金融業界規制当局

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FINRA
Financial Industry Regulatory Authority、Inc。
FINRAロゴ.svg
設立2007年7月30日; 14年前[1] (2007-07-30
本部ワシントンDC、アメリカ合衆国
重要人物
ロバート・W・クック(社長最高経営責任者
従業員
3,600(2020)[2]
Webサイトfinra .org

Financial Industry Regulatory AuthorityFINRA )は、メンバーの証券会社取引所市場を規制する自主規制機関(SRO)として機能するアメリカの民間企業ですFINRAは、National Association of Securities Dealers、Inc。NASD )の後継者であり、ニューヨーク証券取引所のメンバーによる規制、執行、および仲裁業務も行っています。FINRAを含む米国証券業界最終的な規制機関として機能する米国政府機関は、米国証券取引委員会です。(SEC)。

概要

Financial Industry Regulatory Authorityは、米国で事業を行うすべての証券会社にとって最大の独立した規制当局です。FINRAの使命は、米国の証券業界が公正かつ誠実に運営されるようにすることで投資家を保護することです。2019年12月、FINRAは、3,517の証券会社、153,907の支店、および約624,674の登録証券担当者を監督しました。[3] [4]

FINRAには約3,600人の従業員がおり、ワシントンDCとニューヨーク市で運営されており、全米に20の支社があります。[2] [3]

FINRAは、一般の人々と取引を行うすべての証券会社に加えて、登録者の専門的なトレーニング、テスト、ライセンス供与、仲裁と調停、ニューヨーク証券取引所NASDAQ Stock Market、Incの契約による市場規制を提供する証券会社に対する規制監督を提供します。 。、American Stock Exchange LLC、およびInternational Securities Exchange、LLC; 貿易報告施設やその他の店頭販売事業などの業界ユーティリティ。

FINRAは、ニューヨーク証券取引所、NYSE規制、Inc。、およびNASDのメンバー規制、執行、および仲裁業務の統合によって形成されました。合併は2007年7月26日に米国証券取引委員会(SEC)によって承認されました。 [5]

歴史

NASDは1939年に設立され、1934年証券取引法の1938年マロニー法改正に対応してSECに登録されました。これにより、SECの監督下にあるメンバーの行動を監督することができました。1971年、NASDは、National Association of Securities Dealers Automated Quotations(NASDAQ)株式市場と呼ばれる新しいコンピューター化された株式取引システムを立ち上げました。NYSEとAMEX証券取引所は1998年に合併しました。2年後、NASDAQは大規模な資本増強を行い、NASDから独立した組織になりました。2007年7月、SECは、NASDの後継となる新しいSROの設立を承認しました。その後、NASDと、ニューヨーク証券取引所のメンバーによる規制、執行、および仲裁機能が、金融業界規制当局(FINRA)に統合されました。[6]

知事会

FINRA条例は、FINRA理事会は、FINRAの最高執行責任者、NYSE規則の最高執行責任者、11の公的知事、およびフロアメンバー知事、独立したディーラー/保険関連知事を含む10の業界知事で構成されなければならないと規定しています。 、投資会社の関連ガバナー、3つの中小企業ガバナー、1つの中規模企業ガバナー、および3つの大企業ガバナー。中小企業総裁、中堅企業総裁、および大企業総裁は、FINRAのメンバーによって、中小企業、中規模企業、または大企業の分類に従って選出されます。[7] [8]

規制および免許機能

FINRAは、株式、社債、証券先物、およびオプションの取引を規制しています。地方証券規則制定委員会(MSRB)など、別のSROによって規制されていない証券を扱うすべての企業は、FINRAのメンバー企業である必要があります。[9]

FINRAは、規制当局の一環として、規制対象機関の規制試験を定期的に実施しています。FINRAは最近、2015年の第10回年次規制および審査優先レターをリリースしました。これは、ブローカーディーラーとその関連保険会社および銀行に影響を与えます。FINRAは、2015年の規制および試験の優先順位に関する書簡の中で、変額年金を2015年の試験の重要な重点分野として特定し、レビューされる販売慣行の特定の要素を指摘しています。[10]

FINRAは、個人のライセンスを取得し、企業を業界に受け入れ、その行動を管理するルールを作成し、規制への準拠を調査し、米国証券取引委員会(SEC)によって認可されて、連邦証券に準拠していない登録代表者およびメンバーファームを懲戒します。法律およびFINRAの規則および規制。業界の専門家に教育と資格試験を提供します。また、アウトソーシングされた規制製品やサービスを多くの株式市場や取引所に販売しています。例:アメリカン証券取引所(AMEX)および国際証券取引所(ISE)。[要出典]

FINRAの前身であるNASDは、1971年にNASDAQ(National Association of Securities Dealers Automated Quotations)株式市場を設立しました。2006年、NASDは所有権を売却することでNASDAQから非相互化しました。[11]

NASD(後にFINRA)は、多くの教育情報を一般に公開し、 SROが提供する米国ベースの資格、憲章、指定、および認定の教育および試験要件を約10年間公開および開示してきました。[12]

BrokerCheckの開示

2017年、ロイターは、記録に複数の開示があるブローカーのかなりの割合が48社で働いていることを示したレポートを発表しました。FINRAは、複数の開示を持つブローカーの数が異常に多いこのブローカーのリストを検索可能にすることができますが、BrokerCheckの開示を持つブローカーを雇うことは違法ではないと主張して拒否します。[13]

2020年3月の調査で、FINRAがBrokerCheckの開示の抹消要求の84%を承認していることが明らかになったとき、エリザベスウォーレン上院議員は、FINRAに手紙で次のように述べました。抹消要求の大部分は、投資家保護に必要な情報を保護できていません。」[14] [15]

中央登録保管所

FINRAは、州の証券規制当局に代わって、米国の証券業界に登録されているすべての企業および個人の記録を含む中央データベースである中央登録保管庫(CRD)を維持しています。[16]

サイズとスケール

FINRAの2019年の総収入は8億4,690万米ドルでした。[17] [3] [18] FINRAは、主にメンバーファームの登録代表者と申請者の評価、メンバーが支払う年会費、および課す罰金によって賄われています。各会員が支払う年会費には、基本会費、総収入に基づく査定、各本人および登録代表者の会費、各支社の会費が含まれます。

ワシントンDCの法律事務所SutherlandAsbill& BrennanLLPのパートナーであるDeborahG.HeilizerとBrianL。Rubinの調査によると、NASDおよびNYSE規制(後に総称してFINRAと呼ばれる)の規制当局は、超高額の罰金(すなわち、 2005年に行われた35の行動で100万米ドル)。しかし、2006年には、その数は19に減少しました。さらに、500万米ドルを超える執行措置の件数も減少しました。2005年には、2006年の3件に対して、7件のそのような行動がありました。書面による報告によると、「データは、証券規制当局が新しい理論の使用を通じて規制する努力を抑制した可能性があることを示唆しています」。[19]

FINRAは、2008年に合計2,590万米ドルの金融会社に対して罰金を徴収しました。これは、FINRAまたはその前身の機関の1つが課した罰金が3年連続で減少したことです。2008年の合計は2005年に徴収された罰金1億4,850万米ドルを82%下回りました。FINRAによると、2009年に課された罰金は4,760万米ドルで、2010年には4,220万米ドルにわずかに減少し、2011年には7,190万米ドルに拡大しました。[ 20]

仲裁

FINRAは、顧客とメンバーファーム間、および証券会社の従業員とその会社間の紛争を解決するために、米国で最大の仲裁フォーラムを運営しています。この機能は、NASDとNYSEの規制委員会の両方によって、2007年に合併してFINRAを形成するまで実行されていました。各エンティティには、仲裁手続きに関する独自の一連のルールがありました。作成後、FINRA紛争解決は以前のNYSEとNASDの規則を調和させました。[21])投資家とその株式仲買人との間の事実上すべての合意には、強制的な仲裁合意が含まれており、投資家(および証券会社)は法廷で裁判を受ける権利を放棄します。仲裁事件は最後の手段の通常の解決手順ですが、集団訴訟は裁判所でも提起され、しばしば許可されます。裁判所では、拘束力のある仲裁契約が拒否されることがあります。Wilkov。Swanを参照してくださいそのような強制的な仲裁条項の公平性は疑問視されてきましたが、米国連邦裁判所はしばしばそれらが合法であると判断し、集団訴訟の場合を除いて、これらの仲裁の執行可能性と結果の両方を一般的に支持しました。[22]

2011年5月の時点で、仲裁人のプールは、FINRAによって業界パネリストとして分類された2,854人と、非業界パネリストとして分類された3,557人で構成されていました。[23]

1987年、合衆国最高裁判所は、1934年証券取引法に基づく紛争の仲裁を義務付ける条項が執行可能であるとShearson / American ExpressInc.v。McMahonで判決を下しました。3年後、Rodriguez deQuijasv。Shearson/ American Express Inc.でWilkoを完全に覆し、1933年証券法に基づく紛争に仲裁要件を拡大しましたしたがって、多くの証券紛争は現在、仲裁で解決されています。

顧客とメンバーファーム間の100,000米ドルを超える紛争の場合、訴訟を決定するパネルは通常、3人の仲裁人で構成されます。顧客紛争の仲裁手続きのコードによると、議長。[24]業界コードによると、従業員とメンバーファーム間の紛争については、3人の仲裁人全員が業界のパネリストです。[25]特定のケースについて、FINRAは、各当事者が最大4人の仲裁人をストライキし、残りの仲裁人をランク付けできる、カテゴリごとに10人のローカル仲裁人の個別のリストを提供します。また、各仲裁人の10年間の経歴と過去の受賞歴も提供されます。その後、FINRAは、各カテゴリから利用可能な最高ランクの仲裁人を選択することにより、当事者にパネルメンバーを提供します。[22] [26]

FINRAによると、2010年に提出された仲裁の件数は5,680件で、2009年に提出された7,137件から減少しています。 2011. [23] FINRAは、損失の大きさや法定費用に関係なく、顧客への肯定的な裁定を顧客の勝利として評価します。[27]

FINRAの規則では、当事者が弁護士によって代表される必要はありません。当事者はまた、それ自体で表示される場合もあれば、仲裁において弁護士以外の者によって代表される場合もあります。ただし、これは無許可の法務である可能性があるため、3番目のオプションはお勧めしません。[28]証券会社は日常的に弁護士を雇っているので、そうでない顧客は深刻な不利益を被る可能性があります。メンバーがFINRA仲裁において証券会社に対して顧客を代表することを専門とする1つの組織は、Public Investors Arbitration Bar Association(PIABA)です。[29]

2006年6月、ニューヨークのTolins&Lowenfels法律事務所の2人のパートナーの1人であり、証券詐欺と商品詐欺に関するルーズリーフ訴訟BrombergとLowenfelsの共著者であるLewis D. Lowenfelsは、NASD仲裁プロセスについて次のように述べています。公的顧客の原告が正義を求めるための比較的迅速で経済的なプロセスとして始まったものは、裁判弁護士と通常の訴訟戦術によって支配される費用のかかる延長された敵対的手続きに発展しました。」[27] [30]

おそらく、米国議会が強制的な仲裁条項を禁止する法案[31]の可決を検討しているとの憶測の中で、FINRAは2008年7月に、すべての公開仲裁パネルを評価するパイロットプログラムを開始すると発表しました(したがって、業界の仲裁人がそれぞれに参加する必要はありません)。パネル)。[32] 2011年2月、FINRAはプログラムを恒久的にすることを発表しました。その発表の中で、FINRAの会長兼最高経営責任者であるリチャード・ケッチャムは、「投資家に全公開のパネルを持つ能力を与えることで、紛争解決プロセスの公平性に対する国民の信頼が高まると信じています」と述べました。[33]ただし、各パネルに業界仲裁人を含める正当な理由があると考える人もいます。Schlindwein Associates、LLCの顧問会社のプリンシパルであるRichard Jacksonによると、「問題になっている可能性のある複雑さのいくつかを説明するために、その分野で特定の業界知識と過去の経験を持つ誰かをパネルに置くことはおそらく非常に重要です。 " [34]

FINRAにはブローカーチェックシステムがあります。このシステムは、登録およびライセンスされた専門家を一覧表示します。苦情があった人もオンラインシステムに残ります。試験に合格したものの、ライセンスを廃止した他の人は、FINRAフォームU5にクリーンな記録があった場合、システムにリストされません。[要出典]

も参照してください

参考文献

  1. ^ 「NASDとNYSEのメンバー規制が組み合わさって、金融業界規制当局を形成-FINRA」FINRA.org2009年11月24日にオリジナルからアーカイブされまし
  2. ^ a b 「FINRA年次財務報告書2020」(PDF)finra.org
  3. ^ a bc 「 FINRA について」FINRA.org
  4. ^ 「統計」FINRA.org2019年12月。
  5. ^ ジョンソン、キャリー(2007年7月27日)。「SECは大小のブローカーのために1つのウォッチドッグを承認します」ワシントンポストp。D02 2008年10月21日取得
  6. ^ 「英国で最高の外国為替ブローカーを選択するためのヒント」FXdailyReport.Com2016年9月23日2016年11月7日取得
  7. ^ 「自主規制機関; Financial Industry Regulatory Authority、Inc。; FINRA規制委員会の構成に関連する規則変更案の承認およびFINRA規制細則への準拠変更」(PDF)証券取引委員会。2009年5月21日。 (リリース番号34-59962;ファイル番号SR-FINRA-2009-020)
  8. ^ 「FINRA理事会」
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  11. ^ 「Nasdaqの交換ステータスの追求および新規株式公開」2006-05-17 2021-05-22を取得{{cite web}}:CS1 maint:url-status(link
  12. ^ 「FINRA.org」2012-10-06にオリジナルからアーカイブされました2011年11月14日取得
  13. ^ 「ウォール街の自主規制当局は汚染されたブローカーによる企業の公的監視を阻止する」ロイター2021年2月12日取得
  14. ^ コリーン・ホニグスバーグ; ジェイコブ、マシュー(2021年3月)。「不正行為の削除:BrokerCheckレコードの消去」金融経済学ジャーナル139(3):800–831。土井10.1016 /j.jfineco.2020.10.002S2CID226374709_ 
  15. ^ 「FINRAが抹消規則を更新する際のウォーレンの透明性の要求」2019年3月22日。
  16. ^ 「中央登録保管所(CRD)」FINRA.org
  17. ^ https://www.finra.org/sites/default/files/2019_annual_budget_summary.pdf
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  19. ^ 「「超大型」の罰金が減った、調査によると」、 Investment News、2007年10月3日
  20. ^ FINRA年次財務報告書、連結業績表、 http://www.finra.org/AboutFINRA/AnnualReports/で入手可能
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外部リンク