Compañía publica

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Una empresa pública , una empresa que cotiza en bolsa , una empresa que cotiza en bolsa , una empresa que cotiza en bolsa o una sociedad anónima es una empresa cuya propiedad está organizada a través de acciones que están destinadas a negociarse libremente en una bolsa de valores o en mercados extrabursátiles . . Una empresa pública (que cotiza en bolsa) puede cotizar en una bolsa de valores ( empresa que cotiza en bolsa ), lo que facilita el comercio de acciones, o no ( empresa que no cotiza en bolsa ). En algunas jurisdicciones, las empresas públicas de cierto tamaño deben cotizar en una bolsa. En la mayoría de los casos,las empresas públicas son empresas privadas en el sector privado , y "público" enfatiza su información y negociación en los mercados públicos.

Las empresas públicas se forman dentro de los sistemas legales de estados particulares y, por lo tanto, tienen asociaciones y designaciones formales que son distintas y separadas en la entidad política en la que residen. En los Estados Unidos , por ejemplo, una empresa pública suele ser un tipo de corporación (aunque una corporación no necesita ser una empresa pública), en el Reino Unido suele ser una sociedad anónima (plc), en Francia una " société anonyme ". " (SA), y en Alemania una Aktiengesellschaft (AG). Si bien la idea general de una empresa pública puede ser similar, las diferencias son significativas y están en el centro del derecho internacional.disputas en materia de industria y comercio.

Historia

Patio de la Bolsa de Valores de Ámsterdam (o Beurs van Hendrick de Keyser en holandés)
Uno de los certificados de acciones más antiguos que se conocen , emitido por la cámara VOC de Enkhuizen , fechado el 9 de septiembre de 1606

A principios del período moderno, los holandeses desarrollaron varios instrumentos financieros y ayudaron a sentar las bases del sistema financiero moderno. [1] [2] La Compañía Holandesa de las Indias Orientales (VOC) se convirtió en la primera empresa en la historia en emitir bonos y acciones para el público en general. En otras palabras, la VOC fue oficialmente la primera empresa que cotiza en bolsa, [3] porque fue la primera empresa en cotizar en una bolsa de valores oficial . Si bien las ciudades-estado italianas produjeron los primeros bonos del gobierno transferibles, no desarrollaron los otros ingredientes necesarios para producir un gobierno de pleno derecho.mercado de capitales : accionistas corporativos. [ cita requerida ]

valores

Por lo general, los valores de una empresa que cotiza en bolsa son propiedad de muchos inversores, mientras que las acciones de una empresa privada son propiedad de relativamente pocos accionistas. Una empresa con muchos accionistas no es necesariamente una empresa que cotiza en bolsa. En los Estados Unidos, en algunos casos, las empresas con más de 500 accionistas pueden estar obligadas a informar en virtud de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 ; las empresas que informan en virtud de la Ley de 1934 generalmente se consideran empresas públicas. [ cita requerida ]

Ventajas y desventajas

Ventajas

Las empresas públicas poseen algunas ventajas sobre las empresas privadas.

  • Las empresas que cotizan en bolsa pueden recaudar fondos y capital mediante la venta (en el mercado primario o secundario) de acciones . Esta es la razón por la cual las corporaciones que cotizan en bolsa son importantes; antes de su existencia, era muy difícil obtener grandes cantidades de capital para empresas privadas, ya que un capital significativo solo podía provenir de un grupo más pequeño de inversionistas ricos o bancos dispuestos a arriesgar inversiones típicamente grandes. La ganancia sobre las acciones se obtiene en forma de dividendos o ganancias de capital para los tenedores.
  • Los medios financieros, los analistas y el público pueden acceder a información adicional sobre la empresa, ya que la empresa suele estar legalmente obligada y naturalmente motivada (a fin de asegurar más capital) para difundir públicamente información sobre el estado financiero y el futuro de la empresa . la empresa a sus numerosos accionistas y al gobierno.
  • Debido a que muchas personas tienen un interés personal en el éxito de la empresa, la empresa puede ser más popular o reconocible que una empresa privada.
  • Los accionistas iniciales de la empresa pueden compartir el riesgo vendiendo acciones al público. Si uno tuviera una participación del 100% en la empresa, tendría que pagar toda la deuda del negocio; sin embargo, si un individuo tuviera una participación del 50%, solo tendría que pagar el 50% de la deuda. Esto aumenta la liquidez de los activos y la empresa no necesita depender de la financiación de un banco. Por ejemplo, en 2013, el fundador de Facebook , Mark Zuckerberg , poseía el 29,3 % de las acciones de clase A de la empresa, [4] lo que le otorgaba suficiente poder de voto para controlar el negocio, al tiempo que permitía a Facebook recaudar capital y distribuir el riesgo entre los accionistas restantes. Facebook era una empresa privada antes de su oferta pública inicial en 2012.[5]
  • Si se entregan algunas acciones a gerentes u otros empleados, los posibles conflictos de intereses entre empleados y accionistas (un ejemplo de problema principal-agente ) serán remitidos. Como ejemplo, en muchas empresas de tecnología, los ingenieros de software de nivel de entrada reciben acciones en la empresa al ser contratados (por lo tanto, se convierten en accionistas). Por lo tanto, los ingenieros tienen un interés personal en que la empresa tenga éxito financiero y se les incentiva a trabajar más duro y con mayor diligencia para garantizar ese éxito. [ cita requerida ]
  • Las empresas públicas por su deber fiduciario tienen legalmente prohibido realizar cualquier acción que pueda disminuir el precio de las acciones o dejar de realizar cualquier acción que pueda aumentarlo. El crecimiento perpetuo es el objetivo de toda empresa pública.

Desventajas

Muchas bolsas de valores exigen que las cuentas de las empresas que cotizan en bolsa sean auditadas regularmente por auditores externos y luego las publiquen a sus accionistas. Además del costo, esto puede poner información útil a disposición de los competidores. La ley también exige varios otros informes anuales y trimestrales. En los Estados Unidos, la Ley Sarbanes-Oxley impone requisitos adicionales. El requisito de libros auditados no es impuesto por el intercambio conocido como OTC Pink. [6] [7] Las acciones pueden estar maliciosamente en manos de accionistas externos y los fundadores o propietarios originales pueden perder los beneficios y el control. El problema principal-agente, o el problema de la agencia es una debilidad clave de las empresas públicas. La separación de la propiedad y el control de una empresa prevalece especialmente en países como el Reino Unido y los Estados Unidos. [ cita requerida ]

Accionistas

En los Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores exige que las empresas cuyas acciones se negocian informen públicamente sobre sus principales accionistas cada año. [8] Los informes identifican a todos los accionistas institucionales (principalmente, las empresas que poseen acciones en otras empresas), todos los funcionarios de la empresa que poseen acciones en su empresa y cualquier individuo o institución que posea más del 5% de las acciones de la empresa. [8]

Tendencia general

Durante muchos años, las empresas recién creadas eran de propiedad privada, pero realizaban una oferta pública inicial para convertirse en empresas que cotizan en bolsa o para ser adquiridas por otra empresa si se hacían más grandes y rentables o tenían perspectivas prometedoras. Con menos frecuencia, algunas empresas, como la firma de banca de inversión Goldman Sachs y el proveedor de servicios de logística United Parcel Service (UPS), optaron por permanecer en manos privadas durante un largo período de tiempo después de convertirse en una empresa rentable.

Sin embargo, de 1997 a 2012, el número de corporaciones que cotizan en bolsa en las bolsas de valores estadounidenses cayó un 45%. [9] Según un observador ( Gerald F. Davis ), "las corporaciones públicas se han vuelto menos concentradas, menos integradas, menos interconectadas en la parte superior, de vida más corta, menos remunerativas para los inversionistas promedio y menos frecuentes desde principios del siglo XXI. ". [10] Davis argumenta que los cambios tecnológicos, como la disminución del precio y el aumento de la potencia, la calidad y la flexibilidad de las máquinas de control numérico por computadora y las herramientas digitales más nuevas, como la impresión 3D , conducirán a una organización de producción más pequeña y local. [10]

Privatización

En la privatización empresarial, más a menudo denominada "privatización ", un grupo de inversores privados u otra empresa de propiedad privada puede comprar la participación de los accionistas de una empresa pública, sacando la empresa de los mercados públicos. Esto generalmente se hace a través de una compra apalancada y ocurre cuando los compradores creen que los valores han sido infravalorados por los inversores. En algunos casos, las empresas públicas que se encuentran en graves dificultades financieras también pueden acercarse a una empresa o empresas privadas para hacerse cargo de la propiedad y la gestión de la empresa. Una forma de hacer esto sería hacer una emisión de derechos diseñada para permitir que el nuevo inversionista adquiera una mayoría calificada . Con una supermayoría, la empresa podría volver a cotizar en bolsa, es decir, privatizarse. [cita necesaria ]

Alternativamente, una empresa que cotiza en bolsa puede ser comprada por una o más empresas que cotizan en bolsa, y la empresa objetivo se convierte en una subsidiaria o en una empresa conjunta del comprador o compradores, o deja de existir como una entidad separada, y sus antiguos accionistas reciben una compensación. en forma de efectivo, acciones de la empresa compradora o una combinación de ambos. Cuando la compensación consiste principalmente en acciones, la operación suele considerarse una fusión . Las subsidiarias y empresas conjuntas también se pueden crear de novo—esto sucede a menudo en el sector financiero. Las subsidiarias y empresas conjuntas de empresas que cotizan en bolsa generalmente no se consideran empresas de propiedad privada (a pesar de que ellas mismas no cotizan en bolsa) y generalmente están sujetas a los mismos requisitos de información que las empresas que cotizan en bolsa. Finalmente, las acciones en subsidiarias y empresas conjuntas pueden (re)ofrecerse al público en cualquier momento; las empresas que se venden de esta manera se denominan spin-outs . [ cita requerida ]

La mayoría de las jurisdicciones industrializadas han promulgado leyes y reglamentos que detallan los pasos que los posibles propietarios (públicos o privados) deben seguir si desean hacerse cargo de una corporación que cotiza en bolsa. Esto a menudo implica que los posibles compradores hagan una oferta formal por cada acción de la empresa a los accionistas. [ cita requerida ]

Negociación y valoración

Las acciones de una empresa que cotiza en bolsa a menudo se negocian en una bolsa de valores . El valor o "tamaño" de una empresa se denomina capitalización de mercado, un término que a menudo se abrevia como "capitalización de mercado". Esto se calcula como el número de acciones en circulación (a diferencia de las autorizadas pero no necesariamente emitidas) multiplicado por el precio por acción. Por ejemplo, una empresa con dos millones de acciones en circulación y un precio por acción de US$40 tiene una capitalización de mercado de US$80 millones. Sin embargo, la capitalización de mercado de una empresa no debe confundirse con el valor justo de mercado de la empresa en su conjunto, ya que el precio por acción está influenciado por otros factores, como el volumen de acciones negociadas. El bajo volumen de negociación puede causar precios artificialmente bajos para los valores, debido a que los inversores temen invertir en una empresa que perciben como posiblemente carente de liquidez. [ cita requerida ]

Por ejemplo, si todos los accionistas trataran simultáneamente de vender sus acciones en el mercado abierto, esto crearía inmediatamente una presión a la baja sobre el precio por el que se negocian las acciones, a menos que hubiera un número igual de compradores dispuestos a comprar el valor al precio demandan los vendedores. Por lo tanto, los vendedores tendrían que reducir su precio o elegir no vender. Por lo tanto, el número de transacciones en un período de tiempo determinado, comúnmente denominado "volumen", es importante para determinar qué tan bien la capitalización de mercado de una empresa refleja el verdadero valor justo de mercado de la empresa en su conjunto. Cuanto mayor sea el volumen, mayor será la probabilidad de que el valor justo de mercado de la empresa se refleje en su capitalización de mercado. [ cita requerida ]

Otro ejemplo del impacto del volumen en la precisión de la capitalización de mercado es cuando una empresa tiene poca o ninguna actividad comercial y el precio de mercado es simplemente el precio al que se realizó la operación más reciente, que podría ser hace días o semanas. Esto ocurre cuando no hay compradores dispuestos a comprar los valores al precio que ofrecen los vendedores y no hay vendedores dispuestos a vender al precio que los compradores están dispuestos a pagar. Si bien esto es raro cuando la empresa cotiza en una bolsa de valores importante, no es raro cuando las acciones se negocian en el mercado extrabursátil (OTC). Dado que los compradores y vendedores individuales necesitan incorporar noticias sobre la empresa en sus decisiones de compra, es posible que un valor con un desequilibrio de compradores o vendedores no sienta el efecto completo de las noticias recientes. [cita necesaria ]

Véase también

Referencias

  1. ^ Tracy, James D. (1985). Una revolución financiera en los Países Bajos de los Habsburgo: Renten y Renteniers en el condado de Holanda, 1515–1565 . (Prensa de la Universidad de California, 300 págs.)
  2. ^ Sylla, Richard (2015). "Desarrollo financiero, corporaciones y desigualdad". (Reunión BHC-EBHA). Como señala Richard Sylla (2015): "En la historia moderna, varias naciones tuvieron lo que algunos de nosotros llamamos revoluciones financieras ... La primera fue la República Holandesa hace cuatro siglos".
  3. ^ Kaiser, Kevin; Young, S. David (2013): El imperativo de la línea azul: lo que realmente significa gestionar para obtener valor . (Jossey-Bass, 2013, ISBN  978-1118510889 ), pág. 26. Como explican Kevin Kaiser y David Young (2013), "Hay otros aspirantes al título de primera empresa pública, incluido un molino de agua del siglo XII en Francia y una empresa del siglo XIII destinada a controlar el comercio de lana inglés, Staple de Londres. Sin embargo, sus acciones y la forma en que se negociaban esas acciones no permitían verdaderamente la propiedad pública por parte de cualquiera que pudiera pagar una acción. La llegada de las acciones de VOC fue, por lo tanto, trascendental, porque como Fernand Braudelseñaló, abrió la propiedad de las empresas y las ideas que generaban, más allá de las filas de la aristocracia y los muy ricos, para que todos pudieran finalmente participar en la libertad especulativa de las transacciones ".
  4. ^ "Zuckerberg ahora posee el 29,3 por ciento de las acciones de clase A de Facebook y esta participación vale $ 13,6 mil millones" .
  5. ^ "Si hubiera invertido justo después de la salida a bolsa de Facebook (FB, TWTR)" . Investopedia. 14 de agosto de 2015.
  6. ^ Devcic, John (21 de septiembre de 2014). "El mercado de venta libre: una introducción a las sábanas rosas" . Investopedia . Consultado el 15 de febrero de 2017 .
  7. ^ "Rosa: el mercado abierto" . Mercados OTC . Los Mercados . Consultado el 15 de febrero de 2017 .
  8. ^ a b "Mito # 5. La Reserva Federal es propiedad y está controlada por extranjeros" . Asociados de investigación política . Consultado el 23 de noviembre de 2008 .
  9. ^ "¿Es hora de repensar las corporaciones públicas?" . Noticias de la radio pública de Minnesota. 14 de noviembre de 2012 . Consultado el 15 de febrero de 2017 .
  10. ^ a b Davis, Gerald F. (24 de abril de 2012). "Reimaginar la corporación" (PDF) . Ross School of Business, Universidad de Michigan . Consultado el 15 de febrero de 2017 .