المخزون
| الأسواق المالية |
|---|
 |
| سوق السندات |
| سوق الأوراق المالية |
| أسواق أخرى |
| دون وصفة طبية (خارج البورصة) |
| تجارة |
| المجالات ذات الصلة |
| ضمانات |
|---|
 |
في التمويل ، يتكون المخزون (أيضًا رأس المال ) من جميع الأسهم التي تنقسم إليها ملكية شركة أو شركة. [1] (خاصة في اللغة الإنجليزية الأمريكية ، تُستخدم كلمة "stock" أيضًا للإشارة إلى الأسهم.) [1] [2] تعني حصة واحدة من الأسهم الملكية الجزئية للشركة بما يتناسب مع إجمالي عدد الأسهم. هذا عادة ما يمنح المساهم (المساهم) هذا الجزء من أرباح الشركة ، عائدات تصفية الأصول (بعد إبراء الذمة من جميع المطالبات الرئيسية مثل الديون المضمونة وغير المضمونة ) ، [3]أو قوة التصويت ، وغالبًا ما يتم تقسيمها بما يتناسب مع مقدار الأموال التي استثمرها كل مساهم. ليس بالضرورة أن تكون جميع الأسهم متساوية ، حيث قد يتم إصدار فئات معينة من الأسهم على سبيل المثال بدون حقوق التصويت ، مع حقوق تصويت معززة ، أو مع أولوية معينة لتلقي الأرباح أو عائدات التصفية قبل أو بعد فئات أخرى من المساهمين.
يمكن شراء الأسهم وبيعها بشكل خاص أو في البورصات ، وعادة ما يتم تنظيم مثل هذه المعاملات بشدة من قبل الحكومات لمنع الاحتيال وحماية المستثمرين وإفادة الاقتصاد الأكبر. يتم إيداع الأسهم في المستودعات بصيغة إلكترونية تُعرف أيضًا باسم حساب Demat. عندما يتم إصدار أسهم جديدة من قبل شركة ، يتم تخفيف ملكية وحقوق المساهمين الحاليين مقابل النقد للحفاظ على الأعمال التجارية أو نموها. يمكن للشركات أيضًا إعادة شراء الأسهم ، والتي غالبًا ما تتيح للمستثمرين استرداد الاستثمار الأولي بالإضافة إلى مكاسب رأس المال من الزيادات اللاحقة في أسعار الأسهم. خيارات الأسهمصادرة عن العديد من الشركات كجزء من تعويض الموظفين لا تمثل الملكية ، ولكنها تمثل الحق في شراء الملكية في وقت لاحق بسعر محدد. قد يمثل هذا مكسبًا غير متوقع للموظفين إذا تم تنفيذ الخيار عندما يكون سعر السوق أعلى من السعر الموعود ، لأنهم إذا باعوا الأسهم على الفور ، فسيحتفظون بالفرق (مطروحًا منه الضرائب).
الأسهم هي دالة للرأسمالية ، وبالتالي فإن سوق الأوراق المالية يعمل من خلال آلية السعر : لا يمكن تصنيف السهم كاستثمار ما لم يدفع أرباحًا - عائد الأرباح القياسي هو 2 ٪ - وإلا ، يجب تصنيفها على أنها مضاربة ( القمار). ومع ذلك ، إذا قرر المرء إعادة استثمار أرباح الأسهم ، فهذا ليس تخمينًا ، وافتراض ثبات العوامل الأخرى ، سيؤدي ذلك إلى نمو أسي لـ، حيث P هو الاستثمار الأولي ، و r هو العائد ، و m هو توزيعات الأرباح في السنة ، و t هو عدد السنوات. "ملك توزيعات الأرباح" هو السهم الذي حصل على عائد أرباح متزايد أو ثابت لأكثر من 50 عامًا متتالية.
الشخص الذي يمتلك نسبة من الأسهم يكون لديه ملكية الشركة بما يتناسب مع حصته. تشكل الأسهم الأسهم. يتم تقسيم أسهم الشركة إلى أسهم ، يتم تحديد إجماليها في وقت تكوين الأعمال. يجوز للمساهمين الحاليين الموافقة على الأسهم الإضافية لاحقًا وإصدارها من قبل الشركة. في بعض الولايات القضائية ، يكون لكل سهم قيمة اسمية معينة معلنة ، وهي قيمة محاسبية اسمية تُستخدم لتمثيل حقوق الملكية في الميزانية العمومية للشركة. ومع ذلك ، في الولايات القضائية الأخرى ، قد يتم إصدار أسهم الأسهم دون القيمة الاسمية المرتبطة بها.
تمثل الأسهم جزءًا بسيطًا من الملكية في الأعمال التجارية. قد تعلن شركة ما عن أنواع مختلفة (أو فئات) من الأسهم ، لكل منها قواعد ملكية مميزة أو امتيازات أو قيم مشاركة. يمكن توثيق ملكية الأسهم بإصدار شهادة الأسهم . شهادة الأسهم هي وثيقة قانونية تحدد عدد الأسهم المملوكة للمساهم ، وتفاصيل أخرى للأسهم ، مثل القيمة الاسمية ، إن وجدت ، أو فئة الأسهم. [4]
في المملكة المتحدة وجمهورية أيرلندا وجنوب إفريقيا وأستراليا ، يمكن أن تشير الأسهم أيضًا ، بشكل أقل شيوعًا ، إلى جميع أنواع الأوراق المالية القابلة للتسويق . [5]
أنواع
عادة ما يتخذ المخزون شكل أسهم إما الأسهم العادية أو الأسهم الممتازة . كوحدة ملكية ، تمتلك الأسهم العادية عادةً حقوق التصويت التي يمكن ممارستها في قرارات الشركة. تختلف الأسهم المفضلة عن الأسهم العادية من حيث أنها لا تحمل عادةً حقوق التصويت ولكن يحق لها قانونًا تلقي مستوى معين من مدفوعات الأرباح قبل إصدار أي أرباح للمساهمين الآخرين. [6] [7] [ الصفحة المطلوبة ] المخزون المفضل القابل للتحويل هو المخزون المفضل الذي يتضمن خيارًاللمالك لتحويل الأسهم الممتازة إلى عدد ثابت من الأسهم العادية ، عادةً في أي وقت بعد تاريخ محدد مسبقًا. وتسمى أسهم هذه الأسهم "الأسهم الممتازة القابلة للتحويل" (أو "الأسهم الممتازة القابلة للتحويل" في المملكة المتحدة).
قد يكون لإصدار الأسهم الجديد بنود قانونية محددة مرفقة والتي تميزها عن الإصدارات السابقة للمُصدر. قد يتم إصدار بعض الأسهم من الأسهم العادية بدون حقوق التصويت النموذجية ، على سبيل المثال ، أو قد يكون لبعض الأسهم حقوق خاصة خاصة بها ويتم إصدارها فقط لأطراف معينة. في كثير من الأحيان ، قد يتم تقييد الإصدارات الجديدة التي لم يتم تسجيلها لدى هيئة إدارة الأوراق المالية من إعادة بيعها لفترات زمنية معينة.
قد تكون الأسهم المفضلة مختلطة من خلال امتلاك صفات السندات ذات العوائد الثابتة وحقوق التصويت على الأسهم العادية. لديهم أيضًا الأفضلية في دفع أرباح الأسهم على الأسهم العادية ، كما تم منحهم الأفضلية في وقت التصفية على الأسهم العادية. لديهم ميزات أخرى للتراكم في الأرباح. بالإضافة إلى ذلك ، عادةً ما يأتي المخزون المفضل مع تعيين حرف في نهاية الورقة المالية ؛ على سبيل المثال ، تُباع أسهم Berkshire-Hathaway Class "B" بموجب مؤشر الأسهم BRK.B ، بينما تُباع أسهم الفئة "A"من ORION DHC، Inc ستبيع تحت رمز OODHA حتى تسقط الشركة العلامة "A" لإنشاء شريط OODH لتعيين أسهمها "العادية" فقط. لا يعني هذا الخطاب الإضافي وجود أي حقوق حصرية للمساهمين ولكنه يُعلم المستثمرين أن الأسهم يتم أخذها في الاعتبار ، ومع ذلك ، قد تتغير هذه الحقوق أو الامتيازات بناءً على القرارات التي تتخذها الشركة الأساسية.
المادة 144 الأسهم
" القاعدة 144 الأسهم" مصطلح أمريكي يُعطى لأسهم الأسهم الخاضعة لقاعدة SEC 144: بيع الأوراق المالية المقيدة والمراقبة. [8]بموجب القاعدة 144 ، يتم الحصول على الأوراق المالية المقيدة والخاضعة للرقابة في شكل غير مسجل. يقوم المستثمرون إما بشراء أو الحصول على ملكية هذه الأوراق المالية من خلال المبيعات الخاصة (أو وسائل أخرى مثل عبر ESOPs أو مقابل المال الأولي) من الشركة المصدرة (كما هو الحال مع الأوراق المالية المقيدة) أو من شركة تابعة للمُصدر (كما في مع كونترول سيكيوريتيز). يخضع المستثمرون الراغبون في بيع هذه الأوراق المالية لقواعد مختلفة عن تلك التي تبيع الأسهم التقليدية العادية أو المفضلة. لن يُسمح لهؤلاء الأفراد بتصفية أوراقهم المالية إلا بعد استيفاء الشروط المحددة المنصوص عليها في قاعدة SEC 144. تسمح القاعدة 144 بإعادة البيع العام للأوراق المالية المقيدة إذا تم استيفاء عدد من الشروط المختلفة.
مشتقات الأسهم
مشتق الأسهم هو أي أداة مالية يكون الأصل الأساسي فيها هو سعر حقوق الملكية. العقود الآجلة والخيارات هي الأنواع الرئيسية للمشتقات في الأسهم. قد يكون الضمان الأساسي عبارة عن مؤشر سهم أو سهم شركة فردية ، مثل العقود الآجلة للأسهم الفردية .
العقود الآجلة للأسهم هي العقود التي يكون فيها المشتري طويلاً ، أي يأخذ على عاتقه التزام الشراء في تاريخ استحقاق العقد ، ويكون البائع في وضع قصير ، أي يأخذ على عاتقه التزام البيع. يتم تسليم العقود الآجلة لمؤشر الأسهم بشكل عام عن طريق التسوية النقدية.
خيار الأسهم هو فئة من الخيارات. على وجه التحديد ، خيار الشراء هو الحق ( وليس الالتزام) لشراء الأسهم في المستقبل بسعر ثابت وخيار البيع هو الحق ( وليس الالتزام) لبيع الأسهم في المستقبل بسعر ثابت. وبالتالي ، تتغير قيمة خيار الأسهم كرد فعل للسهم الأساسي الذي يعتبر مشتقًا منه . الطريقة الأكثر شيوعًا لتقييم خيارات الأسهم هي نموذج Black-Scholes . [9] بصرف النظر عن خيارات الاتصال الممنوحة للموظفين ، فإن معظم خيارات الأسهم قابلة للتحويل.
التاريخ
خلال الجمهورية الرومانية ، تعاقدت الدولة (أجرت) على العديد من خدماتها لشركات خاصة. كان يطلق على هؤلاء المتعاقدين الحكوميين publicani ، أو societas publicanorum كشركات فردية. [10] كانت هذه الشركات شبيهة بالشركات الحديثة ، أو الشركات المساهمة بشكل أكثر تحديدًا ، في عدة جوانب. أصدروا أسهماً تسمى partes (للتعاونيات الكبيرة) وخاصة والتي كانت عبارة عن أسهم صغيرة تعمل مثل الأسهم العادية اليوم. [11] يذكر بوليبيوس أن "كل مواطن تقريبًا" شارك في عقود الإيجار الحكومية. [12]هناك أيضا دليل على تقلب أسعار الأسهم. يتحدث الخطيب الروماني شيشرون عن partes illo tempore carissimae ، وهو ما يعني "الأسهم التي كان سعرها مرتفعًا جدًا في ذلك الوقت". [١٣] وهذا يعني تقلب الأسعار وسلوك سوق الأوراق المالية في روما.
حوالي 1250 في فرنسا في تولوز ، تم تداول 100 سهم من Société des Moulins du Bazacle أو Bazacle Milling Company بقيمة تعتمد على ربحية المطاحن التي يمتلكها المجتمع. [14] في وقت مبكر من عام 1288 ، قامت شركة Stora السويدية لمنتجات التعدين والغابات بتوثيق نقل المخزون ، حيث حصل أسقف Västerås على حصة 12.5 ٪ في المنجم (أو بشكل أكثر تحديدًا ، الجبل الذي كان يتوفر فيه مصدر النحاس ، جبل النحاس العظيم ) في مقابل عقار.
كانت أول شركة مساهمة معترف بها في العصر الحديث هي شركة الهند الشرقية الإنجليزية (البريطانية لاحقًا) ، وهي واحدة من أكثر الشركات المساهمة شهرة. تم منحها الميثاق الملكي الإنجليزي من قبل إليزابيث الأولى في 31 ديسمبر 1600 ، بهدف تفضيل الامتيازات التجارية في الهند . أعطى الميثاق الملكي شركة الهند الشرقية الموقرة (HEIC) المنشأة حديثًا احتكارًا لمدة 15 عامًا لجميع التجارة في جزر الهند الشرقية . [15] تحولت الشركة من مشروع تجاري تجاري إلى مشروع حكم الهند فعليًاكما حصلت على وظائف حكومية وعسكرية مساعدة ، حتى حلها.
بعد ذلك بوقت قصير ، في عام 1602 ، [16] أصدرت شركة الهند الشرقية الهولندية الأسهم الأولى التي أصبحت قابلة للتداول في بورصة أمستردام ، وهو اختراع عزز قدرة الشركات المساهمة على جذب رأس المال من المستثمرين حيث أصبح بإمكانهم الآن التصرف بسهولة من أسهمهم. [17] أصبحت شركة الهند الشرقية الهولندية أول شركة متعددة الجنسيات وأول شركة عملاقة. بين عامي 1602 و 1796 ، تم تداول 2.5 مليون طن من البضائع مع آسيا على 4،785 سفينة وأرسلت مليون أوروبي للعمل في آسيا ، متجاوزة جميع المنافسين الآخرين.
جعل ابتكار الملكية المشتركة قدرا كبيرا من النمو الاقتصادي في أوروبا ممكنا بعد العصور الوسطى . تقنية تجميع رأس المال لتمويل بناء السفن ، على سبيل المثال ، جعلت هولندا قوة بحرية عظمى . قبل اعتماد الشركة المساهمة ، لا يمكن تنفيذ مشروع مكلف مثل بناء سفينة تجارية إلا من قبل الحكومات أو الأفراد أو العائلات الأثرياء.
تضمن سوق الأوراق المالية الهولندي في القرن السابع عشر استخدام العقود الآجلة للأسهم ، وخيارات الأسهم ، والبيع على المكشوف ، واستخدام الائتمان لشراء الأسهم ، وفقاعة المضاربة التي انهارت في عام 1695 ، وتغير في الموضة (أي في أغطية الرأس) التي تكشفت وعاد في الوقت المناسب مع السوق. كما أشار إدوارد سترينجهام إلى أن استخدامات الممارسات مثل البيع على المكشوف استمرت في الحدوث خلال هذا الوقت على الرغم من إصدار الحكومة قوانين ضدها. هذا أمر غير معتاد لأنه يُظهر أن الأطراف الفردية تفي بالعقود التي لم تكن قابلة للتنفيذ قانونًا وحيث يمكن أن تتكبد الأطراف المعنية خسارة. يجادل سترينجهام بأن هذا يوضح أنه يمكن إنشاء العقود وإنفاذها دون موافقة الدولة أو ، في هذه الحالة ، على الرغم من القوانين المخالفة.[18] [19]
المساهم ( أو المساهم ) هو فرد أو شركة (بما في ذلك شركة ) تمتلك بشكل قانوني سهمًا واحدًا أو أكثر من الأسهم في شركة مساهمة . لدى كل من الشركات المتداولة الخاصة والعامة مساهمون.
يُمنح المساهمون امتيازات خاصة بناءً على فئة الأسهم ، بما في ذلك حق التصويت على مسائل مثل انتخابات مجلس الإدارة ، والحق في المشاركة في توزيعات دخل الشركة ، والحق في شراء أسهم جديدة تصدرها الشركة ، والحق في أصول الشركة أثناء تصفية الشركة. ومع ذلك ، فإن حقوق المساهمين في أصول الشركة تخضع لحقوق دائني الشركة.
المساهمون هم نوع واحد من أصحاب المصلحة ، الذين قد يشملون أي شخص لديه حصة ملكية مباشرة أو غير مباشرة في كيان تجاري أو شخص لديه حصة غير سهمية في منظمة غير ربحية . وبالتالي قد يكون من الشائع دعوة المساهمين المتطوعين إلى أصحاب المصلحة في الجمعية ، على الرغم من أنهم ليسوا مساهمين.
على الرغم من أن أعضاء مجلس الإدارة والمسؤولين في الشركة ملزمون بواجبات ائتمانية للعمل في مصلحة المساهمين ، إلا أن المساهمين أنفسهم ليس لديهم عادة مثل هذه الواجبات تجاه بعضهم البعض.
ومع ذلك ، في عدد قليل من الحالات غير العادية ، كانت بعض المحاكم على استعداد لفرض مثل هذا الواجب بين المساهمين. على سبيل المثال ، في ولاية كاليفورنيا بالولايات المتحدة الأمريكية ، يقع على عاتق غالبية المساهمين في الشركات المملوكة بشكل وثيق واجب عدم تدمير قيمة الأسهم التي يمتلكها مساهمو الأقلية. [20] [21]
غالبًا ما يكون المساهمون الأكبر (من حيث النسب المئوية للشركات المملوكة) من الصناديق المشتركة ، وخاصة الصناديق المتداولة في البورصة التي تدار بشكل سلبي .
التطبيق
قد يرغب أصحاب شركة خاصة في الحصول على رأس مال إضافي للاستثمار في مشاريع جديدة داخل الشركة. قد يرغبون أيضًا ببساطة في تقليل حيازتهم ، وتحرير رأس المال لاستخدامهم الخاص. يمكنهم تحقيق هذه الأهداف عن طريق بيع الأسهم في الشركة لعامة الناس ، من خلال البيع في البورصة . تسمى هذه العملية الاكتتاب العام الأولي أو الاكتتاب العام.
من خلال بيع الأسهم يمكنهم بيع جزء من الشركة أو كلها للعديد من المالكين الجزئيين. يمنح شراء سهم واحد مالك ذلك السهم حق المشاركة في ملكية الشركة ، وجزءًا صغيرًا من سلطة اتخاذ القرار ، وربما جزء بسيط من الأرباح ، التي قد تصدرها الشركة كأرباح . يجوز للمالك أيضا أن يرث الدين وحتى التقاضي .
في الحالة الشائعة للشركة المتداولة علنًا ، حيث قد يكون هناك الآلاف من المساهمين ، من غير العملي جعلهم جميعًا يتخذون القرارات اليومية المطلوبة لإدارة الشركة. وبالتالي ، سيستخدم المساهمون أسهمهم كأصوات في انتخاب أعضاء مجلس إدارة الشركة.
في حالة نموذجية ، يمثل كل سهم صوتًا واحدًا. ومع ذلك ، قد تصدر الشركات فئات مختلفة من الأسهم ، والتي قد يكون لها حقوق تصويت مختلفة. إن امتلاك غالبية الأسهم يسمح للمساهمين الآخرين بالتخلي عن التصويت - فالسيطرة الفعالة تقع على عاتق غالبية المساهمين (أو المساهمين الذين يعملون بالتنسيق). بهذه الطريقة غالبًا ما يظل المالكون الأصليون للشركة مسيطرين على الشركة.
على الرغم من أن ملكية 50٪ من الأسهم تؤدي إلى ملكية الشركة بنسبة 50٪ ، إلا أنها لا تمنح المساهم الحق في استخدام مبنى الشركة أو المعدات أو المواد أو الممتلكات الأخرى. وذلك لأن الشركة تعتبر شخصية اعتبارية ، وبالتالي فهي تمتلك جميع أصولها بنفسها. هذا مهم في مجالات مثل التأمين ، الذي يجب أن يكون باسم الشركة وليس المساهم الرئيسي.
في معظم البلدان ، تقع على عاتق مجالس الإدارة ومديري الشركات مسؤولية ائتمانية لإدارة الشركة لصالح مساهميها. ومع ذلك ، كما كتب مارتن ويتمان :
- ... يمكن القول بأمان أنه لا توجد أي شركة مطروحة للتداول العام حيث تعمل الإدارة حصريًا في مصلحة المساهمين في OPMI [المستثمر السلبي الخارجي]. بدلاً من ذلك ، هناك كل من "مجتمعات المصالح" و "تضارب المصالح" بين المساهمين (الرئيسي) والإدارة (الوكيل). يشار إلى هذا الصراع باسم مشكلة الوكيل-الوكيل . سيكون من السذاجة الاعتقاد بأن أي إدارة ستتخلى عن تعويض الإدارة ، وترسيخ الإدارة ، فقط لأن بعض امتيازات الإدارة هذه قد يُنظر إليها على أنها تؤدي إلى تضارب في المصالح مع OPMIs. [22]
على الرغم من أن مجلس الإدارة يدير الشركة ، فإن للمساهم بعض التأثير على سياسة الشركة ، حيث ينتخب المساهمون مجلس الإدارة. عادةً ما يكون لكل مساهم نسبة مئوية من الأصوات تساوي النسبة المئوية للأسهم التي يمتلكها. وطالما اتفق المساهمون على أن أداء الإدارة (الوكيل) ضعيف ، فيمكنهم اختيار مجلس إدارة جديد يمكنه بعد ذلك تعيين فريق إدارة جديد. ومع ذلك ، فمن الناحية العملية ، فإن انتخابات مجالس الإدارة التي يتم التنافس عليها بصدق أمر نادر الحدوث. عادة ما يتم ترشيح مرشحي مجلس الإدارة من قبل المطلعين أو من قبل مجلس المديرين أنفسهم ، ويتم الاحتفاظ بكمية كبيرة من الأسهم أو التصويت من قبل المطلعين.
امتلاك الأسهم لا يعني المسؤولية عن الالتزامات. إذا تعرضت الشركة للإفلاس واضطرت إلى التخلف عن سداد القروض ، فلن يكون المساهمون مسؤولين بأي شكل من الأشكال. ومع ذلك ، سيتم استخدام جميع الأموال التي يتم الحصول عليها من خلال تحويل الأصول إلى نقد لسداد القروض والديون الأخرى أولاً ، بحيث لا يمكن للمساهمين استلام أي أموال ما لم يتم سداد الدائنين وحتى يتم الدفع لهم (غالبًا ما ينتهي الأمر بالمساهمين بلا شيء). [23]
وسائل التمويل
يُعرف تمويل شركة من خلال بيع الأسهم في الشركة بتمويل الأسهم . بدلاً من ذلك ، يمكن تمويل الديون (على سبيل المثال إصدار السندات ) لتجنب التخلي عن أسهم ملكية الشركة. عادةً ما يوفر التمويل غير الرسمي المعروف باسم تمويل التجارة الجزء الأكبر من رأس المال العامل للشركة (الاحتياجات التشغيلية اليومية).
التداول
بشكل عام ، يجوز نقل أسهم الشركة من المساهمين إلى أطراف أخرى بالبيع أو بآليات أخرى ، ما لم يكن ذلك محظورًا. وضعت معظم الولايات القضائية قوانين ولوائح تحكم عمليات النقل هذه ، لا سيما إذا كان المُصدر كيانًا مطروحًا للتداول العام.
أدت رغبة المساهمين في تداول أسهمهم إلى إنشاء بورصات ، ومؤسسات توفر أسواقًا لتداول الأسهم والمشتقات الأخرى والمنتجات المالية. اليوم ، عادة ما يتم تمثيل تجار الأسهم من قبل سمسار الأوراق المالية الذي يشتري ويبيع أسهم مجموعة واسعة من الشركات في مثل هذه البورصات. يجوز للشركة إدراج أسهمها في البورصة من خلال تلبية متطلبات الإدراج في بورصة معينة والمحافظة عليها.
تختار العديد من الشركات الكبيرة غير الأمريكية الإدراج في بورصة أمريكية بالإضافة إلى بورصة في بلدها الأم من أجل توسيع قاعدة المستثمرين لديها. يجب أن تحتفظ هذه الشركات بكتلة من الأسهم في أحد البنوك في الولايات المتحدة ، وعادة ما تكون نسبة معينة من رأس مالها. على هذا الأساس ، ينشئ البنك القابضة أسهم الإيداع الأمريكية ويصدر إيصال إيداع أمريكي (ADR) لكل سهم يكتسبه المتداول. وبالمثل ، تقوم العديد من الشركات الأمريكية الكبيرة بإدراج أسهمها في البورصات الأجنبية لزيادة رأس المال في الخارج.
يمكن تداول الشركات الصغيرة غير المؤهلة والتي لا يمكنها تلبية متطلبات الإدراج في البورصات الرئيسية خارج البورصة (OTC) من خلال آلية خارج البورصة يتم فيها التداول مباشرة بين الأطراف. أسواق OTC الرئيسية في الولايات المتحدة هي أنظمة عرض الأسعار الإلكترونية OTC Bulletin Board (OTCBB) ومجموعة OTC Markets Group (المعروفة سابقًا باسم Pink OTC Markets Inc.) [24] حيث يتم تمثيل مستثمري التجزئة الأفراد أيضًا بواسطة شركة وساطة وعرض الأسعار متطلبات الخدمة للشركة المراد إدراجها ضئيلة. عادةً ما يتم إدراج أسهم الشركات في إجراءات الإفلاس بواسطة خدمات التسعير هذه بعد شطب السهم من البورصة.
شراء
هناك طرق مختلفة لشراء وتمويل الأسهم ، وأكثرها شيوعًا يتم من خلال سمسار البورصة . تقوم شركات الوساطة ، سواء كانت وسيط خدمات كامل أو وسيط خصم ، بترتيب نقل المخزون من البائع إلى المشتري. تتم معظم التداولات في الواقع من خلال وسطاء مدرجين في البورصة.
هناك العديد من شركات الوساطة التي يمكنك الاختيار من بينها ، مثل وسطاء الخدمات الكاملة أو وسطاء الخصم. عادةً ما يتقاضى وسطاء الخدمة الكاملة رسومًا أكثر لكل تداول ، لكنهم يقدمون نصائح استثمارية أو المزيد من الخدمات الشخصية ؛ يقدم وسطاء الخصم نصائح استثمارية قليلة أو معدومة ، لكنهم يتقاضون رسومًا أقل على التداولات. هناك نوع آخر من السماسرة هو بنك أو اتحاد ائتماني قد يكون لديه صفقة معدة إما مع وسيط كامل الخدمة أو وسيط خصم.
هناك طرق أخرى لشراء الأسهم إلى جانب الوسيط. طريقة واحدة مباشرة من الشركة نفسها. إذا كان هناك سهم واحد على الأقل مملوكًا ، فستسمح معظم الشركات بشراء الأسهم مباشرةً من الشركة من خلال إدارات علاقات المستثمرين بها. ومع ذلك ، يجب الحصول على الحصة الأولية من الأسهم في الشركة من خلال وسيط الأسهم العادي. هناك طريقة أخرى لشراء الأسهم في الشركات وهي من خلال العروض العامة المباشرة التي تباع عادة من قبل الشركة نفسها. الطرح العام المباشر هو طرح عام أولي يتم فيه شراء الأسهم مباشرة من الشركة ، وعادةً ما يكون ذلك بدون مساعدة الوسطاء.
عندما يتعلق الأمر بتمويل شراء الأسهم ، فهناك طريقتان: شراء الأسهم بالمال الموجود حاليًا في ملكية المشتري ، أو عن طريق شراء الأسهم بالهامش . شراء الأسهم بالهامش يعني شراء الأسهم بأموال مقترضة مقابل قيمة الأسهم في نفس الحساب. تضمن هذه المخزونات ، أو الضمانات ، أن المشتري يمكنه سداد القرض ؛ خلاف ذلك ، يحق للسمسار بيع الأسهم (الضمان) لسداد الأموال المقترضة. يمكنه البيع إذا انخفض سعر السهم عن متطلبات الهامش، على الأقل 50٪ من قيمة الأسهم في الحساب. يعمل الشراء بالهامش بنفس طريقة اقتراض المال لشراء سيارة أو منزل ، باستخدام سيارة أو منزل كضمان. علاوة على ذلك ، فإن الاقتراض ليس بالمجان ؛ الوسيط يتقاضى عادة 8-10٪ فائدة.
بيع
بيع الأسهم يشبه من الناحية الإجرائية شراء الأسهم. بشكل عام ، يرغب المستثمر في الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع ، إن لم يكن بهذا الترتيب ( البيع على المكشوف ) ؛ على الرغم من أن عددًا من الأسباب قد تدفع المستثمر إلى البيع بخسارة ، على سبيل المثال ، لتجنب المزيد من الخسارة.
كما هو الحال مع شراء الأسهم ، هناك رسوم معاملات لجهود الوسيط في ترتيب نقل المخزون من البائع إلى المشتري. يمكن أن تكون هذه الرسوم مرتفعة أو منخفضة اعتمادًا على نوع السمسرة أو الخدمة الكاملة أو الخصم الذي يتعامل مع المعاملة.
بعد إتمام الصفقة ، يحق للبائع بعد ذلك الحصول على جميع الأموال. جزء مهم من البيع هو تتبع الأرباح. الأهم من ذلك ، عند بيع الأسهم ، في الولايات القضائية التي لديها ، يجب دفع ضرائب أرباح رأس المال على العائدات الإضافية ، إن وجدت ، التي تزيد عن أساس التكلفة.
البيع على المكشوف
يتكون البيع على المكشوف من قيام المستثمر ببيع الأسهم المقترضة على الفور ثم إعادة شرائها عندما ينخفض سعرها (يسمى "التغطية"). [25] بشكل أساسي ، يراهن هذا المستثمر [25] على أن سعر الأسهم سينخفض بحيث يمكن إعادة شرائها بسعر أقل وبالتالي إعادتها إلى المُقرض بربح.
مخاطر البيع على المكشوف
عادة ما تكون مخاطر البيع على المكشوف أعلى من مخاطر شراء الأسهم. هذا لأن الخسارة يمكن نظريًا أن تكون غير محدودة نظرًا لأن قيمة السهم يمكن أن ترتفع نظريًا إلى أجل غير مسمى. [25]
تقلبات أسعار الأسهم
يتقلب سعر السهم بشكل أساسي بسبب نظرية العرض والطلب . مثل جميع السلع في السوق ، فإن سعر السهم حساس للطلب. ومع ذلك ، هناك العديد من العوامل التي تؤثر على الطلب على سهم معين. تحاول مجالات التحليل الأساسي والتحليل الفني فهم ظروف السوق التي تؤدي إلى تغيرات الأسعار ، أو حتى التنبؤ بمستويات الأسعار في المستقبل. أظهرت دراسة حديثة أن رضا العملاء ، كما تم قياسه بواسطة مؤشر رضا العملاء الأمريكي (ACSI) ، مرتبط بشكل كبير بالقيمة السوقية للسهم. [26]قد يتأثر سعر السهم بتوقعات أعمال المحللين للشركة والتوقعات لقطاع السوق العام للشركة. يمكن أن تتقلب الأسهم أيضًا بشكل كبير بسبب عمليات الاحتيال في الضخ والتفريغ.
في أي لحظة ، يكون سعر السهم نتيجة العرض والطلب. العرض ، الذي يشار إليه عادة باسم التعويم ، هو عدد الأسهم المعروضة للبيع في أي لحظة. الطلب هو عدد الأسهم التي يرغب المستثمرون في شرائها في نفس الوقت بالضبط. يتحرك سعر السهم من أجل تحقيق التوازن والحفاظ عليه . ناتج هذا السعر الفوري والتعويم في أي وقت هو القيمة السوقية للكيان الذي يعرض حقوق الملكية في ذلك الوقت.
عندما يفوق عدد المشترين المحتملين البائعين ، يرتفع السعر. في النهاية ، ينجذب البائعون إلى أسعار البيع المرتفعة إلى السوق و / أو يغادر المشترون ، ويحققون التوازن بين المشترين والبائعين. عندما يفوق عدد البائعين عدد المشترين ، ينخفض السعر. في النهاية يدخل المشترون و / أو يغادر البائعون ، لتحقيق التوازن مرة أخرى.
وبالتالي ، فإن قيمة حصة الشركة في أي لحظة يتم تحديدها من قبل جميع المستثمرين الذين يصوتون بأموالهم. إذا رغب المزيد من المستثمرين في الحصول على سهم وكانوا على استعداد لدفع المزيد ، فإن السعر سيرتفع. إذا قام المزيد من المستثمرين ببيع الأسهم ولم يكن هناك عدد كافٍ من المشترين ، سينخفض السعر.
- ملاحظة: "بالنسبة للأسهم المدرجة في بورصة ناسداك ، يتضمن عرض السعر معلومات عن أسعار العرض والطلب للسهم." [27]
هذا لا يفسر كيف يقرر الناس الحد الأقصى للسعر الذي يرغبون في الشراء به أو الحد الأدنى الذي يرغبون في البيع به. في دوائر الاستثمار المهنية ، لا تزال فرضية السوق الفعالة (EMH) شائعة ، على الرغم من أن هذه النظرية فقدت مصداقيتها على نطاق واسع في الأوساط الأكاديمية والمهنية. باختصار ، تقول EMH أن الاستثمار بشكل عام (مرجحًا بالانحراف المعياري ) منطقي ؛ أن سعر السهم في أي لحظة معينة يمثل تقييمًا منطقيًا للمعلومات المعروفة التي قد تؤثر على القيمة المستقبلية للشركة ؛ وأن أسعار الأسهم يتم تسعيرها بكفاءة ، أي أنها تمثل بدقة القيمة المتوقعةمن المخزون ، أفضل ما يمكن معرفته في لحظة معينة. بمعنى آخر ، الأسعار هي نتيجة خصم التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة.
إن نموذج EMH ، إذا كان صحيحًا ، له نتيجتان مثيرتان على الأقل. أولاً ، نظرًا لأنه يُفترض أن المخاطر المالية تتطلب قسطًا صغيرًا على الأقل من القيمة المتوقعة ، فمن المتوقع أن يكون العائد على حقوق الملكية أكبر قليلاً من العائد المتاح من الاستثمارات بخلاف الأسهم: إذا لم يكن الأمر كذلك ، فإن نفس الحسابات المنطقية ستقود المستثمرين في الأسهم إلى التحول إلى هذه الاستثمارات غير المتعلقة بالأسهم الأكثر أمانًا والتي من المتوقع أن تعطي نفس العائد أو أفضل مع مخاطر أقل. ثانيًا ، نظرًا لأن سعر السهم في كل لحظة معينة هو انعكاس "فعال" للقيمة المتوقعة ، فإن الأسعار - بالنسبة لمنحنى العائد المتوقع - ستميل إلى اتباع مسار عشوائييتحدد بظهور المعلومات (بشكل عشوائي) بمرور الوقت. لذلك ، يغمر المستثمرون المحترفون في الأسهم أنفسهم في تدفق المعلومات الأساسية ، سعياً للحصول على ميزة على منافسيهم (بشكل رئيسي المستثمرين المحترفين الآخرين) من خلال تفسير التدفق الناشئ للمعلومات (الأخبار) بشكل أكثر ذكاءً.
لا يبدو أن نموذج EMH يعطي وصفًا كاملاً لعملية تحديد سعر الأسهم. على سبيل المثال ، أسواق الأسهم أكثر تقلباً مما قد تدل عليه أسواق الأسهم. في السنوات الأخيرة ، أصبح من المقبول أن أسواق الأسهم ليست فعالة تمامًا ، ربما بشكل خاص في الأسواق الناشئة أو الأسواق الأخرى التي لا يهيمن عليها المستثمرون المحترفون المطلعون.
تأتي نظرية أخرى لتحديد سعر السهم من مجال التمويل السلوكي . وفقًا لـ Behavioral Finance ، غالبًا ما يتخذ البشر قرارات غير عقلانية - لا سيما تلك المتعلقة بشراء وبيع الأوراق المالية - بناءً على مخاوف وتصورات خاطئة للنتائج. يمكن أن يؤدي التداول غير العقلاني للأوراق المالية في كثير من الأحيان إلى أسعار أوراق مالية تختلف عن تقييمات الأسعار الأساسية والعقلانية. على سبيل المثال ، أثناء فقاعة التكنولوجيا في أواخر التسعينيات (والتي أعقبها انهيار الإنترنت في الفترة 2000-2002) ، كانت شركات التكنولوجيا غالبًا ما تتعدى أي قيمة أساسية عقلانية بسبب ما يُعرف عمومًا باسم " نظرية الأحمق الأكبر "". تنص نظرية" الأحمق الأكبر "على أنه نظرًا لأن الطريقة السائدة لتحقيق العوائد في حقوق الملكية هي من البيع إلى مستثمر آخر ، يجب على المرء أن يختار الأوراق المالية التي يعتقد أن شخصًا آخر سيقيمها عند مستوى أعلى في وقت ما في المستقبل بغض النظر عن الأساس الذي يستند إليه استعداد الطرف الآخر لدفع ثمن أعلى ، وبالتالي ، حتى المستثمر العقلاني قد يعتمد على لاعقلانية الآخرين.
تداول المراجحة
عندما ترفع الشركات رأس المال من خلال طرح الأسهم في أكثر من بورصة ، فإن هناك احتمالية لحدوث تناقضات في تقييم الأسهم في البورصات المختلفة. قد يستثمر المستثمر الحريص الذي لديه إمكانية الوصول إلى معلومات حول هذه التناقضات في توقع تقاربها النهائي ، المعروف باسم تداول المراجحة . نتج عن التداول الإلكتروني شفافية واسعة في الأسعار ( فرضية كفاءة السوق ) وهذه التناقضات ، إن وجدت ، تكون قصيرة الأجل وسريعة التوازن.
انظر أيضا
- الترتيبات بين السكك الحديدية
- غرفة المرجل
- متجر دلو
- الشراء في (الأوراق المالية)
- مخزون مركّز
- ملكية الموظف للأسهم
- الاستثمار في الأسهم
- GICS
- الحصة الذهبية
- مخزون المنزل
- التداول من الداخل
- مديري الأموال
- البيع على المكشوف العاري
- الأسهم بيني
- سكريبوفيلي
- الملكية الاجتماعية
- المخزون والتدفق
- تخفيف المخزون
- تقييم المخزون
- رمز الأسهم
- كعب (مخزون)
- تتبع الأسهم
- أسهم الخزينة
- الاستثمارات التقليدية والبديلة
- مصلحة التصويت
المراجع
- ^ a b Longman Business English Dictionary:
"الأسهم - خاصةً AME أحد الأسهم التي يتم تقسيم ملكية الشركة إليها ، أو يتم اعتبار هذه الأسهم معًا"
"عندما تصدر شركة أسهمًا أو أسهمًا خاصة AmE ، فإنها تجعلها متاحة للأشخاص من أجل شراء لأول مرة ". - ^ الأسهم في قاموس Collins English Dictionary: "السهم هو أحد الأجزاء أو الأسهم التي يتم تقسيم قيمة الشركة إليها ، ويمكن للناس شراؤها."
- ^ "تعريف المخزون" . إنفستوبيديا . تم الاسترجاع 25 فبراير 2012 .
- ^ "ما هو السهم وأنواعه المختلفة - دليل المبتدئين لسوق الأوراق المالية" . وارسوبتيون . تم الاسترجاع 9 مارس 2021 .
- ^ "قاموس كامبردج المتقدم للمتعلمين" . Dictionary.cambridge.org. مؤرشفة من الأصلي في 26 أغسطس 2009 . تم الاسترجاع 12 فبراير 2010 .
- ^ "الأسهم العادية مقابل الأسهم المفضلة وفئات الأسهم" . InvestorGuide.com . مؤرشفة من الأصلي في 6 يناير 2019 . تم الاسترجاع 10 يونيو 2007 .
- ^ Zvi Bodie ، Alex Kane ، Alan J. Marcus ، Investments ، 9th Ed. ، ISBN 978-0078034695 .
- ^ "القاعدة 144: بيع الأوراق المالية المقيدة والمراقبة" . هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية . تم الاسترجاع 18 مايو 2013 .
- ^ "آلة حاسبة بلاك سكولز" . Tradingtoday.com . تم الاسترجاع 12 فبراير 2010 .
- ^ ليفي ، أب أوربي كونديتا
- ^ (Cic. pro Rabir. Post. 2 ؛ Val. Max. VI.9 §7)
- ^ (بوليبيوس ، 6 ، 17 ، 3)
- ^ (شيشرون ، ص. ضريبة القيمة المضافة 12 ، 29.)
- ^ "نسخة مؤرشفة" . مؤرشفة من الأصلي في 13 سبتمبر 2012 . تم الاسترجاع 18 ديسمبر 2009 .
{{cite web}}: CS1 maint: archived copy as title (link) - ^ إروين ، دوجلاس أ. (ديسمبر 1991). "المذهب التجاري كسياسة تجارية استراتيجية: التنافس الأنجلو هولندي لتجارة الهند الشرقية" (PDF) . مجلة الاقتصاد السياسي . مطبعة جامعة شيكاغو. 99 (6): 1296-1314. دوى : 10.1086 / 261801 . جستور 2937731 . S2CID 17937216 . في 1299.
- ^ سترينجهام ، إدوارد (2003). "التطور غير القانوني لتداول الأوراق المالية في أمستردام في القرن السابع عشر". المراجعة ربع السنوية للاقتصاد والتمويل. SSRN 1676251 .
{{cite journal}}: Cite journal requires|journal=(help) - ^ أقدم حصة في العالم ، صادرة عن شركة الهند الشرقية الهولندية (Vereenigde Oost-Indische Compagnie أو VOC) ، 1606.
- ^ سترينجهام ، إدوارد (2002). "نشأة بورصة لندن كنادي للشرطة الذاتية". مجلة المشاريع الخاصة . 17 (2): 1–19. SSRN 1676253 .
- ^ "Devil the Hindest" بقلم إدوارد تشانسيلور.
- ^ جونز ضد إتش إف أحمانسون وشركاه ، 1 كال. ثلاثي الأبعاد)
- ^ "جونز ضد HF Ahmanson & Co. (1969) 1 C3d 93" . Online.ceb.com . تم الاسترجاع 12 فبراير 2010 .
- ^ ويتمان ، 2004 ، 5
- ^ جاكسون ، توماس (2001). منطق وحدود قانون الإفلاس . أوكسفورد أوكسفوردشاير: مطبعة جامعة أكسفورد. ص. 32. ردمك 1-58798-114-9.
- ^ "تداول الأسهم" . هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية . تم الاسترجاع 18 مايو 2013 .
- ^ أ ب ج كيف يقوم المستثمر بجني الأموال على المكشوف من الأسهم المباعة ، Investopedia.com
- ^ ميثاس ، سونيل (يناير 2006). "زيادة رضا العملاء تزيد من سعر السهم" . بحث @ سميث . جامعة ماري لاند. مؤرشفة من الأصلي في 17 مارس 2012 . تم الاسترجاع 25 فبراير 2012 .
- ^ "فهم أسعار الأسهم: العرض ، الطلب ، الانتشار" . Youngmoney.com. مؤرشفة من الأصلي في 7 سبتمبر 2008 . تم الاسترجاع 12 فبراير 2010 .
قراءات إضافية
- جراهام ، بنيامين ؛ جيسون زويج (8 يوليو 2003) [1949]. المستثمر الذكي . وارن إي بافيت (متعاون) (طبعة عام 2003). هاربر كولينز . الغلاف الامامى. رقم ISBN 0-06-055566-1.
- جراهام ، ب ، ودود ، د. ودود ، دلف (1934). تحليل الأمان: الإصدار الكلاسيكي لعام 1934 . تعليم ماكجرو هيل . رقم ISBN 978-0-070-24496-2. LCCN 34023635 .
{{cite book}}: CS1 maint: multiple names: authors list (link) - الأب الغني الأب الفقير : ما يعلّمه الأغنياء لأبنائهم عن المال لا يفعله الفقراء والطبقة الوسطى! بواسطة روبرت كيوساكي وشارون ليشتر . كتب وارنر بيزنس ، 2000. ISBN 0-446-67745-0
- كلاسون ، جورج (2015). أغنى رجل في بابل: الطبعة الأصلية عام 1926 . منصة CreateSpace المستقلة للنشر . رقم ISBN 978-1-508-52435-9.
- بوغل ، جون بوغل (2007). الكتاب الصغير لاستثمار الحس السليم: الطريقة الوحيدة لضمان حصتك العادلة من عوائد سوق الأسهم . جون وايلي وأولاده. ص 216 . رقم ISBN 9780470102107.
- بافيت ، دبليو وكننغهام ، لوس أنجلوس (2009). مقالات وارن بافيت: دروس للمستثمرين والمديرين . شركة John Wiley & Sons (Asia) Pte Limited . رقم ISBN 978-0-470-82441-2.
{{cite book}}: CS1 maint: multiple names: authors list (link) - ستانلي ، توماس جيه ودانكو ، دبليو دي (1998). المليونير المجاور . كتب المعرض . رقم ISBN 978-0-671-01520-6. LCCN 98046515 .
{{cite book}}: CS1 maint: multiple names: authors list (link) - سوروس ، جورج (1988). كيمياء المالية: قراءة عقل السوق . كتاب تاتشستون. سايمون اند شوستر . رقم ISBN 978-0-671-66238-7. LCCN 87004745 .
- فيشر ، فيليب آرثر (1996). الأسهم العادية والأرباح غير المألوفة والكتابات الأخرى . كلاسيكيات وايلي للاستثمار. وايلي . رقم ISBN 978-0-471-11927-2. LCCN 95051449 .
روابط خارجية
تعريفات من ويكاموس- وسائل الإعلام من كومنز
- أخبار من ويكي الأخبار
- اقتباسات من ويكي الاقتباس
- نصوص من ويكي مصدر
- كتب مدرسية من ويكي الكتب
- موارد من ويكي الجامعة
