Grande Dépression

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La mère migrante de Dorothea Lange dépeint des cueilleurs de pois démunis en Californie , centré sur Florence Owens Thompson , 32 ans, mère de sept enfants, à Nipomo, Californie , mars 1936.
Le taux de chômage aux États-Unis au cours de 1910-1960, avec les années de la Grande Dépression (1929-1939) mis en évidence

La Grande Dépression était une grave dépression économique mondiale qui a eu lieu principalement au cours des années 1930, en commençant aux États-Unis . Le moment de la Grande Dépression a varié à travers le monde ; dans la plupart des pays, il a commencé en 1929 et a duré jusqu'à la fin des années 1930. [1] Ce fut la dépression la plus longue, la plus profonde et la plus répandue du 20ème siècle. [2] La Grande Dépression est couramment utilisée comme exemple de l'intensité avec laquelle l'économie mondiale peut décliner. [3]

La Grande Dépression a commencé aux États-Unis après une chute importante des cours boursiers qui a commencé vers le 4 septembre 1929 et est devenue une actualité mondiale avec le krach boursier du 29 octobre 1929 (connu sous le nom de Black Tuesday ). Entre 1929 et 1932, le produit intérieur brut (PIB) mondial a chuté d'environ 15 %. À titre de comparaison, le PIB mondial a chuté de moins de 1 % entre 2008 et 2009 pendant la Grande Récession . [4] Certaines économies ont commencé à se redresser au milieu des années 1930. Cependant, dans de nombreux pays, les effets négatifs de la Grande Dépression ont duré jusqu'au début de la Seconde Guerre mondiale . [5]

La Grande Dépression a eu des effets dévastateurs dans les pays riches comme dans les pays pauvres. Les revenus personnels , les recettes fiscales, les bénéfices et les prix ont chuté, tandis que le commerce international a chuté de plus de 50 %. Le chômage aux États-Unis est passé à 23 % et dans certains pays à 33 %. [6] Les villes du monde entier ont été durement touchées, en particulier celles qui dépendent de l'industrie lourde . La construction a été pratiquement arrêtée dans de nombreux pays. Les communautés agricoles et les zones rurales ont souffert de la chute des prix des récoltes d'environ 60 %. [7] [8] [9] Face à une demande en chute libre avec peu de sources alternatives d'emplois, les zones dépendantes des industries du secteur primaire telles que l'exploitation minière et l'exploitation forestière ont le plus souffert. [dix]

Les historiens économiques considèrent généralement que le catalyseur de la Grande Dépression est l' effondrement soudain et dévastateur des cours boursiers américains , à partir du 24 octobre 1929. Cependant, certains contestent cette conclusion et voient le krach boursier comme un symptôme plutôt qu'une cause de La Grande Dépression. [6] [11] [12] [ citation complète nécessaire ] [ clarification nécessaire ]

Même après le krach de Wall Street de 1929 , où le Dow Jones Industrial Average a chuté de 381 à 198 en deux mois, l'optimisme a persisté pendant un certain temps. Le marché boursier a tourné à la hausse au début des années 1930, le Dow Jones revenant à 294 (niveaux d'avant la dépression) en avril 1930, avant de baisser régulièrement pendant des années, pour atteindre un creux de 41 en 1932. [13]

Au début, les gouvernements et les entreprises ont dépensé plus au premier semestre de 1930 qu'au cours de la période correspondante de l'année précédente. En revanche, les consommateurs, dont plusieurs ont subi de lourdes pertes en bourse l'année précédente, ont réduit leurs dépenses de 10 %. De plus, à partir du milieu des années 1930, une grave sécheresse a ravagé le cœur agricole des États-Unis [14]

Les taux d'intérêt sont tombés à des niveaux bas au milieu des années 1930, mais la déflation attendue et la réticence persistante des gens à emprunter ont fait que les dépenses de consommation et les investissements sont restés faibles. [15] En mai 1930, les ventes d'automobiles sont tombées en deçà des niveaux de 1928. Les prix, en général, ont commencé à baisser, bien que les salaires soient restés stables en 1930. Puis une spirale déflationniste a commencé en 1931. Les agriculteurs ont fait face à des perspectives pires; la baisse des prix des récoltes et une sécheresse dans les Grandes Plaines ont paralysé leurs perspectives économiques. À son apogée, la Grande Dépression a vu près de 10 % de toutes les fermes des Grandes Plaines changer de mains malgré l'aide fédérale. [16]

Le déclin de l' économie américaine a été le facteur qui a d'abord tiré vers le bas la plupart des autres pays ; ensuite, les faiblesses ou les forces internes de chaque pays ont aggravé ou amélioré les conditions. [ citation nécessaire ] Les tentatives frénétiques de pays individuels pour consolider leurs économies par des politiques protectionnistes - telles que la loi américaine Smoot-Hawley Tariff Act de 1930 et des tarifs de représailles dans d'autres pays - ont exacerbé l'effondrement du commerce mondial, contribuant à la dépression. [17] En 1933, le déclin économique a poussé le commerce mondial à un tiers de son niveau par rapport à quatre ans plus tôt. [18]

Indicateurs économiques

Évolution des indicateurs économiques 1929-1932 [19]
États Unis Royaume-Uni La France Allemagne
Production industrielle −46% −23% −24% −41%
Prix ​​de gros -32% −33% −34% -29%
Commerce extérieur -70% -60% −54% −61 %
Chômage +607% +129% +214% +232 %

Causes

La masse monétaire a considérablement diminué entre le mardi noir et le jour férié de mars 1933, lorsqu'il y a eu des paniques bancaires massives à travers les États-Unis.
Rassemblement de foule à l'intersection de Wall Street et de Broad Street après le crash de 1929
Production industrielle américaine, 1928-1939

Les deux théories économiques concurrentes classiques de la Grande Dépression sont l' explication keynésienne (conduite par la demande) et monétariste . [20] Il existe également diverses théories hétérodoxes qui minimisent ou rejettent les explications des keynésiens et des monétaristes. Le consensus parmi les théories axées sur la demande est qu'une perte de confiance à grande échelle a conduit à une réduction soudaine des dépenses de consommation et d'investissement. Une fois la panique et la déflation installées, de nombreuses personnes pensaient qu'elles pourraient éviter de nouvelles pertes en restant à l'écart des marchés. Détenir de l'argent est devenu rentable à mesure que les prix baissaient et qu'une somme d'argent donnée achetait de plus en plus de biens, exacerbant la baisse de la demande. [21]Les monétaristes pensent que la Grande Dépression a commencé comme une récession ordinaire, mais le rétrécissement de la masse monétaire a considérablement exacerbé la situation économique, provoquant une récession qui s'est transformée en Grande Dépression. [22]

Les économistes et les historiens de l'économie sont presque également partagés quant à savoir si l'explication monétaire traditionnelle selon laquelle les forces monétaires ont été la cause principale de la Grande Dépression est juste, ou l'explication keynésienne traditionnelle selon laquelle une baisse des dépenses autonomes, en particulier de l'investissement, est la principale explication de la début de la Grande Dépression. [23] Aujourd'hui, il existe également un soutien académique important pour la théorie de la déflation par la dette et l' hypothèse des anticipations qui - en s'appuyant sur l'explication monétaire de Milton Friedman et Anna Schwartz - ajoutent des explications non monétaires. [24] [25]

Il existe un consensus sur le fait que la Réserve fédérale aurait dû abréger le processus de déflation monétaire et d'effondrement bancaire, en augmentant la masse monétaire et en agissant comme prêteur en dernier ressort . S'ils l'avaient fait, le ralentissement économique aurait été beaucoup moins grave et beaucoup plus court. [26]

Explications courantes

Les économistes traditionnels modernes voient les raisons dans

  • Demande insuffisante du secteur privé et dépenses budgétaires insuffisantes ( keynésiens ).
  • Une réduction de la masse monétaire ( monétaristes ) et donc une crise bancaire, une réduction du crédit et des faillites.

Des dépenses insuffisantes, la réduction de la masse monétaire et la dette sur marge ont entraîné une baisse des prix et de nouvelles faillites ( déflation de la dette d' Irving Fisher ).

Vision keynésienne

L'économiste britannique John Maynard Keynes a soutenu dans The General Theory of Employment, Interest and Money que la baisse des dépenses globales dans l'économie a contribué à une baisse massive des revenus et à un emploi bien inférieur à la moyenne. Dans une telle situation, l'économie a atteint l'équilibre avec de faibles niveaux d'activité économique et un chômage élevé.

L'idée de base de Keynes était simple : pour maintenir les personnes pleinement employées, les gouvernements doivent enregistrer des déficits lorsque l'économie ralentit, car le secteur privé n'investirait pas suffisamment pour maintenir la production à un niveau normal et sortir l'économie de la récession. Les économistes keynésiens ont appelé les gouvernements en période de crise économique à prendre le relais en augmentant les dépenses publiques ou en réduisant les impôts.

Alors que la dépression avançait, Franklin D. Roosevelt essaya des travaux publics , des subventions agricoles et d'autres dispositifs pour relancer l'économie américaine, mais n'abandonna jamais complètement d'essayer d'équilibrer le budget. Selon les keynésiens, cela a amélioré l'économie, mais Roosevelt n'a jamais dépensé assez pour sortir l'économie de la récession jusqu'au début de la Seconde Guerre mondiale . [27]

Vue monétariste

La Grande Dépression aux États-Unis d'un point de vue monétaire. Produit intérieur brut réel en 1996-Dollar (bleu), indice des prix (rouge), masse monétaire M2 (vert) et nombre de banques (gris). Toutes les données ajustées à 1929 = 100 %.
Foule à l'American Union Bank de New York lors d'une opération bancaire au début de la Grande Dépression

L'explication monétariste a été donnée par les économistes américains Milton Friedman et Anna J. Schwartz . [28] Ils ont fait valoir que la Grande Dépression a été causée par la crise bancaire qui a causé la disparition d'un tiers de toutes les banques, une réduction de la richesse des actionnaires des banques et, plus important encore, une contraction monétaire de 35 %, qu'ils ont appelée « La Grande Contraction ». Cela a provoqué une baisse des prix de 33% ( déflation ). [29]En n'abaissant pas les taux d'intérêt, en n'augmentant pas la base monétaire et en n'injectant pas de liquidités dans le système bancaire pour l'empêcher de s'effondrer, la Réserve fédérale a assisté passivement à la transformation d'une récession normale en Grande Dépression. Friedman et Schwartz ont fait valoir que la baisse de l'économie, à commencer par le krach boursier, n'aurait été qu'une récession ordinaire si la Réserve fédérale avait pris des mesures agressives. [30] [31] Ce point de vue a été approuvé par le gouverneur de la Réserve fédérale Ben Bernanke dans un discours honorant Friedman et Schwartz avec cette déclaration :

Permettez-moi de terminer mon intervention en abusant légèrement de mon statut de représentant officiel de la Réserve fédérale. Je voudrais dire à Milton et Anna : concernant la Grande Dépression, vous avez raison. Nous l'avons fait. Nous sommes très désolés. Mais grâce à vous, nous ne recommencerons plus.

—  Ben S. Bernanke [32] [33]

La Réserve fédérale a autorisé certaines grandes faillites de banques publiques – en particulier celle de la Banque de New York des États-Unis – qui ont provoqué la panique et des paniques généralisées contre les banques locales, et la Réserve fédérale est restée les bras croisés pendant que les banques s'effondraient. Friedman et Schwartz ont fait valoir que, si la Fed avait accordé des prêts d'urgence à ces banques clés, ou avait simplement acheté des obligations d' État sur le marché libre pour fournir des liquidités et augmenter la quantité de monnaie après la chute des banques clés, toutes les autres banques n'auraient pas ont chuté après les grands, et la masse monétaire n'aurait pas baissé aussi loin et aussi vite qu'elle l'a fait. [34]

Avec beaucoup moins d'argent à disposition, les entreprises ne pouvaient pas obtenir de nouveaux prêts et ne pouvaient même pas renouveler leurs anciens prêts, forçant beaucoup d'entre elles à cesser d'investir. Cette interprétation blâme la Réserve fédérale pour l'inaction, en particulier la succursale de New York . [35]

Une des raisons pour lesquelles la Réserve fédérale n'a pas agi pour limiter le déclin de la masse monétaire était l' étalon-or . À cette époque, le montant du crédit que la Réserve fédérale pouvait émettre était limité par la Federal Reserve Act , qui exigeait une garantie en or de 40 % des billets émis par la Réserve fédérale. À la fin des années 1920 , la Réserve fédérale avait presque atteint la limite du crédit autorisé pouvant être adossé à l'or en sa possession. Ce crédit était sous la forme de billets à vue de la Réserve fédérale. [36]Une "promesse d'or" n'est pas aussi bonne que "de l'or en main", en particulier lorsqu'ils n'avaient que suffisamment d'or pour couvrir 40% des billets de la Réserve fédérale en circulation. Pendant la panique bancaire, une partie de ces billets à vue a été rachetée contre de l'or de la Réserve fédérale. Puisque la Réserve fédérale avait atteint sa limite de crédit admissible, toute réduction d'or dans ses coffres devait s'accompagner d'une réduction plus importante du crédit. Le 5 avril 1933, le président Roosevelt a signé le décret exécutif 6102 rendant illégale la propriété privée de certificats d'or , de pièces de monnaie et de lingots, réduisant ainsi la pression sur l'or de la Réserve fédérale. [36]

Explications non monétaires modernes

L'explication monétaire a deux faiblesses. Premièrement, il n'est pas en mesure d'expliquer pourquoi la demande de monnaie a chuté plus rapidement que l'offre lors de la récession initiale de 1930-1931. [23] Deuxièmement, il n'est pas en mesure d'expliquer pourquoi en mars 1933 une reprise a eu lieu alors que les taux d'intérêt à court terme sont restés proches de zéro et que la masse monétaire continuait de baisser. Ces questions sont traitées par des explications modernes qui s'appuient sur l'explication monétaire de Milton Friedman et Anna Schwartz mais ajoutent des explications non monétaires.

Déflation de la dette
La foule devant la Bank of United States à New York après son échec en 1931
Dette publique et privée des États-Unis en % du PIB.jpg

Irving Fisher a soutenu que le facteur prédominant menant à la Grande Dépression était un cercle vicieux de déflation et de surendettement croissant. [37] Il a décrit neuf facteurs qui interagissent les uns avec les autres dans des conditions d'endettement et de déflation pour créer la mécanique du boom to bust. L'enchaînement des événements s'est déroulé comme suit :

  1. Liquidation de dettes et vente de détresse
  2. Contraction de la masse monétaire au fur et à mesure que les prêts bancaires sont remboursés
  3. Une baisse du niveau des prix des actifs
  4. Une baisse encore plus importante de la valeur nette des entreprises, précipitant les faillites
  5. Une baisse des bénéfices
  6. Une réduction de la production, des échanges et de l'emploi
  7. Pessimisme et perte de confiance
  8. Accumulation d'argent
  9. Une baisse des taux d'intérêt nominaux et une hausse des taux d'intérêt corrigés de la déflation [37]

Lors du krach de 1929 précédant la Grande Dépression, les exigences de marge n'étaient que de 10 %. [38] Les sociétés de courtage, en d'autres termes, prêteraient 9 $ pour chaque 1 $ déposé par un investisseur. Lorsque le marché a chuté, les courtiers ont fait appel à ces prêts , qui n'ont pas pu être remboursés. [39] Les banques ont commencé à faire faillite lorsque les débiteurs ont fait défaut sur leurs dettes et que les déposants ont tenté de retirer leurs dépôts en masse , déclenchant de multiples ruées bancaires . Les garanties gouvernementales et les réglementations bancaires de la Réserve fédérale pour empêcher de telles paniques étaient inefficaces ou non utilisées. Les faillites bancaires ont entraîné la perte de milliards de dollars d'actifs. [39]

Les dettes impayées sont devenues plus lourdes, car les prix et les revenus ont chuté de 20 à 50 %, mais les dettes sont restées au même montant en dollars. Après la panique de 1929 et pendant les 10 premiers mois de 1930, 744 banques américaines ont fait faillite. (Au total, 9 000 banques ont fait faillite au cours des années 1930. ) En avril 1933, environ 7 milliards de dollars de dépôts avaient été gelés dans les banques en faillite ou laissées sans licence après le jour férié de mars . [40] Les faillites bancaires ont fait boule de neige lorsque des banquiers désespérés ont demandé des prêts que les emprunteurs n'avaient ni le temps ni l'argent pour rembourser. Les bénéfices futurs semblant médiocres, les investissements en capital et la construction ont ralenti ou ont complètement cessé. Face aux créances douteuses et à la détérioration des perspectives d'avenir, les banques survivantes sont devenues encore plus conservatrices dans leurs prêts.[39] Les banques ont constitué leurs réserves de capital et ont consenti moins de prêts, ce qui a intensifié les pressions déflationnistes. Un cercle vicieux s'est développé et la spirale descendante s'est accélérée.

La liquidation de la dette n'a pas pu suivre la chute des prix qu'elle a provoquée. L'effet de masse de la bousculade pour liquider a augmenté la valeur de chaque dollar dû, par rapport à la valeur des avoirs en baisse. L'effort même des individus pour alléger leur endettement l'a effectivement accru. Paradoxalement, plus les débiteurs payaient, plus ils devaient. [37] Ce processus auto-aggravant a transformé une récession de 1930 en une grande dépression de 1933.

La théorie de la déflation par la dette de Fisher manquait initialement d'influence dominante en raison du contre-argument selon lequel la déflation par la dette ne représentait rien de plus qu'une redistribution d'un groupe (débiteurs) à un autre (créanciers). Les redistributions pures ne devraient pas avoir d'effets macroéconomiques significatifs.

S'appuyant à la fois sur l'hypothèse monétaire de Milton Friedman et Anna Schwartz et sur l'hypothèse de déflation par la dette d'Irving Fisher, Ben Bernanke a développé une autre manière dont la crise financière a affecté la production. Il s'appuie sur l'argument de Fisher selon lequel des baisses spectaculaires du niveau des prix et des revenus nominaux entraînent une augmentation du fardeau de la dette réelle, qui à son tour conduit à l'insolvabilité des débiteurs et réduit par conséquent la demande globale.; une nouvelle baisse du niveau des prix entraînerait alors une spirale déflationniste de la dette. Selon Bernanke, une légère baisse du niveau des prix réaffecte simplement la richesse des débiteurs aux créanciers sans nuire à l'économie. Mais lorsque la déflation est sévère, la baisse des prix des actifs ainsi que les faillites de débiteurs entraînent une baisse de la valeur nominale des actifs au bilan des banques. Les banques réagiront en durcissant leurs conditions de crédit, ce qui entraînera à son tour un resserrement du crédit qui nuit gravement à l'économie. Un resserrement du crédit réduit l'investissement et la consommation, ce qui entraîne une baisse de la demande globale et contribue en outre à la spirale déflationniste. [41] [42] [43]

Hypothèse des attentes

Depuis que le courant dominant économique s'est tourné vers la nouvelle synthèse néoclassique , les anticipations sont un élément central des modèles macroéconomiques. Selon Peter Temin , Barry Wigmore, Gauti B. Eggertsson et Christina Romer , la clé du redressement et de la fin de la Grande Dépression a été apportée par une gestion réussie des attentes du public. La thèse est basée sur l'observation qu'après des années de déflation et une très grave récession, d'importants indicateurs économiques sont devenus positifs en mars 1933 lorsque Franklin D. Rooseveltprendre place. Les prix à la consommation passèrent de la déflation à une inflation modérée, la production industrielle atteignit son point bas en mars 1933 et l'investissement doubla en 1933 avec un revirement en mars 1933. Il n'y avait aucune force monétaire pour expliquer ce revirement. La masse monétaire continuait de baisser et les taux d'intérêt à court terme restaient proches de zéro. Avant mars 1933, les gens s'attendaient à une nouvelle déflation et à une récession, de sorte que même les taux d'intérêt à zéro ne stimulent pas l'investissement. Mais lorsque Roosevelt a annoncé des changements majeurs de régime, les gens ont commencé à s'attendre à une inflation et à une expansion économique. Avec ces anticipations positives, les taux d'intérêt à zéro ont commencé à stimuler l'investissement comme on s'y attendait. Le changement de régime de politique budgétaire et monétaire de Roosevelt a contribué à rendre ses objectifs politiques crédibles.L'attente de revenus futurs plus élevés et d'une inflation future plus élevée a stimulé la demande et l'investissement. L'analyse suggère que l'élimination des dogmes politiques de l'étalon-or, un budget équilibré en temps de crise et un petit gouvernement ont conduit de manière endogène à un changement important dans les attentes qui représente environ 70 à 80% de la reprise de la production et des prix à partir de 1933. à 1937. Si le changement de régime n'avait pas eu lieu et que la politique Hoover s'était poursuivie, l'économie aurait poursuivi sa chute libre en 1933 et la production aurait été inférieure de 30 % en 1937 à celle de 1933.un budget équilibré en temps de crise et de petit gouvernement a conduit de manière endogène à un changement important dans les attentes qui représente environ 70 à 80 % de la reprise de la production et des prix de 1933 à 1937. Si le changement de régime n'avait pas eu lieu et que la politique Hoover avait continué, l'économie aurait poursuivi sa chute libre en 1933 et la production aurait été inférieure de 30 % en 1937 à celle de 1933.un budget équilibré en temps de crise et de petit gouvernement a conduit de manière endogène à un changement important dans les attentes qui représente environ 70 à 80 % de la reprise de la production et des prix de 1933 à 1937. Si le changement de régime n'avait pas eu lieu et que la politique Hoover avait continué, l'économie aurait poursuivi sa chute libre en 1933 et la production aurait été inférieure de 30 % en 1937 à celle de 1933.[44] [45] [46]

La récession de 1937-1938 , qui a ralenti la reprise économique après la Grande Dépression, s'explique par les craintes de la population que le resserrement modéré de la politique monétaire et fiscale en 1937 ne soit le premier pas vers une restauration du régime politique d'avant 1933. [47]

Position commune

Il existe aujourd'hui un consensus parmi les économistes selon lequel le gouvernement et la banque centrale devraient s'efforcer de maintenir les agrégats macroéconomiques interconnectés du produit intérieur brut et de la masse monétaire sur une trajectoire de croissance stable. Lorsqu'elles sont menacées par des anticipations de dépression, les banques centrales devraient accroître la liquidité du système bancaire et le gouvernement devrait réduire les impôts et accélérer les dépenses afin d'éviter un effondrement de la masse monétaire et de la demande globale . [48]

Au début de la Grande Dépression, la plupart des économistes croyaient à la loi de Say et aux pouvoirs équilibrants du marché, et ne comprenaient pas la gravité de la Dépression. Le liquidationnisme pur et simple était une position commune et était universellement défendue par les économistes de l' école autrichienne . [49] La position liquidationniste soutenait qu'une dépression avait fonctionné pour liquider les entreprises en faillite et les investissements rendus obsolètes par le développement technologique - libérant des facteurs de production (capital et travail) pour être redéployés dans d'autres secteurs plus productifs de l'économie dynamique. Ils ont fait valoir que même si l'auto-ajustement de l'économie provoquait des faillites massives, c'était toujours la meilleure solution.[49]

Des économistes comme Barry Eichengreen et J. Bradford DeLong notent que le président Herbert Hoover a tenté de maintenir l'équilibre du budget fédéral jusqu'en 1932, date à laquelle il a perdu confiance en son secrétaire au Trésor Andrew Mellon et l'a remplacé. [49] [50] [51] Une vue de plus en plus courante parmi les historiens économiques est que l'adhésion de nombreux décideurs de la Réserve fédérale à la position liquidationniste a conduit à des conséquences désastreuses. [50] Contrairement à ce que les liquidationnistes s'attendaient, une grande partie du capital social n'a pas été redéployée mais a disparu au cours des premières années de la Grande Dépression. Selon une étude d' Olivier Blanchard etLawrence Summers , la récession a causé une chute de l' accumulation nette de capital aux niveaux d'avant 1924 en 1933. [52] Milton Friedman a qualifié le liquidationnisme de laisser-le-seul de « non-sens dangereux ». [48] Il a écrit :

Je pense que la théorie autrichienne du cycle économique a fait beaucoup de mal au monde. Si vous revenez aux années 1930, ce qui est un point clé, vous aviez ici les Autrichiens assis à Londres, Hayek et Lionel Robbins, et disant qu'il fallait juste laisser tomber le fond du monde. Vous n'avez qu'à le laisser guérir tout seul. Vous ne pouvez rien y faire. Vous ne ferez qu'empirer les choses. ... Je pense qu'en encourageant ce genre de politique de ne rien faire à la fois en Grande-Bretagne et aux États-Unis, ils ont fait du mal. [50]

Théories hétérodoxes

École autrichienne

Deux théoriciens éminents de l' École autrichienne sur la Grande Dépression sont l'économiste autrichien Friedrich Hayek et l'économiste américain Murray Rothbard , qui a écrit America's Great Depression (1963). À leur avis, tout comme les monétaristes, la Réserve fédérale (créée en 1913) assume une grande partie du blâme ; cependant, contrairement aux monétaristes , ils soutiennent que la cause principale de la dépression était l'expansion de la masse monétaire dans les années 1920 qui a conduit à un boom insoutenable du crédit. [53]

Du point de vue autrichien, c'est cette inflation de la masse monétaire qui a conduit à un boom insoutenable des prix des actifs (actions et obligations) et des biens d'équipement . Par conséquent, au moment où la Réserve fédérale s'est resserrée en 1928, il était bien trop tard pour empêcher une contraction économique. [53] En février 1929, Hayek a publié un article prédisant que les actions de la Réserve fédérale conduiraient à une crise commençant sur les marchés boursiers et du crédit . [54]

Selon Rothbard, le soutien du gouvernement aux entreprises en faillite et les efforts pour maintenir les salaires au-dessus de leurs valeurs marchandes ont en fait prolongé la Dépression. [55] Contrairement à Rothbard , après 1970, Hayek a cru que la Réserve fédérale avait contribué davantage aux problèmes de la Dépression en permettant à la masse monétaire de se rétrécir pendant les premières années de la Dépression. [56] Cependant, pendant la Dépression (en 1932 [57] et en 1934) [57] Hayek avait critiqué tant la Réserve fédérale que la Banque d'Angleterre pour ne pas avoir pris une position plus restrictive. [57]

Hans Sennholz a fait valoir que la plupart bôme et bustes qui a sévi dans l'économie américaine, comme ceux de 1819-1820 , 1839-1843 , 1857-1860 , 1873-1878 , 1893-1897 et 1920-1921 , ont été générés par le gouvernement un boom grâce à l'argent facile et au crédit, qui fut bientôt suivi par l'inévitable faillite. Le krach spectaculaire de 1929 a fait suite à cinq années d'expansion imprudente du crédit par la Réserve fédérale sous l' administration Coolidge . L'adoption du seizième amendement , l'adoption de la Federal Reserve Act , l'augmentation des déficits publics, l'adoption de laLe Hawley-Smoot Tariff Act et le Revenue Act de 1932 ont exacerbé et prolongé la crise. [58]

Ludwig von Mises écrivait dans les années 1930 : « L'expansion du crédit ne peut pas augmenter l'offre de biens réels. Elle provoque simplement un réarrangement. des voies qu'elle ne suivrait pas si l'économie n'acquérait pas un accroissement des biens matériels. Par conséquent, la reprise manque d'une base solide. Ce n'est pas une prospérité réelle. C'est une prospérité illusoire. Elle ne s'est pas développée à partir d'un accroissement de la richesse économique. , c'est-à-dire l'accumulation d'épargne rendue disponible pour l'investissement productif. Elle est plutôt née parce que l'expansion du crédit a créé l'illusion d'une telle augmentation. Tôt ou tard, il doit devenir évident que cette situation économique est bâtie sur du sable. » [59] [60]

Inégalité

La production d'électricité déplace les locataires des terres dans la zone de coton sec de l'ouest. Comté de Childress, Texas , 1938

Deux économistes des années 1920, Waddill Catchings et William Trufant Foster , ont popularisé une théorie qui a influencé de nombreux décideurs, dont Herbert Hoover, Henry A. Wallace , Paul Douglas et Marriner Eccles . Il soutenait que l'économie produisait plus qu'elle ne consommait, parce que les consommateurs n'avaient pas assez de revenus. Ainsi, la répartition inégale des richesses tout au long des années 1920 a provoqué la Grande Dépression. [61] [62]

Selon ce point de vue, la cause première de la Grande Dépression était un surinvestissement mondial dans la capacité de l'industrie lourde par rapport aux salaires et aux revenus des entreprises indépendantes, telles que les fermes. La solution proposée était que le gouvernement injecte de l'argent dans les poches des consommateurs. C'est-à-dire qu'il doit redistribuer le pouvoir d'achat, maintenir la base industrielle et regonfler les prix et les salaires pour forcer autant de l'augmentation inflationniste du pouvoir d'achat dans les dépenses de consommation . L'économie était surdimensionnée et de nouvelles usines n'étaient pas nécessaires. Foster et Catchings ont recommandé [63] aux gouvernements fédéral et étatiques de lancer de grands projets de construction, un programme suivi par Hoover et Roosevelt.

Choc de productivité

On ne saurait trop insister sur le fait que les tendances [de la productivité, de la production et de l'emploi] que nous décrivons sont des tendances de longue date et étaient tout à fait évidentes avant 1929. Ces tendances ne sont en aucun cas le résultat de la dépression actuelle, ni le résultat de la guerre mondiale. Au contraire, la dépression actuelle est un effondrement résultant de ces tendances à long terme.

Les trois premières décennies du XXe siècle ont vu la production économique augmenter avec l' électrification , la production de masse et les machines agricoles motorisées, et en raison de la croissance rapide de la productivité, il y avait beaucoup de capacité de production excédentaire et la semaine de travail était réduite. L'augmentation spectaculaire de la productivité des principales industries aux États-Unis et les effets de la productivité sur la production, les salaires et la semaine de travail sont discutés par Spurgeon Bell dans son livre Productivity, Wages, and National Income (1940). [65]

L'étalon-or et la propagation de la dépression mondiale

L' étalon-or était le principal mécanisme de transmission de la Grande Dépression. Même les pays qui n'ont pas été confrontés à des faillites bancaires et à une contraction monétaire de première main ont été contraints de se joindre à la politique déflationniste, car les taux d'intérêt plus élevés dans les pays qui ont mené une politique déflationniste ont entraîné une sortie d'or dans les pays à taux d'intérêt plus bas. Dans le cadre du mécanisme de flux prix-espèces de l'étalon-or , les pays qui perdaient de l'or mais voulaient néanmoins maintenir l'étalon-or devaient permettre à leur masse monétaire de diminuer et au niveau des prix intérieurs de baisser ( déflation ). [66] [67]

Il existe également un consensus sur le fait que les politiques protectionnistes telles que le Smoot-Hawley Tariff Act ont contribué à aggraver la dépression. [68]

Étalon-or

La Dépression dans une perspective internationale [69]

Certaines études économiques ont indiqué que tout comme le ralentissement s'est propagé dans le monde entier par les rigidités de l' étalon-or , c'est la suspension de la convertibilité de l'or (ou la dévaluation de la monnaie en termes d'or) qui a fait le plus pour rendre la reprise possible. [70]

Toutes les principales devises ont quitté l'étalon-or pendant la Grande Dépression. Le Royaume-Uni a été le premier à le faire. Face aux attaques spéculatives contre la livre et à l'épuisement des réserves d'or , en septembre 1931, la Banque d'Angleterre cessa d'échanger des billets contre de l'or et la livre fut introduite sur les marchés des changes.

Le Japon et les pays scandinaves ont rejoint le Royaume-Uni en abandonnant l'étalon-or en 1931. D'autres pays, comme l'Italie et les États-Unis, sont restés sur l'étalon-or en 1932 ou 1933, tandis que quelques pays du "bloc d'or", dirigé par la France et comprenant la Pologne, la Belgique et la Suisse, est resté sur la norme jusqu'en 1935-1936.

Selon une analyse ultérieure, la précocité avec laquelle un pays a quitté l'étalon-or prédisait de manière fiable sa reprise économique. Par exemple, le Royaume-Uni et la Scandinavie, qui ont quitté l'étalon-or en 1931, se sont rétablis bien plus tôt que la France et la Belgique, qui sont restés sur l'or beaucoup plus longtemps. Des pays comme la Chine, qui avait un étalon-argent , ont presque complètement évité la dépression. Le lien entre le fait de laisser l'étalon-or comme un puissant prédicteur de la gravité de sa dépression dans ce pays et la durée de sa reprise s'est avéré cohérent pour des dizaines de pays, y compris les pays en développement . Cela explique en partie pourquoi l'expérience et la durée de la dépression différaient entre les régions et les États à travers le monde. [71]

Répartition du commerce international

De nombreux économistes ont soutenu que la forte baisse du commerce international après 1930 a contribué à aggraver la dépression, en particulier pour les pays fortement dépendants du commerce extérieur. Dans une enquête menée en 1995 auprès d'historiens économiques américains, les deux tiers ont convenu que la Smoot-Hawley Tariff Act (promulguée le 17 juin 1930) a au moins aggravé la Grande Dépression. [68] La plupart des historiens et économistes accusent cette loi d'avoir aggravé la dépression en réduisant sérieusement le commerce international et en provoquant des représailles tarifaires dans d'autres pays. Alors que le commerce extérieur était une petite partie de l'activité économique globale aux États-Unis et était concentré dans quelques entreprises comme l'agriculture, il était un facteur beaucoup plus important dans de nombreux autres pays. [72] La moyenne ad valoremle taux des droits sur les importations passibles de droits pour 1921-1925 était de 25,9%, mais en vertu du nouveau tarif, il est passé à 50% au cours de 1931-1935. En dollars, les exportations américaines ont diminué au cours des quatre années suivantes, passant d'environ 5,2 milliards de dollars en 1929 à 1,7 milliard de dollars en 1933 ; donc, non seulement le volume physique des exportations diminuent, mais aussi les prix ont chuté d'environ 1 / 3 comme écrit. Les produits agricoles comme le blé, le coton, le tabac et le bois ont été les plus durement touchés.

Les gouvernements du monde entier ont pris diverses mesures pour dépenser moins d'argent en biens étrangers, par exemple : « imposer des tarifs, des quotas d'importation et des contrôles des changes ». Ces restrictions ont déclenché beaucoup de tensions entre les pays qui avaient de grandes quantités de commerce bilatéral, provoquant des réductions importantes des exportations et des importations pendant la dépression. Tous les gouvernements n'ont pas appliqué les mêmes mesures de protectionnisme. Certains pays ont considérablement augmenté les tarifs et appliqué des restrictions sévères sur les transactions de change, tandis que d'autres pays n'ont réduit "les restrictions commerciales et de change que marginalement": [73]

  • "Les pays qui sont restés sur l'étalon-or, en gardant les devises fixes, étaient plus susceptibles de restreindre le commerce extérieur." Ces pays "ont eu recours à des politiques protectionnistes pour renforcer la balance des paiements et limiter les pertes d'or". Ils espéraient que ces restrictions et ces épuisements maintiendraient le déclin économique. [73]
  • Les pays qui ont abandonné l'étalon-or ont laissé leur monnaie se déprécier, ce qui a renforcé leur balance des paiements. Il a également libéré la politique monétaire afin que les banques centrales puissent baisser les taux d'intérêt et agir en tant que prêteurs en dernier ressort. Ils possédaient les meilleurs instruments politiques pour lutter contre la Dépression et n'avaient pas besoin de protectionnisme. [73]
  • "La durée et la profondeur du ralentissement économique d'un pays, ainsi que le moment et la vigueur de sa reprise sont liés à la durée pendant laquelle il est resté sur l' étalon-or . Les pays qui ont abandonné l'étalon-or relativement tôt ont connu des récessions relativement douces et des reprises précoces. En revanche, les pays restant sur l'étalon-or a connu des baisses prolongées." [73]

Effet des tarifs

Le point de vue consensuel parmi les économistes et les historiens économiques (y compris les keynésiens, les monétaristes et les économistes autrichiens) est que le passage du tarif Smoot-Hawley a exacerbé la Grande Dépression, [74] bien qu'il y ait un désaccord quant à combien. De l'avis populaire, le tarif Smoot-Hawley était l'une des principales causes de la dépression. [75] [76] Selon le site Web du Sénat américain, le Smoot-Hawley Tariff Act est l'un des actes les plus catastrophiques de l'histoire du Congrès [77]

Crise bancaire allemande de 1931 et crise britannique

La crise financière est devenue incontrôlable à la mi-1931, à commencer par l'effondrement du Credit Anstalt à Vienne en mai. [78] [79] Cela a mis une forte pression sur l'Allemagne, qui était déjà dans la tourmente politique. Avec la montée de la violence des mouvements nazis et communistes, ainsi que la nervosité des investisseurs face aux politiques financières sévères du gouvernement. [80] Les investisseurs ont retiré leur argent à court terme de l'Allemagne, alors que la confiance s'effondrait. La Reichsbank a perdu 150 millions de marks la première semaine de juin, 540 millions la seconde et 150 millions en deux jours, du 19 au 20 juin. L'effondrement était proche. Le président américain Herbert Hoover a appelé à un moratoire sur le paiement des réparations de guerre. Cela a provoqué la colère de Paris, qui dépendait d'un flux constant de paiements allemands, mais a ralenti la crise et le moratoire a été conclu en juillet 1931. Une conférence internationale à Londres plus tard en juillet n'a abouti à aucun accord, mais le 19 août, un accord de statu quo a gelé. passifs extérieurs de l'Allemagne pendant six mois. L'Allemagne a reçu un financement d'urgence de banques privées à New York ainsi que de la Banque des règlements internationaux et de la Banque d'Angleterre. Le financement n'a fait que ralentir le processus. Les défaillances industrielles ont commencé en Allemagne, une grande banque a fermé en juillet et un congé de deux jours pour toutes les banques allemandes a été déclaré. Les faillites d'entreprises ont été plus fréquentes en juillet et se sont étendues à la Roumanie et à la Hongrie. La crise a continué de s'aggraver en Allemagne, provoquant des bouleversements politiques qui ont finalement conduit à lal'arrivée au pouvoir du régime nazi d'Hitler en janvier 1933. [81]

La crise financière mondiale commençait maintenant à submerger la Grande-Bretagne ; les investisseurs du monde entier ont commencé à retirer leur or de Londres à raison de 2,5 millions de livres sterling par jour. [82]Des crédits de 25 millions de livres sterling chacun de la Banque de France et de la Réserve fédérale de New York et une émission de 15 millions de livres sterling de billets fiduciaires ont ralenti, mais n'ont pas renversé la crise britannique. La crise financière provoqua maintenant une crise politique majeure en Grande-Bretagne en août 1931. Avec l'augmentation des déficits, les banquiers exigeaient un budget équilibré ; le cabinet divisé du gouvernement travailliste du premier ministre Ramsay MacDonald était d'accord; il a proposé d'augmenter les impôts, de réduire les dépenses et, le plus controversé, de réduire de 20 % les allocations de chômage. L'attaque contre l'aide sociale était inacceptable pour le mouvement travailliste. MacDonald voulait démissionner, mais le roi George V a insisté pour qu'il reste et forme une coalition multipartite " Gouvernement national". Les partis conservateurs et libéraux ont signé, ainsi qu'un petit groupe de travaillistes, mais la grande majorité des dirigeants travaillistes ont dénoncé MacDonald comme un traître pour avoir dirigé le nouveau gouvernement. La Grande-Bretagne est sortie de l' étalon-or et a relativement moins souffert que les autres grands Lors des élections britanniques de 1931, le Parti travailliste a été pratiquement détruit, laissant MacDonald comme premier ministre d'une coalition largement conservatrice. [83] [84]

Tournant et reprise

L'évolution globale de la Dépression aux États-Unis, telle qu'elle est reflétée dans le PIB par habitant (revenu moyen par personne) indiqué en dollars constants de l'année 2000, plus certains des événements clés de la période. Ligne rouge en pointillé = tendance à long terme 1920-1970. [85]

Dans la plupart des pays du monde, la reprise après la Grande Dépression a commencé en 1933. [11] Aux États-Unis, la reprise a commencé au début de 1933, [11] mais les États-Unis ne sont pas revenus au PNB de 1929 pendant plus d'une décennie et avaient toujours un taux de chômage. taux d'environ 15 % en 1940, bien qu'en baisse par rapport au sommet de 25 % en 1933.

Il n'y a pas de consensus parmi les économistes concernant la force motrice de l'expansion économique américaine qui s'est poursuivie pendant la plupart des années Roosevelt (et la récession de 1937 qui l'a interrompue). L'opinion commune à la plupart des économistes est que les politiques du New Deal de Roosevelt ont provoqué ou accéléré la reprise, bien que ses politiques n'aient jamais été assez agressives pour sortir complètement l'économie de la récession. Certains économistes ont également attiré l'attention sur les effets positifs des anticipations de reflation et de hausse des taux d'intérêt nominaux que les paroles et les actions de Roosevelt laissaient présager. [86] [87] C'est le recul de ces mêmes politiques reflationnistes qui a conduit à l'interruption d'une récession à partir de la fin de 1937.[88] [89] Une politique contributive qui a renversé la reflation était la loi bancaire de 1935 , qui a effectivement augmenté les réserves obligatoires, provoquant une contraction monétaire qui a aidé à contrecarrer la reprise. [90] Le PIB a retrouvé sa tendance haussière en 1938. [85]

Selon Christina Romer , la croissance de la masse monétaire causée par les énormes afflux d'or internationaux a été une source cruciale de la reprise de l'économie des États-Unis, et que l'économie a montré peu de signes d'autocorrection. Les entrées d'or étaient dues en partie à la dévaluation du dollar américain et en partie à la détérioration de la situation politique en Europe. [91] Dans leur livre, A Monetary History of the United States , Milton Friedman et Anna J. Schwartz ont également attribué la reprise à des facteurs monétaires et ont soutenu qu'elle avait été très ralentie par une mauvaise gestion de l'argent par le Federal Reserve System . Ancien (2006-2014)Le président de la Réserve fédérale Ben Bernanke a convenu que les facteurs monétaires ont joué un rôle important à la fois dans le déclin économique mondial et dans la reprise éventuelle. [92] Bernanke a également vu un rôle important pour les facteurs institutionnels, en particulier la reconstruction et la restructuration du système financier, [93] et a souligné que la dépression devrait être examinée dans une perspective internationale. [94]

Rôle des femmes et économie domestique

Le rôle principal des femmes était celui de femmes au foyer; sans un flux régulier de revenus familiaux, leur travail est devenu beaucoup plus difficile en ce qui concerne la nourriture, les vêtements et les soins médicaux. Les taux de natalité ont chuté partout, car les enfants ont été reportés jusqu'à ce que les familles puissent les soutenir financièrement. Le taux de natalité moyen pour 14 grands pays a chuté de 12 %, passant de 19,3 naissances pour mille habitants en 1930 à 17,0 en 1935. [95] Au Canada, la moitié des femmes catholiques romaines ont défié les enseignements de l'Église et utilisé la contraception pour retarder les naissances. [96]

Parmi les quelques femmes sur le marché du travail, les mises à pied étaient moins fréquentes dans les emplois de cols blancs et elles se trouvaient généralement dans les travaux de fabrication légers. Cependant, il y avait une demande généralisée de limiter les familles à un seul emploi rémunéré, de sorte que les épouses pourraient perdre leur emploi si leur mari était employé. [97] [98] [99] À travers la Grande-Bretagne, il y avait une tendance pour les femmes mariées à rejoindre la population active, en compétition pour les emplois à temps partiel en particulier. [100] [101]

En France, la croissance démographique très lente, surtout par rapport à l'Allemagne, a continué d'être un problème sérieux dans les années 1930. Le soutien à l'augmentation des programmes d'aide sociale pendant la dépression comprenait un accent sur les femmes dans la famille. Le Conseil supérieur de la natalité a fait campagne pour que les dispositions du Code de la famille (1939) augmentent l'aide de l'État aux familles avec enfants et obligent les employeurs à protéger l'emploi des pères, même s'ils sont immigrés. [102]

Dans les zones rurales et les petites villes, les femmes ont élargi leur exploitation de jardins potagers pour inclure autant de production alimentaire que possible. Aux États-Unis, des organisations agricoles ont parrainé des programmes pour apprendre aux femmes au foyer à optimiser leurs jardins et à élever de la volaille pour la viande et les œufs. [103] Les femmes rurales ont fabriqué des robes de sacs d'alimentation et d'autres articles pour elles-mêmes et leurs familles et maisons à partir de sacs d'alimentation. [104] Dans les villes américaines, les couturières afro-américaines ont élargi leurs activités, favorisé la collaboration et formé des néophytes. Des courtepointes ont été créées pour une utilisation pratique à partir de divers matériaux peu coûteux et une interaction sociale accrue pour les femmes et ont favorisé la camaraderie et l'épanouissement personnel. [105]

L'histoire orale fournit des preuves de la façon dont les femmes au foyer dans une ville industrielle moderne ont géré les pénuries d'argent et de ressources. Souvent, ils actualisaient les stratégies que leurs mères utilisaient lorsqu'elles grandissaient dans des familles pauvres. Des aliments bon marché étaient utilisés, tels que des soupes, des haricots et des nouilles. Ils ont acheté les coupes de viande les moins chères, parfois même de la viande de cheval, et ont recyclé le rôti du dimanche.dans des sandwichs et des soupes. Ils cousaient et rapiéçaient des vêtements, échangeaient avec leurs voisins des articles trop grands et se contentaient de maisons plus froides. Les nouveaux meubles et appareils électroménagers ont été remis à des jours meilleurs. De nombreuses femmes travaillaient également à l'extérieur de la maison, ou prenaient des pensionnaires, faisaient la lessive pour le commerce ou l'argent, et faisaient de la couture pour les voisins en échange de quelque chose qu'elles pouvaient offrir. Les familles élargies ont eu recours à l'entraide (nourriture supplémentaire, chambres d'amis, travaux de réparation, prêts en espèces) pour aider les cousins ​​et les beaux-parents. [106]

Au Japon, la politique officielle du gouvernement était déflationniste et à l'opposé des dépenses keynésiennes. Par conséquent, le gouvernement a lancé une campagne à travers le pays pour inciter les ménages à réduire leur consommation, en concentrant l'attention sur les dépenses des femmes au foyer. [107]

En Allemagne, le gouvernement a tenté de remodeler la consommation des ménages privés dans le cadre du plan quadriennal de 1936 pour atteindre l'autosuffisance économique allemande. Les organisations de femmes nazies, d'autres agences de propagande et les autorités ont tous tenté de façonner une telle consommation car l'autosuffisance économique était nécessaire pour préparer et soutenir la guerre à venir. Les organisations, les agences de propagande et les autorités ont utilisé des slogans évoquant les valeurs traditionnelles d'épargne et de vie saine. Cependant, ces efforts n'ont réussi qu'en partie à modifier le comportement des femmes au foyer. [108]

Seconde Guerre mondiale et récupération

Une ouvrière d'usine en 1942, Fort Worth, Texas . Les femmes sont entrées sur le marché du travail alors que les hommes étaient enrôlés dans les forces armées.

L'opinion commune parmi les historiens de l'économie est que la Grande Dépression a pris fin avec l'avènement de la Seconde Guerre mondiale. De nombreux économistes pensent que les dépenses publiques consacrées à la guerre ont provoqué ou au moins accéléré la reprise après la Grande Dépression, bien que certains considèrent qu'elles n'ont pas joué un rôle très important dans la reprise, bien qu'elles aient contribué à réduire le chômage. [11] [109] [110] [111]

Les politiques de réarmement menant à la Seconde Guerre mondiale ont contribué à stimuler les économies européennes en 1937-1939. En 1937, le chômage en Grande-Bretagne était tombé à 1,5 million. La mobilisation de la main-d'œuvre après le déclenchement de la guerre en 1939 met fin au chômage. [112]

Lorsque les États-Unis sont entrés en guerre en 1941, ils ont finalement éliminé les derniers effets de la Grande Dépression et ramené le taux de chômage américain en dessous de 10 %. [113] Aux États-Unis, les dépenses de guerre massives ont doublé les taux de croissance économique, masquant les effets de la Dépression ou mettant essentiellement fin à la Dépression. Les hommes d'affaires ont ignoré la dette nationale croissante et les nouvelles taxes lourdes, redoublant d'efforts pour une plus grande production afin de profiter des contrats gouvernementaux généreux. [114]

Effets socio-économiques

Une famille américaine appauvrie vivant dans un bidonville, 1936

La majorité des pays ont mis en place des programmes de secours et la plupart ont subi une sorte de bouleversement politique, les poussant vers la droite. De nombreux pays d'Europe et d'Amérique latine qui étaient des démocraties les ont vus renversés par une forme de dictature ou de régime autoritaire, notamment en Allemagne en 1933. Le Dominion de Terre-Neuve a volontairement abandonné la démocratie.

Australie

La dépendance de l'Australie à l'égard des exportations agricoles et industrielles signifiait qu'elle était l'un des pays développés les plus durement touchés. [115] La chute de la demande d'exportation et des prix des matières premières a exercé des pressions massives à la baisse sur les salaires. Le chômage a atteint un niveau record de 29% en 1932, [116] avec des incidents de troubles civils devenant fréquents. [117] Après 1932, une augmentation des prix de la laine et de la viande entraîne une reprise progressive. [118]

Canada

Les hommes au chômage mars à Toronto , Ontario , Canada.

Durement touchée à la fois par le ralentissement économique mondial et le Dust Bowl , la production industrielle canadienne était tombée en 1932 à seulement 58 % de son chiffre de 1929, le deuxième niveau le plus bas au monde après les États-Unis, et bien derrière des pays comme la Grande-Bretagne, qui est tombé à seulement 83% du niveau de 1929. Le revenu national total est tombé à 56% du niveau de 1929, encore pire que dans n'importe quel pays à l'exception des États-Unis. Le chômage atteint 27 % au plus fort de la Dépression en 1933. [119]

Chili

La Société des Nations a qualifié le Chili de pays le plus durement touché par la Grande Dépression, car 80% des revenus du gouvernement provenaient des exportations de cuivre et de nitrates, qui étaient en faible demande. Le Chili a d'abord ressenti l'impact de la Grande Dépression en 1930, lorsque le PIB a chuté de 14%, les revenus miniers ont diminué de 27% et les recettes d'exportation ont chuté de 28%. En 1932, le PIB était tombé à moins de la moitié de ce qu'il avait été en 1929, entraînant un lourd tribut en chômage et en faillites d'entreprises.

Profondément influencés par la Grande Dépression, de nombreux chefs de gouvernement ont encouragé le développement de l'industrie locale dans le but d'isoler l'économie des futurs chocs externes. Après six ans de mesures d'austérité gouvernementales , qui ont réussi à rétablir la solvabilité du Chili, les Chiliens ont élu au pouvoir au cours de la période 1938-1958 une succession de gouvernements de centre et de centre-gauche intéressés à promouvoir la croissance économique par l'intervention du gouvernement.

Poussé en partie par le tremblement de terre dévastateur de Chillán en 1939 , le gouvernement du Front populaire de Pedro Aguirre Cerda a créé la Production Development Corporation (Corporación de Fomento de la Producción, CORFO ) pour encourager avec des subventions et des investissements directs un programme ambitieux d' industrialisation de substitution aux importations . Par conséquent, comme dans d'autres pays d'Amérique latine, le protectionnisme est devenu un aspect bien ancré de l'économie chilienne.

Chine

La Chine a été largement épargnée par la Dépression, principalement en s'en tenant à l' étalon Argent . Cependant, l'acte d'achat d'argent des États - Unis de 1934 a créé une demande intolérable sur les pièces d'argent de la Chine, et ainsi, à la fin, la norme d'argent a été officiellement abandonné en 1935 en faveur des quatre banques nationales chinoises [ qui? ] problèmes de « note légale ». La Chine et la colonie britannique de Hong Kong , qui emboîtèrent le pas à cet égard en septembre 1935, seront les dernières à abandonner l'étalon-argent. De plus, le gouvernement nationalistea également agi énergiquement pour moderniser les systèmes juridique et pénal, stabiliser les prix, amortir les dettes, réformer les systèmes bancaire et monétaire, construire des chemins de fer et des autoroutes, améliorer les installations de santé publique, légiférer contre le trafic de stupéfiants et augmenter la production industrielle et agricole. Le 3 novembre 1935, le gouvernement a institué la réforme de la monnaie fiduciaire (fapi), stabilisant immédiatement les prix et augmentant également les revenus du gouvernement.

Colonies africaines européennes

La chute brutale des prix des matières premières et la chute brutale des exportations ont nui aux économies des colonies européennes d'Afrique et d'Asie. [120] [121] Le secteur agricole a été particulièrement touché. Par exemple, le sisal était récemment devenu une culture d'exportation majeure au Kenya et au Tanganyika. Pendant la dépression, il a gravement souffert des prix bas et des problèmes de commercialisation qui ont affecté tous les produits coloniaux en Afrique. Les producteurs de sisal ont mis en place des contrôles centralisés pour l'exportation de leur fibre. [122] Le chômage et la misère étaient généralisés parmi les paysans, les ouvriers, les auxiliaires coloniaux et les artisans. [123] Les budgets des gouvernements coloniaux ont été réduits, ce qui a forcé la réduction des projets d'infrastructure en cours, tels que la construction et l'amélioration des routes, des ports et des communications. [124] Les coupes budgétaires ont retardé le calendrier de création des systèmes d'enseignement supérieur. [125]

La dépression a gravement nui à l' économie du Congo belge basée sur l'exportation en raison de la baisse de la demande internationale de matières premières et de produits agricoles. Par exemple, le prix des arachides est passé de 125 à 25 centimes. Dans certaines zones, comme dans la région minière du Katanga , l'emploi a baissé de 70 %. Dans l'ensemble du pays, la main-d'œuvre salariée a diminué de 72.000 et de nombreux hommes sont retournés dans leurs villages. À Léopoldville, la population a diminué de 33 %, à cause de cette migration de main-d'œuvre. [126]

Les protestations politiques n'étaient pas courantes. Cependant, il y avait une demande croissante que les revendications paternalistes soient honorées par les gouvernements coloniaux pour répondre vigoureusement. Le thème était que les réformes économiques étaient plus urgentes que les réformes politiques. [127] L'Afrique occidentale française a lancé un vaste programme de réforme de l'éducation dans lequel des « écoles rurales » conçues pour moderniser l'agriculture endigueraient le flux de travailleurs agricoles sous-employés vers les villes où le chômage était élevé. Les étudiants ont été formés aux arts traditionnels, à l'artisanat et aux techniques agricoles et devaient ensuite retourner dans leurs propres villages et villes. [128]

La France

La crise touche la France un peu plus tard que les autres pays, frappant durement vers 1931. [129] Alors que les années 1920 croissent au rythme très fort de 4,43 % par an, le taux des années 30 tombe à 0,63 % seulement. [130]

La dépression a été relativement douce : le chômage a culminé à moins de 5 %, la chute de la production a été au plus de 20 % inférieure à celle de 1929 ; il n'y a pas eu de crise bancaire. [131]

Cependant, la dépression a eu des effets drastiques sur l'économie locale, et explique en partie les émeutes du 6 février 1934 et encore plus la formation du Front populaire , dirigé par le leader socialiste de la SFIO, Léon Blum , qui a remporté les élections de 1936. Groupes ultra-nationalistes a également vu une popularité accrue, bien que la démocratie ait prévalu pendant la Seconde Guerre mondiale .

Le degré relativement élevé d'autosuffisance de la France signifiait que les dommages étaient considérablement moindres que dans les États voisins comme l'Allemagne.

Allemagne

Adolf Hitler parlant en 1935

La Grande Dépression a durement frappé l'Allemagne. L'impact du krach de Wall Street a contraint les banques américaines à mettre fin aux nouveaux prêts qui finançaient les remboursements des plans Dawes et Young . La crise financière est devenue incontrôlable à la mi-1931, à commencer par l'effondrement du Credit Anstalt à Vienne en mai. [79] Cela a exercé une forte pression sur l'Allemagne, qui était déjà dans la tourmente politique avec la montée de la violence des mouvements nazis et communistes, ainsi que la nervosité des investisseurs face aux politiques financières sévères du gouvernement. [80]Les investisseurs ont retiré leur argent à court terme de l'Allemagne, alors que la confiance s'effondrait. La Reichsbank a perdu 150 millions de marks la première semaine de juin, 540 millions la seconde et 150 millions en deux jours, du 19 au 20 juin. L'effondrement était proche. Le président américain Herbert Hoover a appelé à un moratoire sur le paiement des réparations de guerre. Cela a provoqué la colère de Paris, qui dépendait d'un flux constant de paiements allemands, mais a ralenti la crise et le moratoire a été conclu en juillet 1931. Une conférence internationale à Londres plus tard en juillet n'a abouti à aucun accord, mais le 19 août, un accord de statu quo a gelé. passifs extérieurs de l'Allemagne pendant six mois. L'Allemagne a reçu un financement d'urgence de banques privées à New York ainsi que de la Banque des règlements internationaux et de la Banque d'Angleterre. Le financement n'a fait que ralentir le processus.Les défaillances industrielles ont commencé en Allemagne, une grande banque a fermé en juillet et un congé de deux jours pour toutes les banques allemandes a été déclaré. Les faillites d'entreprises sont devenues plus fréquentes en juillet et se sont étendues à la Roumanie et à la Hongrie.[81]

En 1932, 90 % des paiements de réparation allemands ont été annulés (dans les années 1950, l'Allemagne a remboursé toutes ses dettes de réparations manquées). Le chômage généralisé a atteint 25% car tous les secteurs ont été touchés. Le gouvernement n'a pas augmenté les dépenses publiques pour faire face à la crise croissante de l'Allemagne, car il craignait qu'une politique de dépenses élevées ne conduise à un retour de l' hyperinflation qui avait touché l'Allemagne en 1923. La République allemande de Weimar a été durement touchée par la dépression, car Les prêts américains pour aider à reconstruire l'économie allemande sont désormais arrêtés. [132]Le taux de chômage atteint près de 30 % en 1932, renforçant le soutien aux partis nazi (NSDAP) et communiste (KPD), provoquant l'effondrement du Parti social-démocrate politiquement centriste. Hitler s'est présenté à la présidence en 1932 et, bien qu'il ait perdu face au président sortant Hindenburg aux élections, cela a marqué un point au cours duquel le parti nazi et les partis communistes ont augmenté dans les années qui ont suivi le crash pour posséder une majorité au Reichstag après les élections générales. en juillet 1932 . [133] [134]

Hitler a suivi une politique économique d' autarcie , créant un réseau d'États clients et d'alliés économiques en Europe centrale et en Amérique latine. En réduisant les salaires et en prenant le contrôle des syndicats, ainsi que les dépenses de travaux publics, le chômage a considérablement diminué en 1935. Les dépenses militaires à grande échelle ont joué un rôle majeur dans la reprise. [135]

Grèce

Les répercussions de la Grande Dépression ont frappé la Grèce en 1932. La Banque de Grèceessayé d'adopter des politiques déflationnistes pour conjurer les crises qui se déroulaient dans d'autres pays, mais celles-ci ont largement échoué. Pendant une brève période, la drachme a été arrimée au dollar américain, mais cela n'était pas viable étant donné l'important déficit commercial du pays et les seuls effets à long terme de cela ont été l'épuisement presque total des réserves de change de la Grèce en 1932. Les envois de fonds de l'étranger ont diminué. fortement et la valeur de la drachme a commencé à chuter de 77 drachmes pour un dollar en mars 1931 à 111 drachmes pour un dollar en avril 1931. Cela a été particulièrement préjudiciable à la Grèce car le pays dépendait des importations du Royaume-Uni, de la France et du Moyen-Orient. Est pour de nombreuses nécessités. La Grèce a abandonné l'étalon-or en avril 1932 et a déclaré un moratoire sur tous les paiements d'intérêts.Le pays a également adopté des politiques protectionnistes telles que les quotas d'importation, ce que plusieurs pays européens ont fait au cours de la période.

Des politiques protectionnistes couplées à une drachme faible, étouffant les importations, ont permis à l'industrie grecque de se développer pendant la Grande Dépression. En 1939, la production industrielle grecque était de 179% celle de 1928. Ces industries étaient pour la plupart "construites sur le sable" comme le disait un rapport de la Banque de Grèce, car sans une protection massive, elles n'auraient pas pu survivre. Malgré la dépression mondiale, la Grèce a réussi à souffrir relativement peu, avec un taux de croissance moyen de 3,5% de 1932 à 1939. Le régime dictatorial de Ioannis Metaxas a pris le contrôle du gouvernement grec en 1936, et la croissance économique a été forte dans les années qui ont précédé la seconde Guerre mondiale.

Islande

La prospérité islandaise après la Première Guerre mondiale a pris fin avec le déclenchement de la Grande Dépression. La dépression a durement frappé l'Islande alors que la valeur des exportations s'effondrait. La valeur totale des exportations islandaises est tombée de 74 millions de couronnes en 1929 à 48 millions en 1932, et ne devait remonter au niveau d'avant 1930 qu'après 1939. [136] L'ingérence du gouvernement dans l'économie s'est accrue : « Les importations étaient réglementées, le commerce avec des devises étrangères était monopolisé par les banques d'État et le capital d'emprunt était largement distribué par des fonds réglementés par l'État ». [136] En raison du déclenchement de la guerre civile espagnole , qui a réduit de moitié les exportations islandaises de poisson salé, la dépression a duré en Islande jusqu'au déclenchement de la Seconde Guerre mondiale (lorsque les prix des exportations de poisson ont grimpé en flèche). [136]

Inde

Combien l'Inde a été touchée a été vivement débattue. Les historiens ont soutenu que la Grande Dépression a ralenti le développement industriel à long terme. [137] Hormis deux secteurs, le jute et le charbon, l'économie a été peu touchée. Cependant, il y a eu des impacts négatifs majeurs sur l'industrie du jute, car la demande mondiale a chuté et les prix ont plongé. [138] Sinon, les conditions étaient assez stables. Les marchés locaux de l'agriculture et de la petite industrie ont enregistré des gains modestes. [139]

Irlande

Frank Barry et Mary E. Daly ont soutenu que :

L'Irlande était une économie largement agraire, commerçant presque exclusivement avec le Royaume-Uni, au moment de la Grande Dépression. Le bœuf et les produits laitiers constituaient l'essentiel des exportations, et l'Irlande s'en sortait bien par rapport à de nombreux autres producteurs de matières premières, en particulier au cours des premières années de la dépression. [140] [141] [142] [143]

Italie

Benito Mussolini prononçant un discours à l' usine Fiat Lingotto de Turin, 1932

La Grande Dépression a durement frappé l' Italie . [144] Alors que les industries étaient proches de l'échec, elles ont été rachetées par les banques dans le cadre d'un renflouement largement illusoire – les actifs utilisés pour financer les achats étaient en grande partie sans valeur. Cela a conduit à une crise financière culminant en 1932 et à une intervention gouvernementale majeure. L' Institut de Reconstruction Industrielle(IRI) a été formé en janvier 1933 et a pris le contrôle des sociétés bancaires, donnant soudainement à l'Italie le plus grand secteur industriel d'État en Europe (hors URSS). L'IRI s'est plutôt bien acquitté de ses nouvelles responsabilités : restructurer, moderniser et rationaliser autant qu'il le pouvait. Ce fut un facteur important dans le développement après 1945. Mais il a fallu à l'économie italienne jusqu'en 1935 pour retrouver les niveaux de fabrication de 1930, une position qui n'était que 60 % meilleure que celle de 1913. [145] [146]

Japon

La Grande Dépression n'a pas fortement affecté le Japon. L'économie japonaise a diminué de 8 % entre 1929 et 1931. Le ministre japonais des Finances, Takahashi Korekiyo, a été le premier à mettre en œuvre ce que l'on a identifié comme des politiques économiques keynésiennes : premièrement, par d'importantes mesures de relance budgétaire impliquant des dépenses déficitaires ; et deuxièmement, en dévaluant la monnaie . Takahashi a utilisé la Banque du Japon pour stériliser les dépenses déficitaires et minimiser les pressions inflationnistes qui en résultent. Des études économétriques ont identifié la relance budgétaire comme particulièrement efficace. [147]

La dévaluation de la monnaie a eu un effet immédiat. Les textiles japonais ont commencé à supplanter les textiles britanniques sur les marchés d'exportation. Les dépenses déficitaires se sont avérées les plus importantes et ont été consacrées à l'achat de munitions pour les forces armées. En 1933, le Japon était déjà sorti de la dépression. En 1934, Takahashi s'est rendu compte que l'économie risquait de surchauffer et, pour éviter l'inflation, a décidé de réduire les dépenses déficitaires consacrées aux armements et aux munitions.

Cela a entraîné une réaction négative forte et rapide des nationalistes, en particulier ceux de l'armée, aboutissant à son assassinat au cours de l' incident du 26 février . Cela a eu un effet dissuasif sur tous les bureaucrates civils du gouvernement japonais. À partir de 1934, la domination de l'armée sur le gouvernement a continué de croître. Au lieu de réduire les dépenses déficitaires, le gouvernement a introduit des contrôles des prix et des programmes de rationnement qui ont réduit, mais n'ont pas éliminé l'inflation, qui est restée un problème jusqu'à la fin de la Seconde Guerre mondiale.

Les dépenses déficitaires ont eu un effet transformateur sur le Japon. La production industrielle du Japon a doublé au cours des années 1930. De plus, en 1929, la liste des plus grandes entreprises du Japon était dominée par les industries légères, en particulier les entreprises textiles (de nombreux constructeurs automobiles japonais, tels que Toyota , ont leurs racines dans l'industrie textile). En 1940, l'industrie légère avait été remplacée par l'industrie lourde en tant que plus grande entreprise de l'économie japonaise. [148]

l'Amérique latine

En raison des niveaux élevés d'investissement américain dans les économies d'Amérique latine, elles ont été gravement endommagées par la dépression. Au sein de la région, le Chili , la Bolivie et le Pérou ont été particulièrement touchés. [149]

Avant la crise de 1929, des liens entre l'économie mondiale et les économies latino-américaines avaient été établis grâce aux investissements américains et britanniques dans les exportations latino-américaines vers le monde. En conséquence, les industries d'exportation latino-américaines ont rapidement ressenti la dépression. Les prix mondiaux des matières premières telles que le blé, le café et le cuivre ont plongé. Les exportations de toute l'Amérique latine vers les États-Unis sont passées de 1,2 milliard de dollars en 1929 à 335 millions de dollars en 1933, pour atteindre 660 millions de dollars en 1940.

Mais d'un autre côté, la dépression a conduit les gouvernements de la région à développer de nouvelles industries locales et à accroître la consommation et la production. Suivant l'exemple du New Deal, les gouvernements de la région ont approuvé des réglementations et créé ou amélioré des institutions de protection sociale qui ont aidé des millions de nouveaux travailleurs industriels à atteindre un meilleur niveau de vie.

Pays-Bas

De 1931 à 1937 environ, les Pays - Bas ont subi une dépression profonde et exceptionnellement longue. Cette dépression a été causée en partie par les séquelles du krach boursier de 1929 aux États-Unis, et en partie par des facteurs internes aux Pays-Bas. La politique du gouvernement, en particulier la baisse très tardive de l'étalon-or, a joué un rôle dans la prolongation de la dépression. La Grande Dépression aux Pays-Bas a entraîné une certaine instabilité politique et des émeutes, et peut être liée à la montée du parti politique fasciste néerlandais NSB . La dépression aux Pays-Bas s'est quelque peu atténuée à la fin de 1936, lorsque le gouvernement a finalement abandonné l'étalon-or, mais la véritable stabilité économique n'est revenue qu'après la Seconde Guerre mondiale. [150]

Nouvelle-Zélande

La Nouvelle-Zélande était particulièrement vulnérable à la dépression mondiale, car son économie dépendait presque entièrement des exportations agricoles vers le Royaume-Uni. La baisse des exportations a entraîné un manque de revenu disponible des agriculteurs, qui étaient le pilier de l'économie locale. Les emplois ont disparu et les salaires ont chuté, laissant les gens désespérés et les organisations caritatives incapables de faire face. Les programmes d'aide au travail étaient la seule aide gouvernementale disponible pour les chômeurs, dont le taux au début des années 1930 était officiellement d'environ 15 %, mais officieusement près du double de ce niveau (les chiffres officiels excluaient les Maoris et les femmes). En 1932, des émeutes ont éclaté parmi les chômeurs dans trois des principales villes du pays ( Auckland , Dunedin et Wellington). Beaucoup ont été arrêtés ou blessés à cause de la dure gestion officielle de ces émeutes par la police et des « agents spéciaux » bénévoles. [151]

Pologne

La Pologne a été touchée par la Grande Dépression plus longtemps et plus fort que les autres pays en raison de la réponse économique inadéquate du gouvernement et des circonstances économiques préexistantes du pays. À cette époque, la Pologne était sous le régime autoritaire de Sanacja , dont le chef, Józef Piłsudski , s'opposait à l'abandon de l' étalon-or jusqu'à sa mort en 1935. En conséquence, la Pologne était incapable de mener une politique monétaire et budgétaire plus active. De plus, la Pologne était un pays relativement jeune qui a émergé seulement 10 ans plus tôt après avoir été divisé entre les empires allemand , russe et austro-hongrois.pour plus d'un siècle. Avant l'indépendance, la partie russe exportait 91% de ses exportations vers la Russie proprement dite, tandis que la partie allemande exportait 68% vers l'Allemagne proprement dite. Après l'indépendance, ces marchés ont été en grande partie perdus, car la Russie s'est transformée en URSS qui était principalement une économie fermée, et l'Allemagne était dans une guerre tarifaire avec la Pologne tout au long des années 1920. [152]

La production industrielle a considérablement diminué : en 1932, la production de houille était en baisse de 27 % par rapport à 1928, la production d' acier était en baisse de 61 % et la production de minerai de fer a enregistré une baisse de 89 %. [153] D'autre part, les industries électrotechniques, du cuir et du papier ont enregistré des augmentations marginales de la production. Dans l'ensemble, la production industrielle a diminué de 41 %. [154] Une caractéristique distincte de la Grande Dépression en Pologne était la déconcentration de l'industrie, car les grands conglomérats étaient moins flexibles et payaient leurs travailleurs plus que les plus petits.

Le taux de chômage a augmenté de manière significative (jusqu'à 43%) tandis que les salaires nominaux ont baissé de 51% en 1933 et 56% en 1934, par rapport à 1928. Cependant, les salaires réels ont moins baissé en raison de la politique du gouvernement de baisse du coût de la vie, en particulier les dépenses alimentaires ( les prix des denrées alimentaires ont baissé de 65% en 1935 par rapport aux niveaux de prix de 1928). La privation des conditions matérielles entraîna des grèves, dont certaines violentes ou violemment pacifiées - comme à Sanok (6 mars 1930), dans le comté de Lesko (21 juin - 9 juillet 1932) et à Zawiercie (18 avril 1930).

Pour s'adapter à la crise, le gouvernement polonais a utilisé des méthodes de déflation telles que des taux d'intérêt élevés , des limites de crédit et l' austérité budgétaire pour maintenir un taux de change fixe avec des devises liées à l'étalon-or. Ce n'est qu'à la fin de 1932 que le gouvernement a créé un plan pour lutter contre la crise économique. [155] Une partie du plan était un programme de travaux publics de masse , employant jusqu'à 100 000 personnes en 1935. [153] Après la mort de Piłsudski, en 1936, le régime de l'étalon-or a été assoupli et le lancement du développement de la région industrielle centrale a donné le coup d'envoi à l'économie. , à un taux de croissance annuel supérieur à 10 % au cours de la période 1936-1938.

le Portugal

Déjà sous le règne d'une junte dictatoriale, la Ditadura Nacional , le Portugal n'a subi aucun effet politique turbulent de la Dépression, bien qu'António de Oliveira Salazar , déjà nommé ministre des Finances en 1928, ait considérablement élargi ses pouvoirs et en 1932 soit devenu Premier ministre du Portugal à fonde l' Estado Novo , une dictature corporatiste autoritaire . Avec le budget équilibré en 1929, les effets de la dépression ont été atténués par des mesures sévères en faveur de l'équilibre budgétaire et de l' autarcie , provoquant un mécontentement social mais une stabilité et, finalement, une croissance économique impressionnante. [156]

Porto Rico

Dans les années qui ont immédiatement précédé la dépression, l'évolution négative des économies insulaire et mondiale a perpétué un cycle de subsistance insoutenable pour de nombreux travailleurs portoricains. Les années 1920 ont entraîné une chute spectaculaire des deux principales exportations de Porto Rico, le sucre brut et le café, en raison d'un ouragan dévastateur en 1928 et de la chute de la demande des marchés mondiaux dans la seconde moitié de la décennie. 1930 le chômage sur l'île était d'environ 36% et en 1933, le revenu par habitant de Porto Rico a chuté de 30% (par comparaison, le chômage aux États-Unis en 1930 était d'environ 8% atteignant une hauteur de 25% en 1933). [157] [158] Pour apporter un soulagement et une réforme économique, le gouvernement des États-Unis et des politiciens portoricains tels que Carlos Chardon et Luis Muñoz Marína créé et administré d'abord la Puerto Rico Emergency Relief Administration (PRERA) en 1933, puis en 1935, la Puerto Rico Reconstruction Administration (PRRA). [159]

Roumanie

La Roumanie a également été touchée par la Grande Dépression. [160] [161]

Afrique du Sud

Alors que le commerce mondial s'effondrait, la demande d'exportations agricoles et minérales sud-africaines a chuté de manière drastique. La Commission Carnegie sur les Blancs pauvres avait conclu en 1931 que près d'un tiers des Afrikaners vivaient dans la pauvreté. Le malaise social causé par la dépression a contribué à la scission de 1933 entre les factions « gesuiwerde » (purifiées) et « fondatrices » (fusionnistes) au sein du Parti national et la fusion ultérieure du Parti national avec le Parti sud-africain . [162] [163] Des programmes de chômage ont été commencés qui se sont concentrés principalement sur la population blanche. [164]

Union soviétique

L'Union soviétique était le seul État socialiste au monde avec très peu de commerce international. Son économie n'était pas liée au reste du monde et n'a pratiquement pas été affectée par la Grande Dépression. [165] Sa transformation forcée d'une société rurale à une société industrielle a réussi à construire une industrie lourde, au prix de millions de vies dans la Russie rurale et l'Ukraine. [166]

Au moment de la Dépression, l'économie soviétique était en croissance constante, alimentée par des investissements intensifs dans l'industrie lourde. Le succès économique apparent de l'Union soviétique à une époque où le monde capitaliste était en crise a conduit de nombreux intellectuels occidentaux à considérer le système soviétique d'un œil favorable. Jennifer Burns a écrit :

Alors que la Grande Dépression sévissait et que le chômage montait en flèche, les intellectuels commencèrent à comparer défavorablement leur économie capitaliste chancelante au communisme russe [...] Plus de dix ans après la Révolution, le communisme atteignait enfin son plein épanouissement, selon le journaliste du New York Times Walter Duranty , un fan de Staline qui a vigoureusement démystifié les récits de la famine en Ukraine , un désastre causé par l'homme qui ferait des millions de morts. [167]

En raison de leur très faible commerce international et de leur politique d'isolement, ils n'ont pas bénéficié des avantages du commerce international une fois la dépression terminée, et étaient encore effectivement plus pauvres que la plupart des pays développés à leurs pires souffrances pendant la crise.

La Grande Dépression a provoqué une immigration massive vers l'Union soviétique, principalement en provenance de Finlande et d'Allemagne. La Russie soviétique s'est d'abord contentée d'aider ces immigrés à s'installer, car ils se croyaient victimes du capitalisme venu au secours de la cause soviétique. Cependant, lorsque l'Union soviétique est entrée en guerre en 1941, la plupart de ces Allemands et Finlandais ont été arrêtés et envoyés en Sibérie, tandis que leurs enfants nés en Russie étaient placés dans des orphelinats. Leur sort reste inconnu. [168]

Espagne

L'Espagne avait une économie relativement isolée, avec des tarifs protecteurs élevés et n'était pas l'un des principaux pays touchés par la Dépression. Le système bancaire a bien résisté, de même que l'agriculture. [169]

L'impact négatif de loin le plus grave est venu après 1936 de la destruction massive de l'infrastructure et de la main-d'œuvre par la guerre civile, 1936-1939 . De nombreux travailleurs talentueux ont été contraints à l'exil permanent. En restant neutre pendant la Seconde Guerre mondiale et en vendant aux deux parties [ clarification nécessaire ] , l'économie a évité de nouvelles catastrophes. [170]

Suède

Dans les années 1930, la Suède avait ce que le magazine America's Life appelait en 1938 le « niveau de vie le plus élevé du monde ». La Suède a également été le premier pays au monde à se remettre complètement de la Grande Dépression. Se déroulant au milieu d'un gouvernement de courte durée et d'une démocratie suédoise vieille de moins d'une décennie, des événements tels que ceux entourant Ivar Kreuger (qui s'est finalement suicidé) restent tristement célèbres dans l'histoire suédoise. Les sociaux-démocrates dirigés par Per Albin Hansson ont formé leur premier gouvernement de longue durée en 1932, basé sur de fortes politiques interventionnistes et d' État-providence , monopolisant le poste de Premier ministre jusqu'en 1976 avec la seule et courte exception deLe « cabinet d'été » d' Axel Pehrsson-Bramstorp en 1936. Pendant quarante ans d'hégémonie, ce fut le parti politique le plus titré de l'histoire de la démocratie libérale occidentale. [171]

Thaïlande

En Thaïlande, alors connue sous le nom de Royaume du Siam , la Grande Dépression a contribué à la fin de la monarchie absolue du roi Rama VII lors de la révolution siamoise de 1932 . [ citation nécessaire ]

Royaume-Uni

Des chômeurs devant un workhouse à Londres, 1930

La Dépression mondiale a éclaté à un moment où le Royaume-Uni ne s'était toujours pas complètement remis des effets de la Première Guerre mondiale plus d'une décennie plus tôt. Le pays a été chassé de l' étalon-or en 1931.

La crise financière mondiale a commencé à submerger la Grande-Bretagne en 1931 ; les investisseurs du monde entier ont commencé à retirer leur or de Londres à raison de 2,5 millions de livres sterling par jour. [82]Des crédits de 25 millions de livres sterling chacun de la Banque de France et de la Réserve fédérale de New York et une émission de 15 millions de livres sterling de billets fiduciaires ont ralenti, mais n'ont pas renversé la crise britannique. La crise financière provoqua maintenant une crise politique majeure en Grande-Bretagne en août 1931. Avec l'augmentation des déficits, les banquiers exigeaient un budget équilibré ; le cabinet divisé du gouvernement travailliste du premier ministre Ramsay MacDonald était d'accord; il a proposé d'augmenter les impôts, de réduire les dépenses et, ce qui est le plus controversé, de réduire les allocations de chômage de 20 %. L'attaque contre l'aide sociale était totalement inacceptable pour le mouvement travailliste. MacDonald voulait démissionner, mais le roi George V a insisté pour qu'il reste et forme une coalition multipartite " Gouvernement national". Les partis conservateur et libéral ont signé, ainsi qu'un petit groupe de travaillistes, mais la grande majorité des dirigeants travaillistes ont dénoncé MacDonald comme un traître pour avoir dirigé le nouveau gouvernement. La Grande-Bretagne est sortie de l'étalon-or et a souffert relativement moins que d'autres grands Lors des élections britanniques de 1931, le Parti travailliste a été pratiquement détruit, laissant MacDonald comme premier ministre d'une coalition largement conservatrice. [172] [84]

Les effets sur les zones industrielles du nord de la Grande-Bretagne ont été immédiats et dévastateurs, car la demande de produits industriels traditionnels s'est effondrée. À la fin de 1930, le chômage avait plus que doublé, passant de 1 million à 2,5 millions (20 % de la main-d'œuvre assurée), et les exportations avaient perdu 50 % de leur valeur. En 1933, 30% des Glasgowiens étaient au chômage en raison du déclin sévère de l'industrie lourde. Dans certaines villes du nord-est, le chômage a atteint jusqu'à 70 % alors que la construction navale a chuté de 90 %. [173] La marche nationale de la faim de septembre-octobre 1932 était la plus importante [174] d'une série de marches de la faimen Grande-Bretagne dans les années 1920 et 1930. Environ 200 000 chômeurs ont été envoyés dans les camps de travail, qui ont fonctionné jusqu'en 1939. [175]

Dans les Midlands moins industriels et le sud de l'Angleterre , les effets ont été de courte durée et la fin des années 1930 a été une période de prospérité. La croissance de la fabrication moderne de produits électriques et l'essor de l'industrie automobile ont été favorisés par une population méridionale croissante et une classe moyenne en expansion . L'agriculture a également connu un essor au cours de cette période. [176]

États Unis

Des chômeurs font la queue devant une soupe populaire de la dépression à Chicago en 1931.

Les premières mesures de Hoover pour lutter contre la dépression reposaient sur le volontarisme des entreprises de ne pas réduire leurs effectifs ou leurs salaires, mais les entreprises n'avaient guère le choix : les salaires ont été réduits, les travailleurs ont été licenciés et les investissements reportés. [177] [178]

En juin 1930, le Congrès a approuvé le Smoot-Hawley Tariff Act qui a augmenté les tarifs sur des milliers d'articles importés. L'intention de la loi était d'encourager l'achat de produits fabriqués aux États-Unis en augmentant le coût des marchandises importées, tout en augmentant les revenus du gouvernement fédéral et en protégeant les agriculteurs. La plupart des pays qui commerçaient avec les États-Unis ont augmenté les tarifs sur les produits fabriqués aux États-Unis en représailles, réduisant le commerce international et aggravant la dépression. [179]

En 1931, Hoover a exhorté les banquiers à créer la National Credit Corporation [180] afin que les grandes banques puissent aider les banques défaillantes à survivre. Mais les banquiers étaient réticents à investir dans des banques en faillite, et la National Credit Corporation n'a pratiquement rien fait pour résoudre le problème. [181]

Des cabanes sur les appartements d'Anacostia, à Washington, DC, érigées par la Bonus Army (anciens combattants de la Première Guerre mondiale) en feu après la bataille avec les 1 000 soldats accompagnés de chars et de mitrailleuses, 1932 [182]

En 1932, le chômage avait atteint 23,6 %, culminant au début de 1933 à 25 %. [183] ​​La sécheresse a persisté dans le cœur agricole, les entreprises et les familles ont fait défaut sur un nombre record de prêts et plus de 5 000 banques ont fait faillite. [184] Des centaines de milliers d'Américains se sont retrouvés sans abri et ont commencé à se rassembler dans des bidonvilles - surnommés " Hoovervilles " - qui ont commencé à apparaître à travers le pays. [185] En réponse, le président Hoover et le Congrès ont approuvé la Federal Home Loan Bank Act , pour stimuler la construction de nouvelles maisons et réduire les saisies. La dernière tentative de l'administration Hoover pour stimuler l'économie a été l'adoption de la loi sur les secours d'urgence et la construction.(ERA) qui comprenait des fonds pour des programmes de travaux publics tels que des barrages et la création de la Reconstruction Finance Corporation (RFC) en 1932. La Reconstruction Finance Corporation était une agence fédérale ayant le pouvoir de prêter jusqu'à 2 milliards de dollars pour sauver les banques et rétablir la confiance. dans les institutions financières. Mais 2 milliards de dollars n'étaient pas suffisants pour sauver toutes les banques, et les paniques bancaires et les faillites bancaires se sont poursuivies. [177] Trimestre par trimestre, l'économie s'est détériorée, alors que les prix, les bénéfices et l'emploi ont chuté, conduisant au réalignement politique en 1932 qui a porté au pouvoir Franklin Delano Roosevelt. Il est important de noter, cependant, qu'après l'échec du volontariat, Hoover a développé des idées qui ont posé le cadre de certaines parties du New Deal. [ citation nécessaire ]

Machines enterrées dans une grange; Dakota du Sud , mai 1936. Le Dust Bowl sur les Grandes Plaines a coïncidé avec la Grande Dépression. [186]

Peu de temps après l' investiture du président Franklin Delano Roosevelt en 1933, la sécheresse et l'érosion se sont combinées pour provoquer le Dust Bowl , déplaçant des centaines de milliers de personnes déplacées hors de leurs fermes dans le Midwest. Dès son investiture, Roosevelt a fait valoir qu'une restructuration de l'économie serait nécessaire pour empêcher une autre dépression ou éviter de prolonger l'actuelle. Les programmes du New Deal visaient à stimuler la demande et à fournir du travail et du soulagement aux plus démunis grâce à l'augmentation des dépenses publiques et à l'instauration de réformes financières.

Au cours d'un « jour férié » qui a duré cinq jours, la loi sur les banques d'urgence a été promulguée. Il prévoyait un système de réouverture de banques saines sous la supervision du Trésor , avec des prêts fédéraux disponibles si nécessaire. Le Securities Act de 1933 réglemente de manière exhaustive le secteur des valeurs mobilières. Cela a été suivi par la Securities Exchange Act de 1934 qui a créé la Securities and Exchange Commission . Bien qu'amendées, les principales dispositions des deux lois sont toujours en vigueur. L'assurance fédérale des dépôts bancaires était fournie par la FDIC et le Glass-Steagall Act .

L' Agricultural Adjustment Act a incité à réduire la production agricole afin d'augmenter les prix agricoles. La National Recovery Administration (NRA) a apporté un certain nombre de changements radicaux à l'économie américaine. Il a forcé les entreprises à travailler avec le gouvernement pour établir des codes de prix par le biais de la NRA afin de lutter contre la «concurrence acharnée » déflationniste en fixant des prix et des salaires minimums , des normes de travail et des conditions de concurrence dans toutes les industries. Il a encouragé les syndicats qui augmenteraient les salaires, à augmenter le pouvoir d'achat de la classe ouvrière . La NRA a été jugée inconstitutionnelle par la Cour suprême des États-Unis en 1935.

Ouvriers du CCC construisant une route, 1933. Plus de 3 millions de jeunes chômeurs ont été retirés des villes et placés dans plus de 2 600 camps de travail gérés par le CCC. [187]

Ces réformes, ainsi que plusieurs autres mesures de secours et de redressement, sont appelées le First New Deal . La relance économique a été tentée par le biais d'une nouvelle soupe alphabétique d'agences créées en 1933 et 1934 et d'agences précédemment existantes telles que la Reconstruction Finance Corporation . En 1935, le « Second New Deal » ajouta la sécurité sociale (qui fut plus tard considérablement étendue grâce au Fair Deal ), un programme d'emploi pour les chômeurs (la Works Progress Administration , WPA) et, par le biais du National Labor Relations Board , une forte incitation à la croissance des syndicats. En 1929, les dépenses fédérales ne représentaient que 3 % duPIB . La dette nationale en proportion du PNB est passée sous Hoover de 20 % à 40 %. Roosevelt l'a maintenu à 40% jusqu'au début de la guerre, quand il a grimpé à 128%.

En 1936, les principaux indicateurs économiques avaient retrouvé les niveaux de la fin des années 1920, à l'exception du chômage, qui restait élevé à 11 %, bien qu'il soit nettement inférieur au taux de chômage de 25 % observé en 1933. Au printemps 1937, l'industrie américaine la production dépassa celle de 1929 et resta stable jusqu'en juin 1937. En juin 1937, l'administration Roosevelt réduisit les dépenses et augmenta les impôts pour tenter d'équilibrer le budget fédéral. [188] L'économie américaine a ensuite connu un net ralentissement, d'une durée de 13 mois jusqu'à la majeure partie de 1938. La production industrielle a chuté de près de 30 % en quelques mois et la production de biens durablestomba encore plus vite. Le chômage est passé de 14,3 % en 1937 à 19,0 % en 1938, passant de 5 millions à plus de 12 millions au début de 1938. [189] La production manufacturière a chuté de 37 % par rapport au sommet de 1937 et est revenue aux niveaux de 1934. [190]

La WPA employait 2 à 3 millions de travailleurs non qualifiés.

Les producteurs ont réduit leurs dépenses en biens durables et les stocks ont diminué, mais le revenu personnel n'était que de 15 % inférieur à son sommet en 1937. À mesure que le chômage augmentait, les dépenses des consommateurs diminuaient, entraînant de nouvelles réductions de la production. En mai 1938, les ventes au détail ont commencé à augmenter, l'emploi s'est amélioré et la production industrielle a repris après juin 1938. [191] Après la reprise après la récession de 1937-1938, les conservateurs ont pu former une coalition conservatrice bipartite pour arrêter toute nouvelle expansion New Deal et, lorsque le chômage est tombé à 2% au début des années 1940, ils ont aboli les programmes de secours WPA, CCC et PWA. La sécurité sociale est restée en place.

Entre 1933 et 1939, les dépenses fédérales ont triplé et les détracteurs de Roosevelt l'accusaient de transformer l'Amérique en un État socialiste . [192] La Grande Dépression a été un facteur principal dans la mise en œuvre de la social-démocratie et des économies planifiées dans les pays européens après la Seconde Guerre mondiale (voir Plan Marshall ). Le keynésianisme est généralement resté l'école économique la plus influente aux États-Unis et dans certaines parties de l'Europe jusqu'aux périodes entre les années 1970 et les années 1980, lorsque Milton Friedman et d'autres économistes néolibéraux ont formulé et propagé les théories nouvellement créées du néolibéralisme.et les a incorporés à la Chicago School of Economics comme approche alternative à l'étude de l'économie. Le néolibéralisme a continué à remettre en question la domination de l'école keynésienne d'économie dans le milieu universitaire et l'élaboration des politiques traditionnels aux États-Unis, ayant atteint son apogée en popularité lors de l'élection de la présidence de Ronald Reagan aux États-Unis, et de Margaret Thatcher dans le Royaume-Uni . [193]

Littérature

Et les grands propriétaires, qui doivent perdre leur terre dans un bouleversement, les grands propriétaires ayant accès à l'histoire, avec des yeux pour lire l'histoire et connaître le grand fait : quand la propriété s'accumule dans trop peu de mains, elle est emportée. Et ce fait compagnon : quand la majorité des gens ont faim et froid, ils prennent de force ce dont ils ont besoin. Et le petit fait criard qui résonne à travers toute l'histoire : le refoulement ne sert qu'à renforcer et à tisser le refoulé.

John Steinbeck , Les Raisins de la colère [194]

La Grande Dépression a fait l'objet de nombreux écrits, car les auteurs ont cherché à évaluer une époque qui a causé un traumatisme à la fois financier et émotionnel. Le roman le plus remarquable et le plus célèbre écrit sur le sujet est peut-être Les raisins de la colère , publié en 1939 et écrit par John Steinbeck , qui a reçu à la fois le prix Nobel de littérature et le prix Pulitzer pour l'œuvre. Le roman se concentre sur une famille pauvre de métayers qui sont forcés de quitter leur maison à cause de la sécheresse, des difficultés économiques et des changements dans l' industrie agricole pendant la Grande Dépression. Des souris et des hommes de Steinbeckest une autre nouvelle importante sur un voyage pendant la Grande Dépression. De plus, To Kill a Mockingbird de Harper Lee se déroule pendant la Grande Dépression. L'assassin aveugle, lauréat du prix Booker de Margaret Atwood, se déroule également dans la Grande Dépression, centré sur l'histoire d'amour d'une mondaine privilégiée avec un révolutionnaire marxiste. L'époque a stimulé la résurgence du réalisme social, pratiqué par beaucoup de ceux qui ont commencé leur carrière d'écrivain sur des programmes de secours, en particulier le Federal Writers' Project aux États-Unis [195] [196] [197] [198]

Un certain nombre d'œuvres destinées au jeune public se déroulent également pendant la Grande Dépression, parmi lesquelles la série Kit Kittredge de livres American Girl écrite par Valerie Tripp et illustrée par Walter Rane , publiée pour faire le lien avec les poupées et les ensembles de jeu vendus par la société. Les histoires, qui se déroulent du début au milieu des années 1930 à Cincinnati , se concentrent sur les changements apportés par la dépression à la famille du personnage principal et sur la façon dont les Kittredges y ont fait face. [199] Une adaptation théâtrale de la série intitulée Kit Kittredge : An American Girl a été publiée plus tard en 2008 avec des critiques positives. [200] [201] De même,Christmas After All , qui fait partie de la série de livres pour filles plus âgées Dear America , se déroule dans l' Indianapolis des années 1930 ; tandis que Kit Kittredge est raconté à la troisième personne, Christmas After All se présente sous la forme d'un journal fictif raconté par la protagoniste Minnie Swift alors qu'elle raconte ses expériences à l'époque, en particulier lorsque sa famille accueille un cousin orphelin du Texas. . [202]

Appellation

Le terme "La Grande Dépression" est le plus souvent attribué à l'économiste britannique Lionel Robbins , dont le livre de 1934 La Grande Dépression est crédité d'avoir formalisé l'expression, [203] bien que Hoover soit largement crédité d'avoir popularisé le terme, [203] [204] officieusement se référant au ralentissement comme à une dépression, avec des utilisations telles que « La dépression économique ne peut être guérie par une action législative ou une déclaration de l'exécutif » (Décembre 1930, Message au Congrès), et « Je n'ai pas besoin de vous dire que le monde traverse une grande dépression" (1931).

Vendredi noir, 9 mai 1873, Bourse de Vienne. La panique de 1873 et la longue dépression ont suivi.

Le terme « dépression » pour désigner un ralentissement économique remonte au 19ème siècle, lorsqu'il a été utilisé par divers politiciens et économistes américains et britanniques. En effet, la première grande crise économique américaine, la panique de 1819 , a été décrite par le président de l'époque James Monroe comme « une dépression », [203] et la crise économique la plus récente, la dépression de 1920-1921 , avait été qualifiée de une "dépression" du président de l'époque, Calvin Coolidge .

Les crises financières étaient traditionnellement appelées « paniques », plus récemment la grande panique de 1907 et la petite panique de 1910-11 , bien que la crise de 1929 ait été appelée « le krach », et le terme « panique » est depuis tombé de utilisation. Au moment de la Grande Dépression, le terme « La Grande Dépression » était déjà utilisé pour désigner la période 1873-96 (au Royaume-Uni), ou plus précisément 1873-79 (aux États-Unis), qui a été rétroactivement rebaptisé la Longue Dépression . [205]

Autres "grandes dépressions"

D'autres ralentissements économiques ont été qualifiés de « grande dépression », mais aucun n'avait été aussi répandu ni n'avait duré si longtemps. Divers États ont connu des périodes brèves ou prolongées de ralentissement économique, appelées « dépressions », mais aucun n'a eu un impact mondial aussi étendu. [ citation nécessaire ]

L'effondrement de l' Union soviétique , et la rupture des liens économiques qui ont suivi, a conduit à une grave crise économique et la chute catastrophique des niveaux de vie dans les années 1990 dans les Etats post-soviétiques et l'ancien bloc de l' Est , [206] qui était même pire que la Grande Dépression. [207] [208] Avant même que la Russie crise financière de 1998, était la moitié du PIB de la Russie de ce qu'il avait été au début des années 1990, [208] et certaines populations sont encore plus pauvres à partir de 2009 qu'ils ne l' étaient en 1989, y compris la Moldavie , centrale Asie et Caucase .[ citation nécessaire ]

Comparaison avec la Grande Récession

Le déclin économique mondial après 2008 a été comparé aux années 1930. [209] [210] [211] [212] [213]

Les causes de la Grande Récession semblent similaires à celles de la Grande Dépression, mais des différences significatives existent. L'ancien président de la Réserve fédérale , Ben Bernanke , avait longuement étudié la Grande Dépression dans le cadre de ses travaux de doctorat au MIT, et mis en œuvre des politiques visant à manipuler la masse monétaire et les taux d'intérêt d'une manière qui n'avait pas été faite dans les années 1930. Les politiques de Bernanke seront sans aucun doute analysées et scrutées dans les années à venir, alors que les économistes débattent de la sagesse de ses choix. De manière générale, la reprise des systèmes financiers mondiaux a eu tendance à être plus rapide pendant la Grande Dépression des années 30 que pendant la récession de la fin des années 2000 .

Si nous comparons les années 1930 avec le krach de 2008 où l'or a explosé, il est clair que le dollar américain sur l'étalon-or était un animal complètement différent de la monnaie fiduciaire flottante que nous avons aujourd'hui. Les deux monnaies en 1929 et 2008 étaient le dollar américain, mais de manière analogue, c'est comme si l'une était un tigre à dents de sabre et l'autre un tigre du Bengale ; ce sont deux animaux complètement différents. Là où nous avons connu l'inflation depuis le krach de 2008, la situation était bien différente dans les années 30 lorsque la déflation s'est installée. Contrairement à la déflation du début des années 30, l'économie américaine semble actuellement être dans une « trappe à liquidités », ou une situation où la politique monétaire est incapable de relancer une économie à la santé.

En termes de marché boursier, près de trois ans après le krach de 1929, le DJIA a chuté de 8,4 % le 12 août 1932. Là où nous avons connu une grande volatilité avec de grandes fluctuations intrajournalières au cours des deux derniers mois, en 2011, nous n'avons connu aucune le pourcentage quotidien record chute au rythme des années 1930. Là où beaucoup d'entre nous peuvent avoir ce sentiment des années 30, à la lumière du DJIA, de l'IPC et du taux de chômage national, nous ne vivons tout simplement pas dans les années 30. Certaines personnes peuvent avoir l'impression de vivre une dépression, mais pour beaucoup d'autres, la crise financière mondiale actuelle ne ressemble tout simplement pas à une dépression semblable aux années 1930. [214]

1928 et 1929 ont été les périodes du 20e siècle où l'écart de richesse a atteint des extrêmes aussi faussés; [215] la moitié des chômeurs étaient au chômage depuis plus de six mois, ce qui ne s'est pas répété avant la récession de la fin des années 2000. 2007 et 2008 ont finalement vu le monde atteindre de nouveaux niveaux d'inégalité des écarts de richesse qui rivalisaient avec les années 1928 et 1929.

Voir également

Général

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Liens externes

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