استیبل کوین

مقاله محافظت شده توسعه یافته
از ویکیپدیا، دانشنامه آزاد
پرش به ناوبری پرش به جستجو

استیبل کوین ها ارزهای رمزپایه ای هستند که قیمت آنها به گونه ای طراحی شده است که به دارایی مرجع متصل شود. دارایی مرجع ممکن است پول واقعی ، کالاهای قابل معامله در بورس (مانند فلزات گرانبها یا فلزات صنعتی) یا یک ارز دیجیتال باشد. [1]

زمینه

استیبل کوین ها اهداف مختلفی دارند. در درجه اول، می توان از آنها برای پرداخت استفاده کرد. علاوه بر این، ارزهای رمزپایه مانند بیت کوین و آلت کوین ها بسیار نوسان هستند. دارندگان بدون خروج از بازار یا پناه بردن به استیبل کوین ها نمی توانند از افت قیمت های گسترده فرار کنند.

استیبل کوین ها معمولاً بدون بهره هستند.

استیبل کوین های ذخیره شده

ارزهای رمزپایه با پشتوانه ذخیره، سکه هایی هستند که توسط دارایی ها تثبیت می شوند. [2] علاوه بر این، چنین سکه‌هایی، با فرض اینکه با حسن نیت مدیریت می‌شوند و مکانیزمی برای بازخرید دارایی(های) پشتیبان آن‌ها دارند، به دلیل آربیتراژ ، بعید به نظر می‌رسد که از ارزش دارایی فیزیکی زیربنایی افت کنند .

استیبل کوین های پشتوانه شده در معرض نوسانات و خطرات یکسانی هستند که مربوط به دارایی پشتوانه است. اگر استیبل کوین پشتوانه شده به صورت غیرمتمرکز پشتیبانی شود، در آن صورت نسبتاً از شکار در امان هستند، اما اگر یک خزانه مرکزی وجود داشته باشد، ممکن است مورد سرقت قرار گیرند یا اعتماد به نفس خود را از دست بدهند. [3]

پشتیبان فیات

ارزش استیبل کوین‌های این نوع بر اساس ارزش ارز پشتیبان است که توسط یک نهاد مالی تحت نظارت شخص ثالث نگهداری می‌شود. در این تنظیم، اعتماد به نگهبان دارایی پشتوانه برای ثبات قیمت استیبل کوین بسیار مهم است. استیبل کوین‌های دارای پشتوانه فیات را می‌توان در صرافی‌ها معامله کرد و از صادرکننده قابل بازخرید است. هزینه حفظ ثبات استیبل کوین معادل هزینه نگهداری ذخیره پشتوانه و هزینه انطباق قانونی، حفظ مجوزها، حسابرسان و زیرساخت های تجاری مورد نیاز رگولاتور است.

ارزهای رمزنگاری شده با پشتوانه ارزهای فیات رایج ترین و اولین نوع استیبل کوین در بازار هستند. خصوصیات آنها عبارتند از:

  • ارزش آنها به یک یا چند ارز (معمولاً دلار ایالات متحده ، یورو و فرانک سوئیس ) در یک نسبت ثابت مرتبط است.
  • تتر به صورت خارج از زنجیره ، از طریق بانک ها یا سایر انواع موسسات مالی تنظیم شده که به عنوان سپرده گذار ارز مورد استفاده برای حمایت از استیبل کوین عمل می کنند، تحقق می یابد.
  • مقدار ارز مورد استفاده برای حمایت از استیبل کوین باید منعکس کننده عرضه در گردش استیبل کوین باشد.

مثال‌ها: TrueUSD (TUSD)، [4] USD Tether (USDT)، [5] USD Coin .

پشتوانه کالا

ویژگی های اصلی استیبل کوین های پشتوانه شده عبارتند از:

  • ارزش آنها برای یک یا چند کالا ثابت است و در صورت تقاضا برای چنین کالایی (کم یا بیشتر) قابل بازخرید است.
  • وعده پرداخت، توسط افراد غیرقانونی، شرکت های آگوستیک ، یا حتی مؤسسات مالی تحت نظارت، وجود دارد.
  • مقدار کالایی که برای حمایت از استیبل کوین استفاده می شود باید منعکس کننده عرضه در گردش استیبل کوین باشد.

دارندگان استیبل کوین های دارای پشتوانه کالا می توانند استیبل کوین های خود را با نرخ تبدیل بازخرید کنند تا دارایی های واقعی را در اختیار بگیرند. هزینه حفظ ثبات استیبل کوین، هزینه ذخیره سازی و حفاظت از پشتوانه کالا است.

پشتوانه ارزهای دیجیتال

استیبل کوین های دارای پشتوانه ارزهای دیجیتال با ارزهای دیجیتال به عنوان وثیقه صادر می شوند که از نظر مفهومی شبیه به استیبل کوین های دارای پشتوانه فیات است. با این حال، تفاوت قابل توجه بین این دو طرح در این است که در حالی که وثیقه فیات معمولاً خارج از بلاک چین اتفاق می‌افتد ، ارز دیجیتال یا دارایی رمزنگاری که برای پشتیبانی از این نوع استیبل کوین‌ها استفاده می‌شود، روی بلاک چین انجام می‌شود و از قراردادهای هوشمند به شکل غیرمتمرکزتری استفاده می‌شود. در بسیاری از موارد، اینها با اجازه دادن به کاربران برای گرفتن وام در مقابل یک قرارداد هوشمند کار می کننداز طریق قفل کردن وثیقه، در صورت کاهش ارزش استیبل کوین، پرداخت بدهی آنها ارزشمندتر می شود. برای جلوگیری از خرابی‌های ناگهانی، کاربری که وام می‌گیرد ممکن است با قرارداد هوشمند منحل شود، اگر وثیقه‌اش خیلی نزدیک به ارزش برداشت کاهش یابد.

ویژگی های مهم استیبل کوین های دارای پشتوانه رمزنگاری عبارتند از:

  • ارزش استیبل کوین توسط یک ارز دیجیتال دیگر یا یک سبد ارز دیجیتال وثیقه می شود.
  • میخ از طریق قراردادهای هوشمند به صورت زنجیره ای اجرا می شود.
  • عرضه استیبل کوین ها با استفاده از قراردادهای هوشمند در زنجیره تنظیم می شود.
  • ثبات قیمت از طریق معرفی ابزارها و مشوق‌های تکمیلی حاصل می‌شود، نه فقط وثیقه.

اجرای فنی این نوع از استیبل کوین‌ها پیچیده‌تر و متنوع‌تر از نوع وثیقه‌شده فیات است که خطرات سوءاستفاده‌های بیشتری را به دلیل اشکالات در کد قرارداد هوشمند ایجاد می‌کند. با اتصال به اینترنت در زنجیره انجام می شود، مشمول مقررات شخص ثالث ایجاد یک راه حل غیرمتمرکز نیست. جنبه بالقوه مشکل ساز این نوع استیبل کوین ها تغییر در ارزش وثیقه و اتکا به ابزارهای تکمیلی است. پیچیدگی و پشتوانه غیرمستقیم استیبل کوین ممکن است استفاده از آن را متوقف کند، زیرا ممکن است درک چگونگی تضمین قیمت واقعاً دشوار باشد. با توجه به ماهیت بازار ارزهای دیجیتال بسیار نوسان و همگرا، باید وثیقه بسیار زیادی نیز برای اطمینان از ثبات حفظ شود.

پروژه‌های استیبل کوین‌های زنده از این نوع عبارتند از Havven (جفت: nUSD – stablecoin و HAV – nUSD با پشتوانه وثیقه)، [6] DAI (جفت: CDP – موقعیت بدهی وثیقه‌شده و MKR – توکن حاکمیتی که برای کنترل عرضه استفاده می‌شود) [7 ] و دیگران. همچنین بیت کوین پیچیده (WBTC) وجود دارد، به BitGo مراجعه کنید .

استیبل کوین های الگوریتمی/سبک سینیوراژ (بدون پشتوانه)

سکه های سبک سینیوراژ ، که به عنوان استیبل کوین های الگوریتمی نیز شناخته می شوند، از الگوریتم هایی برای کنترل عرضه پول استیبل کوین استفاده می کنند، مشابه رویکرد بانک مرکزی برای چاپ و از بین بردن ارز. استیبل کوین‌های مبتنی بر حق‌الزحمه شکل کمتری از استیبل‌کوین هستند. [8]

ویژگی‌های مهم استیبل‌کوین‌های سبک سینیوراژ عبارتند از: [8]

  • تنظیمات روی زنجیره انجام می شود،
  • برای ضرب سکه نیازی به وثیقه نیست
  • ارزش توسط عرضه و تقاضا از طریق الگوریتم ها کنترل می شود و قیمت را تثبیت می کند.

بیس یکی از نمونه های سکه به سبک سینیوراژ بود. [8]

TerraUSD (UST) که توسط Do Kwon ایجاد شد ، قرار بود ارتباط 1:1 را با دلار ایالات متحده حفظ کند. [9] UST به جای اینکه توسط دلار پشتیبانی شود، طراحی شد تا میخ خود را از طریق یک سیستم پیچیده متصل با رمز دیگر شبکه Terra، Terra (LUNA) حفظ کند. [10] در ماه مه 2022 UST با کاهش قیمت خود به 10 سنت، [11] در حالی که LUNA از بالاترین قیمت 119.51 دلاری در تاریخ به "تقریباً صفر" سقوط کرد. [12] سقوط تقریباً 45 میلیارد دلار از سرمایه بازار را در طول یک هفته از بین برد. [13]

در 13 ژوئن 2022، استیبل کوین الگوریتمی ترون ، USDD، پیوند خود را با دلار آمریکا از دست داد. [14]

انتقادات

تتر در حال حاضر بزرگترین استیبل کوین سرمایه بازار در جهان است . این شرکت متهم به عدم انجام حسابرسی برای ذخایر مورد استفاده برای وثیقه کردن مقدار استیبل کوین USDT ضرب شده است. [15] از آن زمان تتر گزارش های اطمینانی در مورد حمایت USDT منتشر کرده است، اگرچه برخی گمانه زنی ها همچنان ادامه دارد. [16] تحقیقات گریفین و شمس، ایجاد USDT بدون پشتوانه را به افزایش قیمت بیت کوین در سال 2017 نسبت داد. توسط هشدار نهنگ. [18] [19] [20] [21]

پروژه های استیبل کوین شکست خورده و رها شده است

پروژه استیبل کوین Basis که بیش از 100 میلیون دلار بودجه سرمایه گذاری خطرپذیر دریافت کرده بود ، در دسامبر 2018 به دلیل نگرانی در مورد مقررات ایالات متحده تعطیل شد. [22]

استیبل کوین ها نیز به دلیل نوسانات و نگهداری مورد نیاز در بسیاری از موارد مستعد شکست هستند. [ نیازمند منبع ]

Diem (سابق Libra) توسط فیس بوک / متا رها شد.

مزایای اجتماعی

بانک تسویه حساب های بین المللی مزایای احتمالی این موضوع را افزایش تلاش های ضد پولشویی، انعطاف پذیری عملیاتی، حفاظت از داده های مشتری، شمول مالی، رعایت مالیات و امنیت سایبری فهرست می کند. [23] نلی لیانگ ، معاون وزیر خزانه داری در امور مالی داخلی به کمیته بانکی سنا گزارش داد که رشد سریع سرمایه بازار استیبل کوین و پتانسیل آن برای نوآوری خدمات مالی نیازمند مقررات فوری کنگره است. [24]

منابع

  1. «ظهور غول‌های آرام بازار کریپتو پیامدهای بزرگی در بازار دارد» . Bloomberg.com _ 19 مارس 2021.
  2. «کوین پایدار با پشتوانه دایره، کوین‌بیس بیشترین تقاضا را دارد» . Bloomberg.com _ 29 اکتبر 2018.
  3. «ارزهای رمزنگاری شده با پیوند طلا در مقابل ارزهای دیجیتال وابسته به دلار» . Investopedia . بازبینی شده در 27 اکتبر 2018 .
  4. «چرا فیس‌بوک استیبل کوین‌ها را به‌عنوان مسیر خود به سمت رمزارز انتخاب کرد» . بلومبرگ _ 27 ژانویه 2019 . بازبینی شده در 30 اوت 2019 .
  5. ^ تتر. "Tether: ارزهای فیات در بلاک چین بیت کوین" (PDF) . Tether: ارزهای فیات در بلاک چین بیت کوین : 7 . بازیابی شده در 2018-10-23 .
  6. ^ بروکس، ساموئل؛ جوریسویچ، آنتون؛ اسپانیا، مایکل؛ وارویک، کین (11-06-2018). "یک شبکه پرداخت غیرمتمرکز و استیبل کوین" (PDF) . یک شبکه پرداخت غیرمتمرکز و استیبل کوین V0.8 : 6–9.
  7. «سیستم استیبل کوین دای» . بازیابی شده در 2018-10-23 .
  8. a b c Memon، بلال (23 اوت 2018). "راهنمای استیبل کوین: انواع استیبل کوین و اهمیت آن" . بازیابی شده در 22 اکتبر 2018 .
  9. «استیبل کوین بحث برانگیز UST - که قرار است با دلار مرتبط شود - به زیر 50 سنت سقوط کرد. CNBC . بازبینی شده در 11 مه 2022 .
  10. «یلن ریسک استیبل کوین UST را پس از از دست دادن پیوند دلاری خود ذکر می کند» . پروتکل . 10 مه 2022 . بازبینی شده در 11 مه 2022 .
  11. «بانک آمریکا می‌گوید سقوط کریپتو هم با ترکیدن حباب اینترنت و هم با بحران بزرگ مالی رقابت می‌کند» . ثروت . بازبینی شده در 16 مه 2022 .
  12. «Terraform Again Blockchain Behind UST Stablecoin، Luna را متوقف می‌کند» . اخبار بلومبرگ 13 مه 2022 . بازبینی شده در 13 مه 2022 .
  13. «گیاه چهره ۴۵ میلیارد دلاری Terra باعث ایجاد انبوهی از بازنده‌های رمزنگاری می‌شود» . اخبار بلومبرگ 14 مه 2022 . بازبینی شده در 15 مه 2022 .
  14. «یک استیبل کوین الگوریتمی دیگر با سقوط USDD ترون، با موسس جاستین سان متعهد به استقرار ۲ میلیارد دلار است، پیوند خود را از دست می‌دهد» . ثروت . بازیابی شده در 2022-06-14 .
  15. Faux, Zeke (7 اکتبر 2021). "کسی میلیاردها تتر را دیده است؟" . بلومبرگ _ بازبینی شده در 9 اوت 2021 .
  16. امیلی، نیکول (27 ژوئیه 2022). "Tether می گوید هیچ کاغذ تجاری چینی در میان ذخایر آن وجود ندارد" . بلومبرگ _ بازبینی شده در 9 اوت 2022 .
  17. ^ گریفین، جان ام. شمس، امین (15 ژوئن 2020). "آیا بیت کوین واقعاً بدون اتصال است؟". مجله مالی . 75 (4): 1913-1964. doi : 10.1111/jofi.12903 . ISSN 0022-1082 . S2CID 229576274 .  
  18. ساگو، A (1 اکتبر 2022). "پاسخ روزانه بیت کوین به رویدادهای استخراج و سوزاندن Tether: عدم تقارن، احساسات سرمایه گذار و "هشدار نهنگ" در توییتر". نامه تحقیقات مالی . 49 : 103096. doi : 10.1016/j.frl.2022.103096 . ISSN 1544-6123 . S2CID 250082279 .  
  19. ^ لیون، ریچارد کی. Viswanath-Natraj، گانش (17 آوریل 2020). "کوین های پایدار بازارهای کریپتو را متورم نمی کنند" . VoxEU.org _ بایگانی شده از نسخه اصلی در 24 مه 2022 . بازیابی شده در 2022-07-04 .
  20. ^ آنته، لنارت؛ فیدلر، اینگو؛ استرهل، الیاس (1 ژوئیه 2021). "تأثیر انتشار استیبل کوین بر بازارهای ارزهای دیجیتال" . نامه تحقیقات مالی . 41 : 101867. doi : 10.1016/j.frl.2020.101867 . ISSN 1544-6123 . 
  21. کای، جاستین (18 نوامبر 2019). "تحلیل داده ها: دستکاری تتر باعث رشد صعودی بیت کوین در سال 2017 نشد" . تحقیقات لانگاش . بایگانی شده از نسخه اصلی در 24 ژانویه 2021 . بازبینی شده در 18 جولای 2022 .
  22. «پروژه ارزهای دیجیتال مبنای تعطیلی و بازگشت سرمایه به سرمایه گذاران» . رویترز . 13 دسامبر 2018 . بازیابی شده در 30 دسامبر 2018 .
  23. ^ گروه کاری G7 در مورد استیبل کوین ها. کمیته پرداخت ها و زیرساخت های بازار (18 اکتبر 2019). "مقالات CPMI: بررسی تاثیر استیبل کوین های جهانی". وب سایت بانک تسویه بین المللی بازیابی شده در 23 ژانویه 2021.
  24. آلیسون ورسپیل و جسی همیلتون. (8 فوریه 2022). "مقام خزانه داری می گوید نیاز به قانون استیبل کوین "فوری" است. وب سایت بلومبرگ در 21 فوریه 2022 بازیابی شده است.