شركة عامة

و بناء بورصة نيويورك في عام 2015

A شركة مساهمة عامة ، شركة مساهمة عامة ، علنا شركة باليد ، شركة مساهمة عامة مدرجة ، أو شركة عامة محدودة هي شركة الذي يتم تنظيمه عن طريق أسهم ملكية الأسهم التي تهدف ليتم تداولها بحرية في البورصة أو في أكثر من وصفة طبية الأسواق . يمكن إدراج شركة عامة في البورصة ( شركة مدرجة ) ، مما يسهل تداول الأسهم ، أو لا ( شركة عامة غير مدرجة). في بعض الولايات القضائية ، يجب إدراج الشركات العامة التي يزيد حجمها عن حجم معين في البورصة. في معظم الحالات ، تكون الشركات العامة مؤسسات خاصة في القطاع الخاص ، وتؤكد "العامة" على تقاريرها وتداولها في الأسواق العامة.

تتشكل الشركات العامة ضمن الأنظمة القانونية لدول معينة ، وبالتالي يكون لها جمعيات وتسميات رسمية متميزة ومنفصلة في النظام السياسي الذي يقيمون فيه. في الولايات المتحدة ، على سبيل المثال ، عادةً ما تكون الشركة العامة نوعًا من الشركات (على الرغم من أن الشركة لا تحتاج إلى أن تكون شركة عامة) ، وفي المملكة المتحدة تكون عادةً شركة عامة محدودة (plc) ، وفي فرنسا " société anonyme "(SA) ، وفي ألمانيا Aktiengesellschaft (AG). في حين أن الفكرة العامة لشركة عامة قد تكون متشابهة ، فإن الاختلافات لها مغزى وهي في صميم القانون الدولي المنازعات المتعلقة بالصناعة والتجارة.

التاريخ

فناء بورصة أمستردام (أو Beurs van Hendrick de Keyser باللغة الهولندية)

إحدى أقدم شهادات الأسهم المعروفة ، الصادرة عن غرفة المركبات العضوية المتطايرة في Enkhuizen ، بتاريخ 9 سبتمبر 1606

في أوائل الفترة الحديثة ، طور الهولنديون العديد من الأدوات المالية وساعدوا في إرساء أسس النظام المالي الحديث. ^[1]^[2] و شركة الهند الشرقية الهولندية أصبحت (VOC) أول شركة في التاريخ لقضية سندات و أسهم من الأسهم لعامة الناس. بعبارة أخرى ، كانت VOC رسميًا أول شركة يتم تداولها علنًا ، ^[3] لأنها كانت أول شركة على الإطلاق يتم إدراجها فعليًا في بورصة رسمية . بينما أنتجت دول المدن الإيطالية أول سندات حكومية قابلة للتحويل ، إلا أنها لم تطور المكونات الأخرى اللازمة لإنتاج سندات كاملة.سوق رأس المال : مساهمو الشركات. ^{[ بحاجة لمصدر ]}

الأوراق المالية لشركة

عادةً ما تكون الأوراق المالية لشركة مساهمة عامة مملوكة للعديد من المستثمرين في حين أن أسهم شركة خاصة مملوكة لعدد قليل نسبيًا من المساهمين. الشركة التي بها العديد من المساهمين ليست بالضرورة شركة مساهمة عامة. في الولايات المتحدة ، في بعض الحالات ، قد يُطلب من الشركات التي لديها أكثر من 500 مساهم تقديم تقرير بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1934 ؛ الشركات التي تقدم تقارير بموجب قانون 1934 تعتبر بشكل عام شركات عامة. ^{[ بحاجة لمصدر ]}

مزايا

تمتلك الشركات العامة بعض المزايا على الشركات الخاصة.

يمكن للشركات المتداولة علنًا جمع الأموال ورأس المال من خلال البيع (في السوق الأولية أو الثانوية) لأسهم الأسهم . هذا هو سبب أهمية الشركات المتداولة علنًا ؛ قبل وجودها ، كان من الصعب للغاية الحصول على مبالغ كبيرة من رأس المال للمؤسسات الخاصة - رأس المال الكبير لا يمكن أن يأتي إلا من مجموعة أصغر من المستثمرين الأثرياء أو البنوك الراغبة في المخاطرة باستثمارات كبيرة. يتم كسب الربح على الأسهم في شكل أرباح أو مكاسب رأسمالية لأصحابها.
يمكن لوسائل الإعلام المالية والمحللين والجمهور الوصول إلى معلومات إضافية حول الأعمال التجارية ، نظرًا لأن العمل ملزم قانونًا بشكل عام ، ويتم تحفيزهم بشكل طبيعي (من أجل تأمين المزيد من رأس المال) ، لنشر المعلومات المتعلقة بالوضع المالي ومستقبل الشركة لكثير من المساهمين والحكومة.
نظرًا لأن العديد من الأشخاص لديهم مصلحة راسخة في نجاح الشركة ، فقد تكون الشركة أكثر شهرة أو التعرف عليها من شركة خاصة.
يمكن للمساهمين الأوليين في الشركة تقاسم المخاطر عن طريق بيع الأسهم للجمهور. إذا كان على المرء أن يمتلك 100 ٪ من حصة الشركة ، فسيتعين عليه / عليها دفع جميع ديون الشركة ؛ ومع ذلك ، إذا كان الفرد سيحصل على 50٪ من نصيبه ، فإنه سيحتاج فقط إلى دفع 50٪ من الدين. هذا يزيد من سيولة الأصول ولا تحتاج الشركة إلى الاعتماد على التمويل من البنك. على سبيل المثال ، في عام 2013 ، امتلك مارك زوكربيرج ، مؤسس فيسبوك ، 29.3٪ من أسهم الشركة من الفئة أ ، ^[4] مما منحه قوة تصويت كافية للتحكم في العمل ، مع السماح لفيسبوك برفع رأس المال وتوزيع المخاطر على المساهمين المتبقين. كان Facebook شركة مملوكة للقطاع الخاص قبل طرحها العام الأولي في عام 2012.^[5]
إذا تم منح بعض الأسهم لمديرين أو موظفين آخرين ، فسيتم تحويل تضارب المصالح المحتمل بين الموظفين والمساهمين (مثال على مشكلة الوكيل الرئيسي ). على سبيل المثال ، في العديد من شركات التكنولوجيا ، يُمنح مهندسو البرمجيات للمبتدئين أسهمًا في الشركة عند تعيينهم (وبالتالي يصبحون مساهمين). لذلك ، للمهندسين مصلحة راسخة في نجاح الشركة مالياً ، ويتم تحفيزهم على العمل بجد واجتهاد لضمان هذا النجاح. ^{[ بحاجة لمصدر ]}

المساوئ

تتطلب العديد من أسواق الأوراق المالية أن يتم تدقيق حسابات الشركات المتداولة علنًا بشكل منتظم من قبل مدققين خارجيين ، ثم نشر الحسابات لمساهميها. إلى جانب التكلفة ، قد يوفر هذا معلومات مفيدة للمنافسين. هناك حاجة إلى تقارير سنوية وفصلية مختلفة أخرى بموجب القانون. في الولايات المتحدة ، يفرض قانون ساربينز أوكسلي متطلبات إضافية. لا يتم فرض متطلبات الكتب المدققة من قبل البورصة المعروفة باسم OTC Pink. ^[6]^[7] قد تكون الأسهم مملوكة بشكل ضار من قبل المساهمين الخارجيين وقد يفقد المؤسسون أو المالكون الأصليون الفوائد والسيطرة. و المشكلة الرئيسية وكيل، أو مشكلة الوكالة هي نقطة ضعف رئيسية في الشركات العامة. ينتشر الفصل بين ملكية الشركة والتحكم فيها بشكل خاص في بلدان مثل المملكة المتحدة والولايات المتحدة. ^{[ بحاجة لمصدر ]}

المساهمون

في الولايات المتحدة ، تطلب لجنة الأوراق المالية والبورصات أن تقوم الشركات التي يتم تداول أسهمها بالإبلاغ علنًا عن مساهميها الرئيسيين كل عام. ^[8] تحدد التقارير جميع المساهمين المؤسسيين (بشكل أساسي ، الشركات التي تمتلك أسهمًا في شركات أخرى) ، وجميع مسؤولي الشركة الذين يمتلكون أسهمًا في شركتهم ، وأي فرد أو مؤسسة تمتلك أكثر من 5٪ من أسهم الشركة. ^[8]

الاتجاه العام

لسنوات عديدة ، كانت الشركات التي تم إنشاؤها حديثًا مملوكة للقطاع الخاص ولكنها عقدت الاكتتاب العام الأولي لتصبح شركة مساهمة عامة أو ليتم الاستحواذ عليها من قبل شركة أخرى إذا أصبحت أكبر وأكثر ربحية أو كانت لديها آفاق واعدة. في حالات نادرة ، اختارت بعض الشركات - مثل شركة الخدمات المصرفية الاستثمارية Goldman Sachs ومزود الخدمات اللوجستية United Parcel Service (UPS) - أن تظل مملوكة للقطاع الخاص لفترة طويلة من الزمن بعد استحقاقها لتصبح شركة مربحة.

ومع ذلك ، من عام 1997 إلى عام 2012 ، انخفض عدد الشركات المتداولة علنًا في البورصات الأمريكية بنسبة 45 ٪. ^[9] وفقًا لأحد المراقبين ( جيرالد إف ديفيس ) ، "أصبحت الشركات العامة أقل تركيزًا وأقل تكاملاً وأقل ترابطًا في القمة وأقصر عمراً وأقل ربحًا للمستثمرين العاديين وأقل انتشارًا منذ مطلع القرن الحادي والعشرين ". ^[10] يجادل ديفيس بأن التغييرات التكنولوجية مثل انخفاض السعر وزيادة القوة والجودة والمرونة في آلات التحكم العددي بالكمبيوتر والأدوات الحديثة التي تم تمكينها رقميًا مثل الطباعة ثلاثية الأبعاد ستؤدي إلى تنظيم إنتاج محلي أصغر وأكثر. ^[10]

الخصخصة

في خصخصة الشركات ، التي يطلق عليها غالبًا " التحول إلى القطاع الخاص " ، يمكن لمجموعة من المستثمرين من القطاع الخاص أو شركة أخرى مملوكة ملكية خاصة شراء مساهمي شركة عامة ، مما يؤدي إلى إخراج الشركة من الأسواق العامة. يتم ذلك عادةً من خلال الاستحواذ بالرافعة المالية ويحدث عندما يعتقد المشترون أن الأوراق المالية قد تم تقييمها بأقل من قيمتها الحقيقية من قبل المستثمرين. في بعض الحالات ، قد تتوجه الشركات العامة التي تعاني من ضائقة مالية شديدة إلى شركة أو شركات خاصة لتولي ملكية وإدارة الشركة. تتمثل إحدى طرق القيام بذلك في إصدار حقوق أولوية مصممة لتمكين المستثمر الجديد من الحصول على أغلبية ساحقة . مع وجود أغلبية عظمى ، يمكن إعادة إدراج الشركة ، أي خصخصتها. ^{[الاقتباس مطلوب ]}

بدلاً من ذلك ، يمكن شراء شركة مساهمة عامة من قبل واحدة أو أكثر من الشركات المتداولة علنًا ، حيث تصبح الشركة المستهدفة إما شركة فرعية أو مشروعًا مشتركًا للمشتري (المشترين) ، أو تتوقف عن الوجود ككيان منفصل ، ويتلقى المساهمون السابقون تعويضات في شكل إما نقدًا أو أسهم في الشركة المشترية أو مزيج من الاثنين معًا. عندما يكون التعويض في الأساس أسهمًا ، فغالبًا ما تُعتبر الصفقة اندماجًا . يمكن أيضًا إنشاء الشركات الفرعية والمشاريع المشتركة من جديد- يحدث هذا غالبًا في القطاع المالي. لا تُعتبر الشركات الفرعية والمشاريع المشتركة للشركات المتداولة في البورصة بشكل عام شركات مملوكة للقطاع الخاص (على الرغم من أنها نفسها ليست مطروحة للتداول العام) وتخضع عمومًا لمتطلبات الإبلاغ نفسها مثل الشركات المتداولة علنًا. وأخيرا، يمكن أن أسهم في الشركات التابعة والمشاريع المشتركة يكون (إعادة) -offered للجمهور في أي وقت - الشركات التي تباع في هذه الطريقة تسمى تدور الرافضة . ^{[ بحاجة لمصدر ]}

قامت معظم الولايات القضائية الصناعية بسن قوانين ولوائح توضح بالتفصيل الخطوات التي يجب على المالكين المحتملين (العامة أو الخاصة) اتخاذها إذا كانوا يرغبون في الاستحواذ على شركة عامة. غالبًا ما يستلزم ذلك قيام المشتري (المشترين) المحتمل بتقديم عرض رسمي لكل سهم في الشركة للمساهمين. ^{[ بحاجة لمصدر ]}

التداول والتقييم

غالبًا ما يتم تداول أسهم شركة مدرجة في البورصة في البورصة . تسمى قيمة أو "حجم" الشركة بقيمتها السوقية، وهو مصطلح غالبًا ما يتم اختصاره إلى "القيمة السوقية". يتم احتساب هذا على أنه عدد الأسهم القائمة (مقابل عدد الأسهم المصرح بها ولكن ليس بالضرورة إصدارها) مضروبًا في سعر السهم. على سبيل المثال ، الشركة التي لديها مليوني سهم قائمين وسعر السهم الواحد 40 دولارًا أمريكيًا يبلغ رأسمالها السوقي 80 مليون دولار أمريكي. ومع ذلك ، لا ينبغي الخلط بين القيمة السوقية للشركة والقيمة السوقية العادلة للشركة ككل لأن سعر السهم يتأثر بعوامل أخرى مثل حجم الأسهم المتداولة. يمكن أن يتسبب حجم التداول المنخفض في أسعار منخفضة بشكل مصطنع للأوراق المالية ، بسبب تخوف المستثمرين من الاستثمار في شركة يرون أنها ربما تفتقر إلى السيولة. ^{[ بحاجة لمصدر ]}

على سبيل المثال ، إذا حاول جميع المساهمين في وقت واحد بيع أسهمهم في السوق المفتوحة ، فسيؤدي ذلك على الفور إلى خلق ضغط هبوطي على السعر الذي يتم تداول السهم به ما لم يكن هناك عدد متساوٍ من المشترين الراغبين في شراء الورقة المالية بالسعر طلب البائعين. لذلك ، سيتعين على البائعين إما خفض سعرهم أو اختيار عدم البيع. وبالتالي ، فإن عدد الصفقات في فترة زمنية معينة ، والتي يشار إليها عمومًا باسم "الحجم" مهم عند تحديد مدى انعكاس القيمة السوقية للشركة على القيمة السوقية العادلة الحقيقية للشركة ككل. كلما زاد الحجم ، زادت احتمالية انعكاس القيمة السوقية العادلة للشركة على قيمتها السوقية. ^{[ بحاجة لمصدر ]}

مثال آخر لتأثير الحجم على دقة الرسملة السوقية هو عندما يكون لدى الشركة نشاط تداول ضئيل أو معدوم ويكون سعر السوق هو السعر الذي حدثت به أحدث صفقة تداول ، والذي قد يكون قبل أيام أو أسابيع. يحدث هذا عندما لا يكون هناك مشترين على استعداد لشراء الأوراق المالية بالسعر الذي يعرضه البائعون ولا يوجد بائعون على استعداد للبيع بالسعر الذي يرغب المشترون في دفعه. في حين أن هذا أمر نادر الحدوث عندما يتم تداول الشركة في البورصة الرئيسي، فإنه ليس من غير المألوف عندما يتم تداول أسهم أكثر من وصفة طبية (OTC). نظرًا لأن المشترين والبائعين الفرديين يحتاجون إلى دمج أخبار الشركة في قرارات الشراء الخاصة بهم ، فقد لا يشعر الأمان الذي يحتوي على اختلال في توازن المشترين أو البائعين بالتأثير الكامل للأخبار الأخيرة. ^{[الاقتباس مطلوب ]}

انظر أيضا

المراجع

^ تريسي ، جيمس د. (1985). ثورة مالية في هولندا هابسبورغ: Renten and Renteniers في مقاطعة هولندا ، 1515-1565 . (مطبعة جامعة كاليفورنيا ، 300 صفحة)
^ سيلا ، ريتشارد (2015). "التنمية المالية والشركات وعدم المساواة". (اجتماع BHC-EBHA). كمايلاحظ ريتشارد سيلا (2015) ، "في التاريخ الحديث ، كان لدى العديد من الدول ما يسميه البعض بالثورات المالية .... الأولى كانت الجمهورية الهولندية قبل أربعة قرون."
^ كايزر ، كيفن ؛ يونغ ، إس. ديفيد (2013): ضرورة الخط الأزرق: ما تعنيه الإدارة من أجل القيمة حقًا . (Jossey-Bass ، 2013 ، ISBN 978-1118510889 ) ، ص. 26- كما أوضح كيفن كايزر وديفيد يونغ (2013) ، "هناك مطالبون آخرون بلقب أول شركة عامة ، بما في ذلك طاحونة مياه تعود إلى القرن الثاني عشر في فرنسا وشركة من القرن الثالث عشر تهدف إلى السيطرة على تجارة الصوف الإنجليزية ، Staple لندن. ومع ذلك ، فإن أسهمها ، والطريقة التي تم بها تداول هذه الأسهم ، لم تسمح حقًا بالملكية العامة لأي شخص صادف أنه قادر على تحمل حصة. لذلك كان وصول أسهم المركبات العضوية المتطايرة أمرًا بالغ الأهمية ، لأن فرناند بروديلوأشار إلى أنها فتحت ملكية الشركات والأفكار التي تولدت عنها ، خارج صفوف الطبقة الأرستقراطية والأثرياء للغاية ، حتى يتمكن الجميع أخيرًا من المشاركة في حرية المضاربة في التعاملات ".
^ "يمتلك زوكربيرج الآن 29.3 في المائة من أسهم الفئة أ على Facebook وهذه الحصة تساوي 13.6 مليار دولار" .
^ Investopedia (14 أغسطس 2015). "إذا كنت قد استثمرت مباشرة بعد الاكتتاب العام على Facebook (FB ، TWTR)" .
^ Devcic ، John (21 سبتمبر 2014). "السوق التي لا تحتاج إلى وصفة طبية: مقدمة إلى Pink Sheets" . إنفستوبيديا . تم الاسترجاع 15 فبراير ، 2017 .
^ "بينك: السوق المفتوحة" . أسواق OTC . الأسواق . تم الاسترجاع 15 فبراير ، 2017 .
^ ^أ ^ب "الأسطورة رقم 5. الاحتياطي الفيدرالي مملوك للأجانب ويسيطر عليهم" . شركاء البحث السياسي . تم الاسترجاع 23 نوفمبر ، 2008 .
^ "هل حان الوقت لإعادة التفكير في الشركات العامة؟" . أخبار راديو مينيسوتا العامة. 14 نوفمبر 2012 . تم الاسترجاع 15 فبراير ، 2017 .
^ ^أ ^ب ديفيس ، جيرالد ف. (24 أبريل 2012). "إعادة تصور الشركة" (PDF) . كلية روس للأعمال ، جامعة ميشيغان . تم الاسترجاع 15 فبراير ، 2017 .

روابط خارجية

[1] تريسي ، جيمس د. (1985). ثورة مالية في هولندا هابسبورغ: Renten and Renteniers في مقاطعة هولندا ، 1515-1565 . (مطبعة جامعة كاليفورنيا ، 300 صفحة)

[2] سيلا ، ريتشارد (2015). "التنمية المالية والشركات وعدم المساواة". (اجتماع BHC-EBHA). كمايلاحظ ريتشارد سيلا (2015) ، "في التاريخ الحديث ، كان لدى العديد من الدول ما يسميه البعض بالثورات المالية .... الأولى كانت الجمهورية الهولندية قبل أربعة قرون."

[3] كايزر ، كيفن ؛ يونغ ، إس. ديفيد (2013): ضرورة الخط الأزرق: ما تعنيه الإدارة من أجل القيمة حقًا . (Jossey-Bass ، 2013 ، ISBN 978-1118510889 ) ، ص. 26- كما أوضح كيفن كايزر وديفيد يونغ (2013) ، "هناك مطالبون آخرون بلقب أول شركة عامة ، بما في ذلك طاحونة مياه تعود إلى القرن الثاني عشر في فرنسا وشركة من القرن الثالث عشر تهدف إلى السيطرة على تجارة الصوف الإنجليزية ، Staple لندن. ومع ذلك ، فإن أسهمها ، والطريقة التي تم بها تداول هذه الأسهم ، لم تسمح حقًا بالملكية العامة لأي شخص صادف أنه قادر على تحمل حصة. لذلك كان وصول أسهم المركبات العضوية المتطايرة أمرًا بالغ الأهمية ، لأن فرناند بروديلوأشار إلى أنها فتحت ملكية الشركات والأفكار التي تولدت عنها ، خارج صفوف الطبقة الأرستقراطية والأثرياء للغاية ، حتى يتمكن الجميع أخيرًا من المشاركة في حرية المضاربة في التعاملات ".

[4] "يمتلك زوكربيرج الآن 29.3 في المائة من أسهم الفئة أ على Facebook وهذه الحصة تساوي 13.6 مليار دولار" .

[5] Investopedia (14 أغسطس 2015). "إذا كنت قد استثمرت مباشرة بعد الاكتتاب العام على Facebook (FB ، TWTR)" .

[6] Devcic ، John (21 سبتمبر 2014). "السوق التي لا تحتاج إلى وصفة طبية: مقدمة إلى Pink Sheets" . إنفستوبيديا . تم الاسترجاع 15 فبراير ، 2017 .

[7] "بينك: السوق المفتوحة" . أسواق OTC . الأسواق . تم الاسترجاع 15 فبراير ، 2017 .

[R000323-8] أ ^ب "الأسطورة رقم 5. الاحتياطي الفيدرالي مملوك للأجانب ويسيطر عليهم" . شركاء البحث السياسي . تم الاسترجاع 23 نوفمبر ، 2008 .

[9] "هل حان الوقت لإعادة التفكير في الشركات العامة؟" . أخبار راديو مينيسوتا العامة. 14 نوفمبر 2012 . تم الاسترجاع 15 فبراير ، 2017 .

[davis-10] أ ^ب ديفيس ، جيرالد ف. (24 أبريل 2012). "إعادة تصور الشركة" (PDF) . كلية روس للأعمال ، جامعة ميشيغان . تم الاسترجاع 15 فبراير ، 2017 .

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]

[8]

[9]

[10]