2012, o membro do PE Markus Ferber sugeriu emendas às propostas da Comissão Europeia, destinadas a fortalecer as restrições à negociação de alta frequência e à manipulação dos preços das commodities. ^[68]

• Risco de commodities
• Acordo de proteção de honorários irrevogável
• Lista de booms de commodities
• Microtrocas

• Mídia relacionada a Mercados de commodities no Wikimedia Commons
• Dados históricos abertos de preços de commodities