معدل العائد
في التمويل ، العائد هو الربح على الاستثمار . [1] وهو يشمل أي تغيير في قيمة الاستثمار، و/أو التدفقات النقدية (أو الأوراق المالية، أو الاستثمارات الأخرى) التي يتلقاها المستثمر من هذا الاستثمار على مدى فترة زمنية محددة، مثل مدفوعات الفائدة ، والقسائم ، والأرباح النقدية وأرباح الأسهم . ويمكن قياسه إما من حيث القيمة المطلقة (على سبيل المثال، بالدولار) أو كنسبة مئوية من المبلغ المستثمر. ويسمى الأخير أيضًا عائد فترة الحيازة .
يتم وصف الخسارة بدلاً من الربح بأنها عائد سلبي ، على افتراض أن المبلغ المستثمر أكبر من الصفر.
لمقارنة العائدات على مدى فترات زمنية مختلفة الأطوال على أساس متساوٍ، من المفيد تحويل كل عائد إلى عائد على مدى فترة زمنية بطول قياسي. تسمى نتيجة التحويل معدل العائد . [2]
وعادةً ما تكون الفترة الزمنية سنة، وفي هذه الحالة يُطلق على معدل العائد أيضًا اسم العائد السنوي ، وتُسمى عملية التحويل الموضحة أدناه بالتحويل إلى سنوي .
العائد على الاستثمار (ROI) هو العائد لكل دولار مستثمر. وهو مقياس لأداء الاستثمار، على عكس الحجم (على سبيل المثال العائد على حقوق الملكية ، والعائد على الأصول ، والعائد على رأس المال المستخدم ).
حساب
يمكن حساب العائد ، أو عائد فترة الاحتفاظ ، على مدى فترة واحدة. وقد تستمر الفترة الواحدة لأي مدة زمنية.
ومع ذلك، يمكن تقسيم الفترة الإجمالية إلى فترات فرعية متجاورة. وهذا يعني أن هناك أكثر من فترة زمنية، حيث تبدأ كل فترة فرعية عند النقطة الزمنية التي انتهت عندها الفترة السابقة. وفي مثل هذه الحالة، حيث توجد فترات فرعية متجاورة متعددة، يمكن حساب العائد أو عائد فترة الحيازة على مدى الفترة الإجمالية من خلال الجمع بين العائدات داخل كل فترة فرعية.
فترة واحدة
يعود
الطريقة المباشرة لحساب العائد أو عائد فترة الحيازة على مدى فترة واحدة لأي مدة زمنية هي:
أين:
- = القيمة النهائية، بما في ذلك الأرباح والفوائد
- = القيمة الأولية
على سبيل المثال، إذا اشترى شخص ما 100 سهم بسعر ابتدائي 10، فإن القيمة الابتدائية هي 100 × 10 = 1000. إذا جمع المساهم بعد ذلك 0.50 لكل سهم كأرباح نقدية، وكان سعر السهم النهائي 9.80، ففي النهاية يكون لدى المساهم 100 × 0.50 = 50 نقدًا، بالإضافة إلى 100 × 9.80 = 980 سهمًا، بإجمالي قيمة نهائية 1030. التغير في القيمة هو 1030 − 1000 = 30، لذا فإن العائد هو .
القيمة الأولية السلبية
يقيس العائد الزيادة في حجم الأصول أو الالتزامات أو المركز القصير.
عادة ما تحدث قيمة أولية سلبية في حالة الالتزامات أو المراكز القصيرة. إذا كانت القيمة الأولية سلبية، وكانت القيمة النهائية أكثر سلبية، فسيكون العائد إيجابيًا. في مثل هذه الحالة، يمثل العائد الإيجابي خسارة وليس ربحًا.
إذا كانت القيمة الأولية صفرًا، فلا يمكن حساب العائد.
عملة القياس
يعتمد العائد أو معدل العائد على عملة القياس. على سبيل المثال، لنفترض أن وديعة نقدية بقيمة 10000 دولار أمريكي (بالدولار الأمريكي) تدر فائدة بنسبة 2% على مدار العام، وبالتالي فإن قيمتها في نهاية العام تساوي 10200 دولار أمريكي شاملة الفائدة. العائد على مدار العام هو 2%، مقاسًا بالدولار الأمريكي.
ولنفترض أيضًا أن سعر الصرف مقابل الين الياباني في بداية العام هو 120 ينًا مقابل الدولار الأمريكي، و132 ينًا مقابل الدولار الأمريكي في نهاية العام. وقد زادت قيمة الدولار الأمريكي الواحد بالين بنسبة 10% خلال الفترة.
تبلغ قيمة الوديعة 1.2 مليون ين في بداية العام، و10200 × 132 = 1346400 ين في نهاية العام. وبالتالي فإن العائد على الوديعة على مدار العام بالين هو:
وهذا هو معدل العائد الذي يختبره إما المستثمر الذي يبدأ بالين، ويحوله إلى الدولار، ويستثمر في الوديعة بالدولار الأمريكي، ثم يحول العائد النهائي إلى الين مرة أخرى؛ أو أي مستثمر يرغب في قياس العائد بالين الياباني لأغراض المقارنة.
سنوية
بدون أي إعادة استثمار، فإن العائد على مدى فترة زمنية يتوافق مع معدل العائد :
على سبيل المثال، لنفترض أن 20 ألف دولار أميركي قد تم إرجاعها على استثمار أولي بقيمة 100 ألف دولار أميركي. وهذا يعني أن العائد هو 20 ألف دولار أميركي مقسومًا على 100 ألف دولار أميركي، وهو ما يعادل 20%. ويتم دفع مبلغ 20 ألف دولار أميركي على 5 أقساط غير منتظمة بقيمة 4 آلاف دولار أميركي، دون إعادة استثمار، على مدى فترة 5 سنوات، ودون تقديم أي معلومات عن توقيت الأقساط. ومعدل العائد هو 4000 / 100000 = 4% سنويًا.
ومع افتراض إعادة استثمار العائدات، وبسبب تأثير الفائدة المركبة ، فإن العلاقة بين معدل العائد والعائد على مدى فترة زمنية هي:
والتي يمكن استخدامها لتحويل العائد إلى معدل عائد مركب :
على سبيل المثال، عائد بنسبة 33.1% على مدى 3 أشهر يعادل معدل:
شهريا مع إعادة الاستثمار.
التحويل السنوي هو العملية الموضحة أعلاه لتحويل العائد إلى معدل عائد سنوي ، حيث يتم قياس طول الفترة بالسنوات ومعدل العائد سنويًا.
وفقًا لمعايير أداء الاستثمار العالمية (GIPS) لمعهد المحللين الماليين المعتمدين، [3]
- "لا يجوز تحويل العائدات عن فترات أقل من عام واحد إلى عوائد سنوية."
يرجع ذلك إلى أن معدل العائد السنوي على مدى فترة أقل من عام واحد من غير المرجح إحصائيًا أن يكون مؤشرًا لمعدل العائد السنوي على المدى الطويل، حيث ينطوي الأمر على مخاطرة. [4]
قد يتم تفسير حساب العائد السنوي على مدى فترة أقل من عام واحد على أنه يشير إلى أن بقية العام من المرجح أن يكون له نفس معدل العائد، مما يعني فعليًا توقع معدل العائد هذا على مدار العام بأكمله.
لاحظ أن هذا لا ينطبق على أسعار الفائدة أو العائدات حيث لا تنطوي على مخاطر كبيرة. ومن الشائع أن يتم تحديد معدل عائد سنوي للاقتراض أو الإقراض لفترات أقصر من عام، مثل أسعار الفائدة بين البنوك لليلة واحدة.
العائد اللوغاريتمي أو المركب المستمر
العائد اللوغاريتمي أو العائد المركب المستمر ، والمعروف أيضًا باسم قوة الفائدة ، هو:
ومعدل العائد اللوغاريتمي هو:
أو ما يعادله هو الحل للمعادلة:
أين:
- = معدل العائد اللوغاريتمي
- = طول الفترة الزمنية
على سبيل المثال، إذا تم تسعير السهم عند 3.570 دولار أمريكي للسهم عند الإغلاق في أحد الأيام، وعند 3.575 دولار أمريكي للسهم عند الإغلاق في اليوم التالي، فإن العائد اللوغاريتمي يكون: ln(3.575/3.570) = 0.0014، أو 0.14%.
التوزيع السنوي للعائد اللوغاريتمي
في ظل افتراض إعادة الاستثمار، فإن العلاقة بين العائد اللوغاريتمي ومعدل العائد اللوغاريتمي على مدى فترة زمنية طويلة هي:
وهذا هو معدل العائد السنوي اللوغاريتمي لعائد ، إذا تم قياسه بالسنوات.
على سبيل المثال، إذا كان العائد اللوغاريتمي للأوراق المالية لكل يوم تداول هو 0.14%، بافتراض 250 يوم تداول في السنة، فإن معدل العائد اللوغاريتمي السنوي هو 0.14%/(1/250) = 0.14% × 250 = 35%
العائدات على مدى فترات متعددة
عندما يتم حساب العائد على مدى سلسلة من الفترات الفرعية من الزمن، فإن العائد في كل فترة فرعية يعتمد على قيمة الاستثمار في بداية الفترة الفرعية.
افترض أن قيمة الاستثمار في البداية هي ، وفي نهاية الفترة الأولى هي . إذا لم تكن هناك تدفقات داخلة أو خارجة خلال الفترة، فإن عائد فترة الحيازة في الفترة الأولى هو:
- هو عامل النمو في الفترة الأولى.
إذا تم إعادة استثمار المكاسب والخسائر ، أي لم يتم سحبها أو دفعها، فإن قيمة الاستثمار في بداية الفترة الثانية هي ، أي نفس القيمة في نهاية الفترة الأولى.
إذا كانت قيمة الاستثمار في نهاية الفترة الثانية هي ، فإن عائد فترة الاحتفاظ في الفترة الثانية هو:
ضرب عوامل النمو معًا في كل فترة و :
- هو عائد فترة الاحتفاظ على مدى الفترتين المتتاليتين.
وتسمى هذه الطريقة بطريقة الترجيح الزمني ، أو الربط الهندسي، أو تجميع عوائد فترة الحيازة في الفترتين الفرعيتين المتعاقبتين.
بتوسيع هذه الطريقة لتشمل الفترات الزمنية، بافتراض إعادة استثمار العائدات، إذا كانت العائدات على مدى فترات زمنية فرعية متتالية هي ، فإن العائد التراكمي أو العائد الإجمالي على مدى الفترة الزمنية الإجمالية باستخدام طريقة الترجيح الزمني هو نتيجة تجميع جميع عوامل النمو معًا:
ومع ذلك، إذا كانت العائدات عبارة عن عوائد لوغاريتمية، فإن العائد اللوغاريتمي على مدى الفترة الزمنية الإجمالية هو:
تنطبق هذه الصيغة على افتراض إعادة استثمار العائدات، وهذا يعني أنه يمكن جمع العائدات اللوغاريتمية المتعاقبة، أي أن العائدات اللوغاريتمية مضافة. [5]
في الحالات التي توجد فيها تدفقات داخلة وخارجة، تنطبق الصيغة بحكم التعريف على العائدات المرجحة زمنياً، ولكن ليس بشكل عام على العائدات المرجحة نقداً (إن الجمع بين اللوغاريتمات لعوامل النمو على أساس العائدات المرجحة نقداً على مدى فترات متتالية لا يتوافق عموماً مع هذه الصيغة). [ بحاجة لمصدر ]
متوسط معدل العائد الحسابي
يتم تعريف معدل العائد الحسابي المتوسط على مدى فترات زمنية متساوية الطول على النحو التالي:
يمكن استخدام هذه الصيغة على سلسلة من معدلات العائد اللوغاريتمية على فترات متتالية متساوية.
يمكن أيضًا استخدام هذه الصيغة عندما لا يكون هناك إعادة استثمار للعائدات، ويتم تعويض أي خسائر عن طريق زيادة الاستثمار الرأسمالي وتكون جميع الفترات متساوية في الطول.
معدل العائد الهندسي المتوسط
إذا تم إجراء الفائدة المركبة (أي إذا تم إعادة استثمار المكاسب وتراكم الخسائر)، وإذا كانت جميع الفترات متساوية الطول، ثم باستخدام طريقة الترجيح الزمني ، فإن متوسط معدل العائد المناسب هو المتوسط الهندسي للعائدات، والذي، على مدى n فترة، هو:
إن العائد المتوسط الهندسي يعادل العائد التراكمي على مدى فترات n كاملة ، محولاً إلى معدل عائد لكل فترة. وفي حالة تساوي الفترات الفرعية الفردية (على سبيل المثال، سنة واحدة)، ووجود إعادة استثمار للعائدات، فإن العائد التراكمي السنوي هو متوسط معدل العائد الهندسي.
على سبيل المثال، بافتراض إعادة الاستثمار، فإن العائد التراكمي لأربعة عوائد سنوية بنسبة 50%، و-20%، و30%، و-40% هو:
العائد الهندسي المتوسط هو:
العائد التراكمي السنوي والعائد الهندسي مرتبطان على النحو التالي:
مقارنات بين معدلات العائد المختلفة
التدفقات الخارجية
في حالة وجود تدفقات خارجية، مثل النقد أو الأوراق المالية التي تتحرك داخل المحفظة أو خارجها، يجب حساب العائد عن طريق التعويض عن هذه الحركات. ويتم تحقيق ذلك باستخدام أساليب مثل العائد المرجح زمنيًا . تعوض العائدات المرجحة زمنيًا عن تأثير التدفقات النقدية. وهذا مفيد لتقييم أداء مدير الأموال نيابة عن عملائه، حيث يتحكم العملاء عادةً في هذه التدفقات النقدية. [6]
مصاريف
لقياس العائدات بعد خصم الرسوم، يجب السماح بتخفيض قيمة المحفظة بمقدار الرسوم. لحساب العائدات بعد خصم الرسوم، يجب التعويض عنها من خلال التعامل معها كتدفق خارجي، واستبعاد الرسوم المستحقة من التقييمات.
معدل العائد المرجح نقدًا
وكما هو الحال مع العائد المرجح زمنياً، فإن معدل العائد المرجح نقداً أو معدل العائد المرجح بالدولار يأخذ أيضاً في الاعتبار التدفقات النقدية. وهي مفيدة في تقييم ومقارنة الحالات التي يتحكم فيها مدير الأموال في التدفقات النقدية، على سبيل المثال الأسهم الخاصة. (على النقيض من معدل العائد المرجح زمنياً الحقيقي، والذي ينطبق بشكل أكبر على قياس أداء مدير الأموال الذي لا يتحكم في التدفقات الخارجية).
معدل العائد الداخلي
معدل العائد الداخلي (IRR) (وهو نوع من معدل العائد المرجح نقدًا) هو معدل العائد الذي يجعل القيمة الحالية الصافية للتدفقات النقدية صفرًا. وهو حل يلبي المعادلة التالية:
أين:
- القيمة الحالية الصافية = القيمة الحالية الصافية
و
- = صافي التدفق النقدي في ذلك الوقت ، بما في ذلك القيمة الأولية والقيمة النهائية ، صافي أي تدفقات أخرى في البداية والنهاية على التوالي. (يتم التعامل مع القيمة الأولية كتدفق داخلي، والقيمة النهائية كتدفق خارجي.)
عندما يكون معدل العائد الداخلي أكبر من تكلفة رأس المال (والذي يشار إليه أيضًا بمعدل العائد المطلوب )، فإن الاستثمار يضيف قيمة، أي أن القيمة الحالية الصافية للتدفقات النقدية، مخصومة بتكلفة رأس المال، أكبر من الصفر. وإلا فإن الاستثمار لا يضيف قيمة.
لاحظ أنه لا يوجد دائمًا معدل عائد داخلي لمجموعة معينة من التدفقات النقدية (أي أن وجود حل حقيقي للمعادلة يعتمد على نمط التدفقات النقدية). قد يكون هناك أيضًا أكثر من حل حقيقي للمعادلة، مما يتطلب بعض التفسير لتحديد الحل الأكثر ملاءمة.
العائد المرجح نقدًا على فترات فرعية متعددة
لاحظ أن العائد المرجح نقدًا على فترات فرعية متعددة لا يساوي عادةً نتيجة الجمع بين العائدات المرجحة نقدًا داخل الفترات الفرعية باستخدام الطريقة الموضحة أعلاه، على عكس العائدات المرجحة زمنياً.
مقارنة العائد العادي بالعائد اللوغاريتمي
تتضاعف قيمة الاستثمار إذا كان العائد = +100%، أي إذا كان = ln($200 / $100) = ln(2) = 69.3%. تنخفض القيمة إلى الصفر عندما = -100%. يمكن حساب العائد العادي لأي قيمة استثمار أولية غير صفرية، وأي قيمة نهائية، موجبة أو سالبة، ولكن لا يمكن حساب العائد اللوغاريتمي إلا عندما .
لا تتساوى العائدات العادية والعائدات اللوغاريتمية إلا عندما تكون صفرًا، ولكنها تتساوى تقريبًا عندما تكون صغيرة. ولا يكون الفارق بينهما كبيرًا إلا عندما تكون التغيرات النسبية عالية. على سبيل المثال، فإن العائد الحسابي +50% يعادل العائد اللوغاريتمي 40.55%، في حين أن العائد الحسابي -50% يعادل العائد اللوغاريتمي -69.31%.
الاستثمار الأولي، | 100 دولار | 100 دولار | 100 دولار | 100 دولار | 100 دولار | 100 دولار | 100 دولار |
---|---|---|---|---|---|---|---|
الاستثمار النهائي | 0 دولار | 50 دولارا | 99 دولارا | 100 دولار | 101 دولار | 150 دولار | 200 دولار |
الربح/الخسارة، | -100 دولار | - 50 دولار | -1 دولار | 0 دولار | 1 دولار | 50 دولارا | 100 دولار |
عودة عادية | -100% | -50% | -1% | 0% | 1% | 50% | 100% |
العائد اللوغاريتمي | -−∞ | -69.31% | -1.005% | 0% | 0.995% | 40.55% | 69.31% |
مزايا العائد اللوغاريتمي:
- العائدات اللوغاريتمية متماثلة، في حين أن العائدات العادية ليست كذلك: العائدات العادية الموجبة والسالبة ذات الحجم المتساوي لا تلغي بعضها البعض وتؤدي إلى تغيير صافٍ، ولكن العائدات اللوغاريتمية ذات الحجم المتساوي ولكن بعلامات متعاكسة تلغي بعضها البعض. وهذا يعني أن الاستثمار بقيمة 100 دولار والذي يعطي عائدًا حسابيًا بنسبة 50% يليه عائد حسابي بنسبة -50% سينتج عنه 75 دولارًا، بينما الاستثمار بقيمة 100 دولار والذي يعطي عائدًا لوغاريتميًا بنسبة 50% يليه عائد لوغاريتمي بنسبة -50% سينتج عنه 100 دولار.
- يُطلق على العائد اللوغاريتمي أيضًا اسم العائد المركب المستمر. وهذا يعني أن تكرار التراكم لا يهم، مما يجعل مقارنة عوائد الأصول المختلفة أسهل.
- العائدات اللوغاريتمية مضافة زمنيًا، [7] وهذا يعني أنه إذا كانت و عائدين لوغاريتميين في فترات متتالية، فإن العائد اللوغاريتمي الإجمالي هو مجموع العائدات اللوغاريتمية الفردية، أي .
- ويؤدي استخدام العوائد اللوغاريتمية إلى منع أسعار الاستثمار في النماذج من أن تصبح سلبية.
مقارنة متوسط معدلات العائد الهندسية بالحسابية
المعدل الهندسي المتوسط للعائد أقل عمومًا من المعدل الحسابي للعائد. ويكون المتوسطان متساويين إذا (وفقط إذا) كانت جميع العائدات الفرعية متساوية. وهذا نتيجة لعدم المساواة بين العائد السنوي والعائد السنوي المتوسط. ويزداد الفرق بين العائد السنوي والعائد السنوي المتوسط مع تباين العائدات - فكلما كان الأداء أكثر تقلبًا ، زاد الفرق. [ملاحظة 1]
على سبيل المثال، يعطي العائد +10%، متبوعًا بـ -10%، متوسط عائد حسابي قدره 0%، ولكن النتيجة الإجمالية على مدى الفترتين الفرعيتين هي 110% × 90% = 99% لعائد إجمالي قدره -1%. لا يؤثر ترتيب حدوث الخسارة والربح على النتيجة.
بالنسبة لعائد +20%، متبوعًا بـ -20%، فهذا أيضًا له عائد متوسط قدره 0%، ولكن عائد إجمالي قدره -4%.
عائد +100%، متبوعًا بـ -100%، له عائد متوسط قدره 0% ولكن عائد إجمالي قدره -100% حيث أن القيمة النهائية هي 0.
وفي حالة الاستثمارات ذات الرافعة المالية، قد تكون النتائج أكثر تطرفاً ممكنة: عائد بنسبة +200%، يليه عائد بنسبة -200%، بمتوسط عائد 0% ولكن عائد إجمالي بنسبة -300%.
لا يتم اتباع هذا النمط في حالة العائدات اللوغاريتمية، وذلك بسبب تماثلها، كما هو مذكور أعلاه. فالعائد اللوغاريتمي +10%، متبوعًا بـ -10%، يعطي عائدًا إجماليًا بنسبة 10% - 10% = 0% ومعدل عائد متوسط يساوي صفرًا أيضًا.
العائدات المتوسطة والعائدات الإجمالية
غالبًا ما يتم نشر عوائد الاستثمار على أنها "عوائد متوسطة". ولترجمة العوائد المتوسطة إلى عوائد إجمالية، يتم حساب العوائد المتوسطة على عدد الفترات.
السنة الأولى | السنة الثانية | السنة الثالثة | السنة الرابعة | |
---|---|---|---|---|
معدل العائد | 5% | 5% | 5% | 5% |
المعدل الهندسي في نهاية العام | 5% | 5% | 5% | 5% |
رأس المال في نهاية العام | 105.00 دولار | 110.25 دولار | 115.76 دولار | 121.55 دولار |
ربح/(خسارة) الدولار | 21.55 دولار |
بلغ متوسط معدل العائد الهندسي 5%. وعلى مدار 4 سنوات، يترجم هذا إلى عائد إجمالي قدره:
السنة الأولى | السنة الثانية | السنة الثالثة | السنة الرابعة | |
---|---|---|---|---|
معدل العائد | 50% | -20% | 30% | -40% |
المعدل الهندسي في نهاية العام | 50% | 9.5% | 16% | -1.6% |
رأس المال في نهاية العام | 150.00 دولار | 120.00 دولار | 156.00 دولار | 93.60 دولار |
ربح/(خسارة) الدولار | (6.40 دولار) |
بلغ متوسط العائد الهندسي على مدى فترة الأربع سنوات −1.64%. وعلى مدى الأربع سنوات، يترجم هذا إلى عائد إجمالي قدره:
السنة الأولى | السنة الثانية | السنة الثالثة | السنة الرابعة | |
---|---|---|---|---|
معدل العائد | -95% | 0% | 0% | 115% |
المعدل الهندسي في نهاية العام | -95% | -77.6% | -63.2% | -42.7% |
رأس المال في نهاية العام | 5.00 دولار | 5.00 دولار | 5.00 دولار | 10.75 دولار |
ربح/(خسارة) الدولار | (89.25 دولارًا) |
بلغ متوسط العائد الهندسي على مدى فترة الأربع سنوات −42.74%. وعلى مدى الأربع سنوات، يترجم هذا إلى عائد إجمالي قدره:
العائدات السنوية والعائدات السنوية
يجب توخي الحذر عند الخلط بين العائد السنوي والعائد السنوي. فمعدل العائد السنوي هو العائد على مدار فترة سنة واحدة، مثل الفترة من 1 يناير إلى 31 ديسمبر، أو الفترة من 3 يونيو 2006 إلى 2 يونيو 2007، في حين أن معدل العائد السنوي هو معدل العائد لكل سنة، يقاس على مدى فترة أطول أو أقصر من سنة واحدة، مثل شهر أو عامين، ويتم حسابه سنويًا للمقارنة مع العائد على مدار سنة واحدة.
تعتمد الطريقة المناسبة للتوزيع السنوي على ما إذا كان يتم إعادة استثمار العائدات أم لا.
على سبيل المثال، يتحول العائد على شهر واحد بنسبة 1% إلى معدل عائد سنوي بنسبة 12.7% = ((1+0.01) 12 − 1). وهذا يعني أنه إذا أعيد استثماره، وحصل على عائد بنسبة 1% كل شهر، فإن العائد على مدار 12 شهرًا سوف يتضاعف ليعطي عائدًا بنسبة 12.7%.
كمثال آخر، يتحول العائد لمدة عامين بنسبة 10% إلى معدل عائد سنوي بنسبة 4.88% = ((1+0.1) (12/24) − 1)، على افتراض إعادة الاستثمار في نهاية العام الأول. بعبارة أخرى، فإن متوسط العائد الهندسي لكل عام هو 4.88%.
في مثال التدفق النقدي أدناه، يبلغ مجموع العائدات الدولارية للسنوات الأربع 265 دولارًا. وبافتراض عدم إعادة الاستثمار، فإن معدل العائد السنوي للسنوات الأربع هو: 265 دولارًا ÷ (1000 دولار × 4 سنوات) = 6.625% (سنويًا).
السنة الأولى | السنة الثانية | السنة الثالثة | السنة الرابعة | |
---|---|---|---|---|
عودة الدولار | 100 دولار | 55 دولارا | 60 دولارا | 50 دولارا |
عائد الاستثمار | 10% | 5.5% | 6% | 5% |
الاستخدامات
- تعتبر معدلات العائد مفيدة لاتخاذ قرارات الاستثمار . بالنسبة للاستثمارات ذات المخاطر الاسمية مثل حسابات التوفير أو شهادات الإيداع، يأخذ المستثمر في الاعتبار تأثيرات إعادة الاستثمار/الزيادة في أرصدة الادخار بمرور الوقت للتنبؤ بالمكاسب المتوقعة في المستقبل. بالنسبة للاستثمارات التي يكون فيها رأس المال معرضًا للخطر، مثل أسهم الأسهم وأسهم صناديق الاستثمار المشترك وعمليات شراء المنازل، يأخذ المستثمر أيضًا في الاعتبار تأثيرات تقلب الأسعار ومخاطر الخسارة.
- تتضمن النسب التي يستخدمها المحللون الماليون عادةً لمقارنة أداء الشركة بمرور الوقت أو مقارنة الأداء بين الشركات العائد على الاستثمار (ROI)، والعائد على حقوق الملكية ، والعائد على الأصول . [8]
- في عملية إعداد الميزانية الرأسمالية ، تقوم الشركات تقليديًا بمقارنة معدلات العائد الداخلي للمشاريع المختلفة لتحديد المشاريع التي يجب متابعتها من أجل تعظيم العائدات لمساهمي الشركة. تشمل الأدوات الأخرى التي تستخدمها الشركات في إعداد الميزانية الرأسمالية فترة الاسترداد والقيمة الحالية الصافية ومؤشر الربحية . [9]
- يمكن تعديل العائد للضرائب للحصول على معدل العائد بعد الضريبة. يتم ذلك في المناطق الجغرافية أو الأوقات التاريخية التي استهلكت فيها الضرائب أو استهلكت جزءًا كبيرًا من الأرباح أو الدخل. يتم حساب معدل العائد بعد الضريبة بضرب معدل العائد في معدل الضريبة، ثم طرح هذه النسبة المئوية من معدل العائد.
- عائد 5% خاضع لضريبة بنسبة 15% يعطي عائدًا بعد الضريبة بنسبة 4.25%
- 0.05 × 0.15 = 0.0075
- 0.05 - 0.0075 = 0.0425 = 4.25%
- عائد 10% خاضع لضريبة بنسبة 25% يعطي عائدًا بعد الضريبة بنسبة 7.5%
- 0.10 × 0.25 = 0.025
- 0.10 − 0.025 = 0.075 = 7.5%
- عادة ما يسعى المستثمرون إلى الحصول على معدل عائد أعلى على عوائد الاستثمار الخاضعة للضريبة مقارنة بعوائد الاستثمار غير الخاضعة للضريبة، والطريقة الصحيحة لمقارنة العائدات الخاضعة للضريبة بمعدلات ضريبية مختلفة هي بعد الضريبة، من وجهة نظر المستثمر النهائي.
- قد يتم تعديل العائد وفقًا للتضخم . عندما يتم تعديل العائد وفقًا للتضخم، فإن العائد الناتج بالقيمة الحقيقية يقيس التغير في القوة الشرائية بين بداية ونهاية الفترة. أي استثمار بعائد سنوي اسمي (أي عائد سنوي غير معدّل) أقل من معدل التضخم السنوي يمثل خسارة في القيمة بالقيمة الحقيقية ، حتى عندما يكون العائد السنوي الاسمي أكبر من 0%، وتكون القوة الشرائية في نهاية الفترة أقل من القوة الشرائية في البداية.
- تتضمن العديد من أدوات البوكر عبر الإنترنت معدل العائد على الاستثمار في الإحصائيات التي يتتبعها اللاعب، مما يساعد المستخدمين في تقييم أداء الخصم.
القيمة الزمنية للمال
تولد الاستثمارات عوائد للمستثمر لتعويض المستثمر عن القيمة الزمنية للمال . [10]
تشمل العوامل التي قد يستخدمها المستثمرون لتحديد معدل العائد الذي يرغبون في استثمار أموالهم به ما يلي:
- معدل الفائدة الخالي من المخاطر
- تقديرات معدلات التضخم المستقبلية
- تقييم مخاطر الاستثمار ، أي عدم اليقين بشأن العائدات (بما في ذلك مدى احتمالية حصول المستثمرين على مدفوعات الفائدة/الأرباح التي يتوقعونها وعودة رأس مالهم بالكامل، مع أو بدون أي مكسب رأسمالي إضافي محتمل )
- مخاطر العملة
- ما إذا كان المستثمرون يريدون الأموال المتاحة ("السائلة") لاستخدامات أخرى أم لا.
تنعكس القيمة الزمنية للمال في سعر الفائدة الذي يعرضه البنك على حسابات الودائع ، وكذلك في سعر الفائدة الذي يفرضه البنك على قرض مثل الرهن العقاري. إن سعر الفائدة " الخالي من المخاطر " على الاستثمارات بالدولار الأميركي هو نفس سعر الفائدة على سندات الخزانة الأميركية ، لأن هذا هو أعلى سعر متاح دون المخاطرة برأس المال.
معدل العائد الذي يطلبه المستثمر من استثمار معين يسمى معدل الخصم ، ويشار إليه أيضًا باسم تكلفة (الفرصة) لرأس المال . كلما زاد الخطر ، زاد معدل الخصم (معدل العائد) الذي سيطلبه المستثمر من الاستثمار.
التجميع أو إعادة الاستثمار
يعتمد العائد السنوي للاستثمار على ما إذا كان العائد، بما في ذلك الفائدة والأرباح، من فترة معينة يعاد استثماره في الفترة التالية أم لا. وإذا أعيد استثمار العائد، فإنه يساهم في القيمة الأولية لرأس المال المستثمر للفترة التالية (أو يقللها، في حالة العائد السلبي). ويعكس العائد المركب تأثير العائد في فترة واحدة على العائد في الفترة التالية، نتيجة للتغير في قاعدة رأس المال في بداية الفترة الأخيرة.
على سبيل المثال، إذا قام مستثمر بإيداع 1000 دولار في شهادة إيداع مدتها عام واحد تدفع معدل فائدة سنوي بنسبة 4%، يتم دفعه ربع سنويًا، فإن الشهادة ستكسب فائدة بنسبة 1% لكل ربع سنة على رصيد الحساب. يستخدم الحساب فائدة مركبة، مما يعني أن رصيد الحساب تراكمي، بما في ذلك الفائدة التي تم إعادة استثمارها سابقًا وإضافتها إلى الحساب. ما لم يتم سحب الفائدة في نهاية كل ربع سنة، فسوف تكسب فائدة أكبر في الربع التالي.
الربع الأول | الربع الثاني | الربع الثالث | الربع الرابع | |
---|---|---|---|---|
رأس المال في بداية الفترة | 1000 دولار | 1,010 دولار | 1,020.10 دولار | 1,030.30 دولار |
عائد الدولار للفترة | 10 دولار | 10.10 دولار | 10.20 دولار | 10.30 دولار |
رصيد الحساب في نهاية الفترة | 1,010.00 دولار | 1,020.10 دولار | 1,030.30 دولار | 1,040.60 دولار |
العائد ربع السنوي | 1% | 1% | 1% | 1% |
في بداية الربع الثاني، يبلغ رصيد الحساب 1,010.00 دولار، والذي يكسب بعد ذلك فائدة إجمالية قدرها 10.10 دولار خلال الربع الثاني. كان العشرة سنتات الإضافية عبارة عن فائدة على الاستثمار الإضافي بقيمة 10 دولارات من الفائدة السابقة المتراكمة في الحساب. يكون العائد السنوي (العائد النسبي السنوي، الفائدة المركبة) أعلى من العائد على الفائدة البسيطة لأن الفائدة تُعاد استثمارها كرأس مال ثم تكسب هي نفسها فائدة. العائد أو العائد السنوي على الاستثمار المذكور أعلاه هو .
عوائد العملات الأجنبية
كما هو موضح أعلاه، فإن العائد أو المعدل أو العائد يعتمد على عملة القياس. في المثال المذكور أعلاه، فإن وديعة نقدية بالدولار الأمريكي تعود بنسبة 2% على مدار العام، مقاسة بالدولار الأمريكي، تعود بنسبة 12.2% مقاسة بالين الياباني، خلال نفس الفترة، إذا زادت قيمة الدولار الأمريكي بنسبة 10% مقابل الين الياباني خلال نفس الفترة. العائد بالين الياباني هو نتيجة لتراكم العائد بنسبة 2% بالدولار الأمريكي على الوديعة النقدية مع العائد بنسبة 10% على الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني:
- 1.02 × 1.1 − 1 = 12.2%
وبعبارات أكثر عمومية، فإن العائد في العملة الثانية هو نتيجة لتراكم العائدين معًا:
أين
- هو العائد على الاستثمار بالعملة الأولى (الدولار الأمريكي في مثالنا)، و
- هو العائد على العملة الأولى مقابل العملة الثانية (والذي في مثالنا هو العائد على الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني).
ينطبق هذا إذا تم استخدام طريقة الترجيح الزمني، أو إذا لم تكن هناك تدفقات داخلة أو خارجة خلال الفترة. إذا كنت تستخدم إحدى طرق الترجيح النقدي، وكانت هناك تدفقات، فمن الضروري إعادة حساب العائد بالعملة الثانية باستخدام إحدى الطرق للتعويض عن التدفقات.
عوائد العملات الأجنبية على مدى فترات متعددة
لا معنى لجمع العائدات على فترات متتالية يتم قياسها بعملات مختلفة. قبل جمع العائدات على فترات متتالية، أعد حساب العائدات أو اضبطها باستخدام عملة قياس واحدة.
مثال
وتزداد قيمة المحفظة بالدولار السنغافوري بنسبة 10% على مدار العام التقويمي 2015 (دون أي تدفقات داخلة أو خارجة من المحفظة على مدار العام). وفي الشهر الأول من عام 2016، تزداد قيمتها بنسبة 7% أخرى بالدولار الأميركي. (ومرة أخرى، لا توجد تدفقات داخلة أو خارجة خلال فترة يناير/كانون الثاني 2016).
ما هو العائد على المحفظة من بداية عام 2015 حتى نهاية يناير 2016؟
الجواب هو أنه لا توجد بيانات كافية لحساب العائد، بأي عملة، دون معرفة العائد لكلا الفترتين بنفس العملة.
إذا كان العائد في عام 2015 هو 10% بالدولار السنغافوري، وارتفع الدولار السنغافوري بنسبة 5% مقابل الدولار الأمريكي خلال عام 2015، فطالما لم تكن هناك تدفقات في عام 2015، فإن العائد خلال عام 2015 بالدولار الأمريكي هو:
- 1.1 × 1.05 − 1 = 15.5%
العائد بين بداية عام 2015 ونهاية يناير 2016 بالدولار الأمريكي هو:
- 1.155 × 1.07 − 1 = 23.585%
العائدات عندما يكون رأس المال في خطر
المخاطر والتقلبات
تنطوي الاستثمارات على قدر متفاوت من المخاطرة، حيث يخسر المستثمر بعض رأس المال المستثمر أو كله. على سبيل المثال، فإن الاستثمار في أسهم الشركات يعرض رأس المال للخطر. وعلى عكس رأس المال المستثمر في حساب التوفير، فإن سعر السهم، وهو القيمة السوقية لسهم معين في نقطة زمنية معينة، يعتمد على ما يرغب شخص ما في دفعه مقابله، ويميل سعر سهم معين إلى التغير باستمرار عندما يكون سوق هذا السهم مفتوحًا. إذا كان السعر مستقرًا نسبيًا، يقال إن السهم "منخفض التقلب ". إذا تغير السعر كثيرًا في كثير من الأحيان، فإن السهم "عالي التقلب".
ضريبة الدخل الأمريكية على عوائد الاستثمار
نهاية: | الربع الأول | الربع الثاني | الربع الثالث | الربع الرابع |
---|---|---|---|---|
توزيعات الأرباح | 1 دولار | 1.01 دولار | 1.02 دولار | 1.03 دولار |
سعر السهم | 98 دولار | 101 دولار | 102 دولار | 99 دولارا |
الأسهم المشتراة | 0.010204 | 0.01 | 0.01 | 0.010404 |
إجمالي الأسهم المملوكة | 1.010204 | 1.020204 | 1.030204 | 1.040608 |
قيمة الاستثمار | 99 دولارا | 103.04 دولار | 105.08 دولار | 103.02 دولار |
العائد على الاستثمار ربع السنوي | -1% | 4.08% | 1.98% | -1.96% |
على اليمين يوجد مثال لاستثمار في الأسهم بسهم واحد تم شراؤه في بداية العام مقابل 100 دولار.
- يتم إعادة استثمار الأرباح الفصلية بسعر السهم في نهاية الربع.
- عدد الأسهم المشتراة كل ربع سنة = (التوزيعات النقدية) / (سعر السهم).
- إن القيمة النهائية للاستثمار وهي 103.02 دولار مقارنة بالاستثمار الأولي وهو 100 دولار تعني أن العائد هو 3.02 دولار أو 3.02%.
- معدل العائد المركب المستمر في هذا المثال هو:
- .
لحساب مكاسب رأس المال لأغراض ضريبة الدخل الأمريكية، قم بتضمين الأرباح المعاد استثمارها في أساس التكلفة. تلقى المستثمر إجمالي 4.06 دولارات في شكل أرباح على مدار العام، وقد أعيد استثمارها جميعًا، لذا فقد زاد أساس التكلفة بمقدار 4.06 دولارات.
- أساس التكلفة = 100 دولار + 4.06 دولار = 104.06 دولار
- مكسب/خسارة رأس المال = 103.02 دولار − 104.06 دولار = - 1.04 دولار (خسارة رأس المال)
وعليه، لأغراض ضريبة الدخل في الولايات المتحدة، كانت أرباح الأسهم 4.06 دولار، وكان أساس التكلفة للاستثمار 104.06 دولار، وإذا تم بيع الأسهم في نهاية العام، فإن قيمة البيع ستكون 103.02 دولار، وستكون خسارة رأس المال 1.04 دولار.
عوائد صناديق الاستثمار وشركات الاستثمار
تستمد صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار الوحدوية أو UITs وحسابات التأمين المنفصلة والمنتجات المتغيرة ذات الصلة مثل وثائق التأمين على الحياة الشاملة المتغيرة وعقود المعاشات المتغيرة والصناديق المختلطة التي ترعاها البنوك وصناديق المنفعة الجماعية أو صناديق الثقة المشتركة، قيمتها من محفظة استثمارية أساسية . يهتم المستثمرون والأطراف الأخرى بمعرفة أداء الاستثمار على مدى فترات زمنية مختلفة.
إن الأداء عادة ما يتم قياسه من خلال العائد الإجمالي للصندوق. في تسعينيات القرن العشرين، كانت العديد من شركات الصناديق المختلفة تعلن عن عوائد إجمالية مختلفة - بعضها تراكمي، وبعضها متوسط، وبعضها مع أو بدون خصم أحمال المبيعات أو العمولات، إلخ. ولتوفير تكافؤ الفرص ومساعدة المستثمرين على مقارنة عوائد الأداء لصندوق بآخر، بدأت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) في إلزام الصناديق بحساب وتقرير العائدات الإجمالية بناءً على صيغة موحدة - ما يسمى "العائد الإجمالي الموحد لهيئة الأوراق المالية والبورصة"، والذي يمثل متوسط العائد الإجمالي السنوي بافتراض إعادة استثمار الأرباح والتوزيعات وخصم أحمال المبيعات أو الرسوم. يجوز للصناديق حساب العائدات والإعلان عنها على أسس أخرى (ما يسمى بالعائدات "غير الموحدة")، طالما أنها تنشر أيضًا بيانات العائد "الموحدة" بنفس القدر من الأهمية.
وبعد ذلك، بدا أن المستثمرين الذين باعوا أسهمهم في الصناديق بعد زيادة كبيرة في أسعار الأسهم في أواخر تسعينيات القرن العشرين وأوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين كانوا يجهلون مدى تأثير ضرائب الدخل/أرباح رأس المال على العائدات "الإجمالية" لصناديقهم. وهذا يعني أنهم لم يكن لديهم أدنى فكرة عن مدى أهمية الفارق بين العائدات "الإجمالية" (العائدات قبل الضرائب الفيدرالية) والعائدات "الصافية" (العائدات بعد الضرائب). ورداً على هذا الجهل الواضح من جانب المستثمرين، وربما لأسباب أخرى، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات المزيد من القواعد التنظيمية لإلزام صناديق الاستثمار المشتركة بنشر العائدات الإجمالية قبل وبعد تأثير ضرائب الدخل الفيدرالية للأفراد في الولايات المتحدة في نشراتها السنوية، من بين أمور أخرى. وعلاوة على ذلك، فإن الإقرارات بعد الضريبة تشمل 1) الإقرارات على حساب خاضع للضريبة افتراضيًا بعد خصم الضرائب على الأرباح وتوزيعات مكاسب رأس المال المستلمة خلال الفترات الموضحة و2) التأثيرات المترتبة على البنود المذكورة في رقم 1) بالإضافة إلى افتراض بيع أسهم الاستثمار بالكامل في نهاية الفترة (تحقيق مكاسب/خسائر رأس المال عند تصفية الأسهم). وبطبيعة الحال، تنطبق هذه الإقرارات بعد الضريبة فقط على الحسابات الخاضعة للضريبة وليس على الحسابات المؤجلة الضريبة أو حسابات التقاعد مثل حسابات التقاعد الفردية.
وأخيرا، في السنوات الأخيرة، أصبح المستثمرون يطالبون بكشف حساب شخصي. وبعبارة أخرى، يقول المستثمرون إن عائدات الصندوق قد لا تكون مثل عائدات حساباتهم الفعلية، استنادا إلى تاريخ المعاملات الفعلية لحساب الاستثمار. وذلك لأن الاستثمارات ربما تكون قد أجريت في تواريخ مختلفة وربما حدثت عمليات شراء وسحب إضافية تختلف في المبلغ والتاريخ وبالتالي فهي فريدة من نوعها لحساب معين. والآن تقدم المزيد والمزيد من صناديق الاستثمار وشركات الوساطة عائدات حسابات شخصية على كشوف حسابات المستثمرين استجابة لهذه الحاجة.
بعد أن انتهينا من هذا، إليك كيفية عمل الأرباح والمكاسب/الخسائر الأساسية في صندوق الاستثمار المشترك. يسجل الصندوق الدخل من الأرباح والفوائد المكتسبة والتي تزيد عادة من قيمة أسهم صندوق الاستثمار المشترك، في حين أن النفقات المخصصة لها تأثير تعويضي على قيمة الأسهم. عندما تزيد (تنقص) استثمارات الصندوق في القيمة السوقية، فإن قيمة أسهم الصندوق تزيد (أو تنقص). عندما يبيع الصندوق استثمارات بربح، فإنه يحول أو يعيد تصنيف هذا الربح الورقي أو المكسب غير المحقق إلى مكسب فعلي أو محقق. لا يؤثر البيع على قيمة أسهم الصندوق ولكنه أعاد تصنيف عنصر من قيمته من فئة إلى أخرى في دفاتر الصندوق - وهو ما سيكون له تأثير مستقبلي على المستثمرين. على الأقل سنويًا، يدفع الصندوق عادةً أرباحًا من صافي دخله (الدخل ناقص النفقات) ومكاسب رأس المال الصافية المحققة للمساهمين كمتطلب من مصلحة الضرائب . بهذه الطريقة، لا يدفع الصندوق أي ضرائب بل يدفعها جميع المستثمرين في الحسابات الخاضعة للضريبة. يتم تقييم أسعار أسهم صناديق الاستثمار المشتركة عادة في كل يوم تكون فيه أسواق الأسهم أو السندات مفتوحة، وعادة ما تكون قيمة السهم هي القيمة الصافية لأصول أسهم الصندوق التي يمتلكها المستثمرون.
إجمالي العائدات
تقدم صناديق الاستثمار المشتركة عوائد إجمالية بافتراض إعادة استثمار توزيعات الأرباح ومكاسب رأس المال. وهذا يعني أن المبالغ الموزعة بالدولار تُستخدم لشراء أسهم إضافية من الصناديق اعتبارًا من تاريخ إعادة الاستثمار/انتهاء توزيع الأرباح. وتستند معدلات أو عوامل إعادة الاستثمار إلى إجمالي التوزيعات (الأرباح بالإضافة إلى مكاسب رأس المال) خلال كل فترة.
متوسط العائد السنوي الإجمالي (هندسي)
يتعين على صناديق الاستثمار المشتركة الأمريكية حساب متوسط العائد السنوي الإجمالي كما هو منصوص عليه من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) في التعليمات الخاصة بتشكيل N-1A (نشرة الصندوق) كمتوسط معدلات العائد السنوية المركبة لفترات مدتها عام واحد وخمس سنوات وعشر سنوات (أو بداية الصندوق إذا كانت أقصر) كـ "متوسط العائد السنوي الإجمالي" لكل صندوق. يتم استخدام الصيغة التالية: [11]
أين:
P = دفعة أولية افتراضية بقيمة 1000 دولار
T = متوسط العائد السنوي الإجمالي
ن = عدد السنوات
ERV = القيمة القابلة للاسترداد النهائية لمدفوعات افتراضية بقيمة 1000 دولار يتم سدادها في بداية الفترات التي تبلغ مدتها 1 أو 5 أو 10 سنوات في نهاية الفترات التي تبلغ مدتها 1 أو 5 أو 10 سنوات (أو جزء جزئي)
حل T يعطي
توزيعات أرباح رأس مال الصناديق المشتركة
تتضمن صناديق الاستثمار المشترك مكاسب رأس المال وكذلك الأرباح في حسابات العائد الخاصة بها. ونظرًا لأن السعر السوقي لسهم صندوق الاستثمار المشترك يعتمد على صافي قيمة الأصول، فإن توزيع مكاسب رأس المال يتم تعويضه بانخفاض مساوٍ في قيمة/سعر سهم صندوق الاستثمار المشترك. ومن وجهة نظر المساهمين، فإن توزيع مكاسب رأس المال ليس مكسبًا صافيًا في الأصول، ولكنه مكسب رأسمالي محقق (مقترنًا بانخفاض معادل في مكاسب رأس المال غير المحققة).
مثال
السنة الأولى | السنة الثانية | السنة الثالثة | السنة الرابعة | السنة الخامسة | |
---|---|---|---|---|---|
توزيعات الأرباح لكل سهم | 0.26 دولار | 0.29 دولار | 0.30 دولار | 0.50 دولار | 0.53 دولار |
توزيع مكاسب رأس المال لكل سهم | 0.06 دولار | 0.39 دولار | 0.47 دولار | 1.86 دولار | 1.12 دولار |
إجمالي التوزيع لكل سهم | 0.32 دولار | 0.68 دولار | 0.77 دولار | 2.36 دولار | 1.65 دولار |
سعر السهم في نهاية العام | 17.50 دولار | 19.49 دولار | 20.06 دولار | 20.62 دولار | 19.90 دولار |
الأسهم المملوكة قبل التوزيع | 70.373 | 71.676 | 74.125 | 76.859 | 84.752 |
إجمالي التوزيع (التوزيع لكل سهم × الأسهم المملوكة) | 22.52 دولار | 48.73 دولار | 57.10 دولار | 181.73 دولار | 141.60 دولار |
سعر السهم عند التوزيع | 17.28 دولار | 19.90 دولار | 20.88 دولار | 22.98 دولار | 21.31 دولار |
الأسهم المشتراة (التوزيع الإجمالي / السعر) | 1.303 | 2.449 | 2.734 | 7.893 | 6.562 |
الأسهم المملوكة بعد التوزيع | 71.676 | 74.125 | 76.859 | 84.752 | 91.314 |
- بعد خمس سنوات، سيمتلك المستثمر الذي أعاد استثمار جميع التوزيعات 91.314 سهمًا بقيمة 19.90 دولارًا للسهم. العائد على مدى فترة الخمس سنوات هو 19.90 دولارًا × 91.314 / 1000 دولار - 1 = 81.71%
- متوسط العائد الإجمالي السنوي الهندسي مع إعادة الاستثمار = (19.90 دولارًا × 91.314 / 1000 دولار) ^ (1 / 5) − 1 = 12.69%
- كان المستثمر الذي لم يقم بإعادة الاستثمار ليحصل على إجمالي توزيعات (مدفوعات نقدية) بقيمة 5.78 دولار أمريكي لكل سهم. وسيكون العائد على مدى فترة السنوات الخمس لمثل هذا المستثمر (19.90 دولار أمريكي + 5.78 دولار أمريكي) / 14.21 دولار أمريكي − 1 = 80.72%، وسيكون متوسط معدل العائد الحسابي 80.72% / 5 = 16.14% سنويًا.
انظر أيضا
- العائد السنوي النسبي
- متوسط لمناقشة سنوية العائدات
- الميزانية الرأسمالية
- معدل النمو السنوي المركب
- الفائدة المركبة
- متوسط تكلفة الدولار
- القيمة الاقتصادية المضافة
- المعدل السنوي الفعال
- معدل الفائدة الفعلي
- العائد المتوقع
- عائد فترة الحيازة
- معدل العائد الداخلي
- طريقة ديتز المعدلة
- القيمة الحالية الصافية
- هامش الربح
- معدل الربح
- عودة رأس المال
- العائد على الأصول
- العائد على رأس المال
- العائدات (الاقتصاد)
- طريقة ديتز البسيطة
- القيمة الزمنية للمال
- العائد المرجح زمنياً
- الاستثمار القيمي
- أَثْمَر
ملحوظات
- ^ ضع في اعتبارك صيغة الفرق بين المربعات ، بالنسبة إلى (ie ) فإن المتوسط الحسابي للمصطلحات هو 100% ولكن حاصل الضرب أقل من 100%.
مراجع
- ^ "return: تعريف كلمة return في قاموس أكسفورد (الإنجليزية البريطانية والعالمية)". مؤرشف من الأصل في 8 يوليو 2012.
- ^ "معدل العائد: تعريف معدل العائد في قاموس أكسفورد (الإنجليزية البريطانية والعالمية)".[ رابط معطل ]
- ^ نظرة عامة على معايير أداء الاستثمار العالمية "معايير GIPS".
- ^ جون سيمبسون (6 أغسطس 2012). "نصائح وحيل حول امتحان CIPM".
- ^ بروكس، كريس (2008). مقدمة في القياس الاقتصادي للتمويل . مطبعة جامعة كامبريدج. ص 8. ISBN 978-0-521-87306-2.
- ^ سترونج، روبرت (2009). إنشاء المحفظة وإدارتها وحمايتها . ماسون، أوهايو: ساوث ويسترن سينجيج ليرنينج. ص. 527. ISBN 978-0-324-66510-9.
- ^ هدسون، روبرت؛ جريجوريو، أندروس (2010-02-07). "حساب ومقارنة عوائد الأوراق المالية أصعب مما تظن: مقارنة بين العوائد اللوغاريتمية والبسيطة". SSRN . doi :10.2139/ssrn.1549328. S2CID 235264677. SSRN 1549328.
- ^ أ. أ. جروبيلي وإحسان نيكباخت (2000). مجلة بارون المالية، الطبعة الرابعة . نيويورك. ص. 442-456. رقم ISBN 0-7641-1275-9.
{{cite book}}
: CS1 maint: location missing publisher (link) - ^ Barron's Finance . ص 151-163.
- ^ "القيمة الزمنية للمال - كيفية حساب القيمة الحالية والقيمة المستقبلية للمال". معهد التمويل المؤسسي . تم الاسترجاع في 2020-10-06 .
- ^ لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (1998). "القاعدة النهائية: نموذج التسجيل المستخدم من قبل شركات الاستثمار الإداري المفتوح: نموذج نموذجي وتعليمات".
قراءة إضافية
- أ. أ. جروبيلي وإحسان نيكباخت. مجلة بارون المالية، الطبعة الرابعة . نيويورك: سلسلة بارون التعليمية، 2000. رقم ISBN 0-7641-1275-9
- زفي بودي، وأليكس كين، وآلان جيه ماركوس. أساسيات الاستثمار، الطبعة الخامسة . نيويورك: ماكجرو هيل/إروين، 2004. رقم ISBN: 0073226386
- ريتشارد أ. بريلي، ستيوارت سي. مايرز وفرانكلين ألين. مبادئ التمويل المؤسسي ، الطبعة الثامنة . ماكجرو هيل/إروين، 2006
- والتر ب. ميجز وروبرت ف. ميجز. المحاسبة المالية، الطبعة الرابعة . نيويورك: شركة ماكجرو هيل للكتب، 1970. ISBN 0-07-041534-X
- بروس جيه فيبل. قياس أداء الاستثمار . نيويورك: وايلي، 2003. ISBN 0-471-26849-6
- كارل بيكون. قياس أداء المحفظة العملية ونسبته. غرب ساسكس: وايلي، 2003. ISBN 0-470-85679-3